ВИДЫ БИРЖ
Отдельные биржи регистрировались как частные индивидуальные предприятия.
В связи с тем что государство обязано оказывать содействие биржам, ориентированным на некоммерческий характер деятельности, с 1993 г. биржи начинают преобразовываться в некоммерческие ассоциации. Кроме того, организационно-правовая форма в виде ассоциации отвечает 3акону РФ О товарных биржах и биржевой торговле и способствует более эффективной структуре ее управления.
4. По форме участия посетителей в торгах биржи могут быть открытыми и закрытыми.
В торгах на закрытых биржах принимают участие ее постоянные члены, выполняющие роль биржевых посредников, поэтому додостаточно высокого профессионализма.
В торгах на открытых биржах, кроме постоянных членов и биржевых посредников, могут принимать участие и посетители. При этом открытые биржи бывают двух типов:
- чисто (идеально) открытая биржа, на которой контрагентов не обязывают пользоваться услугами посредников. Их даже вообще может и не быть, так как на таких биржах обеспечивается свободный доступ в биржевое кольцо клиент-продавцов и заказчиков-покупателей (клиент в таком случае олицетворяет предложение, а заказчик - спрос). Таким образом, чисто открытая биржа характеризуется прямыми связями производителей и потребителей;
- открытая биржа смешанного типа, на которой непосредственно с продавцами и покупателями трудятся две группы посредников;
1) брокеры, работающие от имени и за счет клиента;
2) дилеры, осуществляющие операции на бирже от своего имени и за свой счет.
В соответствии с уставами большинство товарных бирж в нашей стране являются закрытыми, хотя для увеличения биржевого оборота иногда привлекаются к торгам и непосредственные клиенты (продавцы или покупатели) путем наделения их статусом разового или постоянного посетителя для заключения сделок в операционном зале.
К биржам закрытого типа можно отнести такие биржи, как Российская товарно-сырьевая биржа, Сибирская товарно-сырьевая биржа, Тосковская международная фондовая, Кузбасская международная товарно-сырьевая; биржами открытого типа считают Тосковскую товарную биржу, Тежреспубликанскую универальную, Росагробиржу. Степень открытости биржевого собрания непосредственно связана с торговой стратегией биржи, чаще всего открытость биржи используется в рекламных целях или для оживления торгов.
К тому же открытость бирж можно объяснить неразвитостью биржевого механизма, позволяющего участвовать в торгах непрофессиональным участникам биржевого рынка. Совершенствование биржевой торговли приводит к более закрытому характеру деятельности, ориентирует на рост профессионализма, формирование деловых связей на основе взаимного доверия между торгующими, для которого необходимы ограничение числа случайного посетителя и постоянная совместная работа на бирже.
Кроме того, закрытый характер биржи соответствует самой ее концепции как организация (ассоциация) торгующих (посредников), создаваемой для обеспечения торговли и удовлетворения интересов, а не для привлечения и инвестирования капитала. Поэтому для биржи, защищающей интересы торговли, закрытый характер более предпочтителен.
5. По номенклатуре товаров, являющихся объектом биржевого торга, они подразделяются на универсальные (общего типа) и специализированные.
На универсальных биржах ведутся торги по широкому кругу разнообразных товаров.
Специализированные биржи имеют потоварную специализацию или специализацию по группам товаров. Среди них выделяют биржи широкого профиля и узкоспециализированные.
При создании товарных бирж прослеживалась тенденция к их специализации, что было особенно характерно для бирж, создаваемых в местах наибольшей концентрации промышленного производства.
Суть специализации сводится к тому, что в акционеры (члены) биржи или ее специализированной секции привлекаются непосредственные производители той или иной товарной группы. Так достигается высокая степень концентрации соответствующего товара на бирже и увеличивается биржевой торговый оборот.
Товарные биржи, возрождающиеся в России, являются преимущественно универсальными. Это объективно связано с необходимостью максимальной концентрации товаров в условиях ограниченного рыночного объема товарных ресурсов.
Однако, как уже отмечалось, специализация товарных бирж уже началась. При этом специализация бирж зависит от ряда факторов:
а) места возникновения биржи. Например, ясно, что Тюменская товарно-фондовая биржа будет специализироваться на торговле нефтью и продуктами ее переработки, а Кузнецкая товарно-сырьевая биржа - на угле;
б) учредителей и членов биржи, а также взаимосвязей между ними.
