Безопасность при инвестировании
Таким образом инвесторы получают доход от своих инвестиций.
Доверив свои денежные средства инвестиционному фонду, инвестор уже не может влиять на процесс инвестирования и принимать решения. Ему остается только ждать результатов.
В этом главное отличие инвестиций через брокера от инвестиций через инвестиционный фонд. Главное же сходство состоит в том, что и брокер, и акционерный или паевый инвестиционный фонд должны иметь специальную лицензию.
Без такой лицензии их деятельность является незаконной.
Вопросы:
1. Кто принимает окончательное решение о совершении сделки с ценными бумагами - брокер или клиент?
2. Что такое инвестиционный фонд? Чем различаются акционерный и паевый инвестиционный фонды?
3. В чем состоит главное отличие инвестирования через брокера от инвестирования через инвестиционный фонд?
§ 3. Безопасность при инвестировании
При покупке ценных бумаг необходимо проявлять такую же осторожность, как и при любой другой дорогостоящей покупке. Большинство специалистов по ценным бумагам честные люди, но бывают и случаи введения в заблуждение и мошенничества.
Когда вы собираетесь инвестировать деньги, необходимо соблюдать меры предосторожности.
- Не покупайте ценные бумаги, предлагаемые через непрошеные телефонные звонки или в письмах, пришедших от незнакомых вам людей в ваш электронный почтовый ящик в сети Интернет. Прежде чем принять решение о вложении денег, всегда запрашивайте информацию в письменном виде.
- Остерегайтесь торговцев ценными бумагами, пытающихся заставить вас действовать немедленно.
- Не покупайте на основании намеков или слухов. Безопаснее сначала получить дополнительную информацию и проверить ее.
Не забывайте, что если вы покупаете или продаете ценные бумаги на основе секретной, внутренней информации компании-эмитента, недоступной другим инвесторам, то это нарушение закона. К внутренней информации относятся конфиденциальные сведения, которые, при их обнародовании, способны серьезно поменять рыночную стоимость ценных бумаг и к которым есть доступ только у определенного круга людей (например, у руководства компании-эмитента). Таких людей называют инсайдерами (от англ, inside - внутри), а внутреннюю информацию - инсайдерской. Внутренняя информация обычно касается деталей дальнейшего развития компании, ее планов заключить какие-либо сделки, объединиться с другой компанией и т.п.
Поэтому человек, обладающий такой информацией и использующий ее, имеет преимущество на рынке по сравнению с другими инвесторами, а на рынке все должны быть в равном положении.
- Постарайтесь получить информацию о компании, чьи ценные бумаги вам предлагают купить, в органах государственной власти, прежде всего - в Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг или ее региональных отделениях. Узнайте, прошел ли выпуск акций или облигаций государственную регистрацию (это обязательное требование закона).
Если бумаги вам предлагают на вторичном рынке, то поинтересуйтесь, зарегистрирован ли отчет об итогах выпуска этих ценных бумаг.
- Подвергайте сомнению обещания быстрой прибыли.
- Проверяйте данные каждого, кто пытается продать вам ценные бумаги. Если это брокер, то у него должна быть лицензия на осуществление брокерской деятельности.
- Помните, что предыдущий успех в инвестировании не гарантирует будущего успеха при осуществлении инвестиций.
- Будьте уверены в том, что вы понимаете риск, связанный с торговлей ценными бумагами.
- Не занимайтесь постоянной куплей-продажей ценных бумаг в погоне за изменением их рыночного курса. Такая спекуляция может принести доход тем, кто хорошо понимает и контролирует риски и постоянно отслеживает ситуацию на рынке. Но для среднего инвестора обычно подходит более консервативная инвестиционная стратегия без излишнего риска - покупка ценных бумаг надежных и известных компаний или же государственных ценных бумаг на относительно долгий период. Кроме того, не забывайте, что каждый раз, когда вы совершаете сделку, вы должны выплатить комиссионное вознаграждение брокеру.
