d9e5a92d

Глоссарий


ARCA — четырехбуквенное обозначение участника рынка, торгующего че­рез ECN Archipelago.

СМЕ — акроним для Чикагской товарной биржи {the Chicago Mercantile Exchange). На этой бирже, называемой также «The Merc», торгуют фьючер­сами и опционами на фьючерсы на многие финансовые инструменты и раз­личную сельскохозяйственную продукцию. С точки зрения электронного внутридневного трейдера, эта биржа интересна тем, что на ней торгуют фью­черсом S&R

ECN — акроним для электронных торговых систем. Формально ECN опреде­ляется как электронная система, которая принимает ордера, введенные участниками рынка, широко распространяет их среди других участников и позволяет исполнять эти ордера целиком или частично. Для электронной внутридневной торговли прямого доступа наиболее популярными система­ми являются Island, Archipelago, Redibook и Attain, хотя есть и другие.

INCA — обозначение участника рынка, работающего через ECN Instinet. ISLD — обозначение участника рынка, торгующего через ECN Island.

NASDAQ — акроним для National Association of Securities Dealers Automated Quotation.

REDI — обозначение участника рынка, торгующего через ECN Redibook.

SOESable — термин, означающий, что участник рынка должен в обязатель­ном порядке исполнять ордера, направляемые через Систему исполнения небольших ордеров {Small Order Execution System. SOES).

Акции с «доски объявлений» (bulletin-board stocks) — акции, в отношении которых установлены иные правила работы с ордерами и иной биржевой статус (exchange status), чем для обычных акции, торгуемых посредством EDAT. Поэтому они не могут быть объектом электронной внутридневной тор­говли. Эти акции можно отличить по символу «Кк» в верхней части окна вто­рого уровня.

Алгоритм (algorithm) — правила вычисления, т.е. процедуры расчета мате­матических функций.

Бычьи настроения (bullish) — мнение, что в будущем рынок пойдет вверх.

Величина R (R value) — начальный риск в данной позиции, определяемый первоначальным «стопом».

Внутренний рынок (inside market) — показывает «лучший» бид и «лучший» оффер. Лучший бид — наибольшая цена, которую покупатель готов запла­тить за акции. Лучший век или оффер — наименьшая цена, за которую про­давец готов продать акции. Когда вы получаете котировки от своего броке­ра, речь идет о внутреннем рынке.

Возможность сделки (trade opportunity) — один из шести ключей к прибыль­ной торговле. Указывает на то, насколько часто система позволяет откры­вать позиции на рынке.

Волатильность (volatility) — термин, обозначающий диапазон цен в опреде­ленный период времени. Рынок с высокой волатильностью имеет широкий диапазон дневных цен, тогда как рынок с низкой волатильностью имеет узкий диапазон дневных цен. Это одно из наиболее полезных понятий в торговле.

Глобзкс (Globex) — электронная торговая система СМЕ. Обычно ее исполь­зуют для торговли фьючерсными контрактами СМЕ, особенно фьючерсами S&R в промежутках между сессиями (например, ночью).

Глубокие ценовые ярусы (deep price tiers) — ценовые ярусы на экране вто­рого уровня, которые отстоят от цен лучшего бида или лучшего аска по мень­шей мере на два-три ценовых яруса.



Данные в режиме реального времени (dynamic real-time data) — автомати­чески обновляемая информация (не требующая обновления экрана), посту­пающая без какой-либо задержки по отношению к информации, появляю­щейся на биржах.

День с выраженным трендом (trending day) — день, когда цена в целом про­должает двигаться в одном направлении, понижательном или повышатель­ном, с открытия до закрытия сессии.

Длинная позиция (long) — владение торгуемым активом в предвкушении будущего роста его цены. См. также Короткая позиция.

Достоверность (validity) — термин, показывающий, насколько «реально» нечто. Измеряет ли эта вещь то, что она, как считается, должна измерять? Насколько точно она это делает?

