Купить профессиональные dj наушники каталог наушники.         d9e5a92d

Тип Buy Butterfly («бабочка»)


Экзотическая комбинация, выражающая уверенность инвестора в том, что в определенный период времени цена на подлежащий актив начнет группироваться вокруг некоторого среднего значения. Эта комбинация проявляет свою эффективность в спокойные времена, когда волатильность подлежащего актива низка.

 

Чтобы построить комбинацию «бабочка», инвестор одновременно делает следующее:

приобретает  опцион call со страйком xc1(«левое крыло»);

выписывает (уступает)  два call опциона со страйком xc2 > xc1 («тело»);

приобретает  опцион call со страйком xc3 > xc2 > xc1(«правое крыло»).

 

При этом выполняется xc2 = (xc1 + xc3)/2, т.е. «тело» находится строго посередине между двумя «крыльями».

Если инвестор угадал, и финальная цена подлежащего актива оказалась в районе второго страйка, то доход от инвестирования в «бабочку» будет максимальным и равным межстрайковой разнице за вычетом затрат на построение комбинации. Это подтверждается соотношением для дохода [7.2]

 

 

 

 

где zS = zc1 + zc3  -  2zc2, а  zc1 >  zc2  >  zc3 – покупные цены опционов.

Обозначим  две вероятности: K1- того, что все три опциона не в деньгах, K2- того, что они  в деньгах. Профиль функции, обратной к (52), подсказывает нам, по аналогии со всем предыдущим изложением, следующий вид плотности распределения дохода по комбинации:

 

 

 

Заметим, что все приведенные в данном разделе опционные комбинации имеют ключевое слово “buy”. Это означает, что приобретая эти комбинации, инвестор занимает длинную позицию, а их продавец является райтером, и для него эти комбинации описываются ключевым словом “sell”. Мы намеренно избегаем анализа этих «коротких» комбинаций, чтобы сохранить пропорции, намеченные данной монографией, и говорить исключительно об инвестиционных рисках Вообще говоря, раскрытие темы эффективности и риска опционных комбинаций с точки зрения их райтера требует написания отдельной книги.

 

 

 




Содержание раздела