Институциональные маркет-мейкеры

Существует старая загадка, звучащая следующим образом: «Как танцевать с 500-фунтовой гориллой?» Ответ такой: «Любым способом,
каким она захочет». Когда дело касается рынков, главный аспект вашей работы — быстро определить, что за горилла торгует данной
ценной бумагой. Основной игрок акцией называется «секирой» (ах),
потому что если не обращать внимание на его действия, то можно
потерять и жизнь, и кошелек. По бумагам, которые торгуются не
очень активно, «секира» выявляется более рельефно. В этом случае
вам необходимо идти вслед за ним, но очень осторожно. Такая акция, как Microsoft, имеющая огромный торговый объем, затрудняет,
если вообще допускает, доминирование одного маркет-мейкера.


В любой день вы увидите у Microsoft не менее трех активных маркет-
мейкеров. И снова вам необходимо знать, что же они делают. Ведут
ли они покупку или продажу на определенном ценовом уровне?
Проводят ли покупки и продажи с собственных счетов или записывают сделки на счета своих клиентов? Если маркет-мейкеры берут
для себя, то они хотят приобретать по низкой цене и продавать по
высокой. Это означает, что покупки акций идут по бид, а продажи -
по аск. Как правило, маркет-мейкеры берут ценные бумаги, идущие
вниз, и отдают акции, идущие вверх. Они делают на этом совсем малые доли пункта, что превращает их в первичных скальперов (ultimate
scalpers). Институциональные маркет-мейкеры представляют либо
своих клиентов (то есть другие фирмы или розничных клиентов),
либо самих себя. Если они действуют от себя, то торгуют на свои собственные счета и склонны выходить из сделки очень быстро. Когда
они представляют клиента, то выступают в качестве агента, получая
комиссионные. В большинстве случаев подобные сделки являются
позициями, охватывающими более длительные временные рамки и
обычно имеющие большие размеры (число единиц). Вам нужно выявить институциональных маркет-мейкеров, поскольку они несут
большой стик, и, если вы находитесь на неправильной стороне тренда, могут вас уколоть. Далее приведены списки институциональных
и розничных маркет-мейкеров, а также их символы. Маркет-мейкеры, которые делают рынок определенной акции, показаны на экране Nasdaq Level II. Некоторые из них (например, Merrill Lynch) одновременно и институциональные, и розничные маркет-мейкеры.
Хорошим примером розничного маркет-мейкера служит Dean Witter
или Charles Schwab. Они покупают и продают в качестве агента, тем
самым обеспечивая данному рынку ликвидность.

Розничные маркет-мейкеры Институциональные маркет-мейкеры
Bear Stems BEST Cowen & Co. COWN
Herzog, Heine, Geduld HRZG Credit Suisse/First Boston FBCO
Mayer Schweitzer MASH Goldman Sachs GSCO
Montgomery Securities MONT Merrill Lynch MLCO
Nash Weiss & Co NAWE Salomon Smith Barney SBSH
Olde Discount OLDE
Sherwood Securities SHWD

Старайтесь определять, кто находится на стороне бид или аск.
Продают ли розничные маркет-мейкеры по приказам клиентов или
институциональные маркет-мейкеры торгуют со своих собственных
счетов?
Далее приведен более широкий список маркет-мейкеров, в котором отмечены главные из них. (Этот перечень далеко не полный,
поскольку маркет-мейкеров более 500.)

Список маркет-мейкеров
Alex Brown BTSC


Bear Sterns* BEST
CIBC Oppenheimer* OPCO
Cowen & Co COWN
Credit Suisse/First Boston* FBCO
Dean Witter Reynolds Inc.* DEAN
Donaldson, Lufkin & Jenrette* DLJP
Goldman Sachs GSCO
Gruntal & Co GRUN
Herzog, Heine, Geduld' HRZG
Jefferies & Co JEFF
J.P. Morgan Securities' JPMS
Knight Securities LP' NITE
Lehman Brothers* LEHM
Mayer Schweitzer' MASH
Merrill Lynch¹ MLCO
Montgomery Securities* MONT
Morgan Stanley¹ MSCO
Nash Weiss & Co. NAWE
Needham & Co.* NEED
Paine Webber' PWJC
Prudential Securities* PRUS
Robert Stephens RSSF
Salomon Smith Barney' SBSH
Schonfeld Securities SHON
Soundview Financial SNDV
Togster Singer Corp. TSCO
Tucker Anthony TUCK
UBS Securities UBSS

* — основные маркет-мейкеры
' — маркет-мейкер, являющийся «секирой» по многим акциям

Существует много других маркет-мейкеров, но перечисленные здесь, наиболее активные, становясь «секирой» на конкретном рынке (то есть основным покупателем или продавцом, делающим рынок, около которого участвуют все остальные).


Содержание раздела

---