Заблуждение азартного игрока (gambler's fallacy) — убеждение, что после полосы выигрышей обязательно появляется проигрыш, а после полосы про­игрышей — выигрыш.

Ценовое расхождение (price divergence) — возможность иногда получить лучшую цену в таких ECN, как Island и Archipelago, поскольку ваш лимитный ордер наилучшим образом соответствует новому или уже существовавше­му ордеру в ECN, которая предлагает исполнение по лучшей цене.


Ценовые ярусы (price tiers) — ценовые уровни на экране второго уровня, в которых сгруппированы отдельные участники и объем их заявок по данной цене. Ценовые ярусы расположены в нисходящем порядке на стороне би-дов и в восходящем порядке на стороне асков.

Число лучших (number best) — количество случаев, когда участник рынка оставался единственным участником на любом данном ценовом уровне.

Широкополосный (broadband) — термин, обозначающий высокоскоростное соединение с Интернетом.

Экран второго уровня (Level II screen) — официальное название: котиро­вочный монтаж второго уровня NASDAQ. Показывает текущие биды и оффе-ры на акции данной компании всех участников торгов.

Электронная книга ордеров (electronic order book) — списки всех ордеров на покупку и продажу определенной акции, приходящих через данную сис­тему маршрутизации.

Электронная торговля прямого доступа (EDAT — electronic direct-access trading)— тип торговли, характеризующийся прямым соединением с сер­верами фондовых бирж (разумеется, через серверы вашего брокера). Клю­чевым моментом здесь является то, что такое соединение предполагает от­сутствие посредника в лице оператора — команды с клавиатуры или от мыши направляются прямо на рынок. Программные пакеты для электронной тор­говли прямого доступа построены на технологии «клиент-сервер».

Идеальный пример (best-case example) — во многих книгах используют­ся такие иллюстрации ключевых идей в отношении рынка (или индикато­ра), которые, как кажется, безупречно предсказывают рынок. Однако большинство соответствующих примеров, взятых из реальной жизни, да­леко не столь хороши, как отобранный пример, который и известен как идеальный.

Идея системы с низким риском (low-risk idea) — идея системы, имеющей позитивное ожидание и торгуемой с таким уровнем риска, который позво­ляет пережить наихудшие ситуации в краткосрочном плане и таким обра­зом реализовать долгосрочное ожидание.

Инвестирование (investing) — термин, обозначающий стратегию «купил и держи», которой руководствуется большинство людей. Если вы часто откры­ваете и закрываете позиции, или готовы занимать как длинные, так и ко­роткие позиции, значит, вы занимаетесь трейдингом.

Индикатор (indicator) — способ обобщения данных в «разумной» форме, по­могающий трейдерам и инвесторам принимать решения.

Индикатор TICK (TICK indicator) — определяет соотношение числа растущих и снижающихся ценных бумаг на NYSE (но не на NASDAQ) в любой данный момент.

Индикатор TRIN, или индекс Армса (TRIN indicator, or Arms index) — назван по имени своего изобретателя Ричарда Армса. Формула включает в себя как объем, так и цену растущих или снижающихся бумаг.

Инерция (momentum) — термин, обозначающий индикатор, который пока­зывает текущее изменение цены по сравнению с фиксированным перио­дом в прошлом. Инерция — один из немногих основных индикаторов. Инер­ция как рыночный индикатор существенно отличается от инерции в физи­ческом смысле этого слова.

Интернет-провайдер (ISP) — компания, предоставляющая своим потреби­телям электронный доступ в Интернет.

Исполнение (fill) — цена, по которой исполнен ваш ордер; включает количе­ство проданных или купленных вами акций. Таким образом, вы можете по­лучить частичное исполнение (меньшее количество акций, чем то, на кото­рое вы выставляли бид или оффер).

