корпоратив на природе в подмосковье         d9e5a92d

Мониторинг текущего состояния счета



Для того чтобы инвестор мог оценивать и контролировать со­стояние своего счета, рассчитывать свои покупательные силы и те­кущую величину собственного капитала, сетевые брокеры исполь­зуют страницы мониторинга текущего состояния счета клиента. Обычно такие страницы называются Account Balances page (Баланс счета) или Account Information (Информация о счете). Форма пред­ставления информации на этих страницах отличается от брокера к брокеру, но инвестор всегда может увидеть здесь детализирован­ные данные о его покупательной силе и величине имеющегося у него капитала. Также, в зависимости от брокера, обновление ин­формации по счету инвестора может происходить либо ежедневно, после закрытия торговой сессии, либо сразу по совершении сдел­ки, в режиме реального времени. Это зависит от ориентации броке­ра на долгосрочных инвесторов, которые совершают всего несколько сделок в месяц, или на спекулянтов, которые, наоборот, заключа­ют по несколько сделок в день. В любом случае в начале каждого торгового дня инвестор располагает полной и достоверной инфор­мацией о своем финансовом положении. Чаще всего информация о счете клиента представлена в виде, аналогичном простому бухгал­терскому балансу, который, в свою очередь, основан на бухгал­терском уравнении:

Assets — Liabilities = Capital (Equity) (Активы — Капитал = Обязательства)

Пример такого баланса представлен на рис. 47. Данный ба­ланс обновляется после торгового дня и удовлетворяет выше­приведенному уравнению. Кстати сказать, обновление информа­ции по счету лишь по окончании торгов имеет и определенное преимущество. В этом случае, инвестор может ввести несколько ордеров на общую сумму, превышающую его покупательную способность. Например, несколько лимит-ордеров на покупку одинаково привлекательных акций. При этом достижение ценой данных ценных бумаг цены, указанной в ордерах, равновероят­но. Очевидно, что в такой ситуации никто не скажет, какая акция первой достигнет требуемой цены. Из нескольких введенных ин­вестором ордеров будет выполнен только тот, условие которого оказалось выполненным первым по времени. Остальные ордера просто не будут выполнены ввиду недостаточности средств и аннулированы. Если бы баланс счета обновлялся в реальном време­ни, инвестор смог бы ввести лишь один лимит-ордер, так как после этого все средства на счету были бы зарезервированы имен­но под этот первый ордер и система не приняла бы от инвестора другие распоряжения, мотивируя это недостатком средств. И нет никакой уверенности в том, что инвестор правильно бы угадал ту акцию из нескольких равновероятных и равно привлекатель­ных для него вариантов, которая бы первой достигла указанной в ордере цены.
Терминология, используемая в представлении баланса, при­мерно одинакова для каждого брокера и мы разберем ее на приме­рах, показанных на рис. 47 и 48. Как уже говорилось, к счету инве­стора привязано как бы три субсчета:

Для справки заметим, что такая форма уравнения характерна для США и GAAP, в России же принята несколько другая форма бухгалтерского уравнения: Активы = Капитал + Обязательства. Нетрудно заметить, что это, по сути, одно и то же, но первый вариант более удобочитаем, на наш взгляд.

— Cash account — здесь учитываются немаржинальные ценные бумаги и деньги или все бумаги, если у инвестора не открыт мар­жинальный счет.

— Long Margin account — здесь учитываются купленные мар­жинальные ценные бумаги (длинная позиция)

— Short Margin account — здесь учитываются проданные в ко­роткой позиции ценные бумаги.

Значения, показанные в скобках ( ) означают дебет или имеют знак минус. Очевидно, что реальные балансы могут быть отличны­ми от показанного на примере, в зависимости от торговой актив­ности инвестора.



Cash or Option Buying Power — Наличные деньги или Поку­пательная способность по опционам — Количество денег, кото­рое инвестор может использовать для покупки немаржинальных ценных бумаг или опционов или изъять со счета для личных нужд. Этот показатель уже уменьшен на сумму всех открытых ордеров.

Margin Buying Power — Маржинальная покупательная способ­ность — Количество денег, которое инвестор может использовать для покупки маржинальных ценных бумаг. Эта величина равна уд­военной величине Cash or Option Buying Power и также уменьшена на сумму всех открытых ордеров.

Иногда два вышеперечисленных показателя даются без учета открытых ордеров, но тогда одновременно со значениями, называ­емыми
Buying Power w/o, которые показывают остаток покупатель­ной силы, после вычета суммы открытых ордеров.


