КРЕДИТ И КРЕДИТНАЯ СИСТЕМА ДЕНЕЖНЫЙ МУЛЬТИПЛИКАТОР
При данном более или менее постоянном спросе на деньги их стсл имость или покупательная способность будет определяться предложением денег.
Реальная стоимость или покупательная способное ь денег это количество товаров и услуг, которые можно купить за денежную единицу. Далее, очевидно, что количество товаров и услуг приобретаемых за деньги, изменяется обратно пропорционально уровню цен; иначе говоря, существует обратно пропорциональная зависимость между общим уровнем цен и стоимостью денежной единицы Когда индекс потребительских цен, или индекс стоимости жизни, растет, покупательная способность денег падает, и наоборот. Чех- выше цены, тем ниже стоимость денег, поскольку их потребуется больше для продажи данного количества товаров и услуг.
И наоборот снижение цен увеличивает покупательную способность денег настолько, насколько потребуется меньше денег для приобретения данного количества товаров и услуг. Поэтому экономика в состоянии эффективно использовать деньги только п случае относительной стабильности их покупательной способности.
Резкое уменьшение мерила стоимости лишает покупателей и продавцов возможности установления четких правил торговли.
Можно в итоге констатировать, что стоймость денег і: настоящее время уже не основывается на строго определенном количестве драгоценных металлов (как было раньше), она определяется скорее количеством товаров и услуг, которые можно приобрести за деньги на рынке.
Связи внутреннего рынка с внешним, которые основываются на международном разделении труда, предполагают наличие связи между национальными валютами и международными денежными знаками, возможность их обмена друг на друга. Способность национальных денежных знаков в определенной пропорциг обмен ива- ься друг на друга означает конвертируемость денег Пропорция в данном случае зависит от покупательной способности денежной единицы.
Цена денежной единицы одной страны, выражениях и денежных единицах другой страны, представляет собой валютный купе (1 дол. = 4,75 шведской кроны). Терминологически это отношение иногда выражается с помощью понятия валютный парите-1-, что равнозначно валютному курсу
КРЕДИТ И КРЕДИТНАЯ СИСТЕМА ДЕНЕЖНЫЙ МУЛЬТИПЛИКАТОР
Кредит и кредитная система. Между кредитором и заемщиком складываются определенные экономические отношения, которые называются кредитными отношениями.
Кредит выступает в двух основных формах: коммерческого и банковского кредита. Обе эти формы различаютъ по составу учас~-ников, объектам кредитования, динамике движения кредита величине процента и сфере использования. Коммерческий кредит предоставляется одними функционир5 ющими бизнесменами другим г виде продажи товаров с отсрочкой платежа.
Коммерческий кредит имеет своей целью ускорение реализации товаров и заключенной і: них прибыли Размеры коммерческого кредита ограниченъ' величиной резервных капиталов, имеющихся в распоряжении функционирующих промышленных и торговых предпринимателей. Характерной особенностью данной формы кредита является его односторонняя направленное! ь от производителя товаров к торговцу или о-’ производителя средств производства к их потребителю. В этой севере кредитных отношений ниже уровень процента под предоставляемый кредит Банковский кредит предоставляется в денежной форме Он не оіраничен направлением, сроками и суммами кредитных сделок. Сосредоточим свое внимание именно на банковском кредите г выясним главный вопрос: откуда коммерческие банки берут деньги для кредитования?
Ответ на этот вопрос и прост, и достаточно сложен. Деньги печатает Центральный банк по распоряжению гос?дарствг этот банк ссужает деньгами другие банки.
Представляет ив терес механизм потребления ссуд и расходования вкладов Дело в тем, что сами банки производят деньги. Рассмотрим механизм создания банковских денег.
Допустим, что банк по вкладам аккумулировал в своих сейфах 1 млн руб. Эти деньги в любое время могут быть истребованы вкладчиками, но это в полном объеме никогда не происходит ь противном случае идея хранения денег в сберегательных кассах была бь бессмысленной. За эту услугу пришлось бы платить вкладчику но банк не только принимает вклад, но ? выплачивает за это проценты.
Значит, это выгодно банку. В чем же дело? Дело в том, что только часть денег, числящихся на вкладах на определенный момент може~ бы~ь изъята вкладчиками из банка, и эта сумма, как подсказывает практика, находится в пределах от 3 до 15% общей суммы вкладов.