Исходное положение (setup) — термин, указывающий на ту часть торговой системы, где должен быть в наличии определенный критерий, прежде чем вы приступите к входу в рынок.

Катастрофический «стоп» (disaster stop) — ордер «стоп-лосс», устанавлива­ющий наихудший убыток по позиции.

Книга бидов (bid book) — левая сторона экрана второго уровня (Level II), где показаны все участники рынка, выставившие заявки на покупку акций.

Книга офферов (offer book) — правая сторона экрана второго уровня, где показаны все участники рынка, в настоящий момент предлагающие к про-даже акции.

Консолидация (consolidation) — пауза на рынке, когда цены движутся в ог­раниченном диапазоне и нет видимой тенденции.

Короткая позиция (short) — продажа актива с целью его последующей по­купки по более низкой цене. Когда вы продаете актив, прежде чем купить его, говорят, что вы шортите рынок.

Коррекция (retracement) — движение цен в направлении, противополож­ном предыдущему тренду.

Кратное R (R multiple) — вся прибыль может быть выражена как кратное первоначального риска (R). Например, кратное 10R — прибыль, в 10 раз превышающая начальный риск. Таким образом, если ваш начальный риск $10, то прибыль в $100 будет прибылью в 10R.

Кривая капитала (equity curve) — график изменения остатка вашего счета с течением времени.

Ликвидность (liquidity) — легкость и доступность торговли акциями данной компании или фьючерсным контрактом. Когда объем торговли высок, обыч­но имеется значительная ликвидность.

Максимально неблагоприятное исполнение (maximum adverse excursion) — максимальный убыток вследствие движения цены против позиции во вре­мя данной сделки.

Маркет-меЙкер (market maker) — компания, которая поддерживает твер­дую цену бида и оффера на данную ценную бумагу посредством готовности покупать или продавать по публично объявленным ценам.

Мастер лестницы (stairmaster) — инерционная торговая стратегия, основан­ная на ожидании, что акции компании, имеющей позитивные фундаменталь­ные новости, будут иметь ступенчатую повышательную тенденцию. Позиции открываются (или добавляются) во время повторяющихся периодов консо­лидации, предшествующих повышательным движениям.

Медвежьи настроения (bearish) — мнение, что в будущем рынок пойдет вниз.


Моделирование (modeling) — процесс определения того, как достигается некоторая форма высшей результативности, и передача этого знания дру­гим людям путем тренировки.

Надежность (reliability) — термин, указывающий, насколько точно нечто или как часто оно случается. Таким образом, 60%-ная надежность означает, что нечто происходит в 60% случаев.

Нейро лингвистическое программирование (NLP — NeuroLinguistic Program­ming) — форма психологического тренинга, разработанная системным ана­литиком Ричардом Бандлером и лингвистом Джоном Гриндером. Она явля­ется основой науки о моделировании лучших проявлений человеческого поведения. Однако на семинарах по НЛП обычно преподают только при­емы, разработанные на основе процесса моделирования. Например, у себя в ПТМ мы смоделировали выдающуюся торговлю, разработку систем и уп­равление денежными средствами. Но на своих семинарах мы учим де­лать все эти вещи, а не моделировать процессы.

Нерегулярная сделка (irregular trade) — сделка, информация о которой пуб­ликуется с задержкой и не в порядке очередности («out of sequence»), или сделка, совершенная до или после торговой сессии.

Ожидание (expectancy) — каких результатов вы можете ожидать в среднем от множества сделок. Ожидание лучше всего выражается показателем до­хода на каждый доллар под риском. В гл. 6 приведены формулы, показыва­ющие, как вычислять ожидание.

Окно «время и продажи» (time & sales window) — информация о каждой совершенной сделке и сообщения обо всех изменениях бидов и офферов, сделанных участниками рынка, с указанием времени внесения из­менения.

