Особенно интересен следующий вопрос: "При каком объеме продаж значение NPV проекта будет равняться нулю". Это — точка безубыточности (break-even point) проекта, обозначающая такой уровень продаж, когда выручка равна затратам и инвестору становится безразлично, принять или отклонить проект.
На графике 6.2 мы можем увидеть, что уровень безубыточности приблизительно равен 3600 компьютерам в год. Несложные расчеты показывают, что его точное значение — 3604 компьютера в год. Таким образом, пока объем продаж превышает 3604 компьютера в год на протяжении семилетнего срока эксплуатации оборудования, проект будет показывать положительную NPV.
Алгебраическое решение для определения объема безубыточных продаж следующее Для того чтобы ЛТТ равнялась нулю, денежные поступления от операций фирмы должны составлять 1003009 долл. Найти эту безубыточную величину денежных поступлений от операций можно с помощью следующих вычислений:
|
п |
i |
PV |
FV |
РМГ |
Результат |
|
7 |
15 |
-5 |
2,2 |
? |
РМТ= 1003009 |
Теперь мы должны определить количество единиц в год (Q), которое соответствует полученной выручке от продаж компьютеров. Применив нехитрые познания в области алгебры, мы получим, что уровень безубыточности Q равен 3604 единицы в год:
Денежный поток (поступления) = Чистая прибыль + Амортизация
= 0,6 (1250 Q - 3500000) + 400000 = 1003009
Q =4505015 / 1250 = 3604 единицы в год
Контрольный вопрос 6.5
Какой была бы точка безубыточности для проекта РС1000, если бы стоимость капитала была равна 25% в год, а не 15%?