Чем чаще вы продаете и покупаете ценные бумаги, тем больше расходы на выплату вознаграждения.
- Задавайте вопросы это лучший совет, который можно дать начинающему инвестору. К сожалению, множество инвесторов, которые могли бы избежать проблем и крупных убытков, если бы с самого начала задали несколько самых простых вопросов, оказываются в проигрыше. Новичок вы или уже много лет вкладываете средства в ценные бумаги, не имеет значения: вопросы уместны всегда.
В деле инвестирования не может быть неуместных вопросов, ведь речь идет о вложении ваших средств. Не поддавайтесь давлению!
Помните, речь идет о ваших деньгах! За услуги консультанта по инвестициям платите вы сами.
Хороший консультант с удовольствием ответит на вопросы инвестора, какими бы элементарными они ни казались. Профессиональные работники рынка прекрасно знают, что осведомленный в вопросах инвестирования клиент помогает, а не мешает им в их работе.
Профессионал скорее предпочтет ответить на вопросы инвестора до того, как вложит его средства, чем впоследствии иметь дело с рассерженным клиентом. Если вас торопят с принятием решения и неохотно либо уклончиво отвечают на ваши вопросы, это веская причина, чтобы обратиться в другую фирму.
Имейте наготове ручку и лист бумаги, чтобы записать ответы консультанта Сделанные записи пригодятся, если позже между ним и вами возникнут разногласия относительно оговоренных условий сделки или рекомендаций. Кроме того, записи во время разговора произведут соответствующее впечатление на сотрудника брокерской фирмы, банка или компании, управляющей инвестиционным фондом: перед ним серьезный инвестор, который хочет хорошо разобраться в том, насколько рискованны и насколько доходны предлагаемые ему инвестиции.
И еще - начиная инвестиции на рынке ценных бумаг, вы оказываете доверие не только компании, ценные бумаги которой покупаете, но и брокеру, к услугам которого обращаетесь. Поэтому вопросы должны касаться не только самих ценных бумаг и их эмитента, но и деятельности брокера, с которым вы собираетесь сотрудничать.
В конце данной главы приложен примерный список вопросов, которые должен задать инвестор, прежде чем принять решение о покупке ценны бумаг.
Вопросы:
1. Какие меры предосторожности необходимо соблюдать при инвестировании в цеиные бумаги?
2. Следует ли обычному инвестору заниматься постоянной куплей-продажей ценных бумаг, в зависимости от изменения их рыночного курса?
§ 4. Обстоятельства, которые влияют на курс ценных бумаг
Когда-то давно на Уолл-Стрит было сказано, что акция стоит столько, сколько кто-либо готов за нее заплатить. И это правда рыночный курс всех ценных бумаг устанавливается (определяется) покупателями и тем, как они взаимодействуют с продавцами. Как только инвесторы получают новую информацию, они решают одно из двух платить больше или меньше за акции.
Их меняющееся восприятие постоянно толкает цены то вверх, то вниз.
Цена акции или любой другой ценной бумаги зависит от спроса и предложения. Спрос на ценные бумаги вызывается желанием потенциальных инвесторов купить эти бумаги у тех инвесторов, которые уже владеют ими.
Если инвесторы знают, что с ценных бумаг можно получить деньги, они покупают их. Предложение основывается на количестве ценных бумаг, выпущенных компанией и находящихся на рынке.
Нередка ситуация, когда крупный акционер завладел большим пакетом акций компании, чтобы иметь контроль над ней. Он не собирается продавать принадлежащие ему акции, так что можно считать, что этих акций на рынке просто нет.
Кстати, таким акционером может быть государство.
Зачастую предложение ограничено, и не каждый, кто хочет владеть ценными бумагами определенного вида, может их купить. Чем больше инвесторы хотят купить ценные бумаги, тем больше они готовы заплатить за них. Высокий спрос на бумаги толкает цену на них вверх. Так как цена растет, владельцы неохотно расстаются со своими ценными бумагами: вдруг цена будет расти дальше и продать можно будет еще выгоднее?
