ЗАХАРОВ А. В. - Вы и мир инвестиций
На страницах этой книги перед вами развернется интересный и захватывающий мир, без которого невозможно представитъ ваше будущее и будущее России - мир инвестиций. Вы изумите основы рынка ценных бумаг, который является одним из важнейших секторов экономики любой развитой страны.
Акции, облигации, инвестиционные фонды, брокеры, биржи, фондовые индексы - это лишь несколько новых слов, которые вам предстоит узнать.
Российский рынок ценных бумаг за свою новейшую постсоветскую историю пережил много и хороших, и плохих дней. Финансовый кризис 1998 года почти разрушил этот сектор экономики.
Однако все мы понимаем, что без развитого рынка ценных бумаг, без участия в инвестировании широкой публики, а не только организаций-профессгюналов, построитъ эффективно функционирующую рыночную экономику невозможно. Не случайно в последние годы одно из важнейших направлений развития России связано с принципиальным изменением роли рынка ценных бумаг в финансовой системе государства и в его хозяйственном механизме в целом. Развиваются институты рынка ценных бумаг, законодательство его регулирующее, огромные усилия государства направлены на повышение доверия инвесторов к российской экономике.
Результатом этого является стабильное развитие фондового рынка России даже на фоне последних мировых кризисов.
Одной их самых важных задач на этом пути является привлечение частных лиц к инвестированию в предприятия нашей страны. Но мир инвестиций совсем не прост. Для того чтобы действовать там и получатъ прибылъ, а не потерять все свои деньги, нужно обладать определенными знаниями. Многие новички недооценивают всей сложности работы на рынке ценных бумаг, рассматривая это как легкий способ заработать.
В результате покупка и продажа акций осуществляются импульсивно, под влиянием эмоций или какой-нибудь новости. Желание получитъ наибольшую прибыль, страх и надежда влияют на решения участников рынка больше, чем что-либо другое, поэтому часто инвесторы теряют свой капитал.
Как показывает практика, гораздо большего можно добиться, если изучить рынок ценных бумаг и методы инвестирования и неукоснительно следовать выработанным на этом рынке правилам.
Всем вам в недалеком будущем предстоит стать инвесторами. Зачем нужно инвестировать? Ответ довольно прост.
Если у вас есть большие деньги - вы, видимо, захотите приумножить, а не потерять своё состояние. Если ваш доход ограничен, вам тоже нужно инвестирование, чтобы обеспечить более надёжное финансовое положение в будущем.
Даже если кажется, что инвестировать совсем нечего, при внимательном анализе всегда найдётся способ отложитъ в сторону частъ средств.
С чего нужно начинать? Начните с самообразования. Оно необходимо вам для того, чтобы потом ясно представлять, что происходит с вашими деньгами: куда они вложены, на какое время, какова степень риска и т.д. Первой ступенью на пути такого образования может стать эта книга.
Вам предстоит увлекательное чтение, и может бытъ кто-то из вас станет гениальным инвестором.
Некипелов А.Д. Вице-президент Российской академии наук, академик, Директор Института международных экономических и
политических исследований (ИМЭПИ РАН)
Капитал и инвестиции
Представьте себя на месте человека, который покупает за собственные деньги газеты и журналы у оптового продавца, а потом продает их по более высокой, розничной цене в каком-нибудь бойком месте, например, у входа в метро или рядом с автобусной остановкой. Вы -единственный и полноправный хозяин своего собственного бизнеса, в который вкладываете свой труд, деньги и от которого получает прибыль. Этот бизнес имеет немало преимуществ. Например, его легко создать, и все доходы достаются только владельцу.
Однако в один прекрасный момент вы вдруг можете узнать, что такие же газеты и журналы неподалеку продает другой человек - ваш конкурент, и это ограничивает возможность процветания вашего бизнеса. Чтобы решить проблему, вы можете создать команду со своим другом, которому доверяете и который может вложить в ваше дело дополнительные средства. Тогда вы расширите перечень продаваемых изданий, предложите покупателям новые товары и тем самым обойдете конкурента. Вы со своим другом сформируете совместный бизнес и будете его совладельцами.
Вы рады, что у вас прибавятся мускулы и деньги. Однако теперь вы должны делиться со своим другом доходами и правом принимать решения.
Но что вы сделаете, если захотите открыть свой газетный киоск или даже целую сеть таких киосков? Это уже будет бизнес совершенно другого масштаба - большая компания по продаже печатных изданий. Такие компании создаются в форме юридических лиц -организаций, прошедших государственную регистрацию и имеющих обособленное имущество.
