Золото в Сети
Автор - Оксана Куренная, директор аналитического департамента компании TeleTRADE
За всю историю человечество добыло 2843 млн унций (88 тыс. т) золота, из которых в настоящее время утрачено 311 млн унций (9,7 тыс. т), то есть около 11% *. Ежегодная добыча прибавляет лишь очень небольшую долю к накопленным человечеством запасам желтого металла (в последнее время около 1%). Проще говоря, все добытое золото уместилось бы в куб с ребром около 17 м.
* По подсчетам исследовательского отдела крупнейшей американской золототорговой фирмы Дж. Арон энд компани
СКРОМНЫЙ НОМЕР 79
Золото элемент периодической таблицы под скромным номером 79, который с древнейших времен является символом власти и богатства. Золото денежный металл. Еще в переписке египетских фараонов с владыками ближневосточных государств, которая датируется XV и XIV веками до н. э, золото фигурирует в качестве мировых денег и важного фактора международных отношений. Однако на протяжении всей истории у золота был достойный соперник серебро.
Этот благородный металл также выполнял функцию денег, хотя и стоил дешевле.
В странах Древнего Востока соотношение обмена между золотом и серебром колебалось в пределах от 6:1 до 8:1. В Греции времен Геродота оно было около 13:1. В Риме конца периода республики и в годы правления первых императоров ценность золота превышала ценность серебра в 11-12 раз.
После этого происходит относительное удорожание золота, и к V веку н.э. это соотношение доходит в Западной Европе до 18:1. К XV веку оно понижается до 10:1.
В конце XIX века серебро начинает быстро дешеветь. Основной причиной стало быстрое развитие технического прогресса в его производстве. Это поспособствовало постепенному выталкиванию серебра из сферы денежного обращения.
Оно перестало исполнять функцию денег, превратившись в обычный товар.
Золото всегда стоило дороже серебра по одной причине: для добычи определенного количества золота требуется больше труда, чем для добычи того же количества серебра. Все добытое золото экономически активно, то есть находится в каком-то виде, пригодном для дальнейшего использования. Таким образом, с уверенностью можно сказать, что золото относится к вечным ценностям как в прямом, так и в переносном смысле.
СОВРЕМЕННЫЕ ЭЛЬДОРАДО
Мировой рынок золота отличается низкой степенью монополизации. Четыре крупнейшие компании с объемом добычи более 100 тонн в год обеспечивают менее 30% суммарной добычи. Более 55% производства золота приходится на долю средних и мелких золотодобывающих компаний.
Золото производят более чем в 80 странах, но более двух третей всего объема обеспечивают всего восемь из них: ЮАР, США, Китай, Австралия, Перу, Россия, Индонезия и Канада. В этих странах добыча желтого металла превышает 100 тонн в год. Своего пика производство золота достигло в 2002 году, когда оно составило 2644 тонн.
С этого времени оно неравномерно, но снижается.
В течение многих лет лидером в добыче золота была ЮАР, в 2006 году здесь извлечено из недр почти 300 тонн металла. Однако сейчас лидером является Китай. По данным GFMS, в 2008 году золотодобыча на мировом рынке снизилась на 3,6%.
Основной причиной стали проблемы в ЮАР, где был произведен рекордно низкий объем золота за последние 100 лет.
В 2009 году ожидается рост предложения золота. Главным драйвером, как ожидается, все же будет золотодобыча (табл. 1).
Ожидается, что 2009 год в мировой золотодобывающей промышленности станет периодом слияний и поглощений компаний. Крупные компании намерены активно приобретать более мелкие.
Около 50% суммарного бюджета, которым располагала сфера геологоразведки в последние несколько лет, приходилось именно на юниорские компании. Теперь эта доля оказалась практически потерянной. В таких условиях на мировом рынке золота вполне может сформироваться ситуация, характеризующаяся нехваткой поставок металла.
Таким образом, в этом году на объем суммарных мировых поставок золота будет оказывать негативное влияние сокращение добычи. Тем не менее, снижение золотодобычи в ЮАР, Австралии и Канаде будет компенсироваться повышением производства в Перу, России и Китае.
