Инструменты рынка ценных бумаг
За ОАО Белорусская валютно-фондовая биржа закреплено исключительное право на организацию вторичного обращения государственных краткосрочных облигаций, государственных долгосрочных облигаций и краткосрочных облигаций Национального банка Республики Беларусь. Биржевой рынок государственных ценных бумаг выступает в качестве одного из важнейших элементов республиканского финансового рынка, с помощью которого Правительством и Национальным банком Республики Беларусь решаются многие задачи денежно-кредитного регулирования на макроэкономическом уровне.
Биржевой рынок негосударственных ценных бумаг представлен корпоративными ценными бумагами (акции и облигации субъектов хозяйствования), муниципальными облигациями (целевые жилищные облигационные займы местных исполнительных и распорядительных органов) и векселями.
Создана и функционирует информационная Белорусская котировочная автоматизированная система (БЕКАС), которая представляет собой единственно полноценный источник информации о состоянии внебиржевого фондового рынка.
Инструменты рынка ценных бумаг
Структура рынка ценных бумаг (по объему эмиссии) в 2003 г. представлена следующим образом:
- корпоративные ценные бумаги (акции и облигации юридических лиц) с объемом эмиссии за 2003 г. - 3879,4 млрд руб. (по состоянию на 1 января 2004г. - 7 311,6 млрд руб.);
- государственные ценные бумаги (ГКО, ГДО) с объемом эмиссии 941,2 млрд руб.;
- муниципальные (жилищные облигационные займы) ценные бумаги с объемом эмиссии 0,24 млрд руб.;
- векселя банков с объемом эмиссии - 1995,2 млрд руб.;
- краткосрочные облигации Национального банка с объемом эмиссии 631 млрд руб.;
- векселя юридических лиц (кроме банков) с объемом эмиссии за 2003 г. 80,7 млрд руб.
векселя банков 27%
Рис.12. Эмиссия ценных бумаг за 2003 год
корпоративны е ценные бумаги (акции, облигации)51 % По состоянию на 1 января 2004 г. общий объем эмиссии составил 11,0 трлн бел. руб., или 30,6 % ВВП (против 19,7 % в 2002 г.), совокупный оборот на вторичном рынке за 2003 г. составил 9,5 трлн бел. руб., или 26,5 % ВВП. Изменение удельного веса эмиссии и оборота в валовом внутреннем продукте за 1999 - 2003 гг. отражено на рис.
Тем не менее, несмотря на рост объема (в денежном выражении) вторичного рынка коэффициент оборота (отношение оборота по всем видам ценных бумаг к эмиссии) по-прежнему остается на низком уровне - 0,86.
Итоги торгов ценными бумагами за 2003 год представлены в табл. 12: Суммарный объем операций купли-продажи акций открытых акционерных обществ на внебиржевом вторичном рынке в 2003 г. составил 12,104 млрд руб. (в 2002 г. - 9,57). Количество сделок купли-продажи, зарегистрированных в 2003 г. с акциями открытых акционерных обществ на внебиржевом вторичном рынке, составило 4 147 (в 2002 году -3982).
В 2003 г. на БВФБ были зарегистрированы сделки с акциями 192 эмитентов (в 2002 г. - с акциями 177 эмитентов), что составляет 11,3 1% от общего числа открытых акционерных обществ.
Наибольшее количество сделок было заключено с акциями ОАО Белинвестбанк, ОАО Лорри-Сервис, ОАО Минскжелезобетон, ОАО Технобанк, ОАО Могилевбытмебель, ОАО Белпромстройбанк ОАО Приорбанк, ОАО Брестский молочный комбинат, ОАО Минскпромстрой, ОАО Жилстрой.
В Белорусской котировочной автоматизированной системе БВФБ по состоянию на 1 января 2004 года зарегистрировано 204 пользователя.
Акции открытых акционерных обществ
Основу фондового рынка составляют акции открытых акционерных обществ, которых по состоянию на 1 января 2004 г. в Республике Беларусь насчитывается 1 713, из них создано в процессе приватизации госсобственности - 1 411. Всего открытыми акционерными обществами выпущено акций на сумму 6 732,211 млрд руб. по номинальной стоимости, из них 5 088,782 млрд руб. по приватизированным предприятиям.
