Глава 1   Глава 2   Глава 3   Глава 4   Глава 5   Глава 6

Полный курс технического анализа

Глава 6 Система последовательного отсчета дней с ускорением


Базовые концепции

Эта система также использует дни с ускорением в качестве ключевого источника информации при генерации торговых сигналов. В этой сис­теме разворотные сигналы генерируются при появлении определенно­го количества дней с верхним ускорением, не чередующихся с днями нижнего ускорения, и наоборот.

Определения

Дни с верхним и нижним ускорением были определены в гл. 6. В до­полнение в описании данной системы используются следующие опре­деления:

Счетчик покупки. Счетчик покупки активизируется при получении каждого сигнала к продаже. Счет начинается с нуля и возрастает на одну единицу при определении нового дня с верхним ускорением. Счет­чик обнуляется, как только возникает день с нижним ускорением. В результате счетчик покупки представляет количество дней с верхним ускорением, между которыми не появлялись дни с нижним ускорени­ем. Счетчик покупки закрывается при получении сигнала к покупке.

Счетчик продажи. Счетчик продажи активизируется при получении каждого сигнала к покупке. Счет начинается с нуля и возрастает на одну единицу при определении нового дня с нижним ускорением. Счетчик обнуляется, как только возникает день с верхним ускорением. В резуль­тате счетчик продажи представляет количество дней с нижним ускоре­нием, между которыми не появлялись дни с верхним ускорением. Счет­чик продажи закрывается при получении сигнала к продаже.

    Торговые сигналы
    Покупка. Закрывайте короткую позицию и открывайте длинную, ког­да счетчик покупки достигает N2. Помните, что о выполнении этого условия не будет известно, пока не пройдет N1 день после N2-ro пос­л...
    Порядок ежедневной проверки
    Ежедневно предпринимайте следующие действия, чтобы сгенерировать торговые сигналы: Проверяйте, может ли быть определен в качестве дня с верх­ним или нижним ускорением торговый день, имевший место...
    Параметры
    N1. Параметр, используемый для определения дней с ускорением. N2. Количество последовательных дней с ускорением, необходимых для генерации сигнала. Список наборов параметров В табл. 18.3 представл...
    Иллюстрированный пример
    Рис. 18.12-18.16 иллюстрируют сигналы, сгенерированные системой последовательного отсчета дней с ускорением при Nl = 5 и N2 = 3. Система меняет позицию с длинной на короткую всякий раз, как появ­л...
    Заключение
    В этой главе были представлены некоторые оригинальные системы. Эти системы вполне жизнеспособны и в исходном виде. Тем не менее, чи­татели могут захотеть поэкспериментировать с их модификациями, к...
    Заключение 2
    Рисунок 18.13. СИСТЕМА ПОСЛЕДОВАТЕЛЬНОГО ОТСЧЕТА /ШЕЙ С УСКОРЕНИЕМ, ГРАФИК 2: НЕПРЕРЫВНЫЕ ФЬЮЧЕРСЫ НА КАЗНАЧЕЙСКИЕ ОБЛИГАЦИИ Замечания: Жирные штрихи обозначают дни с ускорением. Направление стрел...
    Заключение 3
    Рисунок 18.14. СИСТЕМА ПОСЛЕДОВАТЕЛЬНОГО ОТСЧЕТА ДНЕЙ С УСКОРЕНИЕМ, ГРАФИК 3: НЕПРЕРЫВНЫЕ ФЬЮЧЕРСЫ НА КАЗНАЧЕЙСКИЕ ОБЛИГАЦИИ Замечания: Жирные штрихи обозначают дни с ускорением. Направление стрел...
    Заключение 4
    Рисунок 18.15. СИСТЕМА ПОСЛЕДОВАТЕЛЬНОГО ОТСЧЕТА ДНЕЙ С УСКОРЕНИЕМ, ГРАФИК 4: НЕПРЕРЫВНЫЕ ФЬЮЧЕРСЫ НА КАЗНАЧЕЙСКИЕ ОБЛИГАЦИИ Замечания: Жирные штрихи обозначают дни с ускорением. Направление стрел...
    Заключение 5
    Рисунок 18.16. СИСТЕМА ПОСЛЕДОВАТЕЛЬНОГО ОТСЧЕТА ДНЕЙ С УСКОРЕНИЕМ, ГРАФИК 5: НЕПРЕРЫВНЫЕ ФЬЮЧЕРСЫ НА КАЗНАЧЕЙСКИЕ ОБЛИГАЦИИ Замечания: Жирные штрихи обозначают дни с ускорением. Направление стрел...
    Выбор наилучших фьючерсных ценовых рядов для компьютерного тестирования
    Трейдеры, использующие торговые системы и желающие проверить собственные идеи на исторических данных, всегда сталкиваются с боль­шим препятствием: ограниченным времени жизни фьючерсных контрак­тов...
    Использование ценовых данных по отдельным фьючерсным контрактам
    На первый взгляд наилучшим путем может показаться простое исполь­зование цен на контракты без каких-либо преобразований. Однако с таким подходом связаны две основные проблемы. Во-первых, если вы т...
    Ближайшие фьючерсные контракты
    Только что описанные проблемы использования серий отдельных кон­трактов приводят к построению различных сопряженных ценовых се­рий. В качестве наиболее общего подхода почти повсеместно исполь­зуют...
    Фьючерсные ценовые ряды с постоянным сроком до истечения («бессрочные»)
    «Бессрочные» фьючерсы строятся как серии цен на контракты, срок до истечения которых не изменяется. Межбанковский валютный рынок и Лондонская биржа металлов представляют собой реальные примеры цен...
    Фьючерсные ценовые ряды 2
    Предположим, что последний день торгов по этим двум контрактам приходится на 14 марта и 13 июня соответственно. Таким образом, 30 апреля наступает через 47 дней после последнего дня торгов по мар­...