Окно-напоминание (minder window) — простое настраиваемое окно в про­граммном обеспечении для электронной торговли прямого доступа, в кото­ром представлены данные в режиме реального времени по отдельным ак­циям и индексам в табличной форме.

Осциллятор (oscillator) — термин, обозначающий индикатор, который ниве­лирует ценовой тренд. Большинство осцилляторов изменяются в диапазо­не от 0 до 100. Аналитики обычно полагают, что, когда индикатор близок к нулю, ценная бумага «перепродана», а когда индикатор близок к 100, цен­ная бумага «перекуплена». Однако на трендовом рынке цены могут нахо­диться в таких зонах в течение длительного времени.


Отношение прибыль/риск (reward-to-risk ratio) — средний доход по счету (в расчете на год), деленный на максимальный размер снижения счета от мак­симума до минимума. Любое соотношение прибыль/риск, рассчитанное таким образом и превышающее 3, является превосходным. Кроме того, этим термином может обозначаться отношение размера средней выигрышной сделки к размеру средней убыточной сделки.

Параболический индикатор (parabolic) — индикатор, имеющий U-образную функцию, основанную на формуле у = ах2 + bx+с. Поскольку такой индика­тор растет круто, он иногда используется в качестве следящей остановки, призванной уберечь от потери уже полученной прибыли.

Пересеченный рынок (crossed market) — необычная ситуация, когда цена аска одного маркет-мейкера ниже, чем цена бида другого маркет-мейкера.

Позитивное ожидание (positive expectancy) — термин, используемый для описания системы (или игры), которая позволяет заработать деньги в дол­госрочном плане при условии игры с достаточно низким уровнем риска.

Позиционный трейдер {position trader) — тот, кто держит сделки дольше од­ной- двух недель в расчете на преимущества использования долгосрочных трендов.

Построение пирамиды (или антимартингейл) (antimartingale strategy)—стра­тегия в отношении размера позиции, когда последняя наращивается в про­цессе выигрыша.

Предсказание (prediction) — процесс определения того, что может случить­ся с наибольшей вероятностью, на который многие полагаются в надежде заработать деньги. Например, для предсказания цен привлекаются анали­тики. Однако лучшие трейдеры зарабатывают деньги, «быстро останавли­вая убытки и позволяя прибыли расти», что не имеет никакого отношения к предсказаниям.

Произвольная торговля (discretionary trading) — торговля, в которой трей­дер полагается на собственное чутье, в противоположность системному подходу. Наилучшие дискреционные трейдеры — те, которые разработали системный подход, в рамках которого осмотрительно закрывают позиции и устанавливают их размеры с целью повышения результативности,

Проскальзывание (slippage) —разница в цене между тем, что вы рассчиты­вали заплатить, когда входили в рынок или выходили из него, и тем, что вы в действительности заплатили. Например, если вы пытались купить по 15, а в итоге купили по 15,5, то у вас было проскальзывание в пол пункта.


Процент выигрышных сделок (hit rate) — процент выигрышей, полученный от торговли или инвестирования. Известен также как надежность системы.

Размер позиции (position sizing) — наиболее важный из шести ключевых элементов успешной торговли. Этот элемент определяет, насколько боль­шую позицию вы будете держать на протяжении сделки. В большинстве слу­чаев алгоритмы определения размера позиции основываются на текущей величине торгового капитала.

Распределение сделок (trade distribution) — термин, указывающий на то, каким образом распределяются выигрышные и проигрышные сделки в оп­ределенный период времени. Оно будет показывать полосы выигрышей и полосы проигрышей.

Расхождение (divergence) — термин для обозначения ситуации, когда два индикатора или более показывают не согласующиеся сигналы.

Репетиция в уме (mental rehearsal) — психологический процесс планирова­ния события или стратегии в уме, предшествующий действительному ее ис­полнению.