СПРОС ОСТАЁТСЯ В СИЛЕ
Что касается спроса на благородный металл, то он тоже будет расти. Большая часть золота (около 70%) находит применение в ювелирной промышленности, около 14% в других отраслях промышленности, в том числе высокотехнологичных. Кроме того, золото по-прежнему используется и частными лицами, и различными компаниями и фондами, и государством как средство накопления и инвестиций: около 19% благородного металла в виде слитков участвует в тезаврации, применяется для изготовления монет и медалей и т.д.
Однако в 2009 году повышение спроса на золото будет обеспечиваться инвестиционным спросом, который может увеличиться более чем на 20% (табл. 2).
Ориентиром выросшего спроса являются обеспеченные золотом биржевые фонды ETF, по которым отмечается сильный приток инвесторов. Золотой запас самого крупного из них SPDR Gold Trust увеличился с начала года на 170 тонн. Это компенсировало падение спроса на ювелирные украшения. Сегмент ювелирных украшений является наиболее значительным потребителем золота с долей примерно в 70%.
Запасы крупнейшего фонда ETF SPDR Gold Trust снова выросли, составив рекордные 859 тонн.
Мировой спрос на золото в 2008 году вырос почти на 4%, или до 3,73 тыс. тонн. По данным Всемирного совета по золоту (World Gold Council, WGC), в четвертом квартале 2008 года инвестиционный спрос на золото вырос на 182%, или до 400 тонн, против 141 тонны годом ранее. В целом инвестиционный спрос на драгметалл возрос на 64% относительно уровня 2007 года.
В первом квартале 2009 года инвестиционный спрос на золото оставался высоким и покрывал падение спроса в производстве ювелирных изделий.
Резко возросли продажи золота в Японии. Согласно опубликованным данным крупнейшей японской компании по операциям с драгметаллами Tanaka Kikinzoku, число ее клиентов в минувшем году увеличилось в 2,2 раза. На местном рынке в 2008 году было продано около 5 тонн золота.
Лондонская газета Financial Times отмечает, что инвесторы, помимо собственно драгметалла, покупают фьючерсы и паи биржевых фондов, которые инвестируют в золото. Например,
SPDR Gold Trust, один из крупнейших фондов, накопил у себя 248,7 тонн золота (10,5% годовой золотодобычи в мире), или 1029 тонн. По данным WGC, покупатели в Европе и СевернойАмерике приобрели в четвертом квартале золотых слитков и монет на148,5 тонн, что в 8 раз больше, чем в четвертом квартале 2007 года.
ТИХАЯ ГАВАНЬ
Такой повышенный интерес к золоту вызван, безусловно, весьма плачевным состоянием мировой экономики. Потому что именно этот благородный металл во времена любых экономических и политических кризисов является единственным активом, на который можно положиться.
Специфика золота заключается в том, что в его цене с поправкой на инфляцию отражается совокупное изменение стоимости всей мировой товарной корзины. Ключевой составляющей данной корзины является нефть. Другими словами, количество валюты за единицу золота может значительно изменяться, но цены, выраженные в золоте, гораздо стабильнее.
Это значит, что золото является беспроигрышным инструментом сохранения средств в долгосрочной перспективе.
Также надо отметить, что золото уже выделилось из остальных товаров, поскольку торговля им ведется точно так же, как валютой, и цены на него почти не регулируются обычными рыночными характеристиками-соотношениями спроса и предложения на рынке физического металла.
Начиная с 1999 года, золото пользовалось неизменным спросом у инвесторов. В апреле 1999 года тройская унция золота стоила чуть более $252. С тех пор цены на желтый металл неуклонно ползут наверх.
Безусловно, были периоды откатов, но восходящий тренд сохранился до наших дней.