    Непрерывные фьючерсы
    Еще один тип ценовых серий, так называемые «непрерывные фьючер­сы», сконструирован с целью устранения ценовых разрывов между ис­текающим и следующим за ним фьючерсными контрактами в переход­ных то...
    Непрерывные фьючерсы 2
    Таблица 19.1. ВЫЧИСЛЕНИЕ ЦЕН НЕПРЕРЫВНЫХ ФЬЮЧЕРСОВ С ИСПОЛЬЗОВАНИЕМ ИЮНЬСКОГО И ДЕКАБРЬСКОГО КОНТРАКТОВ НА ЗОЛОТО ($/ТРОЙСКАЯ УНЦИЯ)* (1) (2) (3) (4) (5) (6) (7) Дата Контракт Реальная Спред между...
    Непрерывные фьючерсы 3
    6/1/93 6/2/93 декабрь 1993 декабрь 1993 374,70 5,6 374,10 -15,60 -15,60 359,10 358,50 389,80 389,20 11/29/93 11/30/93 12/1/93 12/2/93 декабрь 1993 декабрь 1993 июнь 1994 июнь 1994 369,40 368,80 38...
    Непрерывные фьючерсы 4
    Рисунок 19.1. «ОТРИЦАТЕЛЬНЫЕ» ЦЕНЫ НА ГРАФИКЕ НЕПРЕРЫВНЫХ ФЬЮЧЕРСОВ: НЕПРЕРЫВНЫЕ ФЬЮЧЕРСЫ НА МЕДЬ Кроме того, необходимо отметить, что смена контрактов не долж­на обязательно производиться в после...
    Сравнение различных типов ценовых серий
    Важно понимать, что сопряженные фьючерсные ценовые серии могут точно отражать либо уровни цен, как в случае ближайших фьючерсных контрактов, либо изменения цен, как в случае непрерывных фьючер­сов...
    Заключение
    Есть только два типа приемлемых ценовых серий, пригодных для це­лей компьютерного тестирования торговых систем: (1) серии цен на отдельные контракты и (2) непрерывные фьючерсные серии. Серии от­де...
    Тестирование и оптимизация торговых систем
    Вы выложили $895, чтобы посетить десятый ежегодный семинар «Сек­реты миллионеров», организованный для фьючерсных трейдеров. За эти деньги, как вы предполагаете, докладчики раскроют некоторую очень...
    Тестирование и оптимизация торговых систем 2
    Если шестидневная скользящая средняя выше, чем ее значение в предыдущий день, закрывайте короткую позицию и открывай­те длинную. Если шестидневная скользящая средняя ниже, чем ее значение в предыд...
    Основные понятия и определения
    Торговая система — это набор правил, которые могут быть использо­ваны для генерирования торговых сигналов. Параметр — это величи­на, от которой зависят правила системы и которую можно варьировать...
    Основные понятия и определения 2
    Очевидно, было бы невозможным протестировать, даже не сравни­вая результаты, все эти комбинации. Заметьте, что мы не можем умень­шить количество параметров, не разрушив основную структуру системы....
    Выбор ценовых серий
    Первым шагом при тестировании системы на данном рынке является выбор подходящих ценовых серий. Обстоятельства, связанные с этим выбором, уже были полностью разобраны в гл. 19. Вообще говоря, непре...
    Выбор временного периода
    Вообще говоря, чем дольше тестовый период, тем большего доверия заслуживают результаты. Если временной отрезок слишком короток, тест не будет отражать результативность системы для достаточного спе...
    Выбор временного периода 2
    Например, было бы правильнее не расширять тес­товый период настолько далеко в прошлое, чтобы включить в него 1973-1976 гг. — временной отрезок, ставший свидетелем беспрецедентного массированного р...
    Реалистические предположения
    Пользователи торговых систем часто обнаруживают, что их действитель­ные результаты существенно хуже, чем результаты торговли на бумаге, подразумеваемые системой. Фактически эта ситуация настолько...
    Транзакционные затраты
    Большинство трейдеров не осоз­нают, что простая поправка на реальные комиссионные затра­ты при тестировании системы — это недостаточно жесткое предположение. Причина в том, что комиссионные объясн...
    Остановка торгов.
    Компьютерная торговая система соверша­ет сделки при получении каждого сигнала. Однако в реальном мире веши не настолько просты. Может случиться так, что ис­полнение не будет возможным, поскольку т...
    Оптимизация систем
    Оптимизация означает процесс отыскания набора параметров, который приводит к максимальной эффективности данной системы на опреде­ленном рынке. Основное предположение оптимизации состоит в том, что...
    Прибыль, выраженная в процентах.
    Прибыль, измеренная по отношению к активам, необходимым при торговле с помо­щью системы. Важность использования процентной прибыли, а не ее абсолютного значения, разбирается в гл. 21. Уровень риск...
    Устойчивость к изменению параметров.
    Недостаточно об­наружить набор параметров, дающий хорошую результатив­ность. Кроме этого необходимо убедиться, что этот набор па­раметров не отражает случайные для системы результаты. Дру­гими сло...
    Временная стабильность.
    Как уже было разобрано в преды­дущем разделе, важно убедиться в том, что хорошая результа­тивность для всего периода в целом действительно представля­ет весь период, а не отражает несколько изолир...
    Миф об оптимизации
    По иронии вопросы оптимизации пользуются огромным вниманием, в то время как ее исходные предпосылки редко рассматриваются. Дру­гими словами, действительно ли наборы параметров с наилучшей ре­зульт...
    Миф об оптимизации 2
    Таблица 20.1. СИСТЕМА ПРОБОЯ (КАЗНАЧЕЙСКИЕ ОБЛИГАЦИИ): СРАВНЕНИЕ РАНГОВ НАБОРОВ ПАРАМЕТРОВ НА ДВУХЛЕТНИХ ТЕСТОВЫХ ПЕРИОДАХ С ИХ РАНГАМИ НА ПРЕДШЕСТВУЮЩИХ ВОСЬМИЛЕТНИХ ПЕРИОДАХ...
