Глава 1   Глава 2

Финансовый рынок за полчаса

Глава 1 Инструменты финансового рынка


Если вы предпочитаете учиться у практиков и интересуетесь фи­нансовым рынком, то вы выбрали правильную книгу. Она будет по­лезна, если:

•              вы делаете первые шаги в своем финансовом образовании;

•              вам требуется структуризация имеющихся у вас знаний по фи­нансовой тематике;

•              вас интересуют отдельные аспекты работы на финансовом рын­ке, будь то терминология срочного рынка или практика проведе­ния арбитражных сделок;

•              вы просто планируете преумножать свои деньги на финансовом рынке и хотите узнать, с чего начать.

Появившись на свет, сначала мы учимся ползать, потом ходить, потом бегать. Именно по этому принципу построена и книга, кото­рую вы держите в руках. От простых составляющих — к сложным технологиям.

И еще. Когда мы хотим чему-то научиться, то ищем, у кого и как это сделать. Люди, которые успешно обучаются, хорошо знают, что ре­зультат зависит не только от усердия и способностей, но и, в огромной степени, от эффективности методов обучения. Я профессионально за­нимаюсь преподаванием уже 17 лет. За эти годы моя первоначальная уверенность в том, что нет плохих учеников, но есть плохие учителя, превратилась в жизненное кредо. Работая на финансовом рынке, я па­раллельно занималась преподавательской работой и тренингами спе­циалистов. Одним из результатов этой многолетней деятельности ста­ла эта книга. В конечном счете я включила в нее все то, чего мне самой не хватало в начале карьеры финансиста: качественного с методиче­ской точки зрения и увлекательного издания, написанного успешным практиком. Подобная книга помогла бы мне сразу взять более высо­кий темп и действовать увереннее. А кроме того, удержала бы от ти­пичных ошибок несведущего человека, получившего доступ к финан­совым потокам.

Первая часть книги дает читателю начальные знания. Она интенсив­но вводит читателя в мир финансового рынка. В этой части финансо­вый рынок представлен в виде совокупности средств — инструментов, инфраструктуры и механизмов, позволяющих пришедшему на рынок зарабатывать. Те, кто уже «научился ходить», т. е. поработали в различ­ных секторах финансового рынка и имеют регулярные знания, могут сразу же переходить ко второй части. Профессиональным преподавате­лям стоит проявить любопытство к подходам, используемым в первой части, например, обратить внимание на интеллектуальные карты (рис. 1 и рис. 2). По собственному опыту могу сказать, что их применение фе­номенально эффективно при обучении. Такой подход позволил мне со­кращать сроки обучения своих подопечных в десятки раз, а кроме того, поддерживать энтузиазм аудитории постоянной вовлеченностью в про­цесс, избавив слушателей от утомления и скуки!

    Предисловие 2
    Во второй части мы говорим об инструментах и механизмах, кото­рые финансовый рынок предоставляет в наше распоряжение для пре­умножения собственных средств. По сути, эта часть — руководство для сов...
    Весь финансовый рынок за полчаса
    Приходим на рынок за доходом как инвесторы и за деньгами как компании Как мы вообще попадаем на финансовый рынок? На самом деле, по-разному. Большая часть моих коллег оказалась здесь ради быстрых...
    Весь финансовый рынок за полчаса 2
    Блестящим шедевром человеческой способности к кооперации яв­ляется развитой фондовый рынок. С помощью этой части финансово­го рынка смелые и работоспособные люди могут воплощать в реаль­ность свои...
    Весь финансовый рынок за полчаса 3
    Хорошие результаты деятельности компании и высокий спрос на ее акции ведут к их удорожанию. Например, акции компании «Майк­рософт» {Microsoft) увеличились в стоимости за 10 лет (с 1985 по 1995 г.)...
    Весь финансовый рынок за полчаса 4
    Инструменты финансового рынка
    Заем или «в долю» Для своего развития компания нуждается в средствах. Компания мо­жет пробовать развиваться на свои средства, но это будет медленнее. Поэтому фирмы, рассчитывающие на быстрый рост...
    Инструменты финансового рынка 2
    Компания заранее оговаривает условия займа и должна будет вер­нуть взятые в долг деньги в соответствии с начальными договоренно­стями. Причем возвращать она должна будет не только занятые день­ги,...
    Еще об инструментах финансового рынка
    Современный финансовый рынок предоставляет инвестору множе­ство инструментов. Акции, облигации, векселя, деривативы, различ­ные структурные продукты... Обсудим, каким образом они позволяют инвесто...
    Пример 1
    Инвестор купил на рынке облигацию стоимостью 950 руб.. номиналь­ной стоимостью 1000 руб. и купонным доходом (процентными выплатами) в 10% один раз в год. Срок до погашения облигации — 5 лет. Это з...