Начиная с 2002 года, рост цен на золото стабилизировался и ускорился. Надо отметить, что повышение цен наблюдалось параллельно со снижением добычи. В результате за период 2002-2007 гг. цена на золото на мировом рынке драгоценных металлов выросла почти в 2,5 раза.
Однако рост не был обусловлен превышением спроса над предложением. Наоборот, с 2004 г. на рынке предлагалось золота больше, чем требовалось. Однако цены не снижались, как это должно было бы происходить.
Причиной стала спекулятивная активность инвестиционных фондов и компаний, крупных и мелких частных инвесторов.
Только за 2007 год цена золота выросла на 15%, а главным событием 2008 года на мировом рынке золота стало преодоление отметки в $1000 за тройскую унцию, хотя среднемировая себестоимость добычи составляет около $500 за унцию. Несмотря на некоторую коррекцию цен во втором и третьем кварталах, по итогам 2008 года котировки золота показали рост. Таким образом, золото стало единственным металлом в мире, который по итогам прошлого года подорожал.
Акции золотодобывающих компаний обогнали котировки других горнодобывающих концернов и поднялись в среднем на 128%.
ЧТО ГОД ГРЯДУЩИЙ НАМ ГОТОВИТ?
Что касается прогнозов, то как обычно, существуют две полярные версии. Согласно первой, в 2009 году золото может подорожать до $2000 за тройскую унцию. В качестве аргументов приводятся: увеличение рисков, связанных с акциями, из-за кризиса; мировая тенденция к снижению процентов; падение курса доллара; опасение инфляции.
Поскольку правительства ведущих стран уже включили печатные станки, чтобы преодолеть финансовый кризис, можно предположить, что рост инфляции не заставит себя ждать. Это приведет к снижению курса доллара и повышению цен на золото.
По мнению аналитиков GFMS World Gold Ltd., то, как успешно выступало золото в условиях весьма крепкого доллара, уже можно было наблюдать, а с его ослаблением, по мнению П. Бартона, этот металл окажется в еще более выгодных условиях и его цены вырастут. Являвшийся в I полугодии 2009 года важной движущей силой цен на золото, указанный фактор, возможно, сохранит свое влияние и в 2010 году.
Кроме того, свою роль могут сыграть и фундаментальные факторы. Например, снижение добычи благородного металла в ЮАР и Австралии до уровней, приближающихся к рекордно низким, может стимулировать рост цен на золото, по мнению некоторых аналитиков, до показателей, близких к $1000 за унцию.
В ЮАР, до 2007 года являвшейся крупнейшим мировым продуцентом золота, его производство в 2008 году, по данным Chamber ofMines (COM), упало на 13,6% до 239,47 тонны, наименьшего показателя с 1922 года. Более того, годовые темпы снижения добычи металла в прошлом году были максимальными также с 1922 г, когда в результате забастовок она упала на13,8%. Также свою лепту в масштабы производства золота в ЮАР внесли энергетический кризис в стране и приостановка эксплуатации рудников ввиду аварийных ситуаций.
Однако, как уже говорилось ранее, падение объемов золотодобычи в ЮАР и Австралии может компенсироваться ростом объемов в других странах. Кризис в мировой экономике пока тоже не идет на очередной виток. Обещанной инфляции не наблюдается. Скорее, можно вести речь о дефляции. Более того, все чаще появляются оптимисты, говорящие о прохождении пика кризиса.
Также следует отметить, что повышаются продажи золотого лома в странах с развивающейся экономикой. С этой точки зрения куда более реальным выглядит сценарий, по которому не стоит от рынка золота ждать слишком многого.
Резкий рост инвестиционного спроса на золото вряд ли продлится долго. Наблюдавшееся в конце февраля 2009 года сокращение сроков поставки физического металла с трех месяцев (в конце 2008 года) до трех недель свидетельствует о том, что темпы, в которых золото раскупается, снижаются довольно быстро.
Кроме того, мировой спрос на золото со стороны ювелирного сектора резко упал. В2008 году он на11% снизился по сравнению с
2007- м. Учитывая, что на страны полуострова Индостан, а также Ближнего, Среднего и Дальнего Востока приходится 71% мирового спроса на золото, можно сказать, что снижение спроса со стороны государств данного региона очень отрицательно скажется на ценах золота.