    Миф об оптимизации 3
    Таблица 20.2. СИСТЕМА ПРОБОЯ (НЕМЕЦКАЯ МАРКА): СРАВНЕНИЕ РАНГОВ НАБОРОВ ПАРАМЕТРОВ НА ДВУХЛЕТНИХ ТЕСТОВЫХ ПЕРИОДАХ С ИХ РАНГАМИ НА ПРЕДШЕСТВУЮЩИХ ВОСЬМИЛЕТНИХ ПЕРИОДАХ...
    Миф об оптимизации 4
    Таблица 20.3. СИСТЕМА ПРОБОЯ (ЯПОНСКАЯ ИЕНА): СРАВНЕНИЕ РАНГОВ НАБОРОВ ПАРАМЕТРОВ НА ДВУХЛЕТНИХ ТЕСТОВЫХ ПЕРИОДАХ С ИХ РАНГАМИ НА ПРЕДШЕСТВУЮЩИХ ВОСЬМИЛЕТНИХ ПЕРИОДАХ...
    Миф об оптимизации 5
    Таблица 20.4. СИСТЕМА ПРОБОЯ (ЗОЛОТО): СРАВНЕНИЕ РАНГОВ НАБОРОВ ПАРАМЕТРОВ НА ДВУХЛЕТНИХ ТЕСТОВЫХ ПЕРИОДАХ С ИХ РАНГАМИ НА ПРЕДШЕСТВУЮЩИХ ВОСЬМИЛЕТНИХ ПЕРИОДАХ...
    Миф об оптимизации 6
    Таблица 20.5. СИСТЕМА ПРОБОЯ (СЕРЕБРО): СРАВНЕНИЕ РАНГОВ НАБОРОВ ПАРАМЕТРОВ НА ДВУХЛЕТНИХ ТЕСТОВЫХ ПЕРИОДАХ С ИХ РАНГАМИ НА ПРЕДШЕСТВУЮЩИХ ВОСЬМИЛЕТНИХ ПЕРИОДАХ...
    Миф об оптимизации 7
    Таблица 20.6. СИСТЕМА ПРОБОЯ (МАЗУТ): СРАВНЕНИЕ РАНГОВ НАБОРОВ ПАРАМЕТРОВ НА ДВУХЛЕТНИХ ТЕСТОВЫХ ПЕРИОДАХ С ИХ РАНГАМИ НА ПРЕДШЕСТВУЮЩИХ ВОСЬМИЛЕТНИХ ПЕРИОДАХ...
    Миф об оптимизации 8
    Таблица 20.7. СИСТЕМА ПРОБОЯ (КУКУРУЗА): СРАВНЕНИЕ РАНГОВ НАБОРОВ ПАРАМЕТРОВ НА ДВУХЛЕТНИХ ТЕСТОВЫХ ПЕРИОДАХ С ИХ РАНГАМИ НА ПРЕДШЕСТВУЮЩИХ ВОСЬМИЛЕТНИХ ПЕРИОДАХ...
    Миф об оптимизации 9
    Таблица 20.8. СИСТЕМА ПРОБОЯ (СОЕВЫЕ БОБЫ): СРАВНЕНИЕ РАНГОВ НАБОРОВ ПАРАМЕТРОВ НА ДВУХЛЕТНИХ ТЕСТОВЫХ ПЕРИОДАХ С ИХ РАНГАМИ НА ПРЕДШЕСТВУЮЩИХ ВОСЬМИЛЕТНИХ ПЕРИОДАХ...
    Миф об оптимизации 10
    Таблица 20.9. СИСТЕМА ПРОБОЯ (ЖИВОЙ СКОТ): СРАВНЕНИЕ РАНГОВ НАБОРОВ ПАРАМЕТРОВ НА ДВУХЛЕТНИХ ТЕСТОВЫХ ПЕРИОДАХ С ИХ РАНГАМИ НА ПРЕДШЕСТВУЮЩИХ ВОСЬМИЛЕТНИХ ПЕРИОДАХ...
    Миф об оптимизации 11
    Таблица 20.10. СИСТЕМА ПРОБОЯ (САХАР): СРАВНЕНИЕ РАНГОВ НАБОРОВ ПАРАМЕТРОВ НА ДВУХЛЕТНИХ ТЕСТОВЫХ ПЕРИОДАХ С ИХ РАНГАМИ НА ПРЕДШЕСТВУЮЩИХ ВОСЬМИЛЕТНИХ ПЕРИОДАХ Как видно из таблиц, в двух периодах...
    Миф об оптимизации 12
    Наш пример использует лишь очень небольшой список из девяти наборов параметров. Многие разработчики систем проводят оптими­зацию, проверяя сотни или даже тысячи наборов параметров. Пред­ставьте се...
    Миф об оптимизации 13
    Таблица 20.12. ПРИБЫЛИ/УБЫТКИ ($) ДЛЯ ТЕСТОВОГО ПЕРИОДА 1991-1992: ОПТИМАЛЬНЫЙ НАБОР ПАРАМЕТРОВ ПО СРАВНЕНИЮ СО СРЕДНИМ РЕЗУЛЬТАТОМ ВСЕХ ПАРАМЕТРОВ НА ДАННОМ ПЕРИОДЕ И ЛУЧШИМ И ХУДШИМ НАБОРОМ ПАРА...
