Конструкция опциона — купить 1 опцион на покупку 1000 акций компании А с ценой исполнения 100 руб. за 1 акцию, датой исполнения июль, с уплатой премии 5 руб. (за 1 акцию).
Краткая запись: июльский 100 колл А за 5.
Формула расчета прибыли (убытка):
Ца—рыночная цена акции;
Ци—цена исполнения опциона;
П —премия;
Р —результат (прибыль или убыток):
а) при Ца > ЦИ Р = Ца – (ЦИ + П);
б) при Ца < ЦИ Р = - П.
Рис. 17.1
Пример.
Возможная рыночная цена акции на дату исполнения опциона (Ца)
|
Прибыль (убыток) при цене исполнения 100
|
95 —5 100 —5 105 0 110 +5 115 +10 120 + 15
|
Основные характеристики:
максимальный риск — величина уплаченной премии,
максимальный доход — неограничен,
точка нулевого дохода (убытка) — цена исполнения опциона плюс премия,
область применения — при росте цен на рынке.
Комментарий. Основная причина покупки колла состоит в том, что владелец колла имеет неограниченный потенциал получения прибыли при ограниченном возможном риске. Плюсы, которые получает покупатель колла при таком «раскладе» несколько уменьшаются тем, что нужно все-таки заплатить определенную сумму — премию. Поэтому первым делом решается вопрос о том, является ли текущая цена конкретного опциона разумной в свете ожидаемого или предполагаемого подъема курса лежащей его основе ценной бумаги. Потенциальная прибыль владельца опциона в целом складывается из стоимости, лежащей в основе ценной бумаги на момент истечения срока действия опциона, минус цена исполнения и минус выплаченная премия.