За 2003 г. зарегистрированы выпуски 247 открытых акционерных обществ на сумму 3 666,809 млрд руб.
Сумма эмиссии зарегистрированных ценных бумаг с учетом дополнительных выпусков акций ранее зарегистрированных обществ, увеличения номинальной стоимости ценных бумаг за 2003 г. составила 3 876,4 млрд руб. За текущий год с акциями на вторичном рынке было совершено 8 623 сделки (в том числе 4 776 - на биржевом, 4 147 - на внебиржевом) на общую сумму 24,1 млрд руб.
Коэффициент оборота по акциям открытых акционерных обществ составил 0,004 (0,4 %).
Данные по 10 крупнейшим открытым акционерным обществам республики по объему чистой прибыли и рентабельности за 9 месяцев 2003 года приведены в табл. 13. Несмотря на достаточно значительные объемы чистой прибыли и приемлемый уровень рентабельности, за 9 месяцев 2003 г. лишь 360 открытых акционерных обществ осуществляли выплату дивидендов (на выплату дивидендов пошло в среднем 6,9% от чистой прибыли предприятий), а средний размер дивиденда на 1 акцию составил 8 461 бел.рубль.
По состоянию на 1 января 2004 г. из общего количества открытых акционерных обществ в 1 713 шт., 232 осуществили дополнительный выпуск акций в основном за счет собственных средств (сумма переоценки основных средств, прибыль и т.п.) на сумму 1 869,7 млрд руб. За 2003 г. дополнительный выпуск акций осуществили 78 открытых акционерных обществ на сумму 999,7 млрд руб.
Доля дополнительных эмиссий акций в общем объеме эмиссии акционерных обществ представлена на рис. 15.
Таким образом, в 2003 г. наблюдаются самые высокие темпы дополнительной эмиссии по сравнению с предшествующими годами.
Гбсударственные ценные бумаги (ГКО, ГДО)
В течение 2003 г. было осуществлено 280 выпусков государственных ценных бумаг, в том числе 219 выпусков государственных краткосрочных облигаций, 20 выпусков государственных долгосрочных облигаций и 41 выпуск государственных облигаций, номинированных в свободно конвертируемой валюте (далее - государственные облигации). Общая сумма размещения государственных облигаций в 2003 г. составила 941,2 млрд руб. с учетом доразмещений и внешнего финансирования.
На протяжении 2003 г. произведено погашение государственных облигаций на общую сумму 468,3 млрд рублей.
В результате финансирование республиканского бюджета за счет эмиссии и размещения государственных облигаций для юридических лиц составило 442,9 млрд руб.
За 2003 г. с государственными ценными бумагами на биржевом рынке было совершено 32 477 сделок на общую сумму в 5 097,1 млрд руб. Коэффициент оборота составил 5,6 (560 % от объема эмиссии).
В прошедшем году было осуществлено погашение векселей Правительства Республики Беларусь на общую сумму в 160,7 млрд руб.
В 2003 г. нерезидентами были реализованы облигации на общую сумму в 30 млрд руб.
Для осуществления расчетов с Российской Федерацией за потребление Республикой Беларусь энергоносителей в 2003 г. был осуществлен выпуск векселей Правительства Республики Беларусь для нерезидентов на сумму 33 млн долл., из которых 32,7 млн долл. США были погашены в 2003 г.
В целях выполнения заданий по финансированию дефицита республиканского бюджета, расширения номенклатуры выпускаемых государственных ценных бумаг осуществлялся выпуск государственных ценных бумаг для физических лиц - облигаций государственного выигрышного валютного займа и облигаций государственного сберегательного займа Республики Беларусь.
В 2003 г. за счет этого источника в бюджет было привлечено 2,2 млрд руб.
Краткосрочные облигации Национального банка Республики Беларусь
В целях осуществления денежно-кредитного регулирования Национальный банк Республики Беларусь осуществляет выпуск ценных бумаг собственной эмиссии - краткосрочных облигаций Национального банка Республики Беларусь (далее - КО). За 2003 г. объем эмиссии КО составил 631,0 млрд руб., объем размещения - 381,9 млрд руб. фактически, или 390,2 млрд руб. по номиналу.
