Торговля корзиной и секторами

С торгового деска раздается громкий крик: «Продавай акции и покупай фьючерсы!» Позже, в этот же день, тот же самый голос объявляет: «Продавай фьючерсы и покупай акции!». При нажатии кнопки
корзина из сотен акций продается в мгновение ока. Это — игра, в которую портфельные менеджеры и арбитражеры играют каждый день,
пытаясь сбалансировать риск своих позиций и получить прибыль на
движениях рынка. Исходя из предполагаемой ими справедливой стоимости и «премии», или «спрэда», они покупают недооцененное и продают переоцененное. Справедливая стоимость представляет собой
стоимость индекса S&P 500, плюс уплачиваемые проценты {interest
paid), минус все дивиденды по акциям, входящим в индекс. Если цена фьючерса слишком высока по сравнению с текущей стоимостью
индекса, арбитражеры и все остальные могут покупать диверсифицированные портфели акций крупных компаний и продавать эквивалентные количества переоцененных фьючерсов на фондовый индекс.
Нажатием кнопки «продавать» запускается обратная программа.
В большинстве случаев эти кнопки нажимают не сами люди. Программы покупок и продаж заложены в компьютеры. Это и называется
программной торговлей или индексным арбитражем. Продажи и покупки, производимые в таких стратегиях, двигают отдельные акции, сектора экономики и рынок в целом. Краткосрочный трейдер может извлечь для себя преимущество из этих масштабных покупок и продаж.
Перед открытием рынка трейдер, применяющий стратегию корзины, должен выяснить, торгуются ли фьючерсы с премией или с
дисконтом. Это позволит ему определить направление рыночного
тренда на короткий период времени.

Данная стратегия осуществляется через торговлю акциями, входящими в корзину, повторяющую индекс акций S&P 500. Когда на рынок попадают программы покупок или продаж, начинают двигаться
акции, входящие в корзину. В течение часа или более некоторые из
них будут идти в направлении тренда. Именно такое сильное трендовое движение ищут корзинные трейдеры. Какое-то время оно станет влиять на все акции, передвигая их на доли пункта. Корзинный
трейдер хочет выделить бумаги, характеризующиеся устойчивостью
тренда, что даст ему потенциал в несколько пунктов за маленький
промежуток времени. Очень часто акции, движущиеся подобным
образом, представляют собой ранние перемещения инвесторов "в"
или "из" ключевых секторов экономики.
Вторая часть стратегии состоит в создании корзин акций, каждую из которых составляют три самые лучшие бумаги определенного сектора. Все десять секторов экономики делятся на две равные
группы, и каждый сектор представлен корзиной из трех акций. Общее число бумаг во всех корзинах равно 30. Далее они могут быть
разделены на две группы по 15 акций, одна из которых — акции,
торгуемые на NYSE, а вторая — на Nasdaq. Некоторые корзинные
трейдеры увеличивают число ценных бумаг до 60, создавая две группы разных корзин, аккумулирующих по 30 акций NYSE и 30 акций
Nasdaq.
Если вы знаете, какие сектора демонстрируют силу или слабость,
то можете использовать эту информацию с выгодой для себя. После
ранжирования и построения корзины секторов будет легко найти
акции, которыми следует торговать с длинной или короткой стороны. Преимущество учета и программного арбитража, а также межсекторной ротации делает торговлю корзинами жизнеспособной
стратегией, заслуживающей внимания.

Создание корзины
Первый шаг в создании корзины — отбор акций, которые будут
очень близко повторять (дуплицировать) определенный индекс.
Делается это просто, поскольку выбираются по три лучшие бумаги
из каждого сектора (всего их десять).

В большинстве случаев такая выборка позволяет приблизительно определить акции, составляющие часть программного арбитража. Для вас должно стать очевидным, что уходом в длинную позицию по одному сектору и в короткую по другому можно самим выполнять в некотором роде арбитраж. Как правило, из всех акций корзины вы отслеживаете топ- три (top three). Как только обнаружите моментум, торгуйте, пока он
не исчерпает свою силу.
Построение корзин предполагает также ввод в компьютер различных индексов, соответствующих выбранным секторам, например, Индекса полупроводников (Semiconductor Index), или SOX.
Если вы торгуете акциями Intel или Micron Technology, вам необходимо знать не только, что происходит на рынке, но и как ведет себя
этот индекс полупроводников. Это справедливо для всех ценных бумаг. Отличным примером, насколько важно владеть ситуацией с индексом, служат акции Интернет-компаний. S&P 500 и Nasdaq способны идти в сильном нисходящем тренде, в то время как Интернет-
акции находятся в восходящем тренде. Проверка Интернет-индекса
(символ INX) подтвердит данный тренд, который противоположен
основному рынку. Для визуального представления тренда индексов
можно построить их графики. С помощью скользящих средних, RSI
и других индикаторов легко установить силу такого тренда в любой
отдельно взятый день или за определенный период времени.
Ниже приведен пример пяти корзин, каждая из которых соответствует определенному сектору. Вторая группа из пяти секторов будет
завершать общую корзину из 30 ценных бумаг. Слева направо расположены символы акций, представляющих сектора компьютерного
оборудования (Computer Hardware), полупроводников, продуктов
питания, телекоммуникаций и фармацевтики.
IBM INTC SLE T MRK
DELL MU СРВ LU PFE
CPQ NSM HNZ QCOM АВТ

Я советую вам строить свои корзины из топ-акций различных
индексов. Одна из таких акций General Electric (символ GE).

Если распечатать график GE и наложить на него график S&P 500, нетрудно увидеть, что они почти конгруэнтны. Когда идут программы продажи GE, эта бумага направляется вниз. Когда идут покупки,
GE обычно поднимается вверх. Далее приводится небольшой список акций, обозначенных торговыми символами, которые почти
всегда задействованы в программах покупок и продаж.
IBM КО WMT
CPQ PEP DH
HWP VO JCP
DELL BUD S
MSFT СРВ G
ORCL HNZ PG
NOVL К CL
CA SLE MTC
ВАС MOB INTC
CCI ARC MU
WB XON MOT
BKB CHV ORCL
T F AMGN
QCOM GM BGEN
ATI GPC BMET
SBC GT GENZ

Содержание раздела