    Пример 2
    Инвестор купил на рынке облигацию стоимостью 850 руб., номинальной стоимостью 1000 руб. Срок до погашения облигации — 2 года. По облигации не выплачивается купонный доход, т. е. весь доход инвесто...
    Индикаторы надежности облигаций
    А что будет, если предприятие не расплатится по облигациям? В слу­чае, если у выпуска есть гарант, он и заплатит. Если же бумаги не га­рантированы, или, как еще говорят, «выпущены без покрытия», т...
    Время для покупки облигаций
    В зависимости от спроса на деньги на рынке процентные ставки, по которым на рынке предлагаются деньги в долг, будут меняться. Вполне логично, что когда на рынке возникает много желающих про-кредит...
    Вексель
    Теперь о векселях. Вексель — это единственная ценная бумага, кото рую в соответствии с российским законодательством может выпус­тить физическое лицо. Однако не нужно спешить этого делать, во вся­к...
    Вексель 2
    Разработчики Конвенции, устанавливающей Единообразный закон о переводном и простом векселе 1930 г., не пришли к единому мнению по поводу определения векселя. Положение о переводном и простом вексе...
    Вексель 3
    А теперь давайте прикинем, насколько могут обогатить иас все эти инструменты, которые описывались выше. Если только зарабаты­вать и откладывать деньги, не задумываясь об инвестициях, то доэкономит...
    Индексы — недорогой путь к изобилию
    Если вы зададите вопрос по поводу состояния рынка акций, в ответ можете услышать длинный перечень названий акций с ценами. Вам придется призвать на помощь весь свой интеллект и сообразитель­ность,...
    Индексы — недорогой путь к изобилию 2
    Как правило, именно эти индексы появляются на первых полосах финансовых газет (рис. 3). Рис. З. Пример ежедневной сводки индексов из финансовой прессы. Чтобы понять, насколько масштабным явлением...
    Индексы — недорогой путь к изобилию 3
    Добавим также, что современный рынок получает многие тысячи самых разнообразных индексов. Среди них есть отраслевые индексы, т. е. такие, которые построены на основе ценовых характеристик ак­ций о...
    Инвестиционный портфель
    Инвестор выбирает на рынке инструменты, которые он считает при­влекательными, и таким образом формирует инвестиционный порт­фель. Современные методы позволяют моделировать портфель и оце­нивать ег...
    Узнаем, как выбирать активы, какими показателями руководствоваться
    Никто не знает заранее, насколько большим спросом будет пользо­ваться тот или иной новый товар или как быстро заполнится его ниша товарами конкурентов. Не знают и то, как будет развиваться конкрет...
    Читаем отчетность компании
    Важно не только, что считать, но еще и как считать. Существует очень много разных стандартов подсчета, когда речь идет о финансовых по­казателях деятельности предприятия. По-разному можно оценить...
    Читаем отчетность компании 2
    Обратим внимание на еще один очень важный показатель — затраты на обслуживание займов. Соответствующая строка имеет название рас­ходы на выплату процентов (Interest Expense). По соотношению при­бы...
    Прогноз котировок
    Существуют два основных подхода к оценке будущей стоимости акций компании, которыми пользуются на финансовых рынках. Первый со­стоит в определении реальной стоимости исходя из финансовой отчет­нос...
    Способы заработка на рынке
    Инвестиция и спекуляция: существует большая разница, которую следует понимать Суть спекуляции очень проста: вы стремитесь покупать дешево, а про­давать дорого. Если вам это удается, то вы зарабаты...
    Арбитражи
    Есть еще арбитражи. Мы подробно обсудим эту группу сделок во вто­рой части книги. Здесь, в целях общего понимания, нам будет доста­точно определения и пары ремарок. Арбитражем (или арбитражной сде...
    Узнаем о продвинутых техниках
    Мы понимаем, что сулят нам те или иные инструменты, когда поме­щаем в них свои средства. Самое время обсудить то, как сделать наши инвестиции более эффективными. То есть получить тот же доход, вло...
    Форвард, фьючерс, опцион
    Основными инструментами, обращающимися на срочном рынке, яв­ляются форвард, фьючерс и опцион. Легче всего в понимании фор­вард. На интеллектуальной карте 1 (см. рис. 1) форвард находится в правом...
    Форвард, фьючерс, опцион 2
    Второй ценовой параметр — это цена-страйк (она же цена исполнения опциона, это — два разных названия одного и того же; оба термина одинаково часто употребляются). Цена-страйк оговаривает­ся в моме...
    Форвард, фьючерс, опцион 3
    В рассмотренном выше примере мы обсуждали опцион, дающий право купить доллары по определенной цене-страйк. В терминологии срочного рынка такое право имеет название опцион Call. Существует также оп...
    Форвард, фьючерс, опцион 4
    От инвесторов использование опционных стратегий требует опре­деленного уровня подготовки. Считается, что эта часть финансового рынка предъявляет наиболее жесткие запросы к специальным знани­ям. Оп...