Рост продолжается до тех пор, пока предполагаемые продавцы не приходят к выводу, что цена принадлежащих им ценных бумаг достаточно высока и можно продавать. Другая причина, по которой может остановиться рост, - мнение покупателей, что цена выросла слишком сильно и ценные бумаги не стоят столько, сколько за них просят.
Тогда владельцы, желающие продать свои ценные бумаги, должны понизить цены до того уровня, который будет устраивать покупателей. Цена падает до тех пор, пока потенциальные покупатели не приходят к решению, что бумаги опять заслуживают той цены, которую за них просят продавцы.
Этот маятник может колебаться в разных направлениях по несколько раз за один день.
Законы спроса и предложения объясняют колебания курсов ценных бумаг. Но как инвесторы и аналитики приходят к выводу, что ценные бумаги заслуживают покупки или продажи по данной цене?
Чтобы понять, сколько стоит платить за акции или облигации определенного вида, необходимо оценить состояние и перспективы компании-эмитента, отрасли, в которой она работает, и, наконец, состояние и перспективы экономики в целом.
Прежде всего, инвесторы и аналитики проверяют финансовое здоровье самой компании, предлагающей ценные бумаги. Вряд ли инвесторы будут вкладывать большие деньги в бумаги компании, которая не вызывает доверия.
Они наблюдают за бизнесом компании и ее ценными бумагами по данным о доходах и прошлых выплатах владельцам акций и облигаций.
Кроме прошлого, инвесторы анализируют планы на будущее. Компания с плохой историей доходов может иметь хорошее будущее, а компания с хорошей историей -находиться в состоянии упадка.
Судебные иски, поданные против компании, угрозы забастовок, напряженная конкуренция или более строгое государственное регулирование, которое ограничит возможности компании получать прибыль, могут понизить стоимость ее ценных бумаг. Прогнозы получения большой прибыли, новости о том, что компания собирается выпустить на рынок новый товар, который будет пользоваться большим спросом, повышают курс ее акций и облигаций.
Слухи, что контрольный пакет акций одной компании собирается купить другая компания, обычно взвинчивают курс акций. Это происходит потому, что покупатель контрольного пакета будет готов заплатить за нужные ему акции достаточно высокую цену. В ожидании этого события другие инвесторы начинают скупать акции, чтобы потом перепродать их по более высокому курсу лицу, желающему получить контрольный пакет акций.
Если же за контрольный пакет акций развернется борьба между несколькими покупателями одновременно, то цена акций возрастет еще больше.
Другой важный вопрос, на который необходимо обратить внимание, это состояние экономической отрасли, в которой действует компания, выпустившая ценные бумаги.
Курс ценных бумаг компании может повышаться или понижаться в зависимости от того, считают инвесторы, что данная отрасль индустрии будет развиваться или, наоборот, придет в упадок. К примеру, компания может преуспевать в финансовом отношении, но если наблюдается спад промышленности, то инвесторы могут сомневаться в способности компании сохранить развитие. В этом случае цены на акции этой компании могут упасть.
Многие отрасли промышленности подвержены периодическим подъемам и спадам. К примеру, строительство домов уменьшается, когда повышаются процентные ставки по кредитам банков на приобретение недвижимости.
Наконец, следует наблюдать за общими тенденциями в экономике, свидетельствующими о предстоящих изменениях.
Ключевой показатель темпы экономического роста, т.е. скорость, с которой увеличивается валовый национальный продукт (ВНП). ВНП показывает конечный результат деятельности страны за определенный период.
Он включает в себя рыночную стоимость товаров и услуг, произведенных за это время. Другой важный показатель темпы инфляции Инфляция проявляется в быстром росте цен.
В условиях инфляции расходы компании растут быстрее, чем она поднимает цены на свои товары. Таким образом, ее доходы сокращаются.
Рост инфляции оказывает большое влияние и на другой ключевой показатель процентную ставку по банковским кредитам. Повышение процентных ставок означает, что правительство, предприятия и потребители должны платить больше, чтобы занимать деньги у банков. В результате дефицит правительственного бюджета увеличивается, предприятия вынуждены сокращать свои планы на новые разработки, а потребители меньше тратят.
