Электронные короткие продажи с использованием ECN и Level II 4


Нельзя применить рыночный SOES-ордер, поскольку INCA — это сеть ECN, a вы не можете направлять SOES-ордер через ECN. Луч ший способ выкупа короткой акции и снятия прибыли в этом кон кретном случае — использование сети Archipelago, известной под символами TNTO или ARCA. Направив приказ по Archipelago, вам удастся получить рынок INCA по 11/16. Если INCA поднимает дан ный оффер, то ваш приказ после этого получит рынок маркет-мей кера GSCO по 3/4.

Показатели покрытия коротких продаж Level II

БИД АСК

NITE 30 5/8 INCA 30 11/16

GSCO 30 3/4

Вы, наверное, думаете: «Раз можно использовать Archipelago,
получив одновременно и рынок ECN, и рынок маркет-мейкера, —
это лучший вариант направления ордера». В данном случае это серьезная ошибка, которая грозит вам потерей тысяч долларов. Сеть Archipelago (TNTO) имеет так называемое предпочтение SelectNet (SelectNet preference). Оно означает, что ордер, входящий через TNTO, дает ей (сети) время на подтверждение, поэтому ваш приказ не будет исполнен немедленно. За 20 секунд происходит очень мно гое. В особых ситуациях, возникающих в течение торгового дня,
Archipelago может быть эффективно использована для получения рынка сетей ECN. Давайте рассмотрим несколько конкретных при меров.

Первый из них показывает, как работать с Archipelago для покры тия короткой позиции. MASH, маркет-мейкер, стоит на стороне бид по 28 5/8. REDI и BRUT, являющиеся сетями ECN, находятся на сто роне оффер (аск) по 28 11/16. Вам хочется выкупить 1000 акций, что бы снять прибыль от своей короткой позиции. В данном случае вы ис пользуете TNTO, чтобы получить рынок обеих ECN: для 500 бумаг —
рынок REDI, а для остальных 500 — рынок BRUT. Это лучше,
чем стремиться исполнить GSCO для всех 1000 акций.



   - Начало -    - Назад -    - Вперед -