    Миф об оптимизации 14
    Таблица 20.13 ПРИБЫЛИ/УБЫТКИ ($) ДЛЯ ТЕСТОВОГО ПЕРИОДА 1993-1994: ОПТИМАЛЬНЫЙ НАБОР ПАРАМЕТРОВ ПО СРАВНЕНИЮ СО СРЕДНИМ РЕЗУЛЬТАТОМ ВСЕХ ПАРАМЕТРОВ НА ДАННОМ ПЕРИОДЕ И ЛУЧШИМ И ХУДШИМ НАБОРОМ ПАРАМ...
    Миф об оптимизации 15
    Таблица 20.14. СУММАРНЫЕ ПРИБЫЛИ/УБЫТКИ ($) ДЛЯ ТРЕХ ТЕСТОВЫХ ПЕРИОДОВ: ОПТИМАЛЬНЫЕ НАБОРЫ ПАРАМЕТРОВ ПО СРАВНЕНИЮ СО СРЕДНИМИ РЕЗУЛЬТАТАМИ ВСЕХ ПАРАМЕТРОВ И ЛУЧШИМИ И ХУДШИМИ НАБОРАМИ ПАРАМЕТРОВ...
    Миф об оптимизации 16
    Чтобы понять, почему наихудшая оценка результативности на пред­шествующем периоде точно предсказывает будущую результативность (набор параметров продолжает давать плохие результаты), в то время ка...
    Миф об оптимизации 17
    Таблица 20.16 СИСТЕМА ПРОБОЯ (ПОРТФЕЛЬ): РАНГИ НАБОРОВ ПАРАМЕТРОВ ПО ДВУХГОДИЧНЫМ ТЕСТОВЫМ ПЕРИОДАМ, В ЗАВИСИМОСТИ ОТ ЗНАЧЕНИЙ N Значение N набора Ранг набора Ранг набора Ранг набора Средний ранг...
    Миф об оптимизации 18
    Однако примененная к портфелю, оптимизация кажется полезной для предсказания того, какой набор параметров с наиболь­шей вероятностью покажет плохую результативность в будущем. Тем не менее, оптими...
    Тестирование или подгонка?
    Вероятно, наиболее существенная ошибка, которую делают пользова­тели фьючерсных торговых систем — это предположение, что резуль­тативность оптимизированного набора параметров во время тестово­го п...
    Слепое моделирование
    При использовании «слепого моделирования» система оптимизируется с использованием данных временного периода, который намеренно исключает последние годы. Результативность системы затем тестирует­ся...
    Средняя результативность набора параметров
    Отыскание средней результативности набора параметров требует преж­де всего определения полного списка всех наборов параметров, кото­рых нужно протестировать. Затем проводятся тесты для всех выбран...
    Правда о результатах моделирования
    Хотя ценность оптимизации для улучшения будущей результативности системы открыта для дебатов, абсолютно очевидно, что использование оптимизированных результатов будет значительно искажать подразум...
    Правда о результатах моделирования 2
    Игнорирование риска. Рекламируемые результаты системы часто используют оценку доходности как процента маржи (за­логовых средств). При торговле с плечом, когда открывается позиция, по объему в неск...
    Мультирыночное тестирование системы
    Хотя, возможно, нереалистично ожидать, чтобы любая система хоро­шо работала на всех рынках, или, иными словами, демонстрировала бы прибыльность на подавляющем большинстве рынков, где идет активная...
    Негативные результаты
    Никогда не следует недооценивать возможной значимости негативных результатов. Анализ условий, при которых система дает плохие резуль­таты, иногда может раскрыть важные недостатки системы, которые...
    Этапы построения и тестирования торговой системы
    Получите все данные, необходимые для тестирования. Повто­рюсь еще раз: в высшей степени желательно использовать не­прерывные фьючерсы (не путать с ближайшими фьючерсными контрактами или бессрочным...
    Замечания по поводу торговых систем
    В системах следования за трендом основной метод, используе­мый для идентификации трендов (например, пробой, пересече­ние скользящих средних) вполне может оказаться наименее су­щественным компонент...
    Замечания по поводу торговых систем 2
    Следовательно, ос­новная причина успеха этих систем в том, что их правила соот­ветствуют старому принципу «позволяй расти твоей прибыли и быстро останавливай убытки». Не следует избегать рынка из-...
    Необходимость нормализации прибыли
    Слишком многие инвесторы при оценке финансовых управляющих со­вершают ошибку, фокусируясь исключительно на доходности. Помимо доходности, совершенно необходимо встраивать в процесс оценки некоторы...
    Необходимость нормализации прибыли 2
    И эта черта является негативной не просто потому, что инвесторы, работающие с менеджером А, будут переживать много неприятных пе­риодов. Ещё более важно то обстоятельство, что инвесторы, начинаю­щ...
    Коэффициент шарпа
    Необходимость рассматривать риск при оценке результативности была понята давно. Классическая мера отношения прибыльности к риско­ванности — коэффициент Шарпа — может быть выражена следующим образо...
    Коэффициент шарпа 2
    Стандартное отклонение — это статистическая величина, предназ­наченная для измерения степени разброса данных. Формула для стан­дартного отклонения такова: В применении к коэффициенту Шарпа N равно...
    Коэффициент шарпа 3
    Рисунок 21.2. СРАВНЕНИЕ ДВУХ УПРАВЛЯЮЩИХ С ОДИНАКОВОЙ СРЕДНЕЙ ДОХОДНОСТЬЮ, НО РАЗЛИЧНЫМИ СТАНДАРТНЫМИ ОТКЛОНЕНИЯМИ Второй по/код можно оправдать на основании того, что значитель­ная часть залоговы...
    Три проблемы коэффициента шарпа
    Хотя коэффициент Шарпа — полезный способ измерений, у него есть некоторое количество потенциальных недостатков 1. Измерение прибыли в коэффициенте Шарпа. Это изме­рение — среднемесячная доходность...
    Три проблемы коэффициента шарпа 2
    Коэффициент Шарпа этих двух управляющих был бы одним и тем же. Несмотря на этот факт, мало нашлось бы трейдеров, рассматри­вающих деятельность этих менеджеров как эквивалентную с точки зре­ния рис...