В частности Индия, обычно выступавшая в качестве крупнейшего в мире потребителя этого металла, в настоящее время его практически больше не закупает в таких объемах (в начале
2009 года импорт снизился по сравнению с2008- м на 90%).
Также ожидается рост чистых продаж золота со стороны государственных структур. Как следует из табл. 1, продажи центральных банков составили 269 тонн в 2008 году и достигнут 280 тонн в 2009 году.
Хотя здесь тоже ситуация двоякая. С одной стороны, соглашение о продаже золота CBGA (European Central Bank Gold Agreement) ограничивает ежегодные продажи 18 европейских центральных банков, подписавших соглашение, на уровне не более 500 тонн золота в год. Действующее сегодня соглашение было подписано в 2004 году и истекает в сентябре 2009 года.
Исходя из данного соглашения, ожидается, что в следующем году центральные банки Франции, Германии и Швейцарии сократят продажи резервов.
Однако, с другой стороны, наличие больших запасов драгоценного металла у центральных банков Германии, Италии и МВФ подразумевает возможность крупных продаж золота с их стороны. Это, в свою очередь, может значительно повысить продажи всего сектора.
Подытожив все вышесказанное, можно предположить, что значительного падения на рынке золота также ожидать не стоит. Похоже, нас ждет довольно спокойный год. Цены на благородный металл могут снизиться в район $860/80 за тройскую унцию.
Однако, маловероятно, что они смогут преодолеть эту зону. Также маловероятным кажется попытка пробития отметки $1000 за тройскую унцию.
Таким образом, в течение года золото не покинет диапазон $860990. Выход за рамки этого диапазона возможен только при форсмажорных обстоятельствах. Такими обстоятельствами могут стать либо крах экономики США, либо ее сказочно быстрый выход из кризиса.
Первый вариант маловероятен, по крайней мере, в этом году. Второй кажется еще менее реальным, поскольку макроэкономическая картина пока не показывает положительной тенденции, несмотря на улучшение показателей.
Это резко сужает поле для спекулятивного маневра по золоту. Однако для любителей спокойной торговли в четко определенном диапазоне наступают золотые времена.
ЗОЛОТО - СПОТ
Для тех, кто все же предпочитает сделки с золотом, самым эффективным из легальных вариантов, без сомнения, является биржевая форма торгов контрактами на золото: объём рынка огромен, товар покупается и перепродаётся моментально, а цены, установленные рынком, изменяются максимально взвешенно и предсказуемо, насколько это вообще возможно.
Самой популярной формой интернет-торговли золотом являются контракты золото спот, которые входят сейчас в список инструментов FOREX и предлагаются клиенту как часть стандартного набора услуг при заключении контракта на открытие счёта в TeleTRADE.
Термин спот в данном случае означает сделку по текущим ценам. Размер минимального контракта (лота) составляет 250 тройских унций (примерно 7,775 кг драгоценного металла). Точность измерения цены вплоть до цента.
Разница между ценами покупки и продажи 1 доллар с каждой унции (совсем небольшая величина чуть более 0,01%).
Сделку на покупку или продажу можно заключить прямо через Интернет в любую секунду, круглосуточно, с 01:00 понедельника до 24:00 пятницы. Этим операция выгодно отличается, например, от металлических вкладов, где цена устанавливается фиксированной 1 раз в день, при этом нужно прийти в банк лично и заплатить комиссию.
Чтобы сделка была возможна, сумма средств на счету клиента должна превышать 1/100 часть от суммы стандартного контракта. Чтобы рассчитать эту величину, надо рыночную стоимость унции умножить на 250 и поделить на 100: получим чуть менее 2500 долларов. Возможны сделки и с объёмом в 0,1 лота: в этом случае, например, при росте котировок с 950 до 960 долларов за унцию, доход покупателя контракта составит 250 долларов.
