Оценка потоков денежных средств инвестиционного проекта 4


Подведем итоги. В проекте есть начальные издержки в размере 5 млн. долл., чистые денежные поступления, величина которых составляет 1,3 млн. долл. в год на протяжении семи лет и дополнительный входящий денежный поток в конце седьмого года осуществления проекта (в размере 2,2 млн. долл.). Таким образом, диаграмма денежных потоков этой инвестиции выглядит следующим образом:

Год                               0          1          2          3          4          5          6          7

Денежный поток -          5          1,3        1,3        1,3        1,3        1,3        1,3        1,3

2.2

Обратите внимание, что рассматриваемые сейчас денежные потоки идентичны выплатам и поступлениям для инвестора, купившего по цене 5 млн. долл. семилетнюю процентную облигацию номинальной стоимостью 2,2 млн. долл. с ежегодными купонными выплатами по ней в размере 1,3 млн. долл. Эта схожесть упрощает расчет NPV RR проекта при использовании стандартных кнопок финансового калькулятора в режиме TVM.

Затем мы вычислим коэффициент (k), который необходимо использовать для дисконтирования этих денежных потоков, и рассчитаем чистую приведенную стоимость проекта. Предположим, что Н равен 15%. Тогда, используя финансовый калькулятор для расчета NPV, мы найдем:

n

i

РV

FV

PMT

Результат

7

15

?

2,2

1,3

РV= 6,236 млн. долл.

NPV = 6,236 млн. долл. - 5 млн. долл. = 1,236 млн. долл.

Контрольный вопрос 6.3

Какой была бы NPV проекта PC 1000, если переменные издержки были бы равны 4000 долл. на единицу продукции, а не 3750 долл.?