d9e5a92d

Отчет о движении денежных средств



Последний документ, требуемый FASB, — декларация о дви­жении денежных средств фирмы (потоках наличности) за весь от­четный период. Обычно этот документ называется Отчет о дви­жении денежных средств (Cash Flow Statement), но иногда может носить название Отчет об изменениях в финансовом положении (Statement of Changes in Financial Position), или Отчет об источни­ках доходов и расходах (Sources and Uses Statement). Некоторые цифры этого отчета получаются путем расчетов изменений опреде­ленных статей баланса по годам. Другая важная информация бе­рется из отчета о доходах. Напомним, что баланс также является отчетом о финансовом положении фирмы. Перед тем как обратить­ся к рассмотрению изменений финансового положения, необходи­мо ввести некоторые понятия.
Работающий капитал (Working Capital) — это те средства, ко­торые фирма использует для осуществления своей повседневной де­ятельности. То есть работающий капитал используется для покуп­ки товарно-материальных запасов и покрытия счетов к оплате де­биторской задолженности, средства по которым компания ожидает получить от потребителей. По определению:

Чистый работающий капитал = = Текущие активы — Текущие обязательства (Net Working Capital = Current Assets — Current Liabilities)

Вы можете вспомнить, что текущие счета баланса — те, кото­рые имеют сроки платежа менее одного отчетного периода (обыч­
но одного года). Текущие активы могут быть обращены в налич­ные средства или полностью использованы менее чем за один год, текущие же обязательства должны быть погашены менее чем за год. Обратитесь к табл. 5 и изучите статьи баланса, определяемые как текущие.
Рассмотрим математический аспект формулы чистого работаю­щего капитала. Рост текущих активов (денежные средства, счета к оплате, товарно-материальные запасы и авансированные расходы) приводит к росту чистого работающего капитала. Рост чистого ра­ботающего капитала сам по себе ни «плох», ни «хорош». Рост сче­тов к оплате может быть, например, результатом увеличения объе­ма продаж. В большинстве случаев это расценивается как «положи-1 тельный» рост работающего капитала. В то же время рост счетов к оплате может быть результатом того, что ваши потребители не оп­латили их своевременно. Это может рассматриваться как «плохой» рост работающего капитала.
Многие фирмы оказались банкротами потому, что не могли выполнить свои денежные обязательства. Запомните: работающий капитал имеет ценность только тогда, когда он обратим в денеж­ные средства. Фирма может частично управлять потоками денеж­ных средств, проводя определенную политику в отношении рабо-.тающего капитала. Например, компания, которая оплачивает все счета в день их получения, а своим клиентам предоставляет кре­дит на 60 дней, должна реально «работать» с шестидесятидневным работающим капиталом. Изменив свою политику так, чтобы оп­лачивать долги в течение 30 дней и добиваться получения денег по своим счетам в течение также 30 дней, компания может избавиться от необходимости финансирования той части работающего капи­тала, которая порождена разницей в сроках погашения кредитор­ской и дебиторской задолженностей.
Вопросы управления работающим капиталом и денежными средствами могут быть очень сложны, однако в них заложены ре­зервы существенного роста финансового благосостояния органи­зации. Для подтверждения этого достаточно сказать, что пробле­мам управления денежными потоками и работающим капиталом гарантирован самый тщательный и внимательный подход со сто­роны управляющих и инвесторов. Использование вышеприведенных соображений может помочь инвестору правильно спрогнози-ровать доходность деятельности фирмы и, соответственно, оценить ее инвестиционную привлекательность.
Фирмы обычно имеют возможность выбора формы представ­ления отчета об изменении финансового положения и могут де­лать его либо на основе информации о денежных средствах, либо на основе информации о работающем капитале. Традиционно ис­пользуются последние, хотя отчеты на основе данных о движении денежных средств становятся все более популярными. Если фир­ма использует традиционный метод, исследователь, тем не менее, может сделать вывод о чистом изменении в обеспеченности фир­мы денежными средствами, скорректировав чистые изменения в работающем капитале по результатам тех операций, которые вли-
яют исключительно на работающий капитал. В нашем случае «Microsoft» — прогрессивная организация, она выбирает представ­ление своего отчета на основе информации о потоках наличных денежных средств
Обратимся к табл. 7. Как вы видите, в этом отчете выделены источники получения средств и направления их использования. Первый источник — это доходы фирмы за год. Обратите внимание на то, что номинально денежные расходы добавляются к доходам компании для того, чтобы получить сумму Потока наличности от основной деятельности (Cash Flow from Operations). Различные по­ступления и расходования денежных фондов затем добавляются к этой сумме в соответствии со здравым смыслом за исключением изменений работающего капитала. Изменения работающего капи­тала рассчитываются непосредственно по текущим счетам сравни­тельного баланса. Если компания использует для отчета информа­цию об изменении денежных средств, можно легко привести отчет об источниках и расходах в соответствии с балансом фирмы. Отчет о потоках денежных средств позволяет понять, как появились из­менения в балансе фирмы.


Содержание раздела