    Три проблемы коэффициента шарпа 3
    Таблица 21.1. СРАВНЕНИЕ ЕЖЕМЕСЯЧНЫХ ПРИБЫЛЕЙ ДВУХ УПРАВЛЯЮЩИХ Месяц Менеджер С Изменение Совокупное активов изменение активов Менеджер D Изменение Совокупное активов изменение активов 1 0 0 2000 2...
    Три проблемы коэффициента шарпа 4
    Средняя месячная прибыль = 1000 Средняя месячная прибыль = 1000 Таблица 21.1. (продолжение)...
    Отношение прибыли к максимальному падению стоимости активов (return retracement ratio — rrr)
    RRR предлагает меру соотношения доходности и риска, которая позво­ляет избежать недостатков коэффициента Шарпа, обсуждавшихся в предыдущем разделе. Кроме того, RRR ближе к восприятию риска боль­ши...
    Отношение прибыли к максимальному падению 2
    MRPP и MRSL дополняют друг друга. Заметьте, что их одновремен­ная недооценка маловероятна. По этой причине, MR для каждой точ­ки определяется как набольшая величина из MRPP и MRSL. В этом смысле M...
    Отношение прибыли к максимальному падению 3
    Заметьте, что MRPP, будет равной нулю для первого месяца, а MRSL, будет равна нулю для последнего месяца. Средняя годовая прибыль с учетом реинвестиции R выводится сле­дующим образом*: В(1 + R)N =...
    Отношение прибыли к максимальному падению 4
    Хотя это и не влияет на вычисления, для выбора правдоподобной величины трейдер может предположить, что активы, необходимые для торговли с помощью системы, в четыре раза превышают максимальные убыт...
    Годовое отношение прибыль/убытки (gain to pain)
    Годовое отношение Прибыль/Убытки (AGRP) представляет собой уп­рошенный вариант вычисления отношения RRR. AGRP определяется следующим образом: AGRP = AAR/AAMR, где AAR — среднее арифметическое годо...
    Максимальный убыток как мера риска
    Определенный интерес представляет наихудший возможный случай для данной системы, другими словами, наибольшее падение стоимости ак­тивов, с которой можно было бы столкнуться на протяжении всего рас...
    Измерение результативности, основанное на сделках
    В дополнение к только что описанным способам измерения результа­тивности, заслуживают определенного внимания следующие методы: 1. Ожидаемая чистая прибыль от сделки. Ожидаемая чистая прибыль от сд...
    Измерение результативности, основанное на сделках 2
    Эта мера показывает отношение денежного дохода к денежным потерям во всех сделках. Привлекательность TBPLR состоит в том, что оно показывает, во сколько раз суммарная прибыль, по­лученная за некот...
    Какой способ измерения результативности следует использовать?
    Рисковый компонент в RRR (AMR) ближе к интуитивному пониманию риска большинством людей, чем стандартное отклонение в коэффи­циенте Шарпа, которое не делает различий между внезапными больши­ми дохо...
    Неадекватность отношения прибыль/риск для оценки торговой результативности финансового управляющего
    В случае оценки торговых систем любой способ оценки соотношения прибыль/риск приводил бы к тому же порядку ранжирования систем, что и оценочная процентная доходность. Это наблюдение является следс...
    Неадекватность отношения прибыль/риск 2
    Обратите внимание на то, что G/R — выбранная мера отношения при­были к риску. Следовательно, процентная доходность системы будет просто равна мере отношения прибыль/риск, умноженной на некото­рую...
    Неадекватность отношения прибыль/риск 3
    Хотя коэффициент Шарпа у менеджера В выше, не все трейдеры пред­почли бы менеджера В, поскольку его мера риска выше (более высо­кое стандартное отклонение). Таким образом, не склонный к риску ин­в...
    Неадекватность отношения прибыль/риск 4
    Хотя у менеджера D более высокий коэффициент Шарпа, менеджер С показывает существенно более высокую доходность. Умеренно консер­вативные инвесторы могли бы предпочесть менеджера С даже несмот­ря н...
    Графическая оценка торговой результативности
    Графическое изображение может быть особенно полезным при срав­нении результативности различных финансовых управляющих. Ниже мы рассматриваем два типа графиков. Размер чистых активов (net asset val...
    Графическая оценка 2
    Хотя графики NAV в первую очередь являются мерой доходности, они также отражает и риск. При всех других равных, чем более волатильна результативность финансового управляющего, тем ниже NAV. Наприм...
    Подводные кривые
    Подводная кривая изображает процентное снижение на конец каждого месяца, измеренное от предыдущего мак­симума активов. Другими словами, подразумевая начало месяца в качестве даты начала торговли,...
    Подводные кривые 2
    У кого из менеджеров (А или В) результативность лучше? Ответ не­избежно будет субъективным, поскольку менеджер Рисунок 21.6. NAV ДЛЯ ДВУХ УПРАВЛЯЮЩИХ (ЛОГАРИФМИЧЕСКАЯ ШКАЛА) А к концу периода дост...
    Подводные кривые 3
    Фактически, исходя из относитель­ной простоты, с которой график NAV и подводный график могут быть построены, и из глубины той информации, которую они предоставля­ют, сочетание этих графиков может...
    Подводные кривые 4
    Рисунок 21.8. ПОДВОДНАЯ КРИВАЯ: МЕНЕДЖЕР В Хотя в этом разделе говорилось о способах изображения результа­тивности финансовых управляющих, те же типы графиков могли бы быть построены и для торговы...
    Заключение
    Сама по себе долларовая прибыль на единицу времени являет­ся недостаточной мерой результативности торговой системы или финансового управляющего. В оценке результативности системы мера отношения пр...