Это может вызвать спад в экономике период вялого экономического роста.
Об изменениях в экономике свидетельствуют и многие другие показатели. Среди них уровень безработицы, курс национальной валюты по отношению к иностранным и т.д.
Наконец, ничто не меняет отношения людей к сбережениям и инвестированию больше, чем их восприятие важных политических событий. Если инвесторы не знают, как крупное политическое событие отразится на национальной экономике, они скорее всего повременят с покупкой ценных бумаг.
К примеру, если инвесторы не знают, как новый президент относится к частному предпринимательству и не собирается ли он пересмотреть итоги приватизации, цены на акции приватизированных предприятий будут падать, пока население ожидает развития событий.
Вот, к примеру, нескольких крупнейших событий, которые оказали большое воздействие (как положительное, так и отрицательное) на американскую и мировую экономику.
1930 год. Президент США Гувер подписывает закон, которым были установлены очень высокие торговые ограничения на ввозимые товары. Инвесторы опасались, что Европа может принять ответные меры, введет высокие торговые ограничения против изготовленной в США продукции и это ударит по американской экономике, и так находящейся в кризисе. Они оказались правы.
Фондовый рынок, который поднялся с самой низкой отметки в 230 пунктов (согласно индексу Доу Джонса) после краха 1929 года до отметки в 294 пункта, снова начал длительное падение.
Убийство Президента Кеннеди, 1963 год. Когда инвесторы узнали, что 22 ноября 1963 года убит Президент Кеннеди, они быстро начали продажу акций. Их страхи и сомнения привели к потере 13 млрд долларов за акции меньше чем за один час.
Чтобы проконтролировать паническую продажу, НФБ прекратила операции.
Арабские страны вводят эмбарго на нефть, 1973 год. 19 октября 1973 года арабские страны прерывают поставки нефти в США. 9 ноября индекс Доу Джонса упал на 24,24 пункта самое низкое падение с 1962 года.
Экономисты-аналитики объясняли падение страхом перед нехваткой энергии, который способствовал повышению цен во всех отраслях экономики.
Рональд Рейган избран Президентом США, 1980 год. Сообщение о победе Рейгана на президентских выборах вызвало повышение цен на акции 5 ноября 1980 года.
Оборонные, нефтяные и технологические акции выросли в цене: инвесторы поверили, что Рейган будет поддерживать оборону и улучшать перспективы американского предпринимательства.
Ирак оккупирует Кувейт, пятница, 3 августа 1990 года. На следующий день индекс Доу Джонса упал на 120 пунктов. Тревога по поводу ситуации на Среднем Востоке вызвала скачок цен на нефть, уверенность в экономике США дрогнула, и цены на акции и облигации снизились
Вопросы:
1. Объясните, каким образом на основе спроса и предложения устанавливается курс ценных бумаг на рынке.
2. Как влияет на курс ценных бумаг информация о самой компании, отрасли, где она действует, и экономике в целом?
3. Как влияют на курс ценных бумаг политические события? Приведите примеры.
Приложение к Главе IV: Вопросы, которые должен задавать
инвестор.
Что нужно знать о ценных бумагах, предлагаемых для инвестирования
1. Зарегистрированы ли данные ценные бумаги в Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг, ином органе государственной власти?
2. Я покупаю ценные бумаги на первичном или вторичном рынке?
3. Подходит ли мне данные ценные бумаги? Соответствует ли они моим инвестиционным целям?
Если да, то каким образом?
4. Каким образом будут вложенные мною средства будут приносить доход: в виде дивиденда, процентов, иным образом? Что должно произойти в экономике для того, чтобы сумма вложенных мною средств возросла (например, потребуется увеличение рынка сбыта для продукции компании, чьи акции предлагаются)?