    Простые стратегии
    Однако отметим также, что помимо продвинутых стратегии в которых конкурировать приходится с профессионалами рынка, имеющими бо­лее десяти лет опыта только на российском рынке, существуют и совсем...
    Считаем с легкостью
    У меня есть очень хорошая новость для тех, кто знает математику: она пригодится вам при работе на финансовом рынке. Однако если вы не знаете математику в объеме университетского курса, это не поме...
    Считаем с легкостью 2
    2. Простые проценты. Если вы помещаете деньги на банковский де­позит или покупаете облигации с процентными выплатами, то ваш доход будет определяться по совершенно очевидной схеме — формуле просты...
    Считаем с легкостью 3
    Наиболее наглядно можно сравнение сумм выплат по простым и сложным процентам произвести графически (рис. 4 и 5). Как видно из графиков на рисунках, в первый год при начислении процентов один раз в...
    Считаем с легкостью 4
    Рис. 5. Сравнение сумм выплат по ставкам простых и сложных процентов, ставка 24% годовых зависимость присутствует и в отношении величины ставки выплат. Действительно, накопленный доход к шестому г...
    Дивидендный выход.
    Этот показатель характеризует дивидендную политику компании. Определяется как отношение дивидендов к прибыли, остающейся в распоряжении акционеров. Обычно дивиденд выплачивается в размере до 3% от...
    Инфраструктура финансового рынка
    На финансовом рынке присутствуют целые узаконенные институты финансовых посредников, обеспечивающих вам совершение опера­ций с обращающимися активами. Инфраструктура финансового рын ка в части обс...
    Механизмы повышения ликвидности
    Легко работать на ликвидных рынках. То есть на рынках, где активы можно быстро продавать и покупать. И где цены последовательно совершаемых сделок не слишком сильно различаются (если, конечно, в э...
    Источники информации
    Источниками информации на финансовом рынке служат биржи и тор­говые системы, информационные и рейтинговые агентства, информа­ционно-аналитические службы банков и крупных финансовых ком­паний, а та...
    Источники информации 2
    Как это ни прискорбно, но материалы крупных западных изданий отличаются, причем меньше по форме, но разительно — по сути. Люди пишущие, как правило, разбираются в предмете. А редакторы, похоже, со...
    Источники информации 3
    Клиентский менеджер, т. е. сотрудник, через которого осуществля­ется ваше общение с финансовой компанией, обслуживающей вас на рынке, и брокер, исполняющий ваши приказы на покупку и продажу, тоже...
    Проверочные тесты
    1 Пожалуйста, вставьте правильно по контексту слова (акции, обли­гации) в поговорку: «Если вы хотите хорошо есть, то вы покупаете (акнин или облигации), а если вы хотите хорошо спать, то вы покупа...
    Проверочные тесты 2
    6. Как называется (в соответствии с российским законодатель­ством) эмитируемая компанией ценная бумага для закрепления права ее владельца на покупку в предусмотренный в ней срок или при на­ступлен...
    Технологии заработков на финансовых рынках
    Прежде чем приступить к обсуждению непосредственно техник зараба­тывания денег, стоит обсудить еще ряд аспектов инструментария. Сде­лать это в первой части не представлялось возможным, поскольку н...
    Еще раз о срочном рынке
    Почему он имеет плохую репутацию Надо сразу отметить, что срочный рынок имеет откровенно плохую ре­путацию в широких кругах специалистов финансового рынка. Во мно­гом это связано с непониманием, в...
    Краткий исторический экскурс
    Многообразный инструментарий срочного рынка объединяет общее свойство, которое и является отличительным признаком любого сроч­ного контракта: между моментом заключения сделки и окончательны­ми рас...
    Взаимосвязь секторов финансового рынка
    Место срочного рынка и рынка производных (инструментов, в основе которых лежат первичные инструменты) представлено на рис. 8. Ры­нок производных имеет секторы на товарных рынках, рынках акций, дол...
    Взаимосвязь секторов финансового рынка 2
    Заметим, что цены по срочным контрактам на реальный товар со­держат в себе информацию о процентных ставках. Действительно, цена товарного фьючерса определяется как спот-цена с добавкой на транспор...
    Взаимосвязь секторов финансового рынка 3
    Так же как и в случае товарного фьючерса, для срочного контракта на акции тоже учитывается ставка альтернативного вложения. По мере развития срочного рынка участниками применялись все более сложны...
    Снижение рисков
    Путем хеджирования удается при помощи передачи риска другим торговцам, занимающим противоположную позицию, снизить риск недополучения прибыли из-за нежелательного изменения котиро­вок. Например, н...
    Маркетинговые функции (маркетинг)
    Для целей маркетинга срочные контракты выступают альтернативой контрактам реального товара за наличные. При этом срочные контрак­ты относят поставку товара на будущее, позволяя заранее установить...
    Арбитраж
    Арбитраж на срочном рынке — это по определению одновременные купля (на рынке более низких цен) и продажа (на рынке более высо­ких цен) контрактов на один и тот же актив с одинаковыми базисами и ср...