    Плановый подход к торговле
    Если то количество денег, которыми вы рискуете, торгуя фьючерсами, представляет незначительную часть вашего состояния, а главный мотив ваших спекуляций — развлечение, то «стрельба навскидку» может...
    Шаг 1: определение философии торговли
    Как вы собираетесь принимать торговые решения? Если ваш ответ зву­чит туманно, например: «Когда брокер дает срочный совет моему дру­гу» или «Когда во время чтения газеты у меня возникает идея по п...
    Шаг 2: выбор рынков для торговли
    После того как спекулянт решил, какие методы он будет использовать для принятия торговых решений, он должен выбрать рынки, за кото­рыми станет следить. Для большинства спекулянтов ограничения, свя...
    Соответствие торговому метолу
    Трейдеру следует выбирать те рынки, которые, по его мнению, обла­дают наилучшим потенциалом для удовлетворительной результативно­сти в рамках планируемого им подхода. Конечно, определить это мож­н...
    Диверсификация
    Многочисленные преимущества диверсификации во всей полноте об­суждались в гл. 17. Диверсификация предоставляет один из наиболее эффективных способов снижения риска. Диверсификация может быть усиле...
    Волатильность
    Ограниченному в средствах трейдеру следовало бы избегать рынков с экстремальной волатильностью* (например, кофе), поскольку включе­ние подобных рынков в его портфель будет жестко ограничивать об­щ...
    Шаг 3: разработайте план управления риском
    Жесткий контроль над убытками — вероятно, наиболее важная пред­посылка успешной торговли. План управления риском должен включать следующие элементы. Максимальный риск каждой сделки Спекулянт может...
    Стратегия защитных остановок
    Открывая позицию, вы должны заранее знать, при каких условиях она будет закрыта. Важность этого правила невозможно переоценить. Не определив заранее точку выхода, трейдер окажется уязвимым с точки...
    Диверсификация
    Поскольку различные рынки будут испытывать неблагоприятное движе­ние в различные моменты времени, торговля на множестве рынков бу­дет снижать риск. В качестве очень простого примера предположим, ч...
    Уменьшение левериджа для коррелированных рынков
    Хотя добавление рынков в портфель позволяет трейдеру увеличить ле­веридж, важно произвести подстройку для высококоррелированных рынков. Например, текущий портфель, включающий фьючерсные кон­тракты...
    Подстройки рыночной волатильности
    Торговый леверидж — отношение размера открытых позиций к вели­чине залоговых средств — следовало бы подстраивать из-за разницы в волатильности. У этого правила есть два аспекта. Во-первых, на боле...
    Подстройка левериджа
    Леверидж следовало бы менять, кроме того, в соответствии с больши­ми колебаниями стоимости активов. Например, если трейдер начина­ет со счетом в $100 000 и теряет $20 000, при всех других равных у...
    Шаг 4: установите ежедневную стандартную последовательность действий
    Важно вечером каждого дня выделить какое-то количество времени для обзора рынков и приведения в соответствие с ними торговых страте­гий. В большинстве случаев, когда уже установлена определенная п...
    Шаг 5: веление блокнота трейдера
    Стандартная последовательность действий, обсуждавшаяся в предыду­щем разделе, подразумевает некоторую систематическую форму веде­ния записей. Рис. 22.1 предлагает один из примеров формата, кото­ры...
    Шаг 6: ведение дневника трейдера
    Дневник трейдера мог бы содержать следующую основную информа­цию относительно каждой сделки. Причины сделки. По прошествии времени эта информация поможет спекулянту определить, в частности, оказыв...
    Шаг 7: анализ собственных сделок
    Спекулянт должен анализировать не только рынки, но, кроме того, и свои собственные прошлые сделки, чтобы выделить сильные и слабые стороны своего подхода. Помимо дневника трейдера есть два полезны...
    Анализ сегментированных сделок
    Идея, лежащая в основе сегментирования сделок по разным категори­ям, состоит в том, чтобы помочь определить те торговые модели, эф­фективность которых оказалась значительно выше или ниже средней....
    Графики стоимости активов
    Это тип графиков, на которых указанная для каждого дня величина представляет размер средств на счете, включая переоценку открытых позиций (рассчитанную по цене закрытия дня). Первостепенная цель п...
    Восемьдесят два правила торговли и замечания по поводу рынка
    Мало существует вещей, которые игнорировать проще, чем советы в торговле. Многие из наиболее важных правил торговли распростране­ны настолько широко, что потеряли свою способность будить хоть ка­к...
    Начало торговли
    Делайте различие между сделками в русле важных долгосроч­ных позиций и краткосрочными сделками. Средний риск по краткосрочным сделкам (подразумеваемый числом контрактов в позиции и точкой выхода)...
    Выход из торговли и управление риском (управление деньгами)
    Принимайте решение об уровнях защитных остановок в момент открытия позиции. Выходите из любой сделки, если вновь образовавшиеся цено­вые модели или поведение рынка противоположны направле­нию ваше...
    Другие правила управления риском (управление деньгами)
    Когда торговля идет плохо: (а) уменьшайте размер позиции (по­мните о том, что позиции на сильно коррелированных рынках сродни одной большой позиции); (б) используйте близкие защит­ные остановки; (...
    Удерживание прибыльных позиций и выход из них
    Не фиксируйте маленькую быструю прибыль на сделках в на­правлении главных трендов. В частности, если вы совершенно уверены в сделке, никогда не фиксируйте прибыль в первый день. Не спешите закрыва...
    Другие принципы и правила
    Всегда обращайте больше внимания на поведение рынка и об­разование ценовых моделей, чем на целевые уровни и области поддержки/сопротивления. Последние часто могут быть причи­ной того, что ваше пра...
    Ценовые модели
    Если рынок устанавливает новые исторические максимумы и не падает, есть большие шансы на то, что движение цен продол­жится. Продажи на новых максимумах — одна из самых боль­ших ошибок трейдеров ди...