Чтобы ваша компания начала свою деятельность, необходимо приобрести новые помещения под магазины, нанять дополнительных работников и организовать рекламу. За счет чего это можно сделать?
Ответ капитал, в данном случае деньги. Капитал это горючее, которое помогает бизнесу расти, обеспечивая расширение исследований, новое оборудование, больше работников и рекламу.
Капитал - все, что способно приносить доход; деньги, необходимые для того, чтобы начать или расширить дело; относится также к оборудованию и материалам, используемым для производства товаров и услуг.
Компания, которой нужны средства для развития своей деятельности, может получить их несколькими способами. Во-первых, компания может вложить в расширение производства собственную прибыль.
Для этого необходимо, чтобы учредители (участники) компании, вместо того чтобы разделить прибыль между собой, приняли решение направить ее на развитие дальнейшего бизнеса - например, покупку собственного оборудования. Однако если компания только начинает свою деятельность или ей необходимо слишком много средств, данный способ ей не подходит.
Во-вторых, компания, как и отдельные люди, может получить деньги, заняв их у банка. Заем у банка может стать горючим для роста бизнеса, но на короткое время. Ведь однажды компании придется возвращать заем и плату за кредит, которая называется процентами. Кроме того, банки ограничивают количество денег, которое они готовы одолжить, в соответствии с тем, как они оценивают способность компании вернуть задолженность.
Поэтому можно одолжить только ограниченное количество денег на определенный срок.
Заем получение в собственность денег, с обязательством вернуть в срок такую же сумму, или получение в собственность других вещей, с обязательством вернуть в срок такое же количество вещей такого же рода и качества. Обычно также требуется выплатить определенный процент_
Наконец, один из источников капитала - люди, имеющие свободные деньги, которые они могут вложить в чужой бизнес, чтобы получить прибыль. Теперь представьте себя не на месте бизнесмена, а на месте обычного человека, у которого есть сбережения. Если вам тяжело достались деньги, вы наверняка захотите, чтобы они находились в безопасном месте.
Для многих отличным укрытием кажется матрас. Но, как вы знаете, это небезопасно. Деньги могут украсть, повредить или они могут потеряться.
И вы потеряете весь припрятанный доход. Кроме того, в матрасе или другом укромном месте деньги не приносят вам дополнительный доход. Поэтому лучший способ сохранить деньги в безопасности и получать прибыль это вложить их, или инвестировать.
Вложения имеют много разновидностей от покупки недвижимости и вклада в банке до покупки ценных бумаг.
Инвестиции способ использования капитала, который должен обеспечить сохранение капитала и получение дополнительного дохода._
Вклад в банке - наиболее привычный и распространенный способ вложения денег. Но отнюдь не самый доходный. Есть люди, которые не хотят просто держать деньги на сберегательном счете в банке: ведь банк заплатит вкладчику относительно небольшой процент от вложенной суммы.
Они задумываются о более доходных способах вложения своих средств, и один из таких способов - покупка ценных бумаг. Компании и государство выпускают ценные бумаги, когда им необходим дополнительный капитал, а покупают их другие компании и люди, которые хотят вложить деньги и получить от своих вложений прибыль.
Лицо, которое выпускает ценные бумаги, называется эмитентом. Лицо, которое приобрело ценные бумаги, становится инвестором. Оно является собственником ценных бумаг. Иногда собственников ценных бумаг также называют держателями.
Рынок ценных бумаг также именуют фондовым рынком.
Ценная бумага документ или запись на специальном счете, удостоверяющий имущественные и иные права ее собственника (держателя) по отношению к лицу, выпустившему ценную бумагу.
Инвестор гражданин или организация, вкладывающая капитал в ценные бумаги и другое имущество. Инвесторов-граждан также называют индивидуальными инвесторами.
Эмитент акционерное общество, орган государственной власти или местного самоуправления, выпускающие в обращение ценные бумаги._
Вопросы:
1. Что может бытъ капиталом?
2. Проведите сравнительный анализ эффективности разных способов увеличения капитала по времени, требующимся затратам, первичным ресурсам.
3. На что может рассчитывать человек, вкладывая деньги в банк? Приобретая ценные бумаги?
4. Для чего государство или компания выпускают ценные бумаги? Может ли отдельный человек стать эмитентом?
3. Чем отличаются эмитент и инвестор? Сравните их цели.
§ 2. Виды ценных бумаг
Существует множество разновидностей ценных бумаг. В данной книге речь будет идти в основном об акциях и облигациях.