Розовые страницы (pink sheets) — ежедневно печатаемые списки котиро­вок многих тысяч внебиржевых акций, не входящих в листинги главных фон­довых бирж. Эти котировки предоставляются дилерами, являющимися маркет-мейкерами по отдельным ценным бумагам. Розовые страницы печата­ются американским Национальным бюро котировок.

Рычаг (leverage) — соотношение между количеством денег, которые необ­ходимо вложить, чтобы вступить во владение чем-либо, и базовой стоимос­тью данного актива характеризует рычаг, который есть у инвестора. Боль­шой рычаг увеличивает потенциальный размер прибылей и убытков.

Свечи (candlesticks) — созданный в Японии тип штриховых графиков, на которых диапазон между ценой открытия и ценой закрытия изображается либо белым прямоугольником (если цена закрытия выше), либо черным прямоугольником (если цена закрытия ниже). Преимущество этих графиков в том, что они делают движение цены более наглядным.

Свинговый трейдер (swing trader) — тот, кто держит позиции от 2 до 5 дней, стремясь извлечь выгоду из кратко- и среднесрочных ценовых дви­жений.

«Сидеть на аске» («sit on the ask») — торговый термин, используемый для обозначения участника рынка (обычно маркет-мейкера), продающего ак­ции по цене внутреннего рынка и сразу возобновляющего свою заявку, продавая лот за лотом по той же цене. Обычно это препятствует движению цены акций вверх до тех пор, пока участник рынка «сидит на аске».

Система (system) — набор торговых правил. Полная торговая система обыч­но включает: (1) определенное исходное положение; (2) сигнал входа; (3) «стоп» на случай наихудшего варианта развития событий, позволяющий сохранить капитал; (4) выход с целью фиксации прибыли и (5) алгоритм оп­ределения размера позиции. Однако многие продаваемые системы не яв­ляются в этом смысле полными.

Система «Волшебная чаша» (Holy grail system) — мифическая торговая сис­тема, безупречно отслеживающая рынок и всегда оказывающаяся правой, которая дает высокие прибыли и при этом не допускает сокращения торго­вого счета. Такой системы, конечно, не существует, но подлинный смысл ее в другом. Он предполагает, что «секрет» находится в вас самих.

Система с негативным ожиданием (negative expectancy system) — система, с помощью которой вы никогда не заработаете денег в долгосрочном пла­не. Например, все игры в казино разработаны как игры с негативным ожи­данием. К системам с негативным ожиданием относятся и некоторые высо­конадежные системы (т.е. имеющие высокий процент выигрышей), которые иногда допускают большие убытки.

Скальпирование (scalping) — термин, обозначающий действия трейдеров, которые быстро покупают и продают, чтобы получить цену бида или аска или сделать быструю прибыль.

Скользящая средняя (moving average) — метод представления ряда цено­вых штрихов единственным усредненным значением этих штрихов. Когда возникает новый штрих, он добавляется, а самый старый штрих удаляется, после чего рассчитывается новая средняя.

Скрытые (резервные) ордера (hidden, or reserve, orders) — ордера, которые позволяют вам вводить лоты больших размеров, чем те, которые показы­ваются системой. Пол ьзователь устанавливает размер показываемого лота, а остальная часть общего количества акций, которые предполагается ку­пить или продать, находится в резерве, который остается скрытым от ос­тальных участников рынка. Показываемое количество акций автоматичес­ки обновляется за счет резерва.

Следование за трендом (trend following) —процесс систематического сле­дования за сильными движениями цен с намерением оставаться на рынке до тех пор, пока он продолжает движение.


Следящая остановка (trailing stop) — ордер «стоп-лосс» который перемеща­ется в соответствии с превалирующим на рынке трендом. Обычно исполь­зуется для выхода из прибыльных сделок.

Случайная величина (random number) — величина, определяемая наугад. Величина, которую нельзя предсказать.

Снижение счета (drawdown) — снижение остатка на вашем счете вследствие убыточных сделок или «бумажного убытка», который может появиться про­сто из-за уменьшения стоимости открытых позиций.