Как показывает мировая практика, преимуществами
специализированных бирж являются: снижение издержек торговли, ослабление диктата монополизированных производителей, выявление цены, на которую могут ориентироваться продавцы и покупатели (производители и потребители), квалифицированная отработка биржевого стандарта, а затем фьючерсного контракта на продукт специализации биржи.
б. В зависимости от места и роли бирж в мировой торговле, выполняемых функций и ориентации на рынок их принято делить на международные и национальные.
Теждународные биржи - особый вид постоянно действующего оптового рынка, охватывающий несколько государств, на котором совершаются сделки купли-продажи на определенные биржевые товары.
Теждународные биржи обслуживают конкретные мировые товарные и фондовые рынки. В работе таких бирж могут участвовать представители деловых кругов разных стран.
Отличительными особенностями международных бирж являются обеспечение свободного перевода прибыли, получаемой по биржевым операциям, а также заключение спекулятивных (арбитражных) сделок, которые дают возможность получения прибыли на разнице котировальных цен на биржах разных стран.
Страны, где расположены международные биржи, должны соблюдать соответствующий валютный, торговый и налоговый режимы, обеспечивающие их деятельность. Теждународные биржи подразделяются на товарные, фондовые и валютные.
Теждународные товарные биржи сосредоточены в трех странах: Англии, США и Японии. На долю этих стран к 90-м годам приходилось 98% всего международного биржевого оборота.
К международным товарным биржам относят: в Англии - Лондонскую биржу ФОКС (Фьючерс энд Опшнс эксчейндж), Лондонскую биржу металлов и др.; в США - биржи, расположенные в Нью-Йорке и Чикаго; в Японии - биржи, совершающие сделки с товарами, обращающимися на мировом рынке. Теждународными товарными биржами считают и некоторые биржи, обслуживающие региональные рынки, на которых совершаются сделки по отдельным видам товаров, например, Виннипегская (США), Парижская, Сиднейская, Сянганская (Гонконгская) биржи.
Национальные биржи действуют в пределах одного отдельно взятого государства, учитывают особенности развития производства обращения и потребления материальных ресурсов, присущие данной стране. Валютный, налоговый и торговый режимы данного государства препятствуют проведению арбитражных сделок и участию в биржевой торговле лиц и фирм - нерезидентов страны местонахождения биржи.
Тногие из бирж, действующих в России, называются международными (например, Тосковская международная фондовая, Теждународная продовольственная биржа, Кузбасская международная TOBaPHQ-сырьевая биржа). Думается, в настоящее время в нашей стране подобные учреждения считать международными нельзя, так как ни валютный, ни торговый и налоговый режимы, действующие сейчас в России, не обеспечивают свободного перемещения прибыли, получаемой в процессе биржевой торговли.
А участие в торгах или даже в составе членов отдельных иностранных компаний не дает основания относить такие биржи к международным.
7. В зависимости от сферы деятельности биржи в нашей стране можно условно разделить на центральные (столичные), межрегиональные и региональные .
Российские биржи, их размещение и характер деятельности почти не ориентируются на региональные особенности товарных рынков и экономическое районирование страны. Географическое положение бирж скорее соответствует административно-территориальному делению бывших территориальных органов Госснаба СССР или размещению оптовых баз и управлений Тинистерства торговли. Следует отметить, что территориальное положение бирж в стране должно соответствовать центрам торговых связей и транспортных путей, как это имеет место в мировой практике.
Например, Гамбургская биржа кофе или Теждународная Нью-Йоркская биржа кофе, сахара и какао располагается не в местах производства, а в центрах международной торговли.
Вместе с тем развитие биржевой торговли в России способствовало формированию центральных бирж, которые сосредоточены в Тоскве и привлекают к участию в биржевых торгах продавцов и покупателей из разных регионов России.
Тежрегиональные биржи, как правило, объединяют районы производства и потребления каких-либо товаров, например, Тюменскомосковская нефтяная биржа Гермес.
Большинство бирж в России следует отнести к локальным или региональным.