Та сумма, которая может быть изъята вкладчиками, называется банковским резервом. Если для нашего примера долю резерва определить в 10%, то его сумма составит 100 тыс. руб. Остальные 900 тыс. руб. банк может расходовать по своему усмотрению Если полученную сумм денег назовем номинальными (1 млн руб.), а 900 тыс потенциала ными, то в обшей совокупности банк будет уже распоряжаться сук -мой 1900 тыс. руб. (1 000 000 + 90С 000), 900 тыс. из которьо создал банк.
Эти деньги банк может отдать в ссуду предпринимателю, который будет расходовать эти деньги покупая средства производства, сырье, нанимая рабочих на работу. Допустим, что все эти ресурсы поступили предпринимателю от одного лица и к нему стеклись все ссуженные 900 тыс. руб. Эти деньги, ь свою очередь могут быть положены в банк. Тогда при прежнем подходе 90 тыс. руб. поступят в резерв банка, а 810 тыс. руб. будут предоставлены в ссуду Мы видим, что и другой банк также создал деньги и их сумме составила 810 тыс. руб.
Получившие ссуду заплатят третьим лицам которые 810 тыс. положат уже теперь в третий банк, который также создает свои деньги. Итак, цепочка будет продолжена до тех пор, пока вся сумма первоначального вклада не будет использована г качестве резервов.
Зная первоначальный вклад и долю резервов, можно подсчитато сумму созданных банком денег. Она равна:
1 00С 000 х 10 = 10 000 000,
или более подробно:
1 000 000 + 900 000 + 810 000 + ... = 10 000 00С
или
Л/= /?х 1/(1 /10) резервных требований, где М количество созданных банками денег;
R резервы.
Отношение новых денег к резервам получило название мультипликатора денежного предложения. В нашем примере он равен
МДП = 1 / доля резервов = 1//?= 1/0,1 =10.
Это означает, что каждый рубль резервов создает новых *0 банковских рублей. Пользуясь денежным мультипликатором можно рассчитать максимальное увеличение денег на текущих счета; (Д).
Д = Ех МДП. где Е избыточные резервы, в отличие от R ре бусмых резервов.
Кроме банковского и коммерческого существ; ют и др; тис фор мы кредита: потребительский, лизинг, международный
Потребительский кредит в основном связан с предоставлением населению ссуд на приобре гение товаров длительного пользования. Такие ссуды погашаются в рассрочку, по частям.
К потребительскому относят и кредит ломбардов. Он выдается под залог движимого имущества, включая драгоценные камни и металлы, сроко? до ¦ рех месяцев в размере от 50 до 80% стоимости закладываемого имущества.
Бели ссуда не погашается в срок веши, сданные в ломбард, продаются, а вырученные средства идут на покрытие долга.
Лизинг это предоставление в долгосрочную аренду машин и оборудования, транспортных средств и т.д, при сохраненіи права собственности на них за арендодателем. Он делится не финансовый и оперативный.
При финансовом лизинге технические средства предоставляются на весь срок их амортизации: при оперативнох срок соглашения короче срока службы средств производства.
Международный кредит представляет собой кредит, выдаваемый государствами, международным г кредитно-финансовыми институтами, частными фирмами в процессе международного экономического сотрудничества. Он имеет в основном денежную форму, хотя может предоставляться и в товарной.
Кредиты, выдаваемые в денежной форме и имеющие долгосрочный характер получили название внешних займов. Международный коммерческий кредит часто выступает в виде фирменного кредита, когда фирма-экспортер одной страны предоставляет импортеру другой ст раны отсрочку платежа Система кредитных учреждений Система кредитных учреждений выступает как совокупность кредитно-финансовых организаций которые создают деньги, предоставляют их н кредит и аккумулируют их на банковских счетах и в сберегательных; банках. Существует система креди гных учреждений за счет доходов которые получаю' эти финансовые учреждения. Доходы же складываются в виде разницы, которую получают банки, между процентами за предоставляемые ссуды и теми процентами, которые выплачивают банки по вкладам Кредитная система подразделяется на ряд структурных звеньев Сюда входят Центральный банк, специфической функцией которого является эмиссия денег; коммерческие банки и специализигюванные кредитно -финансовые учреждения.
Кроме эмиссиг денег Центральный (Национальный) банк следит за деятельностью всех остальных банков и своих собственных отделений и контор, регулирует финансовую деятельность кредитно -финансовых учреждений.