    Ценообразование
    В целях ценообразования рынок срочных контрактов используется в качестве системы отсчета определения цены, уплачиваемой в буду­щем. Таким образом, срочные контракты выполняют важную эконо­мическую...
    Ценообразование 2
    Модель предполагает выплату дивидендов по акциям. Использова­ние нормального распределения было заложено авторами модели из­начально в виде предположения о том, что изменение цены акции во времени...
    Ценообразование 3
    Приведенная классификация, несмотря на ряд неточностей по от­ношению к развивающимся организованным внебиржевым рынкам (на них форварды все более по свойствам приближаются к фьючер­сам), не против...
    Опционы как инструмент для людей разумных
    Все формальные определения и общие сведения об опционах даны ранее. Наиболее употребительная формула для расчета опционных премий также приведена выше. То, что из себя представляют россий­ский и з...
    Опционы как инструмент для людей разумных 2
    Использование опционов в портфелях и стратегиях позволяет по­лучать горизонтальные линии, как на рис. 12, вместо наклонных, как на рис. 11. Поэтому многие трейдеры, совершающие спекулятивные опера...
    Торговля маржинальными
    Хорошая техническая подготовка, под которой я понимаю знание многих операций рынка, существенно расширяет возможности для заработков. Со стороны часто может казаться, что доход получается «на ровн...
    Торговля маржинальными 2
    Кредитная ставка по операции: (17 + 17)/(2000 - 17 + 2000 - 17) х 100 = 0,857% в месяц (10,29% годовых). Комиссионные по операции (учитывается только биржевая комис­сия FORTS): 0,5 х 4 = 2 руб. Об...
    Избегайте плохих рынков, запомнив их признаки
    В мире существуют рынки, активно предлагающие свои услуги. Одна­ко ничего хорошего пришедшему на них клиенту эти рынки не сулят. По мере развития срочных рынков были сформулированы законы, которым...
    Избегайте плохих рынков 2
    Правила являются эмпирическими. Первое и второе правила каса­ются волатилъности. Ценовая волатилъность является необходимым условием существования и функционирования срочного рынка. При ма­лой вол...
    Избегайте плохих рынков 3
    8. Лучше, если контракты являются уникальной торговой возмож­ностью. Контракты не должны быть конкурирующими или схожими; не должны в течение пяти лет запускаться контракты, подобные уже потерпевш...
    Инвестирование в акции как единственный способ обыграть инфляцию
    Современный финансовый рынок обладает обширным перечнем ин­струментов и механизмов для того, чтобы предоставить деньги тем, кто в них нуждается для развития бизнеса, с одной стороны, и инвес­тицио...
    Инвестирование в акции 2
    В таблицах ниже представлены также данные по наиболее доход­ным направлениям для паевых фондов, за последние пять лет. Вы­сокие результаты показывают фонды, оперирующие акциями в сфере энергоресур...
    Инвестирование в акции 3
    Таблица 5. Наиболее успешные фонды за последние 5 лет в отрасли природных ресурсов Specialty-Natural Res (из 62 фондов отрасли) Название фонда Биржевой символ Среднегодовой доход, % BlackRock Glob...
    Инвестирование в акции 4
    Таблица 6. Наиболее успешные фонды драгоценных металлов (Specialty-Precious Metals) за последние 5 лет в отрасли (из 34 фондов отрасли) Название фонда Биржевой символ Среднегодовой доход, % Evergr...
    Инвестирование в акции 5
    Выбираем акции: читаем финансовую отчетность и намечаем активы для инвестирования Руководствуясь при выборе бумаг инвестиционными соображениями, мы стараемся приобретать недооцененные рынком б\'ма...
    Инвестирование в акции 6
    Подобную информацию можно найти и на сайтах других финансовых компаний. Можно пойти дальше и провести сравнительный анализ, т. е. выби­рать данные по оценкам интересующей компании из различных ис­...
    Инвестирование в акции 7
    Операционная прибыль (Operating Income) в пять раз превышает сумму, выплачиваемую на проценты за пользование заемными средства­ми (Interest Expense). To есть мы можем констатировать наличие источ­...
    Инвестирование в акции 8
    Годовой отчет | Данные рассчита­ Все суммы указаны в тыс ны поквартально Окончание отчетного периода 31-Дек-04 31-Дек-ОЗ 31-Дек-02 Выручка 11 962 000 7 649 000 5 510 547 Затраты 5 807 000 3 335 00...
    Инвестирование в акции 9
    Баланс дает нам информацию о том, чем владеет компания (акти­вы) и как организовано финансирование того, чем она владеет (пасси­вы) Названия многих статей баланса являются ясными для понима­ния. П...
    Инвестирование в акции 10
    Таблица 10. Образец баланса компании Balance Sheet View: Annual Data | Quarterly Data All numbers in thousands PERIOD ENDING 31-Dec-04 31-Dec 03 31-Dec-02 Assets Current Assets Cash And Cash Equiv...
