d9e5a92d

Инвестиции. Экономическая сущность и формы инвестиций

Раздел подготовлен в соответствии с учебными программами по курсу «Инвестиции», составленными на основе государственного образовательного стандарта, и дает необходимые базовые знания по данной дисциплине.

Отличительной особенностью является комплексный подход к изложению инвестиций, учитывающий современные достижения финансовой науки. В реальных условиях российской экономики, кардинально изменившихся с переходом к рынку, инвестиции не могут рассматриваться как прежде только в качестве капитальных вложений. Однако и рыночный инструментарий анализа инвестиций, естественный для развитого рыночного хозяйства, вследствие существенной специфики становления рыночных отношений в России (в том числе и в инвестиционной сфере) не может с достаточной полнотой и эффективностью использоваться для изучения инвестиций и механизмов их реализации.

Между тем в учебной литературе по данному курсу доминируют работы, в которых рассматриваются либо инвестиции, осуществляемые в форме капитальных вложений, либо (как правило, в переводных учебниках и отечественных работах, копирующих западные методы) инвестиции в ценные бумаги. Очевидно, что рамки одностороннего подхода не отражают действительную картину инвестиционного процесса в переходной российской экономике.

Комплексный подход к изучению инвестиций предполагает осмысление положений, выработанных в этой области современной финансовой теорией, выявление возможностей их применения в конкретных экономических условиях России, обобщение отечественной инвестиционной практики. Немаловажную роль играет учет расширяющегося с развитием рыночных отношений многообразия форм инвестиций, включающих вложения как в реальные, так и в финансовые активы.

Еще одним аспектом комплексного подхода является анализ инвестиций на различных уровнях экономической системы на основе макро- и микроэкономической теории инвестиций. На макроэкономическом уровне инвестиции рассматриваются с позиций всего хозяйства в целом (инвестиционный процесс, инвестиционные рынки, модели инвестирования, финансовый потенциал инвестиционной деятельности, государственная инвестиционная политика), на микроэкономическом уровне — с точки зрения хозяйствующего субъекта (источники финансирования фирмы, определение стоимости инвестиционных ресурсов фирмы, оценка рисков, оценка эффективности инвестиционных проектов, процесс принятия инвестиционных решений, формирование инвестиционного портфеля).

Необходимость системного изложения вопросов теории и практики инвестиционной деятельности определяет структуру пособия.

Для облегчения усвоения материала текст пособия подробно структурирован. В конце каждой главы приводятся основные выводы, вопросы и контрольные задания.


Экономическая сущность и формы инвестиций
Понятие инвестиций в советской экономической литературе
Понятие инвестиций в западной экономической литературе
Формирование рыночного подхода к анализу инвестиций
Инвестиционная деятельность

Инвестиционная деятельность и оборот инвестиций
Субъекты инвестиций
Объекты инвестиций
Экономические отношения, связанные с движением инвестиций
Роль инвестиций в экономике

Валовые инвестиции
Классификация форм и видов инвестиций
Реальные и финансовые инвестиции
Прямые и портфельные инвестиции
Классификация инвестиций по срокам

Классификация инвестиций, осуществляемых в форме капитальных вложений
Выводы
Контрольные вопросы и задания
Инвестиционный процесс и механизм инвестиционного рынка
Инвестиционный рынок: общие положения
Понятие инвестиционного рынка
Конъюнктура инвестиционного рынка
Инвестиционный спрос.
Инвестиционное предложение.

Рынок инвестиционного капитала.
Рынок инвестиционных товаров.
Инвестиционные товары.
Структура инвестиционного рынка
Равновесие на инвестиционном рынке
Динамизм спроса и предложения

Факторы, определяющие формирование инвестиционного спроса
Особенности формирования инвестиционного предложения
Механизм равновесных цен на инвестиционном рынке
Модель Дж. Хикса IS-LM

Инфраструктура инвестиционного процесса
Понятие, виды и роль финансовых посредников в инвестиционном процессе
Банки
Небанковские финансово-кредитные институты
Кредитные товарищества
Кредитные союзы
Общества взаимного кредита 
Страховые общества
Частные пенсионные фонды
Финансовые компании

Инвестиционные институты
Фондовая биржа
Инвестиционные дилеры и брокеры
Кредитный и фондовый варианты инвестирования
Выводы
Контрольные вопросы и задания

Финансовое обеспечение инвестиционного процесса
Источники финансирования инвестиций
Внутренние и внешние источники финансирования инвестиций на макро- и микроэкономическом уровнях
Структура источников финансирования инвестиций предприятия
Общая характеристика собственных инвестиционных ресурсов фирм

Амортизационные отчисления
Способы мобилизации инвестиционных ресурсов
Привлечение капитала через рынок ценных бумаг
Эмиссия акций.
Эмиссия облигаций.