8. По характеру операций мировая практика биржевой торговли выделяет следующие виды бирж:
- реального товара;
- фьючерсные;
- опционные;
- смешанные.
Биржа реального товара характерна для начального этапа биржевой торговли, ее отличительными чертами считают регулярность возобновления торга, приуроченность торговли к определенному месту и подчиненность установленным правилам, торговлю массовыми, однородными, сравниваемыми по качеству товарами, отдельные партии которых взаимозаменяемы. На биржах реального товара совершение сделок осуществляется при отсутствии товара как такового на основе его описательной характеристики. При этом имеют место встречные предложения покупателей и продавцов.
Самой существенной чертой биржи реального товара являются обязательная продажа и поставка товара после проведения торгов.
В настоящее время за рубежом биржи реального товара сохранялись лишь в некоторых странах и имеют незначительные обороты. Они представляют собой, как правило, одну из форм оптовой торговли товарами местного значения, рынки которой отличаются низкой концентрацией производства, сбыта и потребления или создаются в развивающихся странах в попытке защитить национальные интересы при экспорте важнейших для этих государств товаров. Считают, что в развитых капиталистических странах бирж реального товара почти не осталось, хотя во всех западноевропейских государствах до сих пор существуют товарные биржи, объединяющие торговцев, маклеров, транспортные и перерабатывающие фирмы. Сегодня эти биржи занимаются в основном разработкой типовых контрактов, а также сбором информации о рынках таких сельскохозяйственных товаров, как зерно, масла, хлопок и др.
Торговые операции на этих биржах составляют всего 10-15% от общего биржевого оборота.
Расширение биржевой торговли привело к созданию бирж нового типа - фьючерсных бирж. Их образование отражает превращение биржи из рынка реального товара в рынок прав на товар. Основными признаками фьючерсной торговли являются:
- фиктивный характер сделок;
- связь с рынком реального товара через страхование (хеджирование), а не через поставку товара;
- заранее строго определенная и унифицированная, лишенная каких-либо индивидуальных особенностей потребительная стоимость товара, согласованное количество которого отражается в биржевом контракте, который становится объектом торговли и представляет собой право на товар;
- полная унификация условий поставки товара;
- обезличенность сделки и заменимость их контрагентов, обеспечиваемая Расчетной палатой биржи.
Фьючерсные биржи являются своеобразными финансовыми институтами, обслуживающими торговлю. Чаще всего они создаются в местах наибольшей концентрации денежных ресурсов, т.е- в ведущих финансовых центрах.
Без банковского кредитования, достаточной массы свободных денежных средств фьючерсная торговля невозможна.
Превращение товарной биржи из рынка товаров в рынок прав на товары, из рынка реального товара в рынок фиктивного товарного капитала - это неотьемлемая часть процесса усиления финансового капитала.
Будучи специфическим финансовым институтом, обслуживающим потребности товарных рынков, фьючерсная биржа одновременно представляет собой рынок цен соответствующих товаров и оказывает существенное влияние и на биржевые котировки, и на фактические цены конкретных сделок с реальным товаром (через хеджирование) и в конечном счете на конкурентоспособность фирм.
Фьючерсная биржа как финансовый институт дополняет банковское кредитование фирм на стадии реализации и последующего хранения товара и его удешевляет.
Опционные биржи также играют большую роль в мировой экономике. Они используются для страхования участников биржевой торговли, так как дают возможность покупателям опционов ограничить возможные убытки при заключении биржевых сделок.
Если фьючерсные биржи возникли уже давно (в США активно работают с 1848 г.), то опционные биржи появились совсем недавно (в 80-х годах ХХ в.). Поэтому на многих биржах могут заключаться как фьючерсные, так и опционные сделки (Лондонская биржа ФОКС). Для российских бирж возможно заключение на одной бирже всех видов сделок: с реальным товаром, фьючерсных и опционных.
Поэтому их можно отнести к смешанным биржам.
9. В зависимости от характера деятельности выделяются биржи прибыльные (коммерческие) и бесприбыльные (некоммерческие),
Поскольку биржи организовывались за счет объединения капиталов (денежных средств) относительно небольшого числа акционеров-инвесторов, они согласно долевому вкладу в уставный капитал ожидали получить определенную прибыль, обещанную им в виде дивидендов. В большинстве случаев биржа создавалась как объединение продавцов для упрощения их операций на рынке. Поэтому первоначально извлечение прибыли от работы самой биржи не предусматривалось. Прибыль появляется у каждого отдельного участника от совершения торговых операций на самой бирже.