Это именно те ценные бумаги, которые обычно используются эмитентами для привлечения инвестиций, а инвесторами - для вложения собственных средств с целью их сохранения и приумножения.
Облигации по своей природе являются долговым обязательством, разновидностью займа В течение определенного времени (во некоторых случаях - до 30 лет) владельцы облигаций ждут специальной даты срока платежа, в который происходит погашение облигаций: собственники облигаций возвращают их эмитенту, а тот в обмен выплачивает им сумму денег, указанную в облигации. Сумма денег, указанная в облигации и подлежащая выплате ее держателю при погашении, является номинальной стоимостью облигации.
Номинальная стоимость (номинал) - нарицательная (или объявленная) стоимость ценной бумаги Реальная рыночная стоимость ценной бумаги может быть значительно выше или ниже номинала.
Облигации бывают процентные или дисконтные. Держателям процентных облигаций с момента их выпуска и до момента погашения через определенные промежутки времени выплачиваются определенные денежные суммы - проценты от номинальной стоимости облигаций.
Они составляют тот дополнительный доход, который получают собственники облигаций от инвестиций в эти ценные бумаги.
По дисконтным облигациям проценты не выплачиваются Дисконтные облигации размещаются по цене ниже номинальной стоимости, а погашаются в установленный срок по номиналу. Разница в цене покупки и цене погашения (дисконт) является дополнительным доходом для их владельцев.
Облигации может выпускать государство или частные компании. Облигации и другие ценные бумаги, выпущенные частными компаниями, именуются корпоративными.
Как правило, облигации не предоставляют никаких других прав, кроме права на получения денежных средств. Если облигации выпустила частная компания держатели облигаций не имеют права голоса и не могут участвовать в управлении компанией.
Облигация ценная бумага, удостоверяющая право ее держателя на получение от лица, выпустившего облигацию, в предусмотренный ею срок стоимости облигации, а также указанного в ней процента (процентные облигации). Существуют также дисконтные облигации, в которых процент не указан. Облигации могут выпускать государство (государственные облигации), органы местного самоуправления (муниципальные облигации) и частные компании (корпоративные облигации)._
Если компания действует в форме акционерного общества, то она может предложить инвесторам свои акции и за счет их продажи получить деньги на развитие своего бизнеса. Лица, которые приобрели акции, именуются акционерами.
Акция - ценная бумага, выпускаемая акционерным обществом. Акция удостоверяет право ее владельца (акционера) на получение дивидендов и иные права в зависимости от того, является акция обыкновенной или привилегированной.
Акционер лицо, обладающее акцией и пользующееся правами вытекающими из акции.
Дивиденд часть прибыли акционерного общества, которую оно распределяет между акционерами и периодически им выплачивает в зависимости от типа и количества имеющихся у них акций._
Компании могут выпускать акции двух типов - обыкновенные или привилегированные. Привилегированные акции гарантируют их собственнику, что он первый, раньше других акционеров, получит дивиденды, в размере, определенном документами компании. В очередном году у акционерного общества могут быть низкие доходы или их не будет вообще, но компания все равно обязана выплатить дивиденды владельцам привилегированных акций в гарантированном размере.
Зато привилегированные акции не предоставляют права на участие в управлении компанией: их владельцы, за некоторыми исключениями, не имеют права голоса на общих собраниях акционеров.
Обыкновенные акции, как правило, дешевле, в них больше риска, но и больше возможности получить дополнительные деньги. Владельцам обыкновенных акций никто заранее не гарантирует получение дивидендов.
Это зависит от финансового положения компании и политики распределения прибыли. Собственники обыкновенных акций могут вообще не получить дивиденды за год, но могут и получить их в гораздо большем размере, чем владельцы привилегированных акций.
Выплачивать дивиденды или нет, решают сами владельцы обыкновенных акций. Для этого они ежегодно собираются на общее собрание акционеров, где решается вопрос о выплате дивидендов и другие вопросы управления компанией. Акционер имеет столько голосов, сколько он приобрел акций.
Право голоса дает возможность участвовать в управлении компанией, влиять на ее деловую политику. Владельцы привилегированных акций, как правило, не имеют права голоса.
Вопросы:
1. В чем состоят главные отличия акций и облигаций?
2. Сравните механизмы получения дохода от вложения средств в акции и облигации.
3. Какие виды акций и облигаций существуют?
§3. Биржевая торговля ценными бумагами
Наиболее популярные среди инвесторов ценные бумаги покупаются и перепродаются множество раз. В самый первый раз их продает сам эмитент, а в дальнейшем инвестор, купивший ценные бумаги, может перепродать их, чтобы получить прибыль.