Снижение счета от максимума до минимума (peak-to-trough drawdown) — термин, используемый для описания максимального снижения торгового счета от самого высокого значения до самой глубокой впадины перед дос­тижением им нового максимума.

Соединение (connectivity) — термин, используемый для общего обозначения связи компьютера с Интернетом. Сюда входит компьютер, модем, интерфейс интернет- провайдера (кабель, телефонная линия, спутниковая антенна и т.д.), серверы интернет- провайдера, серверы, с которыми вы связываетесь, и об­ратный маршрут, по которому данные идут в ваш компьютер.

Специалист (specialist) — член фондовой биржи (обычно NYSE или ASE; по акциям, котируемым в NASDAQ, специалистов не существует), через кото­рого проходят все сделки по данной ценной бумаге.

Стохастик (stochastic) — индикатор перезакупки- перепродажи, ставший популярным благодаря Джорджу Лейну. Основан на наблюдении, что цены закрываются вблизи дневных максимумов при повышательном тренде и вблизи дневных минимумов при понижательном тренде.

Стратегия усреднения против рынка (мартингейл) (martingale strategy)—стра­тегия в отношении размера позиции, при которой позиция увеличивается после проигрыша некоторой части денег. Классическая стратегия усредне­ния против рынка состоит в удвоении ставки после каждого проигрыша.

Стрелка бида (bid arrow) — стрелка, показывающая направление последне­го бида. Если последний бид выше предыдущего или равен ему, то эта стрел­ка будет направлена вверх и будет иметь зеленый цвет во многих торговых программах. Если последний бид ниже предыдущего или равен ему, то стрелка указывает вниз и обычно бывает красной.

Тик (tick) — минимальное колебание цены торгуемого актива.

Тиковая стрелка (tick arrow) — стрелка, показывающая направление после­дней совершенной сделки. Она направлена вверх, если последняя цена не изменилась или оказалась выше, чем в предыдущей сделке. Это повыша­тельный тик. Часто ее изображают зеленой. Однако если последняя прода­жа была ниже или совпадала с непосредственно предшествовавшей ей сдел­кой, то стрелка направлена вниз и обычно красная. Это понижательный тик.

«Топор» (ах) — участник рынка, который в данный момент контролирует боль­шую часть торговли данными акциями.

Торговля (trading) — открытие длинной или короткой позиции на рынке в расчете на то, что она будет закрыта с существенной прибылью либо с ми­нимальным убытком, если сделка не сработает.

Торговля прямого доступа (direct-access trading) — см. Электронная торгов­ля прямого доступа.

Торговля через Интернет (web-based trading) —характеризуется системой ввода ордеров, базирующейся на браузере. Ордера, которые вы вводите на своем компьютере, направляются на компьютеризированную обработ­ку. Таким образом, ваши ордера — этот по сути, послания брокеру по элект­ронной почте, которую вы используете вместо телефона.

Торговый капитал (equity) — стоимость активов на вашем счете.

Уклон, склонность (bias) — тенденция к движению в определенном направ­лении. Это может быть рыночный уклон, но в данной книге в основном об­суждаются психологические склонности.

Управление денежными средствами (money management) — термин, который часто использовался для описания процесса определения размера позиции, но у него столько других значений, что многие не в состоянии понять его пол­ный смысл и важность. Например, этим термином также обозначают управ­ление деньгами других людей, управление риском, управление личными фи­нансами, достижение максимальной доходности и многие другие концепции.

Форма Т (form T) — указывает, что сделка совершена после закрытия рынка (между 4:02 и 4:39).

Фундаментальный анализ (fundamental analysis) — анализ рынка с целью определения характеристик спроса и предложения. На фондовых рынках фундаментальный анализ исследует стоимость, доходность, менеджмент и другие данные, относящиеся к акциям той или иной компании.




Содержание раздела