Необходимость в коммерческой деятельности биржи заключается в обеспечении дивидендами своих членов. Так, первоначально на российских биржах имела место купля-продажа брокерскими местами (т.е. торговля правом заниматься биржевой деятельностью).
Биржа - это некоммерческая организация, она создается учредителями и членами для облегчения проведения коммерческих операций (для обслуживания потребностей учредителей и членов в купле-продаже). Эффект от организации биржи состоит в снижении затрат у ее учредителей и членов при проведении коммерческих сделок.
Денежные средства учредителей и членов биржи, полученные за контракты, заключенные на бирже, направляются на компенсацию затрат, связанных с функционированием биржи, стимулирование создания или обновления оборудования и технологического процесса предприятий-учредителей членов биржи, повышение качества выпускаемой продукции, возрождение и развитие конкурентной борьбы, предприимчивости, коммерческой этики и чувства собственного достоинства предпринимателей.
Виды бирж можно представить следующим образом (табл. 1).
Возрождение бирж
К развитию биржевой торговли подталкивало и наличие сверхнормативных и неиспользуемых запасов, которые скопились к тому времени на складах предприятий. Предприятия заинтересовались биржевой торговлей как возможностью реализовать их по рыночным ценам.
Создание биржевых институтов выступает необходимым условием функционирования рыночного механизма.
Нельзя не учитывать и того, что советская экономика на протяжении многих десятилетий была экономикой дефицита т.е. денежный спрос постоянко превышал товарное предложение как средств производства, так и предметов потребления. Избыток денежных доходов через финансово-кредитную систему превращался в накопление крупных финансовых ресурсов предприятий в форме неиспользуемых средств фондов развития производства, социального развития и др.
Предприятия, получив свободу в использовании этих средств, искали возможность их приложения. Появление биржевых структур явилось одним из направленцй вложения избыточных денежных ресурсов.
Тем более что биржи в большинстве своем создавались как акционерные общества, а преимущество акционера состоит в том, что его капитал, вложенный в акции относится к ликвидному, т.е. свою акцию он может выгодно продать на той же бирже и по более высокой цене, в то время как покупал ее по номиналу, или передать другому лицу, что многие и делали.
Отличительной чертой крупнейших российских бирж всегда была их универсальность, когда одновременно на территории одной биржи совершаются операции и товарные, и фондовые. Причем это было характерно как для бирж до октябрьского периода, так и для советских бирж в условиях нэпа.
Количество бирж, аукционный принцип торговли, биржевой бартер, продажа единичных или мелкосерийных партий товаров и услуг - основные черты, присущие только биржевой системе России, связанные с необычной экономической ситуацией в нашей стране, сложившейся сегодня.
Возрождение бирж в России произошло на основе государственной собственности, поскольку эта собственность была основной в СССР. Постепенный процесс преобразования государственной собственности видоизменил и собственность бирж.
Возникнув из государственной собственности, биржи сами превратились в катализатор процесса ее преобразования в частную. В связи с тем что уставный капитал биржи состоял из финансовых ресурсов бывших государственных структур, а также денежных средств частных юридических лиц, она уже не имела характер госсобственности, так как биржи представляют собой типичные рыночные структуры, действующие на свой страх и риск и не управляемые государственными органами.
Создалась парадоксальная ситуация, когда страна в результате отсутствия крепких органов государственной власти как бы не была собственником своей же собственности. Государственные предприятия и организации в процессе образования бирж выступили фактически в качестве посредников, т.е. звена, разорвавшего связь между собственником и его собственностью.
Происходящая приватизация государственных предприятий, преобразование их в акционерные общества постепенно поставят все на свои места.
Процесс становления рыночных отношений на государственных предприятиях и организациях происходил, как правило, сложным путем перехода из общенародной собственности в акционерную при обесценивающихся остатках денежных средств: финансовые ресурсы перераспределялись в акционерные общества биржевого типа.
