offer (или ask) — правая сторона котировки — ставка размеще ния. По ставке offer банк, осуществляющий котировку, предлагает к размещению денежные средства на данный период.
Осуществление двусторонней котировки означает, что котирую щий банк обязуется выполнить либо привлечение, либо размеще ние средств в депозит по котируемым ставкам.
Разница между котировками bid и offer называется маржей (mar gin) или спрэдом (spread) и является основой прибыли котирующего депозитные ставки банка. Например, если некоторый банк ААА яв ляется маркет-мейкером на рынке межбанковских депозитов, т.е. другие банки постоянно размещают у него средства в данной валюте по более низкой стороне bid, а третьи банки постоянно привлека ют у него эти же средства по высокой стороне offer, то этот банк получает постоянную прибыль.
Размер маржи, а также значения котировок bid и offer, могут колебаться и зависят от ряда факторов.
Статус котирующего банка
Например, маркет-мейкеры, осуществляющие большие объемы привлечения и размещения средств, заинтересованы в узкой мар же для стимулирования сделок — контрагенты активнее будут раз мещать под более высокие ставки bid и привлекать под более низ кую ставку oner. Например, если средняя маржа на рынке 5.75-5.93, этот банк будет котировать 5.8 — 5.9%. Однако, если операции дан ного банка составляют на денежном рынке значительную долю, из менение ставок способно повлиять на среднерыночные ставки также в сторону уменьшения маржи.Потребности банка в привлечении или размещении средств
Банк, испытывающий большую потребность в привлечении, чем в размещении средств, будет котировать более высокую сторону bid, и, наоборот, банк, испытывающий потребность в размещении средств, будет котировать более низкую сторону offer.Порой банки, испытывающие резкую нехватку средств в данной валюте на данный срок, котируют только одну сторону bid, которая выше рыночной, например:
«only bid at 5.83»
И наоборот, банки, имеющие излишек средств в данной валюте, ко торый надо разместить, котируют только более низкую сторону offer: «only offer at 5.90»
Статус контрагента, запрашивающего котировку
Например, если котировку запрашивает небольшой или малоиз вестный банк, то размер маржи может быть шире. По мере разви тия отношений с контрагентом, нарастания объемов операций, их стабильного позитивного характера размер маржи может быть сужен.На статус контрагента также влияет степень риска по операци ям с ним. Например, западные банки котируют большинству рос сийских банков (относящихся к повышенной группе риска) толь ко сторону bid по межбанковским депозитам. Это означает, что они только привлекают валютные средства, но отказываются их разме щать в связи с высоким страновым риском российских коммерческих банков.
Сумма котируемого депозита
Средней рыночной суммой размещаемых и привлекаемых меж банковских депозитов является 10 млн. долларов США (или экви валент). Для сумм менее 1 млн. долларов и свыше 100 млн. долла ров банки будут котировать более широкую маржу процентных
ставок.
Для удобства валютных дилеров, занимающихся депозитными операциями, информационные терминалы агентства Рейтер предо ставляют страницы с информацией о текущем уровне процентных ставок по валютам на международных денежных рынках.
Рейтеровская страница DEPO дает информацию о мировых сред нерыночных ставках на долларовые депозиты. Здесь в крайней левой колонке указаны сроки, на которые привлекаются или размещаются депозиты, далее время по GMT, когда выставлены котировки, по том код рейтеровской страницы банка-контрибьютора, с которой получена информация, (подробнее см. гл.V) и затем идут две колон ки процентных ставок в виде двусторонних котировок bid и oner.
Следует отметить, что эти ставки являются средними на мировом рынке долларовых депозитов. Разные банки могут котировать про центные ставки на данный период по-разному, в зависимости от наличия средств в данной валюте или потребности в них, а также от времени в течение дня. Например, ставки по депозитам типа «овернайт» для европейских валют активно котируются с утра и практически исчезают во второй половине дня.
Страница агентства Рейтер KLMM дает представление о процент ных ставках в немецких марках, долларах США и ЭКЮ, котируе мых немецкой брокерской фирмой Carl Kliem Gmbh.
В России долларовые процентные ставки отличаются от мировых в большую сторону. Это связано с рядом причин.
В связи с отсутствием возможности для российских коммерчес ких банков привлекать долларовые депозиты от западных банков. они вынуждены рассчитывать, главным образом, на емкость мас тного рынка.
Обесценение российского рубля в результате высокой инфляции (около 300% в 1994 г.) увеличило спрос на доллары США, в том числе и на долларовые депозиты.
Сохраняющийся разрыв между внутренними и мировыми цена ми на сырьевые товары, а также все еще неудовлетворительная насыщенность рынка потребительскими товарами обеспечивают достаточно высокую эффективность экспортно-импортных опе раций, кредитуемых банками в долларах США. Процентные ставки по долларовым МБК на российском рынке публикуются независимыми агентствами, а также в экономической прессе, например, на странице показателей в «Финансовых извес тиях»
Процентные ставки по рублям на российском рынке денежных средств в настоящее время могут быть получены в основном по те лефону, путем опроса крупных банков — маркет-мейкеров. При этом в связи с низкой информационной насыщенностью рынка процентные ставки могут значительно отличаться в разных банках. Крупными информационными агентствами типа Рейтер или Теле рейт пока не решена задача организации информации о текущих процентных ставках по рублевым межбанковским депозитам в ре жиме реального времени. Пока что данные о ставках по рублевым МБК можно получить из газеты, в частности, в «Финансовых из вестиях» .
ставка MIB1D
(Moscow Interbank Bid —объявленная ставка по привлечению кредитов);ставка MIBOR
(Moscow Interbank Offered Rate — объявленная ставка по предоставлению кредитов);ставка MIACR
(Moscow Interbank Actual Credit Rate — фактическая ставка по предоставленным кредитам) рассчитана Информационным консорциумом — ЦБ РФ как средняя от заявленных коммерческими банками ставок привлечения и предоставления межбанковских кредитов;ставка INSTAR
(Interbank Short-Term Actual Rate — межбанковские базовые процентные ставки) рассчитана Межбанковским финансовым домом по результатам реальных сделок, заключенных банками; средневзвешенные ставки АФИ рассчитываются Агенством финансовой информации.Содержание раздела
