Главы   1   2   3   4   5   6   7   8   9   10   11

Игра на бирже

Глава 7 Два метода инвестирования



Как уже говорилось ранее, инвестирова­ние — это покупка акций на длительный срок. Инвестирование всегда подразуме­вает игру на повышение. Длительный срок владения акциями означает, что инвестору придется вытерпеть множество колебаний рынка и цены выбранных акций. При инвестировании следует обращать внимание не только на возможный рост цены, но и на дивиденды, которые за несколь­ко лет могут дать вам дополнительную прибыль. Инвестирование может идти двумя путями: покупка акций солидных компаний со стабильной историей доходов и выплаты дивидендов или покупка акций небольших компаний, относящихся, например, к развивающимся отраслям, или компаний с предполагаемым выпуском продукта, который удивит мир. Естественно, риск второго варианта намного больше, и обычно в такие компании инвестируют только незначительную часть капитала.

Какой метод выбрать? Это зависит от величины вашего капита­ла и вашего отношения к риску. Проще ответить на вопрос — что не надо делать. Нельзя полностью вкладывать деньги в сомнительные небольшие компании: риск тут огромен. Даже если вы найдете замеча­тельную компанию, которая начала производить уникальный продукт, то через короткое время у этой компании появятся конкуренты и трудно предсказать, сумеет ли она выдержать битву на рынке.

Отметим, что выбор компаний для инвестирования всегда требу­ет затрат времени для анализа. Если вы выбрали второй вариант, то затраты времени могут быть огромными. Питер Линч (Peter Lynch) — легенда Уолл-стрита, бывший менеджер инвестиционного фонда Fidelity Investments' Magellan Fund работал более 70 часов в неделю. За год он посещал более 200 компаний и изучал более 700 годовых финансовых отчетов. Результаты его деятельности были великолепны: за десять лет 10000 долларов, инвестированные в его фонд, превращались в 170000, т.е. средняя прибыль инвесторов составляла 33% в год, что почти в три раза превышало рост индекса S&P-500. Чтобы добиваться такого успеха на протяжении длительного времени для самого большого в мире, многомиллиардного фонда, требовалась колоссальная работа по непре­рывному поиску новых растущих компаний, не открытых конкурентами. Не удивительно, что в 40 с небольшим лет Линч ушел на пенсию, не выдержав такой нагрузки.