    Инвестирование в акции 11
    Statistic Industry Leader AMX AMX Rank Market Capitalization VOD 1,64 T 48,64В 2/55 Р/Е Ratio (ttm) USMO 153,51 28,57 13/55 Long-Term Growth Rate (5 yr) NIHD 71,8% 21,5% 14/55 Dividend Yield (annu...
    Используем деньги более эффективно — задействуем рычаги
    Как уже говорилось в первой части книги, помимо покупки акций не­посредственно на фондовом рынке, можно получить право владения теми же акциями, используя средства более эффективно. В этом слу­чае...
    Рычаги от срочного рынка
    Фьючерсы и Call-опционы дают нам возможность заранее зафиксиро­вать цену будущей покупки бумаг. Это очень удобно в случае, если вы имеете информацию о росте стоимости акций, но не обладаете необхо...
    Рычаги от срочного рынка 2
    PUT OPTIONS Expire at close Fri, Nov 18, 2005 Strike Symbol Last Chg Bid Ask Vol Open Int 15,00 AMXWC.X 0,05 0,00 N/A 0.05 0 5554 16,63 AMXWV.X 0,10 0,00 N/A 0,05 0 6056 18,38 AMXWW.X 0,15 0,00...
    Маржинальная торговля
    Вы можете использовать еще один вид «рычага» — маржинальную торговлю. Многие западные и российские брокеры предложат вам покупать акции не за полную стоимость, а только за часть. То есть после пом...
    Убедитесь, что вы инвестор, а не спекулянт
    На рынке существует поговорка: «Инвестор — это разочаровавшийся спекулянт». Думаю, что придумали ее спекулянты. Когда для одной из публикаций я проводила опрос среди топ-менеджеров и управляю­щих...
    Убедитесь, что вы инвестор 2
    Анализируя представленные выше мнения и еще ряд подобных, я не смогла составить какого-то однозначного представления о реаль­ной ситуации, пока меня не осенило принять во внимание предпоч­тения са...
    Убедитесь, что вы инвестор 3
    Если вы придете в российскую финансовую компанию и попроси­те сформировать вам портфель из выбранных российских и запад­ных акций, то получите один из двух ответов. Либо компания услуг по покупке...
    Спекуляции: свойство натуры или способ заработка?
    Исходя из собственных наблюдений могу сказать, что настоящими спекулянтами не становятся, ими рождаются. И этот, как считают, легкий способ заработка подходит очень немногим. Вы не начнете карьеру...
    Спекуляции: свойство натуры или способ заработка? 2
    Конечно, существуют специалисты, которые считают, что выигрывать достаточно в определенном количестве случаев. Я придерживаюсь другой позиции: нужно играть, когда вы чувствуете, что можете это дел...
    Стратегии, которыми мы пользуемся
    Самая простая стратегия — это покупать или продавать активы на спот-рынке. Покупаем акции, потом продаем. Если удается купить дешевле, чем продать, то зарабатываем. По тому же принципу, но более э...
    Делай не как все
    К простым стратегиям я отнесла бы и те, которые больше относятся к области психологии поведения участников рынка. Есть на рынке стра­тегия: покупать, когда все продают, продавать, когда все покупа...
    Делай не как все 2
    Да простят его «зеленые», он эти деревья ломал ударами. «Если я буду разыгрывать сцену для гол­ливудского фильма, я буду демонстрировать высокие и эффектные удары ногами выше головы. Но когда я ср...
    Верхний и нижний спреды
    Верхний и нижний спреды осуществляются путем одновременных по­купки и продажи двух опционов с различными страйками и одинако­выми датами экспирации. Верхний и нижний спреды можно построить на двух...
    Верхний и нижний спреды 2
    Пример 2 Трейдер, сделав прогноз о ситуации на рынке ГКО на четверг, 25 июля 1996 г., становится в продажу 24 июля. При этом он использует контракт на индекс ОФЗ на СПбФБ. В эту сделку он вкладыва...
    Верхний и нижний спреды 3
    1. Цена пошла вниз трейдеру фьючерс принес 1000 пунктов прибыли, т. е. 10 млн, но Call-опцион подешевел на 400 пунктов и стал стоить 800 пунк­тов. Таким образом, фьючерс принес + 1000 пунктов, Cal...
    Верхний и нижний спреды 4
    Различные фьючерсно- опционные позиции позволяют также умень­шить потери при покупке тех или иных опционов. Трейдер ожидает, что доходность к дате закрытия контракта до­стигнет 50% годовых. Поэтом...
    Верхний и нижний спреды 5
    Таким образом, размер премии, выплаченной за покупку Put-опциона, существенно снижается на величину премии, полученной за проданный Put-опци­он....
    Верхний и нижний спреды 6
    Следует отметить, что залоговые средства, необходимые для со­здания фьючерсно- опционных позиций, существенно уменьшаются по сравнению со случаем создания чисто фьючерсных позиций. Если, конечно,...
