Модели и методики для фазы 5


Мы ищем симметричные квазистатистические оценки для доходности и
риска фондовых индексов, потому что в условиях существенной неопределенности
и рационального инвестиционного выбора эти оценки являются наиболее
правдоподобными (равновесными). Такие оценки говорят о том, что при
инвестиционно равновесном выборе в оценках доходности и риска отсутствуют смещения, в противном случае (например, при несимметричном риске
предполагается возможность переоценки (недооценки) индекса).
Расчетный коридор доходности в нашей модели связан с нечеткими
оценками доходности и риска следующим простым соотношением упреждения:
Упреждение здесь в том, что мы на базе расчетного коридора, полученного
на текущем интервале прогнозирования, формируем оценки уже для последующего
интервала прогнозирования. Диапазон половинного среднеквадратического
отклонения в (4.16) . это диапазон рационального доверия к тем оценкам,
которые попадают в соответствующий расчетный коридор (в предположении
нормального распределения разброса с нечеткими параметрами распределения).
Если уровень доверия ниже, то коридор шире, и им захватываются фактически
неправдоподобные сценарии развития событий. Наоборот, если доверие выше, то
коридор уже, и в него не попадают уже вполне правдоподобные оценки.
При переходе от (4.16) к записи в действительных числах возникает система
трех линейных алгебраических уравнений с тремя неизвестными (временно, для
удобства представления, снимем в формулах зависимость от времени):
Система (5.45) является вырожденной и требует дополнительного условия
для решения. Таким условием могут служить уравнения оценочной балансировки:



4.2.8. Модели и методики для фазы 5

4.2.8. Модели и методики для фазы 5

4.2.8. Модели и методики для фазы 5

4.2.8. Модели и методики для фазы 5


   - Начало -    - Назад -    - Вперед -