Free Credit Balance — Свободный кредитовый баланс — Коли­ чество денег, которое инвестор может использовать для снятия со своего брокерского счета, при этом данная операция не влечет за собой начисление процентов. Эта величина равна сумме перечис­ленных инвестором денег (Money Fund Balance) и результатов тор­говой деятельности. Она также уменьшается на сумму открытых ордеров.

Market Value Long — Рыночная стоимость длинной позиции — Общая рыночная стоимость ценных бумаг в портфеле инвестора (не включая стоимости опционов).

Market Value Short — Рыночная стоимость короткой пози­ции — Общая рыночная стоимость ценных бумаг в портфеле инве-
стора, по которым открыта короткая позиция (не включая стоимо­сти опционов).

Account Equity — Капитал — Общая стоимость капитала инве­стора, включая все типы счетов и всевозможные расходы. Не вклю­чая позиции по опционам.

Account Equity Percent — Доля собственного капитала по сче­ту — Общая доля собственного капитала на всех типах счетов (cash, margin, short) в процентах, включая расходы.

Cash Account Balance — Баланс денежного счета — Показывает, на какую сумму был дебетован или кредитован денежный счет ин­вестора.

Money Market Balance — Баланс денежного рынка — Средства инвестора на денежном рынке.

Loan Available — Доступный кредит — Величина доступного кре­дита для маржинального счета инвестора, если таковой счет имеется.

Open Outstanding Calls — Непокрытые требования — Требова­ния произвести добавление средств на денежный счет. Оно возника­ет в тот момент, когда собственный капитал на денежном счете уменьшается (в силу убытков) до уровня минимальных маржиналь­ных требований.

Requirement Open Buy Ords — Стоимость открытых ордеров — Показывает 100% стоимости (требуемых денег) открытых ордеров на покупку, если открыт только cash account, или 50% стоимости открытых ордеров в случае margin account.

Current Balances — Текущие балансы (или Net Account Balance — Чистый баланс счета) — Итоговые цифры по всем субсчетам.

Net Market Value — Чистая рыночная стоимость — Рыночная стоимость всех ценных бумаг минус рыночную стоимость ценных бумаг, по которым открыта короткая позиция.

Account Adjustments — Корректировки счета — Разность между рыночной стоимостью коротких позиций и средствами от откры­тия коротких позиций (другими словами прибыль/убыток от ко­ротких позиций).

Equity — Собственный капитал — Рыночная стоимость всех ценных бумаг минус всевозможные обязательства.

Equity Percent — Доля собственного капитала в % — Доля соб­ственного капитала на cash, margin и/или short счетах Иногда этот показатель называется account ratio или margin ratio (см. ниже).

Кроме всего вышеперечисленного на странице Account Infor­mation должно присутствовать имя того человека, кому принад­лежит счет, название счета (Account Title) и могут быть другие пер­сональные данные. Название счета изменить нельзя, но другие све­дения (E-mail, адрес, телефон и т. п.) могут быть изменены после подтверждения изменения пароля. Также на странице должно быть показано, маржинальный это счет или нет (статус маржинальнос­ти — Margin Status). Пользователь может самостоятельно разре­шить или запретить торговать с маржей по своему счету.



Рис. 47. Пример текущего баланса брокерского счета


На состояние баланса счета определяющим образом влияют акции, которыми владеет инвестор и которые составляют его теку­щий портфель. Очевидно, что эффективность и доходность вложе­ний есть важнейшие задачи инвестора, и поэтому он нуждается в регулярном слежении за состоянием своего портфеля. Иногда, ба­ланс счета инвестора объединяется на одной странице с текущим портфелем, как это показано на рис. 49. К данному варианту при­менимы все вышеприведенные термины, но также могут оказаться и такие, которые больше относятся к портфелю клиента:



Рис. 48. Другой пример страницы текущего баланса брокерского счета

Quantity (Qty) — Количество — Количество ценных бумаг на счету у инвестора. Отрицательное число показывает, что по данной бумаге открыта короткая позиция.

Stock — Ценная бумага — Тикер-символ акции и, иногда, на­звание эмитировавшей ее корпорации. Иногда вместо stock исполь­зуется термин Security. Когда к символам акций системы NASDAQ прибавляется на конце буква «R», а к символам акции систем NYSE и АМЕХ — «.R», это означает «право» (Right). А прибавление бук­вы «W» к символу означает «варрант» (Warrant). Это достаточно специфичные случаи и мы не будем на них останавливаться.