    Верхний и нижний спреды 7
    Рис. 19. Зависимость прибыли и убытков от котировки (пример)...
    Верхний и нижний спреды 8
    Опытный оператор, постоянно отслеживающий рынок, может со­здавать позиции, где риска потерь практически нет, а прибыль будет зависеть от ситуации на рынке. Трейдер получает прибыль за счет разницы...
    Верхний и нижний спреды 9
    Трейдер покупает Call-опцион с премией 1050 пунктов и Put-опци­он с премией 1050 пунктов (рис. 20). Трейдер тратит на создание этой позиции 1050 + 1050 = 2100. Между страйками 7000 - 5000 = 2000....
    Чем мы руководствуемся в своих действиях
    Мы руководствуемся сложными графиками, отражающими динамику цен, обороты, открытый интерес, и формулами для расчета справедли­вых цен, исходя опять-таки из состояния рынка. Событиями, проис­ходящи...
    Какие рынки мы любим
    Мы можем работать только на волатильных, ликвидных рынках, име­ющих избыток информации. Если рынки не таковы, то мы на них ра­ботать не сможем. Однако иногда мы оказываемся на таких рынках не по с...
    Каких норм и правил мы придерживаемся
    Лучшие наши представители соблюдают свое слово. Договорен­ность вне ямы будет основанием для заведения сделки, даже если к тому времени для одной из сторон условия станут невыгодными. Однако встре...
    Как мы себя чувствуем
    Чувствуем себя мы не очень хорошо. Если верить данным американ­ской статистики. Хотя, по признаниям старожилов рынка, за после­дние десять лет очень изменились приоритеты. Если раньше важнее всего...
    Какие мы в жизни
    Выбирая себе занятие, мы одновременно определяем среду, в которой будем проводить значительную часть своего времени и общаться. Иногда приходится отказываться даже от очень притягательных спе­циал...
    Какие мы в жизни 2
    Если рынок дает вам арбитражные возможности, обязательно делайте арбитражи. Еще раз: как только рынок дает вам шанс заработать, в ма­лой степени подвергая себя рыночному риску, тут же его использу...
    Какие мы в жизни 3
    Пусть для определенности Р, равняется 100 пунктам, Р2 — 130 пунктам, а возможные значения цены Р3 составляют 150, 80 и 100 пунктов. То есть выше, ниже и равно цене акции. Рис. 21 . Пример арбитраж...
    Какие мы в жизни 4
    При цене Р3в 150 пунктов (верхняя линия) выигрыш по длинной позиции (от покупки акций) составит 50 пунктов (150 — 100 = 50). Проигрыш от продажи срочного контракта составит 20 пунктов (150 — 130 =...
    Какие мы в жизни 5
    Суммарный результат по арбитражной сделке складывается из выигрыша в 30 и 0 и составляет 30 пунк­тов. То есть, снова, ровно столько, сколько мы зафиксировали в момент со­вершения арбитражной сделк...
    Какие мы в жизни 6
    Как правило, весь фьючерсный объем рынка по одной торговой сессии, т. е. на один месяц поставки, составлял $600-700 тыс. Поэто­му, пока я осуществляла закрытие, котировка изменялась в неблагоп­рия...
    Какие мы в жизни 7
    Таким образом, в связке с валютным дилером мы совершали арбит­ражную операцию. Изобразим ее графически. Для конкретики: в мо­мент времени t заключаем срочный контракт на куплю на форвард­ном рынке...
    Возможностей для арбитражей много
    Надо сказать, что современный рынок дает богатейший спектр арбитражных возможностей. Широко используемыми являются арбитражи с акциями, с одной стороны, и американскими депозитарными распис­ками —...
    Очень похоже на арбитраж, но только внешне
    Существуют также разновидности операций, которые внешне схожи с приведенными выше примерами арбитражных сделок. Однако при­быльность этих операций существенно зависит от движения коти­ровок, проис...
    Разберемся с терминологией
    Арбитраж на срочном рынке — это, по определению, одновременные купля (на рынке более низких цен) и продажа (на рынке более вы­соких цен) контрактов на один и тот же актив с одинаковыми бази­сами п...
    Разберемся с терминологией 2
    Еще более противоречащие практике российского биржевого срочного рынка определения арбитража встречаются в литературе по валютному дилингу, где арбитражи четко относят к разряду спе­кулятивных сде...
    Техника проведения арбитражей
    Вам потребуется минимум знаний рынка Арбитражеру совсем не нужно иметь прогноз движения цен. Един­ственным ограничением в этом плане является слишком сильная во-легальность рынка. Например, вы про...
    Максимум четкости и дисциплины
    Даже когда внимательно все просчитываешь, есть вероятность, что что-то пойдет не так, как планировалось. Очень важно, работая, по­мнить о том, что арбитраж — это хороший расчет, слаженность парт­н...