Случается, что за свою жизнь на рынке ценная бумага множество раз меняет своего собственника.
Когда ценные бумаги компании выпущены и продаются в первый раз, этот процесс называется размещением, или продажей на первичном рынке. Когда один инвестор продает уже размещенные акции другому инвестору, это называют продажей на вторичном рынке.
Существует множество компаний, предлагающих свои ценные бумаги. К примеру, знаете ли вы, что объединяет такие, казалось бы, разные организации, как Газпром, Аэрофлот, Сбербанк и МТС?
Все они действуют в форме акционерных обществ, а значит, на рынке обращаются их акции, которые могут купить инвесторы.
Самые надежные из ценных бумаг покупаются и продаются на биржах. Биржа - это организованный, централизованный рынок для продавцов и покупателей ценных бумаг.
Туда приходят компании, которым нужен капитал, и компании и люди, которые хотят вложить деньги. Самой бирже не принадлежат ценные бумаги, с которыми на ней совершаются сделки, - она только создает условия, чтобы свести вместе продавцов и покупателей. На бирже инвесторы продают и покупают ценные бумаги через агентов, которых называют брокерами.
Функции брокеров могут выполнять банк или другая компания, если они имеют соответствующую лицензию - разрешение государства на осуществление брокерской деятельности.
Биржа организатор торгов ценными бумагами, иностранной валютой, товарами и т.д.; место, где проводятся торги по установленным правилам на основании принципов гласности и публичности.
Брокер - посредник при осуществлении операций с ценными бумагами, торгующий за счет клиента и получающий за это вознаграждение. Функции брокера может выполнять организация (брокерская фирма) или гражданин._
Предположим, вам нужен подержанный автомобиль. Что вы сделаете, чтобы найти его? Естественно, вы не станете стучать в двери соседей, спрашивая, хотят ли они продать машину. Скорее всего, вы обратитесь туда, где распространяют информацию об использованных машинах, например, к рекламному приложению в газете.
Там вы станете сравнивать десятки моделей разной цены. Точно так же и на бирже одновременно присутствует множество предложений о покупке и продаже ценных бумаг по разным ценам. Однако биржа - это не просто место, где можно получить информацию и где встречаются продавцы и покупатели.
Биржа контролирует и регулирует совершение сделок с ценными бумагами, чтобы в максимальной степени гарантировать заключение сделок по справедливой цене и их быстрое и надежное исполнение продавцом и покупателем.
Далеко не каждая ценная бумага может попасть на биржу. Биржевая торговля ценными бумагами начинается после того, как выпустившая их компания подала заявление и выполнила условия для допуска своих ценных бумаг к биржевым торгам. Данные условия могут включать требования относительно размера имущества компании, количества ее акционеров финансового состояния , репутации, интереса к ценной бумаге со стороны потенциальных инвесторов. Это создает дополнительную защиту от покупки ненадежных, сомнительных ценных бумаг, которые не принесут своим владельцам никакого дохода.
Ценные бумаги, допущенные к торгам на бирже, включаются в специальный список (лист), а сама процедура допуска именуется листингом.
Листинг - регламентированная биржей процедура допуска ценных бумаг к торгам. В ходе листинга сотрудники биржи проверяют, прошел ли выпуск ценных бумаг государственную регистрацию, каковы финансовые и экономические показатели деятельности компании-эмитента и пьд.
Ценные бумаги можно продать или купить и на внебиржевом рынке, но это более рискованно.
Рыночный курс ценных бумаг при биржевой и внебиржевой торговле устанавливается по разным принципам. Биржи централизуют торговлю по каждому виду ценных бумаг в одном месте торговом зале биржи. Там определяются рыночный курс ценной бумаги в соответствии с текущим спросом и предложением.
Каждая заявка на покупку ценных бумаг сверяется с каждой заявкой на их продажу на предмет совпадения цены и других условий, чтобы максимальное число продавцов и покупателей смогли заключить сделки по желаемой цене.
На внебиржевом рынке цена акции или облигации зависит исключительно от договоренности между конкретным продавцом и покупателем. При этом сторонам недоступна информация о том, по какой цене заключаются другие сделки с этими ценными бумагами.
В России известна Московская Межбанковская Валютная Биржа (ММВБ), а также Самарская валютная межбанковская биржа, Нижегородская Валютно-фондовая биржа, Азиатско-Тихоокеанская межбанковская валютная биржа (Владивосток), Ростовская Валютнофондовая биржа, Уральская региональная валютная биржа, Сибирская Межбанковская валютная биржа (Новосибирск), Российская торговая система (РТС) и другие. ММВБ является одной из крупнейших бирж, она имеет отдельный зал для торговли ценными бумагами с самым современным техническим оснащением.