Привлечение капитала через кредитный рынок
Ипотечный кредит.
Государственное финансирование
Прочие способы мобилизации инвестиционных ресурсов
Лизинг.
Основные элементы лизинговых операций

Срок сделки (период лизинга)
Подписание лизингового контракта
Оперативный лизинг
Финансовый лизинг
Венчурное инвестирование.

Франчайзинг
Привлечение иностранных инвестиций
Инвестиционные ресурсы международного финансового рынка
Инвестиционный климат
Правовое регулирование иностранных инвестиций

Государственное гарантирование иностранных инвестиций
Выводы
Контрольные вопросы и задания
Динамика инвестиционного процесса на переходном этапе развития российской экономики
Инвестиционный кризис в российской экономике
Основные факторы, вызвавшие инвестиционный кризис

Воздействие экономического спада на динамику инвестиций
Уменьшение валовых национальных сбережений как фактор инвестиционного спада
Инфляция и инвестиционный процесс
Структурные деформации денежной массы
Кризис неплатежей и состояние финансов предприятий

Нарушение процессов формирования общественного капитала, обособленность реального и финансового секторов экономики
Экономическая политика государства и инвестиционный спад
Предпосылки инвестиционного подъема и проблемы их реализации
Благоприятная ценовая конъюнктура на мировых рынках энергоносителей
Постдевальвационное экономическое развитие и импортозамещение

Мотивы инвестиционного оживления в рамках кризисного цикла
Снижение инфляции и благоприятные изменения процентных ставок на кредитном рынке
Рост денежного предложения
Рост сбережений и накоплений
Основные проблемы новой инвестиционной ситуации
Выводы

Контрольные вопросы и задания
Финансовый потенциал инвестиционной деятельности в реальном секторе российской экономики
Изменение структуры источников финансирования инвестиций при переходе к рынку
Факторы изменения структуры источников финансирования инвестиций с развитием рыночных отношений

Особенности изменения структуры инвестиционного капитала в российской экономике
Собственные средства предприятий
Роль прибыли как источника финансирования инвестиций в условиях экономического спада
Возможности использования амортизационных отчислений как источника инвестирования
Собственные средства предприятий как основной источник инвестиционного подъема 1999-2000 гг.

Внешние источники финансирования инвестиций
Государственные инвестиции
Сбережения населения

Инвестиции. Ресурсы кредитной системы

В период рыночных реформ различные финансово-кредитные институты накопили значительный финансовый потенциал, доминирующая часть которого приходилась на долю коммерческих банков. На 1 августа 1998 г. собственные средства кредитных организаций (включая Сбербанк РФ и Внешэкономбанк) составляли 159,9 млрд руб., суммарные активы 760,5 млрд руб. Однако банки, ориентируясь в значительной степени на осуществление операций на финансовых рынках, прежде всего на рынке государственных ценных бумаг, не осуществляли эффективного перераспределения доступных им ресурсов.

Повышенная зависимость банков от ситуации на финансовых рынках и ограниченность сфер применения банковского капитала в реальном секторе экономики оказали в период кризиса разрушительное воздействие на финансовое состояние значительной части банков. Совокупный капитал банковской системы (без учета Сбербанка России) за период с августа 1998 г. по август 1999 г. сократился более чем наполовину, существенно уменьшились масштабы банковской деятельности. Вместе с тем кризисные события отчетливо показали опасность дистанцирования банков от производственной сферы и необходимость переориентации их инвестиционной политики в направлении поиска приемлемых с точки зрения прибыльности и риска сфер вложений капитала в реальный сектор.

Благоприятные макроэкономические условия 1999—2000 гг. способствовали восстановлению банковской системы, рекапитализации банков. Совокупный капитал банков, начавший расти с марта 1999 г., составил по состоянию на 1 октября 2000 г. 243,1 млрд руб., превысив в номинальном выражении предкризисный уровень. Вместе с тем результаты достигнутого укрепления банков нельзя переоценивать. Несмотря на отмеченный выше номинальный рост капитала банковской системы, в реальном выражении он пока не достиг уровня августа 1998 г. Ресурсы банковской системы по-прежнему не играют существенной роли в инвестировании производства. При наличии свободных остатков средств на счетах, составляющих 60-80 млрд руб., банки практически не предоставляют инвестиционных ресурсов реальному сектору. В 1999 г. доля банковских кредитов в общем объеме источников финансирования производственной сферы составляла 4,3%, а в 2000 г. 4,0%.