Развитие рыночных отношений включает и личный фактор. Производство товаров, их реализация - это функции предпринимателей. Биржевая деятельность невозможна, во-первых, без большого отряда работников торговли и снабжения, во-вторых, без посреднической, биржевой деятельности, которая в период нормального функционирования экономики является достаточно прибыльным и высокооплачиваемым занятием. Поэтому если в первом случае кадровый состав биржевиков базировался на бывших кадрах социалистических организаций и учреждений, то сейчас биржевая деятельность пользуется огромной популярностью среди молодежи.
В-третьих, предпринимательские кадры пополнились и за счет полулегальных дельцов, занимавшихся предпринимательством в условиях господства государственной собственности.
Развитие биржевого дела предусматривает массовый приток квалифицированных кадров. Первоначально все решал в основном один аргумент - возможность быстрого обогащения за счет удачных посреднических операций на бирже. Ситуация напоминала известные золотые лихорадки, когда тысячи людей бросались на поиск золота в надежде на его добыче быстро разбогатеть, если повезет.
Одна или несколько удачных сделок могли принести солидный доход брокеру, и эта мечта притягивала к биржам, как магнит. В реальности везло очень немногим, а основная масса биржевых посредников оплачивалась достаточно скромно.
РЕГУЛИРОВАНИЕ БИРЖЕВОГО ДЕЛА
По мере становления российского биржевого рынка создается и отлаживается система его регулирования.
Чтобы в биржевой торговле принимало участие достаточно большое число как продавцов, так и покупателей, необходим определенный механизм, позволяющий обеспечить соблюдение интересов всех ее участников. Они должны быть уверены в том, что риск, связанный с их участием в ней, сведен к минимуму.
Регулирование биржевой деятельности представляет собой определенное упорядочение работы бирж и заключение биржевых сделок на основе установленных правил и требований.
Развитие биржевой деятельности имеет два исторически
сложившихся направления:
- регулирование со стороны государства (государственное регулирование);
- регулирование со стороны бирж и других участников рынка (использование принципа саморегулирования биржевого рынка)
- Зарубежный опыт показывает, что государственный контроль биржевой деятельности строится на соблюдении следующих принципов:
- общественной полезности;
- гласности и открытости биржевых торгов;
- доверия;
- саморегулирования;
- гарантии прав участников биржевой торговли.
Следует подчеркнуть, что роль государства в регулировании биржевой деятельности довольно значительна. Опыт экономически развитых стран показывает, что государство и рыночная система тесно взаимодействует.
При этом на него традиционно возложено обесцечение правовой базы, которая поддерживает эффективное функционирование рыночной экономики. Наличие такой правовой основы позволяет органам управления страны установить опредеденные правила игры, обязательные для всех субъектов, участвующих в экономическом процессе как в сфере производства, так и в сфере обращения (Шевчук Д.А.
Основы банковского дела. - Ростов-на-дону: Феникс, 2006).
Контроль за биржевой деятельностью со стороны государства -один из аспектов управления экономикой в целом. Государство регулирует взаимоотношения между производителем и потребителем, защищая права потребителей, поддерживает денежную систему, улучшает распределение ресурсов, ограничивает роль монополий, поощряет конкуренцию, дает возможность развиваться малым и средним предприятиям. На нем лежит также функция финансирования ряда социальных программ, а также вопросы перераспределения доходов населения.
Помимо этих проблем государство обязано заниматься охраной труда и здоровья рабочих, защитой ок-ружающей среды и прав потребителей.
Отметим, что разработка правил и норм биржевой деятельности органами управления страны необходима не столько профессиональным посредникам, сколько их клиентам, заказы которых они выполняют в ходе биржевых сделок. Особое значение она имеет для рынка ценных бумаг, так как инвесторы, как правило, не работают на бирже и непосредственно не участвуют в ее торгах, а доверяют свои права и средства профессиональным посредникам для вложения в ценные бумаги.
Поэтому именно они должны быть уверены в соблюдении своих интересов.
Государственное регулирование биржевой деятельности не должно носить запретного характера, его задача состоит в том, чтобы обеспечить равные права всех членов биржевой торговли, стимулировать их участие в ней, строго контролировать соблюдение установленных правил, требований и положений, регулирующих биржевую деятельность.