На ММВБ торгуется более 200 видов различных ценных бумаг крупных компаний, которые расположены во всех регионах России, а также государственные ценные бумаги. Эти компании производят все от автомобилей до спортивных принадлежностей, добывают нефть и газ, производят масла и стратегические материалы, управляют недвижимостью и лесами, владеют сотнями магазинов и строят дома. Эти компании являются основой свободного предпринимательства. Они создают больше рабочих мест и в итоге улучшают жизнь людей.
Курс ценных бумаг на бирже отражает доверие инвесторов к крупнейшим компаниям страны и экономическое положение этих компаний, а курс государственных ценных бумаг - доверие инвесторов к государству как заемщику денежных средств. Поэтому, когда кто-нибудь спрашивает, почему фондовый рынок важен, вам ясно, что прямо или косвенно, но он влияет на большинство людей в России, да и в других странах мира.
Достаточно сказать, что во многом причины финансового кризиса 1998 г. были связаны именно с рынком ценных бумаг (подробнее об этом будет рассказано дальше).
Вопросы:
1. Чем отличаются первичный и вторичный рынки ценных бумаг?
2. Какие услуги предоставляет биржа?
3. Что такое листинг?
4. В чем состоят главные отличия биржей и внебиржевой торговли ценными
бумагами? При каком виде торговли ценными бумагами риски инвесторов больше
§4. Государство и рынок ценных бумаг
Нашим отцам и дедам от имени государства часто говорили, что они являются собственниками земли, заводов, фабрик, всего имущества, находящегося в руках государства. При этом рабочие, например, не могли оказать никакого влияния на управление своим предприятием и принять участие в распределении его прибыли. В настоящее время большинство предприятий в России действуют в форме акционерных обществ, где высшим органом управления является общее собрание акционеров.
Через покупку акций такого предприятия можно участвовать в управлении им, в том числе - принимать решения о выплате дивидендов по акциям. Компания, которая выпустила акции и выплачивает по ним дивиденды, разделяет свой экономический успех с акционерами.
Такая экономическая система весьма привлекательна, поскольку предоставляет гражданам страны возможность через акции участвовать в распределении прибыли наиболее успешных предприятий.
Однако на рынке ценных бумаг существуют и риски, о которых необходимо знать в России уже со школьной скамьи, как это знают школьники старших классов во всех развитых странах. Если вы купите акции компании, которая столкнется с трудностями в реализации своей продукции, другими технологическими или финансовыми проблемами, то вы не получите части ее прибыли - дивиденды, так как у компании просто этой прибыли не будет.
А если дела этого предприятия пойдут хуже и хуже, то цена его акций может упасть в несколько раз и тогда полностью или частично могут пропасть деньги, которые вы затратили на их покупку. Если компания выпустила облигации, то может оказаться, что у нее нет денег на их погашение или выплату процентов.
Чтобы этого не случилось, следует знать, как работает рынок ценных бумаг, и как функционируют его защитные механизмы. Важным элементом этих механизмов являются биржи, на которых ежедневно устанавливается и меняется цена акций разных компаний.
Это дает представление об уровне экономических успехов той или иной компании, о тенденциях ее развития, а значит, о ценах акций и перспективах получения в конце года дивидендов.
Для России особенно важно умение распознавать и отличать реальные акции реальных компаний от конфетных бумажек всевозможных неработающих компаний. Последние бумаги не допускаются к торговле на бирже, но могут распространяться на внебиржевом рынке.
В стране уже был крайне неудачный опыт продажи бумаг МММ, Русского Дома Селенга и других компаний, которые лишили сбережений миллионы российских граждан.
Если не научиться отличать реальную акцию, обеспеченную имуществом серьезного предприятия, от пустой бумажки, выпущенной с целью безвозвратно вытянуть у людей деньги, то и вы можете стать жертвой финансовых махинаций и недобросовестных дельцов.
Кроме того, знания о рынке ценных бумаг позволят гражданам России требовать от государства строгого контроля, который предотвратил бы многолетнюю шумную рекламу, позволившую МММ и другим подобным компаниям обирать доверчивых и неопытных граждан России при полном попустительстве государства, как это было в 1993-1995 годах.
Раньше, до 1992 года, когда экономика нашей страны была плановой, государство являлось собственником всех заводов, фабрик, станков и т.п, и само решало, какую отрасль промышленности развивать, какой завод строить, на каком заводе открывать новый цех и т.д.