    Ценовые модели 2
    Пробой краткосрочной «изогнутой» консолидации в направле­нии, противоположном изгибу, часто оказывается хорошим сиг­налом о развороте тренда. Широкодиапазонные дни (дни, торговый диапазон которых...
    Анализ и проверка
    Просматривайте графики ежедневно, особенно, если вы очень заняты. Периодически просматривайте долгосрочные графики (напри­мер, каждые четыре недели). Свято следуйте правилам ведения дневника трейд...
    Мудрость рынка
    В предыдущей главе были разобраны определенные торговые правила и наблюдения. Эта глава представляет собой переработанный раздел из книги «Новые чародеи рынка», исследующий общие принципы и психол...
    Изучите свои мотивы.
    Подумайте, какова действительная при­чина вашего желания торговать. Если вы хотите торговать ради острых ощущений, может быть, вам лучше заняться дельта- планеризмом. В сво­ем собственном случае я...
    Соответствие метода торговли вашей индивидуальности.
    Очень важно выбрать метод, который совместим с вашей индивидуаль­ностью и уровнем комфорта. Если для вас невыносима возможность по­терять значительную часть текущей прибыли в открытой позиции, то...
    Ваши торговые подходы в среднем должны быть прибыльными.
    Вы не можете выиграть даже с лучшими в мире навыками управления финансами и при строжайшей дисциплине, если ваши тор­говые методы в среднем убыточны. Как нельзя выигрывать в рулетку (в течение дос...
    Создайте метод.
    Для того чтобы иметь торговое преимущество, вы должны иметь метод. Тип метода не имеет значения. Некоторые су­пер трейдеры используют только фундаментальный анализ, другие иг­рают на основе исслед...
    Разработка метода — тяжелая работа.
    Чужие заготовки редко ведут к успеху в торговле. Разработка собственного подхода тре­бует исследований, наблюдений и раздумий. Будьте готовы к тому, что процесс займет много времени и потребует тя...
    Искусство или тяжелая работа?
    Зависит ли успех в торгов­ле от врожденных талантов или лишь от достаточно напряженной ра­боты? Я уверен в том, что у многих супер трейдеров есть особенные спо­собности к торговле. Биржевую игру м...
    Хорошая торговля не должна требовать усилий.
    Постой­те! Неужели я только что упомянул напряженную работу среди состав­ляющих успешной торговли? Как может хорошая торговля требовать напряженной работы и одновременно не требовать усилий? Тут н...
    Управление финансами и управление риском.
    Почти все великие трейдеры, которых я интервьюировал, чувствовали, что управ­ление капиталом даже важнее, чем торговый метод. Многие потенци­ально успешные системы или торговые подходы приводили к...
    План торговли.
    Пытаться выиграть на рынках, не имея пла­на торговли, — это все равно, что пытаться строить дом без проекта: дорогие ошибки (которых можно было бы избежать) фактически неми­нуемы. Торговый план тр...
    Дисциплина.
    Это слово наиболее часто использовалось выда­ющимися трейдерами, которых я интервьюировал. Часто о ней упоми­налось почти извиняющимся тоном: «Я знаю, что вы и раньше слышали это миллионы раз, но,...
    Осознавайте свою ответственность.
    Ответственность за ваши результаты всегда ложится только на вас. Если убытки были по­несены из-за совета брокера, из-за рекомендаций консультантов или из-за плохого сигнала системы, приобретенной...
    Потребность в независимости.
    Вы должны думать самосто­ятельно. Не позволяйте себе поддаваться массовой истерии. Эд Сейкота, фьючерсный трейдер, который приумножил капитал на своих сче­тах тысячекратно за восемнадцатилетний пе...
     уверенность.
    Непоколебимая уверенность в собственной спо­собности продолжать выигрывать на финансовых рынках была почти универсальным качеством среди трейдеров, у которых я брал интервью. Доктор Ван Тарп, псих...
    Убытки — это часть игры.
    Великие трейдеры полностью осознают, что убытки являются элементом, внутренне присушим игре под названием торговля. Осознание этого факта усиливает их уверен­ность в себе. Так как выдающиеся игрок...
    Недостаток уверенности и тайм-ауты.
    Торгуйте только тогда, когда чувствуете уверенность и оптимизм. Я очень часто слышал, как трейдеры говорят: «Я, кажется, просто ничего не могу сделать пра­вильно». Или: «Держу пари, я опять продам...
    Поиск советов.
    Желание искать совета выдает недостаток уверенности. Как сказала Линда Рашке: «Если вы почувствуете искуше­ние узнать чье-либо мнение по поводу сделки, это обычно верный знак, что вам следовало бы...
    Сила терпения.
    Ожидание благоприятных возможностей по­вышает вероятность успеха. Вы не должны постоянно присутствовать на рынке. Как утверждал Эдвин Лефевр в своей классической книге «Воспоминания биржевого игро...
    Важность терпения.
    Терпение нужно не только для того, чтобы подолгу ждать выгодную сделку. Оно не менее необходимо для сохранения долгосрочных прибыльных позиций. Неспособность полу­чить адекватную прибыль от правил...
    Разработка низкорискованной идеи.
    Одно из упражнений доктора Ван Тарпа, которое он использует на своих семинарах, состо­ит в том, что его участники тратят некоторое время, записывая соб­ственные идеи низкорискованных сделок. Досто...
    Важность изменения размера пари.
    Все трейдеры, посто­янно выигрывающие в течение длительного времени, обладают при­быльными (в среднем) торговыми методами. Тем не менее их торговое преимущество может существенно меняться от сделк...
    Постепенный вход и выход из рынка.
    У вас нет никакой необходимости открывать или закрывать всю позицию одновременно. Позицию можно постепенно наращивать или сокращать, что увеличи­вает гибкость вашей торговли и дает вам пространств...