    Определяемся с рынками и партнерами
    Необходимо проанализировать ценовую динамику. Просто взять ста­рые данные по различным рынкам, для наглядности анализа можно занести цифры в таблицу Excel и посмотреть на графике. Можно пост­роить...
    Сначала холостыми
    Первую сделку нужно провести вхолостую. То есть мы созваниваемся с напарником. Делаем необходимые звонки контрагентам, тем самым проверяем скорость доступа и связь между собой, в процессе перегово...
    Исключаем неожиданности
    После совершения сделки обмениваемся всеми необходимыми доку­ментами, например, биржевыми отчетами, в которых зафиксированы позиции. Я также запрашивала от партнеров форвардные договоры с банками-...
    Как еще повысить доходность операции
    Самый простой способ — это закрыть арбитраж обратными сделками на схождении рынка. Еще один способ — использовать опционы с тем, чтобы не иметь обязательств, требующих выполнения. Воспользоваться...
    А станет ли брокер делать для меня арбитраж
    Брокер выполнит любой приказ в пределах рыночных возможностей и состояния вашего счета. Если вы способны сформулировать свою сделку в терминах приказов для одного (а, как правило, требуется как ми...
    Помним о рисках: риски всегда существуют
    Если вы захотите сдать экзамен и получить аттестат (аттестаты), по­зволяющий вам в рамках российского законодательства работать в качестве специалиста на фондовом рынке, то вам нужно будет пройти...
    Бдительность и еще раз бдительность!
    Когда я закрывала свою первую в жизни арбитражную сделку, я очень тщательно отслеживала, чтобы у меня было куплено ровно полмилли­она. Каково же было мое изумление, когда в отчете следующего дня я...
    Бдительность и еще раз бдительность! 2
    Почему мы часто держим партнеров на линии, совершая сделки? Конечно, таким образом мы демонстрируем полную открытость. Ни одна из сторон сделки не сможет утаить дополнительную прибыль, при­чем это...
    Бдительность и еще раз бдительность! 3
    Говоря о рисках при проведении арбитражных сделок, нужно при­нимать во внимание еще один фактор. Есть такая особенность бирже­вой торговли маржинальными контрактами, которая реализуется не слишком...
    Философия богатства
    В двух первых частях книги рассказывалось о технологии операций на финансовом рынке. Надо сказать, что помимо техники каждый тип операции сопровождает определенная философия. Исходя из своего мног...
    Вера в изобилие и закон роста
    Именно эта вера, как свойство натуры, позволяет инвесторам нахо­дить способы преумножения средств Приверженцы инвестирования и становятся людьми действительно богатыми. Результативные ар­битражеры...
    Богатые не всегда становятся богаче
    Есть крылатая фраза: если собрать все деньги и распределить их равномерно между жителями нашей планеты, то через два-три года все вернется к исходному состоянию. Таким образом, богатые снова приоб...
    Модели оптимального поведения для достижения богатства
    Лучший способ узнать, как обстоят дела у российских инвесторов, — спросить об этом их самих и тех, кто задействован в процессе инвести­рования. Что я, собственно говоря, и сделала. Я разослала фин...
    Информированность осведомленность и правильный выбор источников информации
    Те, кто имеет хорошие результаты по своим инвестиционным портфе­лям, проявляют самый живой интерес к событиям, происходящим на финансовом рынке. Как следствие, они держатся в курсе всего происходя...
    Самоограничение и дисциплина
    Инвестиционные менеджеры, наблюдающие за своими клиентами, отмечают знаковый перелом в сознании человека, в результате кото­рого он из потребителя, тратящего все сразу, превращается в инвесто­ра в...
    Способность вникать в суть
    При всей своей разно плановости инвестирование рядовых инвесто­ров в публичные компании является изначально пассивным: важно собрать информацию, сделать правильный прогноз и спокойно ждать. Другие...
    Полное недоверие и абсолютный контроль
    Помимо вложений в активы фондового рынка и венчурные проекты, распространенным способом инвестирования в условиях российской действительности является вхождение в существующий доходный бизнес. Так...
    Что делают богатые люди на российском фондовом рынке
    Российские миллионеры становятся все больше похожими на амери­канских. Во всяком случае, в вопросах, касающихся инвестирования собственных денег. Это отмечают менеджеры, обслуживающие рос­сийских...
    Что делают богатые люди на российском фондовом рынке 2
    Получают ли пришедшие на фондовый рынок миллионеры какие-то особенные услуги, недоступные пришедшим с малыми суммами? Если учесть, что любой разумный инвестор начинает инвестировать с разумных сум...
    Что делают богатые люди на российском фондовом рынке 3
    Мало у кого вызывает энтузиазм и покупка бумаг типа «ЮКОСа» после того, как акции подешевели в 20 раз. Хотя среди советов, на­правленных на агрессивную игру, присутствуют и такие. Отечественный фо...
