d9e5a92d

Анализ экономической политики государства


Анализ экономической политики государства Основываясь на проведенном анализе сбалансированности функционирования экономической системы на основе равновесия отдельных ее элементов, целесообразно более детально остановиться на анализе экономической политики, проводимой государством, и степени ее влияния на устойчивость ожиданий относительно будущих изменений макроэкономических показателей.

Своевременное и правильное применение государством ряда ограничений и стимулов,

направленных на возвращение экономической системы в равновесное состояние способны положительно повлиять на экономический рост в государстве34. Возможности государственной политики и ее эффективность, следуя логике исследования, являются, таким образом,

закономерным продолжением построения системы анализа макроэкономических факторов с позиций интересов государства-инвестора.

Как уже отмечалось выше, в данном случае существует парадокс, заключающийся в том,

что государство формирует и реализует государственную политику, и в то же самое время испытывает на себе ее влияние как инвестор. Однако, по мнению автора, это не является

препятствием для анализа государством проводимой им экономической политики. Это утверждение касается также и политической ситуации, и правового регулирования в стране.

Взаимосвязь макроэкономических показателей и основных элементов экономической политики, которые предполагается использовать в фундаментальном анализе, представлена в таблице 2.

34 Murdock, Kevin, Stiglitz. The Effect of Financial Repression in an Economy with Positive Real Rates. - Washington, D.C.: Background paper for World Bank, 1993. - P.125


Одним из основных элементов государственной экономической политики является денежно-кредитная политика государства, направленная на регулирование предложения денег в экономике. Ее основные инструменты: учетная ставка, операции на открытом рынке,

резервные требования Центрального банка страны.

С одной стороны, агрессивная денежно-кредитная политика государства, направленная на увеличение денег в экономике, сопровождается увеличением экономической активности в государстве. При этом увеличение предложения денег, при условии, что спрос на деньги остается постоянным, сопровождается снижением стоимости денег (процентной ставки). Это, в свою очередь, ведет к росту производства и увеличению занятости, что и является свидетельством увеличения экономической активности. С другой стороны, чрезмерные вливания денег в экономику, способны вывести систему из экономического равновесия, и ухудшить эффективность функционирования экономической системы.

Еще одной важной составляющей государственной политики в области макроэкономики является политика валютного курса, направленная на стимулирование внутренних инвестиций, укрепление национальной валюты, пополнение золотовалютных резервов государства. Чрезмерное укрепление национальной валюты на этапе структурных преобразований в экономике, в свою очередь, может привести к нарастанию инфляционных ожиданий, связанных с чрезмерной денежной массой, находящейся в обращении, и, как следствие, замедление темпов экономического роста в стране. Таким образом, возвращаясь к рисунку 4, предпочтительной государственной экономической политикой, направленной на достижения равновесия между предложением товаров и услуг и платежеспособным спросом, является политика, стимулирующая рост ВВП и сопровождающаяся адекватным расширением денежного предложения в экономике. Фискальная политика - политика правительства в области налогообложения, государственных расходов, государственного бюджета, направленная на обеспечение занятости населения и получение антиинфляционного валового национального продукта. является стержневой частью финансовой политики и составной частью экономической политики государства. Общая направленность политики - повышение уровня деловой активности в государстве
35. С позиций инвестора такая направленность выражается в упрощении процедуры сбора и уплаты налогов, снижении налоговой нагрузки на предприятия (особенно привлекающие внешние инвестиции через инструменты рынка ценных бумаг)
36. Устойчивость ожиданий инвестора при оценке эффективности фискальной политики государства (см. рис. 7) будет состоять в прогнозируемости роста бюджетных доходов и соответствующем их использовании, прежде всего, на нужды стимулирования деловой активности в экономике (инвестиционная политика - см. ниже). Внешнеторговая политика также является дополнительным объектом анализа, влияющим на устойчивость сформированных у инвестора ожиданий, и находит свое отражение в валютном и таможенном регулировании. Основные инструменты: экспортные/импортные пошлины и квоты. 35 Словарь экономических терминов
36 Введение в действие с 1 января 2001 года второй части Налогового кодекса предусматривает серьезное снижение налога на доходы организаций и физических лиц при одновременном увеличении доли налогов и сборов, связанных с использованием природных ресурсов, а также имущественных налогов. Это позволяет надеяться на повышение собираемости налогов и активизацию «открытой» предпринимательской деятельности в России.
Прямым следствием введения жестких протекционистских мер в отношении отечественных производителей (как правило, вводится в отраслях, где национальная продукция не выдерживает зарубежной конкуренции) является снижение объемов внешнеторговой оборота, что находит отражение в ухудшении основных макроэкономических показателей. На этом фоне отсутствие у инвестора возможности ввоза в страну на льготных условиях оборудования для создания производства на территории страны, существенно ограничивает приток прямых иностранных инвестиций (завышение импортных пошлин на ввозимое оборудование).
Существенное внимание инвестор уделяет условиям и возможностям вывоза капитала за границу, что находит отражение в политике государства в области движения капиталов. Ужесточение политики государства в этой сфере говорит о прогрессирующей динамике вывоза капиталов за рубеж, что свидетельствует о неблагоприятной экономической ситуации, оказывающей негативное влияние на инвестиционный климат в стране.
Формирование благоприятного инвестиционного климата напрямую связано с проводимой государством инвестиционной политикой. Она имеет своей целью стимулирование привлечения внешних и внутренних инвестиций в экономику страны. Кроме того, инвестиционная политика государства может выражаться в использовании прямых бюджетных инвестиций (инвестиции в уставные капиталы предприятий, прямое бюджетное финансирование), бюджетного гарантирования инвестиций, а также в создании различного рода стимулов для инвесторов (налоговые кредиты и/или льготы).
Оценка политической ситуации в государстве в рамках фундаментального анализа Помимо экономической политики государства значительное влияние на макроэкономическую ситуацию оказывают политические факторы и административные механизмы, действующие в отношении экономических агентов, которые также способны вывести экономическую систему из равновесия. Таким образом, наряду с чисто экономическими факторами немаловажное значение имеет и оценка государством-инвестором политического риска страны.
   Содержание раздела