5. Сколько мне будет стоить покупка, владение и продажа этих ценных бумаг? Насколько должна вырасти их стоимость, чтобы покрыть первоначальные издержки на их приобретение?
6. Насколько велик спрос на данные ценные бумаги? Есть ли на рынке активная торговля этими ценными бумагами?
Насколько быстро их можно будет продать, если мне срочно понадобятся деньги? Помните, что падение курса ваших ценных бумаг - еще не самая большая из возможных неприятностей. Хуже, когда вы вообще не можете найти покупателя, сколь бы низкую цену ни предлагали.
Ценные бумаги, которые вы приобретаете, должны быть ликвидными.
Ликвидность возможность быстрой продажи имущества без значительных потерь в цене, с целью получения денег.
7. Какой риск характерен для этого вида ценных бумаг? Какова максимальная сумма возможного убытка (например, как повлияет на мои инвестиции спад в экономике, ужесточение конкуренции или колебания фондового индекса)?
8. Сколько существует компания, ценные бумаги которой я покупаю? Насколько опытно руководство компании?
Насколько успешной была деятельность этой компании в прошлом? Удавалось ли ей получить прибыль и распределить ее между инвесторами в прошлом? Каковы успехи компании по сравнению с конкурентами?
Существуют ли какие-то обстоятельства, которые могут негативным образом отразиться на деятельности компании и стоимости ее ценных бумаг?
9. Где можно получить информацию о данном виде инвестиций? Как получить документы компании, поданные в Федеральную комиссию по рынку ценных бумаг: ежеквартальные отчеты эмитента, сообщения о существенных фактах, затрагивающих его деятельность, документы, которые были поданы для регистрации выпуска ценных бумаг?
Что нужно знать о брокере
1. Имеется ли лицензия, выданная Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг? Когда истекает срок, на который она выдана?
2. Каково образование и опыт работы сотрудника брокерской фирмы, который непосредственно будет давать мне рекомендации? Сколько лет он работает в этой области?
3. Каков общий подход фирмы к инвестированию (более рискованный, более осторожный)?
4. Какова постоянная клиентура фирмы? . Если вы знаете кого-то, кто уже был клиентом этой брокерской фирмы, попросите их рассказать вам о своих впечатлениях от сотрудничества с брокером.
5. Как оплачивается работа сотрудника фирмы, который будет давать мне рекоменлации? За счет комиссионных?
В зависимости от суммы денежных средств и стоимости ценных бумаг клиентов, которых он обслуживает? Из других источников?
6. Какие существуют варианты оплаты брокерских услуг? Нужно ли платить за каждую сделку или возможно разовое комиссионное вознаграждение независимо от числа сделок?
7. Не совмещает ли брокерская фирма деятельность по обслуживанию инвесторов с деятельностью по обслуживанию компаний-эмитентов, оказанию им различных услуг при выпуске ценных бумаг? Учтите, что совмещение этих видов деятельности особенно типично для банков, работающих на рынке ценных бумаг, и оно может повлиять на объективность рекомендаций о покупке ценных бумаг. Возможно, вам будут настойчиво предлагать ценные бумаги именно тех компаний, которые обслуживает данная брокерская фирма или банк .
8. На какой бирже будут исполняться мои заказы на покупку и продажу ценных бумаг? Можно ли найти более выгодную цену на другом рынке?
Вопросы, которые задаются при покупке паев или акций инвестиционного фонда
1. Какой доход получили инвесторы фонда за прошедший период? Где можно получить анализ прибыльности фонда, подготовленный независимой рейтинговой фирмой?
2. Каковы конкретные риски, связанные с ценными бумагами данного фонда?
3. Какими ценными бумагами владеет фонд? Как часто меняется состав его инвестиционного портфеля? Имеются ли в инвестиционном портфеле фонда ценные бумаги, стоимость которых резко колеблется в течение короткого периода времени?
Можно ли ознакомиться с документами фонда, которые определяют, в какие ценные бумаги будут вложены средства инвесторов?
4. Насколько успешна деятельность фонда по сравнению с другими фондами подобного типа?