Активизация инвестиционной деятельности коммерческих банков и других финансовых посредников (пенсионных фондов, инвестиционных компаний и фондов, страховых обществ и других финансово-кредитных институтов, играющих важную роль в трансформации сбережений в инвестиции в рыночной экономике) предполагает разработку и реализацию комплексной системы мер по созданию благоприятных условий, льгот и гарантий.


Прочие ресурсы
Определение иностранных инвестиций в российском законодательстве
Способы мобилизации иностранных инвестиций
Динамика иностранных инвестиций
Состояние инвестиционного климата и меры по его улучшению

Выводы
Контрольные вопросы и задания
Становление рыночных механизмов финансирования инвестиций
Предпосылки перехода к рыночному механизму инвестирования
Специфика инвестиционной деятельности в условиях административно-командной системы управления

Начальный этап становления нового инвестиционного механизма
Особенности формирования рыночного механизма инвестирования в российской экономике
Состояние инвестиционного спроса
Инвестиционное предложение
Модель инвестирования в российской экономике

Инвестиционная инфраструктура в условиях развития рыночных отношений
Особенности второго этапа становления инвестиционной инфраструктуры
Характеристика третьего этапа развития
Восстановительный период и его специфика
Выводы

Контрольные вопросы и задания
Инвестиционная деятельность коммерческих банков
Трактовка инвестиционной деятельности банков в экономической литературе
Микроэкономический и макроэкономический аспекты инвестиционной деятельности банков
Индикаторы инвестиционной деятельности банков

Формы инвестиционной деятельности коммерческих банков
Реальные инвестиции банков
Финансовые инвестиции
Производственные инвестиции
Инвестиции в собственную деятельность банка

Магический треугольник инвестиционных качеств
Инвестиционная политика банков и факторы, ее определяющие
Магический треугольник инвестиционных качеств
Формулирование целей инвестиционной деятельности
Разработка основных направлений инвестиционной политики

Определение источников финансирования инвестиций
Факторы, определяющие инвестиционную политику банков
Анализ, оценка и мониторинг инвестиционной политики
Выводы
Контрольные вопросы и задания
Проблемы участия российских коммерческих банков в инвестиционном процессе

Общая характеристика становления российской банковской системы
Воздействие финансового кризиса 1998 г. на банковскую систему и состояние ее ресурсной базы
Процесс восстановления российской банковской системы
Основные направления инвестиционной деятельности российских банков
Проблемы взаимодействия банков с реальным сектором экономики

Формирование ориентации банков на спекулятивные операции
Производственные инвестиции банков в докризисный период
Задачи активизации инвестиционной деятельности банков
Основные этапы реструктуризации российской банковской системы
Содержание первого этапа реструктуризации банковской системы

Задачи современного этапа реструктуризации банковской системы
Выводы

Контрольные вопросы и задания
Зарубежный опыт инвестиционной деятельности банков
Модели кредитно-банковских систем и инвестиционная деятельность банков
Возникновение и развитие моделей кредитно-банковских систем
Модели кредитно-банковских систем
Инвестиционные банки и банки развития

Формирование инвестиционных банков нового типа
Банки развития и их роль в экономике
Участие банков в проектном финансировании
Понятие проектного финансирования
Этапы проектного цикла в банке

Схемы проектного финансирования
Выводы
Контрольные вопросы и задания
Экономическая оценка инвестиций
Определение стоимости инвестиционных ресурсов

Понятие о дисконтировании денежных средств
Будущая стоимость денег (future value — FV)
Текущая стоимость денежных cpeдcтв (present value — PV)
Модели простых и сложных процентов
Сложным процентом
Понятие аннуитета
Стоимость привлечения инвестиционных ресурсов фирмы

Оценка средней стоимости инвестиционных ресурсов с использованием дисконтирования
Определение стоимости собственных средств
Определение стоимости вновь привлеченных средств
Определение стоимости заемных средств
Оптимальная структура инвестиционных ресурсов

Стоимость привлечения и размещения инвестиционных ресурсов банка
Стоимость привлечения банковских ресурсов как основа определения дисконтной ставки банка
Методы определения стоимости привлеченных средств банка
Стоимость размещения банковских ресурсов
Выводы
Контрольные вопросы и задания
Оценка инвестиционных рисков и методика их учета в инвестиционной деятельности