На протяжении 2003 г. было осуществлено погашение краткосрочных облигаций на общую сумму в 393,0 млрд.руб.
За 2003 г. в биржевой торговой системе с краткосрочными облигациями было совершено 444 сделки на общую сумму в 199,7 млрд руб. Коэффициент оборота составил 0,3.
Муниципальные ценные бумаги
В I полугодии 2003 г. осуществлялся выпуск 1-го Могилевского целевого облигационного жилищного займа в количестве 645 облигаций по цене 93153 руб. за облигацию на общую сумму 60 082,395 тыс. руб. Доходность облигаций - 44 %. Срок погашения облигаций - 25 июня 2003 г.
В течение I полугодия 2003 г. были погашены облигации 1-го Могилевского целевого облигационного жилищного займа на сумму 116 300 тыс. руб.
В июне 2003 г. осуществлялся выпуск 1-го Могилевского целевого облигационного жилищного займа в количестве 1067 облигаций по цене 93 734 руб. за облигацию на общую сумму 100 014,178 тыс. руб. Доходность облигаций -40 %. 28 августа 2003 г. было осуществлено погашение данного выпуска по номиналу.
28 августа 2003 г. осуществлялся очередной выпуск 1-го Могилевского целевого облигационного жилищного займа в количестве 833 облигации по цене 96920 руб. за облигацию на общую сумму 80734,36 тыс. руб. Срок погашения - 33 дня.
30 сентября данный выпуск был выкуплен по номиналу.
1 октября 2003 г. было осуществлено окончательное погашение всех выпусков 1-го Могилевского целевого облигационного жилищного займа.
За январь - октябрь 2003 г. в биржевой торговой системе было совершено 18 сделок с ОМЗ на общую сумму в 1,7 млрд руб. Таким образом, коэффициент оборота по муниципальным ценным бумагам составил 3,4.
Векселя юридических лиц, являющихся коммерческими организациями (кроме банков)
Выдачу векселей осуществляло 60 векселедателей (в 2002 г. - 93), которыми выдан 4 461 вексель, в том числе -4 460 простых и 1 переводной.
Выдача векселей в разрезе валют характеризуется данными, представленными в табл. 17. Из таблицы видно, что объем (в денежном выражении) выданных векселей в 2003 г., в сравнении с прошлым годом, значительно снизился:
в долларах США - на 76,3 % в российских рублях - на 87,2 % в белорусских рублях - на 25,9 %
Снижение объема выданных векселей связано с уменьшением (на 34,8 %) общего количества векселедателей. Кроме того, ОАО Белтрансгаз в 2003 г., в сравнении с 2002 г., снизило объем выданных векселей (в денежном выражении) на 50,1%.
В 2003 г. наибольший объем (в денежном выражении) векселей был выдан векселедателями, представленными в табл. 14. В 2003 г., в сравнении с 2002 г. объем выданных векселей банками увеличился: в белорусских рублях - на 101 %; в долларах США - на 62 %.
Объем операций по учету векселей банками характеризуется данными, представленными в табл. 15
Приоритетные направления развития рынкаценных бумаг Республики Беларусь
Приоритетным направлением на современном этапе названо создание условий для активизации фондового рынка республики как механизма привлечения инвестиций и перераспределения свободных финансовых ресурсов предприятий, банков, коммерческих структур, сбережений населения для поступательного экономического роста республики. Для решения вышеуказанной задачи планируется осуществить:
1. Продолжить совершенствование законодательства, регулирующего рынок ценных бумаг;
2. Внести изменения в налоговое законодательство в части налогообложения операций с ценными бумагами;
3. Ускорить процесс реализации акций акционерных обществ, принадлежащих государству;
4. Совершенствовать инфраструктуру рынка ценных бумаг;
5. Расширить спектр инструментов рынка ценных бумаг;
6. Обеспечить информационную открытость на рынке ценных бумаг;