    Два метода инвестирования 2
    Добиться прибыли более 30% в год путем инвестирования возможно только с помощью успешного поиска растущих компаний. Как же их находить? Историю любой успешной компании схематически можно разбить н...
    Дивиденды
    При выборе компаний с установившими­ся прибылями — лидеров своей отра­сли нужно обратить особое внимание на историю выплаты дивидендов. Эти данные есть в многочисленных спра­вочниках и в компьютер...
    Дивиденды 2
    Средняя величина дивидендного выхода существенно зависит от отрасли. В таблице 7.1 приведены средние величины дивидендного выхода для крупных компаний из шести отраслей. Такие данные можно найти в...
    Анализ прибылей компаний
    Найти компании, которые начали свой бурный рост, можно путем изучения ис­тории прибылей этих компаний. При­быль ключевой показатель деятельности компании. Рост цены акций, если исключить колебания...
    Анализ прибылей компаний 2
    Представим, что 1 сентября 1995 года у вас было 10000 долларов для инвестирования. Вы решили вложить эти деньги в компьютерную от­расль, выбрали несколько известных компаний и, полазив по Интернет...
    Анализ прибылей компаний 3
    Компания Apple выглядела наиболее притягательной: минималь­ное р/е, максимальные дивиденды, хорошая история прибылей. Вы принимаете решение вложить часть вашего капитала в Apple. На вто­ром месте,...
    Как анализировать рост прибылей
    Давайте откроем один из замечательных справочников, выпускаемых компанией Standart Poor's. Таких справочников три — Standart Poor's 500 Guide, — Standart Poor's Midcap 400 Guide, — Standart Poor's...
    Как анализировать рост прибылей 2
    Квадратный корень возникает из-за того, что изменение прибыли от 0,293 до 0,56 произошло за два года. Это изменение можно представить как произведение двух коэффициентов, каждый из которых характе...
    Как анализировать рост прибылей 3
    Основание логарифма не имеет значения, но для конкретности рассмо­трения мы будем использовать десятичные логарифмы. Если на графике логарифма прибылей от времени точки лежат на прямой линии и нак...
    Как анализировать рост прибылей 4
    Из рисунка видно, что данная компания имела в этот период стабильный рост прибылей и продаж. Величина В (наклон прямой в полулогарифмическом масштабе) может быть использована для оценки среднего р...
    Как анализировать рост прибылей 5
    То есть уже за три-четыре года отношение р/е придет в норму, а если бы темпы роста прибылей были 50% в год, то этот срок сокра­тился бы до двух лет. Однако меньшие темпы роста резко увеличивают дл...
    Как анализировать рост прибылей 6
    При глубоком анализе нужно исследовать, чем обусловлены прибы­ли компании в данном квартале. Повторим, что иногда прибыль может быть малой, если компания купила новое оборудование или присоеди­нил...
    Как анализировать рост прибылей 7
    В этой таблице (DЕ/Е) и (DS/S) означают рост прибылей в расче­те на одну акцию и объемов продаж (в процентах). Все данные получены путем линейной аппроксимации зависимости соответствующих кварталь...
    Как анализировать рост прибылей 8
    Итак, несколько дополнительных цифр. Рассмотрим еще рыночную стоимость каждой из оставшихся четырех компаний, т. е. произведение цены одной акции (на 01.09.95) на число выпущенных акций. Соответ­с...
    Другие финансовые показатели
    Для успешного инвестирования приходит­ся анализировать не только прибыли и объемы продаж компании, но и многое другое, только анализ совокупности многих показателей может дать некую гарантию (к со...
    Другие финансовые показатели 2
    Для сравнительной характеристики учетных цен различных акций аналитики используют коэффициент котировки акции (price to book ratio). Этот коэффициент равен отношению рыночной цены акции к ее учетн...
    Другие финансовые показатели 3
    При выборе компаний нужно обращать внимание, чтобы рента­бельность РМ была больше 10%. Для растущих компаний РМ обычно превышает 15%, хотя это сильно зависит от отрасли. Уже упоминалось, что торго...
    Другие финансовые показатели 4
    Величина ROE — один из важнейших индикаторов для держателей акций, показывающий, как работают их деньги. Если компания, исполь­зуя деньги держателей акций, не может делать хорошую прибыль, то имее...
    Другие финансовые показатели 5
    Если CR 1, значит, текущих активов компании недостаточно для покрытия долговых обязательств в течение года. Если у нее не намечается больших прибылей, то для покрытия долгов она будет вынуждена вз...
    Другие финансовые показатели 6
    Из таблицы видно, что перечисленные компании имели допустимые пределы финансовых показателей, кроме, быть может, IBM, у которой был весьма высокий уровень долговременных долговых обязательств. Оче...
    Перспективные компании
    Инвестирование в акции компаний, нахо­дящихся в начале своего развития, всегда связано с высокой степенью риска, но в случае успеха здесь можно получить огромную прибыль. Существует множество прим...
    Перспективные компании 2
    Опасайтесь компаний-посредников, так как они бывают недолго­вечны: от таких «помощников» всегда стараются избавиться. Полезно следить за покупками акций какой-нибудь компании ее собственными сотру...
    Перспективные компании 3
    Все изложенное в данной главе представляет только низший уро­вень анализа. Аналитик рынка акций — одна из самых престижных и высокооплачиваемых профессий в Америке: от его выводов зачастую зависит...