d9e5a92d

Диверсификация имеет три основных недостатка.


1. Она вынуждает вас нарушить предписание вспомогатель­ной аксиомы № 1, гласящее, что вы всегда должны играть толь­ко на значительные ставки.

Если размер вашего стартового капитала не слишком велик, то диверсификация принесет вам только неприятности. Чем бо­лее диверсифицированы ваши вложения, тем меньшую отдачу приносит каждая отдельная позиция. Доведя применение дан­ной стратегии до крайности, вы закончите тем, что будете полу­чать от своих вложений мизерный совокупный доход.

Как мы уже отмечали при рассмотрении вспомогательной ак­сиомы № 1, желание получить высокий доход на минимальную ставку оставляет вас все в том же финансовом положении, с кото­рого вы начинали, т. е. в бедности. Допустим, ваша покупка акций компании «Крутые компьютеры» оказалась настолько удачной, что вам удалось удвоить вложенную в них сумму. И сколько же вы заработали? Пятьсот долларов. С таким результатом попада­ние в список Forbs вам явно не грозит.

2. Занимаясь диверсификацией, вы создаете ситуацию, когда прибыли и убытки, вероятно, уравновесят друг друга. Несмотря на всю вашу активность, вы по-прежнему остаетесь в исходной точке.

Вы купили два пакета акций, которые, скажем так, не имеют отношения к инвестиционной категории; это акции компаний «Крутые компьютеры» и «Чудо-электроника». Если в электрон­ной отрасли разразится бум, можно ожидать, что рыночная сто­имость акций обеих компаний повысится. Допустим, интуиция вас не обманула Обе компании показали хорошие производствен­ные результаты, и вы заработали по $200 на каждой из ваших 500-долларовых спекуляций.

Но! Когда вы покупали эти акции, ваш инвестиционный кон­сультант убедил вас в необходимости застраховать вложения путем диверсификации. На тот случай, если конъюнктура рынка акций изменится в худшую сторону, он предложил вам вложить часть денег еще и в золото и активы с фиксированной процент­ной ставкой.

В результате вы инвестировали по $500 в золото и в облигации. И вот, спустя некоторое время, мы наблюдаем бум в сфере элект­роники. Процентные ставки взлетают из-за высокого спроса на деньги со стороны нуждающегося в развитии бизнеса и потреби­телей, желающих получить ссуду. В итоге активы с фиксирован­ной процентной ставкой падают в цене на $100. Что касается зо­лота, то его активно продают, чтобы получить за него ставшие более необходимыми наличные деньги. В этот момент всем нуж­ны финансовые средства для того, чтоб заполучить свой кусок от пирога прибыли, который сулят растущий рынок акций и повы­шенные процентные ставки по банковским депозитам. Золото те­ряет ценность, как старое ржавое ведро воду. Его рыночная сто­имость падает на $300.

Итак, вы заработали $400 на росте акций электронных компа­ний, но потеряли те же $400 на падении стоимости облигаций и золота. Вот такой «нанайский бизнес». Стоила ли игра свеч?

3. Диверсифицируя свои активы, вы становитесь жонглером, пытающимся удержать в воздухе слишком много шаров одно­временно.

Если вы открываете небольшое число спекулятивных позиций и одна или две из них начинают приносить убытки, вы можете пред­принять защитные меры. Действия в подобной ситуации мы рас­смотрим при изучении основной аксиомы № 3. Но если вы пытае­тесь жонглировать сразу дюжиной шаров и половина из них летит в неправильном направлении, шансы на то, что вам удастся взять си­туацию под контроль, мягко говоря, не очень высоки.

Чем больше позиций вы откроете, тем больше времени у вас бу­дет уходить на изучение рынка и контроль. Это чревато неприят­ными последствиями. Когда дела идут не так, как надо (а, как все мы прекрасно знаем, подобные ситуации неизбежны), вы можете запаниковать, поскольку одна проблема начинает наслаиваться на другую. Попадая в такие условия, многие, особенно спекулянты-новички, теряются и оказываются парализованными. Они не в со­стоянии предпринять вообще какое-либо действие в стрессовой си­туации, когда от них требуется принимать множество болезненных решений за короткое время. Они могут лишь обескураженно на­блюдать за тем, как их капитал тает на глазах.

Если сопоставить три основных недостатка диверсификации с ее единственным преимуществом, заключающимся в обеспе­чении более высокой степени безопасности, эта стратегия уже не выглядит настолько привлекательной.

Внесение небольшого разнообразия в ваши активы, вероятно, не будет иметь негативных последствий. Трех-четырех хороших спекулятивных позиций вполне достаточно. Их может быть даже шесть, если вас серьезно привлекает идея объединить в одном порт­феле разнородные активы. Лично для себя я эмпирическим путем вывел правило держать в любой момент времени не более четырех открытых позиций, и чаще всего их бывает три или меньше, а ино­гда и вовсе одна. Работать с большим количеством активов кажется мне неудобным. Это в значительной степени определяется личны­ми пристрастиями и индивидуальными привычками. Если вы чув­ствуете, что сможете эффективно управляться с большим числом открытых позиций, не отказывайтесь от этой возможности.

Но не применяйте диверсификацию ради диверсификации. Иначе вы станете похожи на участника соревнований в супер­маркете, чья цель — как можно быстрее набить свою корзину всем, что попадется под руку. В итоге вы возвращаетесь домой с кучей дорогостоящего барахла, которое вам на самом деле не нужно. Целью спекулятивного трейдинга является вложение денег только в такие активы, которые вы действительно счита­ете привлекательными. Никогда не покупайте что-либо лишь из тех соображений, что эта покупка поможет вам сформиро­вать «диверсифицированный портфель».

На Уолл-стрит говорят: «Кладите яйца в одну корзину, а затем внимательно наблюдайте за ней». Это прописная истина, способ­ная выдержать любую проверку. Кто бы ни был автором этой фор­мулы, он явно не был поклонником диверсификации. Действи­тельно, куда легче охранять одну или несколько корзин, нежели сразу целую дюжину.

 




Содержание






Расти, мое дерево, процветай, побольше плодов нам давай. Мыши не тронут, червь обойдёт, мои деньги дадут росток. Так тому и быть, и слово мое крепко, как бел-горюч камень.