5. В какой срок и на каких условиях осуществляется выкуп пая (если речь идет о паевом инвестиционном фонде)?
Текущее состояние инвестиций
1. Как часто мне будут предоставлять отчеты о состоянии моих инвестиций? Насколько они понятны рядовому инвестору?
2. Насколько доход от вложенных инвестиций оправдывает мои ожидания и отвечает поставленным мною финансовым целям? Действительно ли данный вид инвестиций такой прибыльный, как меня в этом убеждали?
3. По какой цене сегодня я могу продать мои ценные бумаги?
4. Какова сумма комиссионного вознаграждения, которые я плачу брокерам?
5. Мои финансовые цели изменились - например, я хочу получить меньший доход, чем планировал изначально, но раньше. Соответствуют ли сделанные вложения моим новым финансовым целям?
6. Из чего я должен исходить, решая, когда продать имеющиеся у меня ценные бумаги?
§ 1. Меры, предпринимаемые биржами и органами государственной власти
Законодательство о рынке ценных бумаг устанавливает правила, которые должны защитить права инвесторов и предотвратить возможные махинации на рынке ценных бумаг. Кроме того, существуют специальные органы государственной власти, уполномоченные следить за порядком на рынке ценных бумаг.
В России это Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг, чей председатель назначается Президентом России, а остальные члены - Правительством России. Федеральная комиссия принимает правила, которые должны выполнять те, кто покупает и продает ценные бумаги, а в случае нарушения закона кем-либо из участников рынка комиссия обращается в суд или использует другие меры Основная задача комиссии состоит в том, чтобы обеспечить упорядоченную и справедливую работу бирж, честное отношение брокеров и других профессионалов на рынке ценных бумаг к своим клиентам, а также - доступ инвесторов ко всей существенной информации о деятельности компаний-эмитентов.
Информация - главное, что необходимо инвестору, чтобы принять решение. Поэтому сокрытие информации, ее распространение только среди узкого, избранного круга лиц создает нечестные условия на рынке ценных бумаг.
Несмотря на защиту, предоставляемую законодательством о рынке ценных бумаг, инвесторам следует помнить, что они сами должны защищать себя, не делая ошибок и проверяя тех, с кем имеют дело.
До того как любая компания предлагает свои ценные бумаги на продажу широкой публике, она должна зарегистрировать их выпуск в Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг или ином государственном органе. В заявлении о регистрации компания должна привести всю существенную информацию о характере своего бизнеса, управлении компанией, типе предлагаемых ценных бумаг и их отношении к другим ценным бумагам компании, которые могут быть на рынке.
Компания также должна приложить финансовую отчетность, достоверность которой подтверждена независимым лицом или фирмой -аудитором, и проспект эмиссии. Проспект эмиссии - это специальный документ, в котором излагается необходимая инвесторам информация о компании, ее деятельности и предлагаемых ценных бумагах. Копия проспекта, должна быть представлена инвесторам при покупке ценных бумаг или до нее. Кроме того, компании, чьи акции присутствуют на рынке, должны постоянно обновлять свои данные и предоставлять инвесторам информацию о своей деятельности в периодических отчетах.
Если же происходит какое-то особенно важное событие, которое затрагивает деятельности компании, то она не должна дожидаться выхода следующего отчета и обязана известить инвесторов об этом событии немедленно.
Проспект эмиссии - документ, который содержит информацию о предстоящем предложении и продаже ценных бумаг и деятельности компании, что помогает инвесторам оценить, смогут ли эти ценные бумаги приносить им доход, и принять решение о покупке этих ценных бумаг. В проспекте эмиссии обязательно указываются данные об эмитенте (наименование компании, ее адрес, финансовое положение), сведения о предстоящем выпуске ценных бумаг (данные о виде ценных бумаг, о сроках начала и окончания размещения ценных бумаг, о ценах и порядке оплаты приобретаемых ценных бумаг, о профессиональных участниках рынка ценных бумаг, которые помогают компании размещать ценные бумаги, и пьд.).