Current Price — Текущая цена — Эта цена определяется как наи­лучшая (последняя) цена спроса (last Bid price offered). Для корот­ ких позиций, это, наоборот, наилучшая (последняя) цена предло­жения (last Ask price offered). Для взаимных фондов эта величина
отражает Net Asset Value (NAV) (о этом мы расскажем чуть позже). Если текущая цена равна нулю, это значит, что либо операции с этой бумагой остановлены, либо бумагу исключили из листинга, либо никто ее не покупает. И наконец, либо данный конкретный брокер не поддерживает торговлю такой бумагой. Следует заме­тить, что иногда в качестве текущей цены используется цена после­дней сделки, что приводит к несколько отличным результатам. Бо­лее истинное положение вещей дает все-таки первый вариант.



Рис. 49. Текущий портфель клиента, совмещенный с балансом денежных средств

NM — Not marginable — Индикатор немаржинальности. — В текущий момент данная акция не может быть куплена на марже.

Real Cash — Реальные деньги — Количество денег на счете. От­рицательная величина показывает сумму занятых денег (для мар­жинальных сделок).

Available Cash —Доступные средства — Количество денег, которое можно снять со своего счета. Если показатель отрицательный — снять ничего нельзя. Величина доступных средств удовлет­воряет следующему уравнению:

Available Cash = = 1/2 (Long Stock Value) + Real Cash + (Short Stock Value x 1.5)

Current Buying Power — Текущая покупательная способность —

Этот показатель аналогичен описанному выше Margin Buying Power, но рассчитывается в реальном времени, согласно уравнения Buying power = Available Cash x 2.

Long Stock Value — аналогичен вышеописанному показателю Market Value Long, который рассчитывается по текущей цене (current Bid price).

Short Stock Value — аналогичен вышеописанному показателю Market Value Short, который рассчитывается по текущей цене (current ASK price). Эта величина будет отрицательной.

Account Ratio (Margin Ratio) — аналогичен вышеописанному показателю Equity Percent, который показывает соотношение соб­ственных и занятых в долг (маржинальных) средств. Это очень важ­ный показатель и поэтому мы остановимся на нем подробнее. Обыч­но, его начинают показывать на странице, лишь когда его значение упадет меньше 50%. Требование законодательства в лице SEC — поддерживать этот показатель не ниже 30%. Общая схема действий брокера такова:


Если показатель доли собственного капитала (account ratio):

• От 49% до 41% — инвестор не имеет дополнительной по­купательной силы ни для коротких, ни для длинных по­зиций.

• От 40% до 31% — инвестор получает уведомление-предуп­реждение от брокера, показывающее его account ratio.

• От 30% до 6% — инвестор получает от брокера требование (margin-call) пополнить свой счет с указанием необходимой суммы, чтобы привести account ratio в норму. Платеж дол­жен быть осуществлен в течение 3 рабочих дней. Однако бро­кер оставляет за собой право закрыть все позиции инвесто­ра, если того потребуют обстоятельства рынка, без допол­нительных предупреждений.

При 5% или ниже или в зависимости от рыночных условий все позиции по счету инвестора автоматически закрываются — акции продаются, короткие позиции закрываются.



Рис. 50. Страница с текущим состоянием портфеля инвестора

Все предупреждения высылаются по состоянию на конец тор­гового дня.

Account Value — Стоимость счета — Показатель, аналогич­ный Account Equity. Его можно рассчитать сложив long stock value плюс real cash value и плюс short stock value (показатель short stock value — отрицательный — Примеч. авт.).


В том случае, когда портфель клиента представлен на отдель­ной странице, она обычно называется Portfolio Summary и ее вари­анты представлены на рис. 50 и 51. Здесь представлена полная ин­формация о всех ценных бумагах инвестора, описывающая сделки с этими акциями и текущее состояние цены на них. Кроме уже опи­санных нами данных, на этих страницах может быть представлена дополнительная информация:

L/S/M — обозначение типа L = Long, S = Short; M = margin account.

Acquired Date —Дата приобретения — Дата приобретения каж­дой ценной бумаги.

Age — Возраст — Количество месяцев, прошедших с момента приобретения данной ценной бумаги. Обновляется в конце каждо­го полного месяца.

Cost Basis — Базисная цена (Цена приобретения) — Цена за единицу, по которой инвестор приобрел данную ценную бумагу.

Change — Изменение цены — Разность между текущей ценой (Current Price) и Базисной ценой (Cost Basis). Проще говоря, при­быль или убыток по каждой единичной акции.



Рис. 51. Другой пример текущего портфеля инвестора

Таким образом, используя соответствующие страницы на се­вере сетевого брокера и понимая значение вышеописанных терми­нов, инвестор может легко контролировать состояние своего счета, позиции и доходность своего портфеля, а также вести учет всех сде­лок и операций по своему брокерскому инвестиционному счету.


Содержание раздела