d9e5a92d

Технический анализ


Основывается на оценке рыночной конъюнктуры и динамики курсов. Концепция технического анализа предполагает, что все фундаментальные факторы суммируются и отражаются в движении цен на фондовом рынке. Объектами изучения являются показатели спроса и предложения ценных бумаг, динамика курсовой стоимости, общие тенденции движения курсов ценных бумаг на фондовом рынке. Технический анализ базируется на построении и исследовании графиков динамики отдельных показателей (как правило, рыночных цен) в рассматриваемом периоде, нахождении определенной тенденции (тренда) и ее экстраполировании на перспективу

Изучение динамики курсов позволяет определить моменты, когда целесообразно производить покупку или продажу ценной бумаги, а также примерно оценить темпы изменения и прирост курсовой стоимости.

Для оценки динамики курсов акций в рамках технического анализа используются индексы фондового рынка. В мировой практике хорошо известны основные индексы и отработаны приемы их учета при принятии инвестиционных решений. К наиболее известным индексам фондового рынка относятся: в США — индексы Доу Джонса и «Стандарт энд Пурз», в Японии — индекс «Никкей», в Великобритании — индексы «Футси».

Фондовые индексы рассчитываются на основе средней арифметической или средневзвешенной курсовой стоимости акций по крупнейшим компаниям. Так, индекс Доу Джонса определяется как средняя арифметическая ежедневных котировок акций 30 крупнейших корпораций на момент закрытия биржи.

В России вследствие относительной неразвитости рынка ценных бумаг, недостаточности информации и ее низкого качества достоверность созданных индексов пока недостаточна. Основным индексом отечественного фондового рынка является индекс Российской торговой системы — индекс РТС.

Одним из способов предоставления информации для инвесторов на развитых фондовых рынках является рейтинговая оценка акций и облигаций. Среди десятков рейтинговых агентств, известных в мире, доминирующими являются четыре: американские агентства — «Moody's Investor Service, Inc.», «Standard & Poor's Corporation» (S & P), «Duff& Phelps Credit Rating Co.» (DCR) и «Fitch IBSA», возникшее в результате слияния американской фирмы «Fitch Investors Service» и английского агентства «International Bank Credit Analysis» (IBCA).

На основе анализа инвестиционных качеств ценной бумаги специалисты рейтинговых агентств присваивают ценной бумаге соответствующую категорию. В табл. 12.2 и 12.3 приведены рейтинговые оценки ценных бумаг известными рейтинговыми агентствами.

Таблица 12.2. Рейтинговая оценка простых и привилегированных акций

 

 

Таблица 12.3. Рейтинговая оценка облигаций

 

 

При анализе инвестиционных качеств фондовых инструментов следует учитывать, что нельзя найти такой вид ценных бумаг. Который бы устраивал потенциального инвестора по всем параметрам (задача «магического треугольника»).



Так, инвестиционные различия ценных бумаг по виду получаемого дохода по ним связаны с возможностью получения дохода в виде фиксированных процентных платежей, плавающей ставки ссудного процента, выигрыша по займу, дисконта при покупке ценной бумаги, дивиденда, разницы курсовой стоимости при продаже и т.д.

Преимущества и недостатки вложений в некоторые ценные бумаги, характеризующие их инвестиционные качества, показаны в табл. 12.4.

Предпочтение выбора той или иной ценной бумаги во многом определяется типом инвестора (табл. 12.5).

 

Таблица 12.4. Сравнительная характеристика инвестиционных качеств некоторых видов ценных бумаг

 

 

Таблица 12.5. Тип инвестора и инвестиционные предпочтения

 

 

 




Содержание раздела