    Быть правым важнее, чем быть гением.
    Я думаю, что одна из причин, почему так много людей пытаются поймать максиму­мы и минимумы, состоит в том, что они хотят показать всему свету, на­сколько они проницательны. Думайте о выигрыше, а н...
    Не бойтесь выглядеть дураком.
    На прошлой неделе вы рас­сказывали всем в офисе: «Мой анализ только что выдал мне отличный сигнал к покупке на SP. Рынок идет к новой вершине». Теперь, когда вы исследуете поведение рынка спустя н...
    Иногда действие важнее, чем осмотрительность.
    Ждать коррекции цен, чтобы открыть позицию — звучит осмотрительно, но часто оказывается неверным. Если ваш анализ, методология или внут­ренний голос говорят вам, что нужно покупать, а не ждать кор...
    Поймать часть движения тоже неплохо.
    Даже если вы пропустили первую часть нового тренда, у вас остается возможность заработать на его середине (если вы можете определить разумную точ­ку защитной остановки). Маккей подмечал, что наибо...
    Максимизируйте прибыль, а не количество выигры­шей.
    Экхардт объясняет, что человеческая природа склонна максими­зировать не прибыль, а, скорее, вероятность ее получить. Проблема в том, что это свойство подразумевает недостаток внимания к размерам п...
    Учитесь неверности.
    Верность может быть добродетелью, если относится к семье, друзьям и домашним животным, однако в слу­чае трейдера — это фатальный недостаток. Никогда не храните вер­ность позиции. Трейдер- новичок...
    Фиксируйте часть прибыли.
    Забирайте часть выигрышей с рынка, чтобы предохранить торговую дисциплину от перерождения в благодушность. Слишком легко оправдать чрезмерное увеличение по­зиций и промедление при ликвидации убыто...
    Надежда — палка в колесах.
    Надежда заставляет трейде­ра медлить при ликвидации убыточной позиции и не дает ему войти в рынок в ожидании коррекции, при которой позиция могла бы быть от­крыта по лучшей цене. Часто надежда на...
    Не принимайте удобных решений.
    Экхардт предлагает до­вольно провокационное утверждение, что человеческая склонность к выбору того, что удобно, станет приводить большинство людей к ре­зультатам худшим, чем случайные. В результат...
    Вы не можете выиграть, если обязаны это сделать.
    На Уолл-стрит есть старая пословица: «Пугливые деньги никогда не выиг­рывают. Причина довольно проста: если вы рискуете деньгами, кото­рые не можете позволить себе потерять, все эмоциональные лову...
    Подумайте дважды, если рынок позволяет вам легко избежать ловушки.
    Не будьте слишком поспешны при выходе из по­зиции, по поводу которой у вас есть беспокойство, если рынок позво­ляет вам уйти при значительно лучшей цене, чем вы ожидали. Если вас беспокоило неблаг...
    Открытость ума.
    Открытость ума оказывается обшей чертой, присущей тем, кто преуспевает в торговле. Например, Джил Блэйк, добивающийся невероятно устойчивой прибыли взаимного фонда, на­ чал свою карьеру трейдера с...
    Поиск острых ощущений на рынке — слишком дорогое удовольствие.
    Острые ощущения определенно связаны с бирже­вой торговлей, но не имеют ничего общего с успехом в торговле (разве что мешают ему). Ларри Хайт, основатель «Mint Management», одной из крупнейших брок...
    Спокойствие трейдера.
    Если и есть эмоциональное состоя­ние, связанное с успешной торговлей, то оно противоположно возбуж­дению. Основываясь на своих наблюдениях, Чарльз Фолкнер, психо­лог, работающий с трейдерами, утве...
    Опознайте и исключите стресс.
    Стресс при торговле — тревожный знак. Если вы чувствуете стресс, подумайте о его причине, а затем действуйте, чтобы устранить проблему. Например, вы опреде­лили, что главный источник стресса в нер...
    Относитесь с вниманием к интуиции.
    Мне кажется, что интуиция — это накопленный опыт, который находится в подсознании. Объективность анализа рынка, сделанного рационально, может быть скомпрометирована различного типа посторонними со...
    Жизненное призвание.
    При беседах с успешными трейдерами у меня было чувство, что многие из них ощущали торговлю как-то, чем они должны заниматься в жизни — как свое призвание. Чарльз Фолкнер цитировал описание жизненн...
    Элементы достижения цели.
    У Фолкнера описаны шесть ключевых шагов, которые имеют в основании исследование Гэри Фэриса, посвященное успешному восстановлению спортсменов после травм. Эти шаги, по моему мнению, в равной степе...
    Использование двойной мотивации: «по направлению к цели» и «от старого к новому».
    Наличие цели, для достижения которой нужно превзойти собственные возможности; меньшее — не приемлемо. Необходимость разбивать огромную задачу на этапы. Завершение каждого отдельного этапа приносит...
    Цены не случайны - на рынках можно выигрывать
    Вспоминая академиков, верящих в случайный характер рыночных цен, Монро Траут, советник по фьючерсной торговле с одной из лучших ис­торий соотношения риска и прибыли, говорит: «Вероятно, поэтому он...



        










Справка
Electronic Communication Network (ECN) — электронная система осуществления сделок купли-продажи биржевых товаров, которая пытается устранить роль посредников. ECN связывает ведущих брокеров и отдельных трейдеров между собой, чтобы они могли торговать напрямую, минуя биржевые механизмы посредников. Все ордера, вводимые в ECN, поступают в единую книгу заявок (ордеров), представляющую собой базу данных. В основе любой ECN лежит система «подбора соответствующих ордеров» (order matching system), позволяющая автоматически исполнять противоположные (на покупку и на продажу) приказы при совпадении их некоторых параметров (актив, цена, количество).
Продолжение