Инвестиционные риски: сущность и классификация
Классификация рисков инвестиционной деятельности
Общие риски
Социально-политический риск
Конъюнктурный риск

Специфические риски
Риски проектного финансирования
Процесс регулирования инвестиционных рисков
Идентификация рисков
Источники информации, необходимой для оценки рисков

Определение критериев и способов анализа рисков
Разработка мероприятий по снижению рисков
Мониторинг рисков
Ретроспективный анализ
Выводы
Контрольные вопросы и задания

Инвестиции. Оценка эффективности инвестиций

В основе принятия инвестиционных решений лежит оценка инвестиционных качеств предполагаемых объектов инвестирования, которая в соответствии с методикой современного инвестиционного анализа ведется по определенному набору критериальных показателей эффективности. Определение значений показателей эффективности инвестиций позволяет оценить рассматриваемый инвестиционный объект с позиций приемлемости для дальнейшего анализа, произвести сравнительную оценку ряда конкурирующих инвестиционных объектов и их ранжирование, осуществить выбор совокупности инвестиционных объектов, обеспечивающих заданное соотношение эффективности и риска.

Оценка эффективности инвестиций является наиболее ответственным этапом принятия инвестиционного решения, от результатов которого в значительной мере зависит степень реализации цели инвестирования. В свою очередь, объективность и достоверность полученных результатов во многом обусловлены используемыми методами анализа. В связи с этим важно рассмотреть существующие методические подходы к оценке эффективности инвестиций и определить возможности их применения с целью рационального выбора вариантов инвестирования.


Инвестиционное проектирование: принципы финансового обоснования
Бизнес-план и его роль в финансовом обосновании инвестиционного проекта
Оценка эффективности реальных инвестиционных проектов            
Использование новых методических подходов к оценке эффективности инвестиций при переходе к рыночной экономике
Методы оценки инвестиций, основанные на дисконтировании

Простейшие методы оценки инвестиций
Метод определения бухгалтерской рентабельности инвестиций
Коммерческая, бюджетная и экономическая эффективность инвестиционного проекта
Бюджетная эффективность проекта
Экономическая эффективность
Оценка инвестиционных качеств и эффективности финансовых инструментов

Технический анализ
Типы инвесторов
Модели оценки эффективности ценных бумаг

Выводы
Контрольные вопросы и задания
Порядок формирования и оценки инвестиционного портфеля
Инвестиционный портфель: понятие, виды, цели и принципы формирования
Понятие инвестиционного портфеля

Виды инвестиционных портфелей
Принципы формирования инвестиционного портфеля
Формирование портфеля ценных бумаг
Оценка инвестиционного портфеля
Отбор объектов инвестирования по критерию доходности

Отбор инвестиционных объектов по критерию ликвидности
Оценка инвестиционного портфеля по критерию риска
Выводы
Контрольные вопросы и задания
Роль государства в регулировании инвестиционного процесса
Западные концепции регулирования инвестиций

Кейнсианская концепция
Монетаризм
Теория экономики предложения
Структурализм
Современные системы экономического регулирования

Формирование инвестиционной политики государства в условиях развития рыночных отношений в России
Инвестиционная политика начального периода рыночного реформирования
Инвестиционная политика в посткризисный период
Принципы, границы и формы участия государства в инвестиционной деятельности

Условия усиления роли государства в инвестиционной сфере
Определение стратегических приоритетов инвестирования
Выводы
Контрольные вопросы и задания
Активизация государственной инвестиционной политики

Проблемы бюджетного финансирования инвестиций
Механизм отбора инвестиционных проектов на конкурсной основе
Российский банк развития и его задачи в сфере производственного инвестирования
Управление государственной собственностью как фактор роста эффективности инвестиций в государственном секторе экономики
Денежно-кредитные методы стимулирования инвестиций

Формирование эффективной инфраструктуры финансового рынка
Создание системы гарантирования депозитов.
Активная промышленная и структурная политика
Налоговая политика
Правовые и нормативные методы регулирования

Региональные аспекты инвестиционной политики
Причины активизации инвестиционной политики регионов
Проблемы согласования инвестиционной политики федерального центра и регионов
Выводы
Контрольные вопросы и задания

там
Электротехника и электроника там










Forekc.ru
Рефераты, дипломы, курсовые, выпускные и квалификационные работы, диссертации, учебники, учебные пособия, лекции, методические пособия и рекомендации, программы и курсы обучения, публикации из профильных изданий