    Что делают богатые люди на российском фондовом рынке 4
    В Петербурге каждый четвертый житель имеет автомобиль, а 2-3% от этого количества составляет 23-35 тыс. Даже наличие группы миллионеров числом в 0,5% от общего количества населения города озна­чае...
    Рынки акций
    Как уже неоднократно повторялось, фондовые рынки развитых стран предлагают широчайший спектр акций и других финансовых инстру­ментов На американских, европейских и азиатских биржах обраща­ются тыс...
    Количество бирж все больше сокращалось.
    Разные авторы придерживаются различных точек зрения на выде­ление второго временного периода развития российского фондового рынка. Некоторые специалисты, например, соотносят второй этап раз­вития...
    Срочные и товарные рынки
    С момента возникновения первых российских бирж постсоветской России делались неоднократные попытки организовать торговлю сы­рьевыми ресурсами, а также срочными контрактами на них и на раз­личные ф...
    Срочные и товарные рынки 2
    К срочному рынку долларовых контрактов спекулянты, работаю­щие на коротких флуктуациях цены (до нескольких дней), потеряли интерес с падением долларовой волатильности. Хотя эти контракты еще долго...
    Срочные и товарные рынки 3
    Операции на срочном рынке акций, в основном, сводились к спе­куляциям. Российские биржи торговали фьючерсами на различные индексы акций; с точки зрения разумности это объяснить сложно. Так, наприм...
    Срочные и товарные рынки 4
    Вообще, сделки с российскими ценными бумагами того времени можно классифицировать как: • сделки, совершаемые с целью формирования крупных пакетов акций, иногда контрольных. Этот сорт операций был...
    Срочные и товарные рынки 5
    Зерновые контракты, при кажущейся легкости их внедрения на рынок в силу классичности самого товара в качестве биржевого, при запусках также пока терпели фиаско. Хотя этот сектор рынка был су­ществ...
    Срочные и товарные рынки 6
    Приятным моментом стало обращение бирж к контрактам, интерес к которым участники проявляют уже не первый год. Например, попытки бирж запуска контракта на евро — доллар в 2005 г. Работу с этим кон­...
    Факторы торможения
    Участники рынка часто сетуют на вялость и пассивность организаторов торговли в запуске и поддержании ликвидных контрактов. На са­мом деле пассивность — это еще не худшее из возможного. Есть и та­к...
    Снова о старом
    Очередная попытка активизировать работу в товарном направлении была сделана российским биржевым сообществом в октябре 2003 г Российский биржевой союз (РБС) возобновил свою работу после пя­тилетнег...
    Снова о старом 2
    Трудно прогнозировать, биржевой оборот по какому из сырьевых ресурсов мы увидим первым и увидим ли в ближайшее время. Сами биржевики испытывают пристрастия к различным сырьевым ресур­сам и говорят...
    Снова о старом 3
    Вышеизложенное можно подытожить. 1. Использование работающих срочных контрактов на российском срочном рынке сводилось участниками к следующим операциям: • арбитраж; • спекулятивные операции; • хед...
    Российский опционный рынок
    Еще более трагичной выглядит судьба российского опционного рын­ка. За какой-то десяток лет опцион на отечественном рынке из лик­видного, котируемого на год вперед контракта превратился в предмет д...
    Российский опционный рынок 2
    Запуск же невостребованного контракта, по мнению западных спе­циалистов, является даже вредным для рынка, так как снижает веро­ятность его успешного функционирования в будущем и, кроме того, не сп...
    Новые проекты, или почему каждый ест свой странный супчик в одиночку
    В марте 2005 г., не сговариваясь, сразу два активных участника опцион­ного рынка — компании «Тройка Диалог» и «ОЛМА» — запустили оп­ционные интернет-проекты. После чего участники рынка на интернет...
    Затратное мероприятие
    Чтобы поддерживать в Интернете котировки, компания должна обес­печить постоянный контроль за ними со стороны по крайней мере од­ного высококлассного специалиста — опционщика. Кроме того, при форми...





- Начало -    







Справка
Финансовый рынок (от лат. financia — наличность, доход) в экономической теории — система отношений, возникающая в процессе обмена экономических благ с использованием денег в качестве актива-посредника. На финансовом рынке происходит мобилизация капитала, предоставление кредита, осуществление обменных денежных операций и размещение финансовых средств в производстве. А совокупность спроса и предложения на капитал кредиторов и заёмщиков разных стран образует мировой финансовый рынок. Исторически сформировались две основные модели финансовых рынков: финансовая система, ориентированная на банковское финансирование — bank based financial system, так называемая континентальная модель, — и финансовая система, ориентированная на рынок ценных бумаг и систему институциональных инвесторов (страховые компании, инвестиционные и пенсионные фонды) — market based financial system, или англо-американская модель. Для англо-американской модели характерна ориентация на публичное размещение ценных бумаг и высокий уровень развития вторичного рынка, который по объему значительно больше вторичного рынка стран континентальной Европы. Продолжение