Коммерческие банки занимаются непосредственными финансовыми операциями по обслуживанию предприятий, ор-анизаций, частных лиц. В принципе, коммерческие банки должны стро о контролироваться Национальным банком, этого требует Финансовая исполнительная дисциплина
Специализированные кредитно-финансовые институты могут быть представлены инвестиционными, страховыми компаниями, фондовыми биржами, траст-фондами, пенсионными фондами и т.д. Они выполняют различные вспомогательные финансовые функции и денежные операции
Кроме названных национальных (финансовых институтов существуют различные межгосударственные кредитно-финансовые учреждения. Здесь следует особо названъ ? отметить Международные валютный (фонд, Международный банк реконструкции ? развития Банк международных расчетов и т.д.
Их функции предоп редел я юте; стоящими перед мировым сообществом задачами на том или инок этапе развития.
ОСНОВЫ МОНЕТАРНОЙ ПОЛИТИКИ МОНЕТАРИСТСКАЯ И КЕЙНСИАНСКАЯ КОНЦЕПЦИИ РОЛИ ДЕНЕГ В ЭКОНОМИКЕ
Деньги и совокупный спрос Основной посылкой классиков о саморегулирующемся капитализме являлось положение о том. іто государство не должно вмешиваться в экономический процесс, но оно обязано строго следить за количеством находящихег і? обращении денег и не допускать их излишков. Кейнсианцы же не отрицали экономическую роль денег, но считали, что пределы инфляции должны регулироваться государством. Вплоть до начала 70-х гг XX в. в экономической политике развитых стран господствовал кейнсианский подход, однако в начале 70-х гг. мировая финансовая система не раз потрясалась резкими колебаниями валютных курсов, крахами на фондовых биржах, что остро поставило проблему роли денег в пценз вод стве ВНП и развитии совокупного спроса В этих условия? и возникла теория монетаризма, появление которой связывают с именем американского экономиста Милтона Фридмена.
За раскрытие роли денег в повышении уровня экономической активности производства М Фридмену в 1976 г. была пписуждена Нобелевская премия.
Кейнсианцы, как известно, утверждали, что при капитализме существует несоответствие между планируемыми инвестициями и сбережениями населения и это несоответствие пооождае: пепиоди ческую инфляцию и безработицу. Поэтому по их мнению, государство должно играть стабилизирующую роль, активно использовать в этих целях кредитно-денежную политику.
Монетаристы, наоборот утверждают, что государство своими непродуманными действиями и манипуляциями с фискальной и кредитно-денежной системой способствует дестабилизации системы, усиливает циклические колебания в экономике.
В движении обшественного продукта монетаристы делают акцент на деньги. Основополагающим условием монетаризма являетси уравнение обмена, имеющее вид М?= PQ, где М поедложенш денег; V скорость обращения денег, точнее, скоростьоборотг одноименной денежной единицы в течение года; Р уровень цен или, точнее, средняя цена, по которой продается единица физического объема производства; Q физический объем произведенный товаров и услуг. Что-то похожее есть и у кейнсианцев; ЧИП = Г + L + Хп + G, где Сп + Ln + Xn + G совокупные расходы; ЧИП чистый национальный продукт или объем производства в стоане. Приведенное кейнсианское уравнение легко преобразуется і монетаристское уравнение, ибо Л/Кявляетсг эквивалентом С + L + Ан + С. Что касается ЧИП, известно, что он представляет собой сумму фі -зического объема производства различных товаров г услуг (Q), умноженную на соответствующие им цены (Р).
Значит, ЧИП = PQ и, соответственно, равнозначны кейнсианское и монетаристское уравнения. Различие состоит в сущности проблемы: кейнсианское ураг-нениеот водит деньгам второстепенную роль, а монетаристъ именно в денежном предложении видят единственный важный фактор, определяющий уровень производства, занятости и цен.
Следует одновременно конкретизировать что монетаризм входит как ор-аническое звено в классическую теорию совокупного спроса.
Как и классики в целом, монетаристы считают,1 то скорость обращения денег стабильна, она меняется, но постепенно и предсказуемым образом, а это говорит о том, что производство и спрос могут уравновешиваться между собой. Поэтому если деньги разумно инвестировать в производство, то за этим последует расширение спроса.
Деньги в силу этого являются решающим фактором экономической активности и уровня цен. У них денежные предложения причина, а ВНП следствие.
С точки зрения кейнсианцев, скорость обращения денег изменяется прямо пропорционально ставке процента и обратно пропорш онально предложению денег. Скорость обращения дене: колеблется как в течение цикла, так и в длительной перспективе. Отсюда вывод: связь между изменением денежного предложения и последующим изменением ЧИП слаба и сомнительна.
Гораздо более мощным сред ством стабилизации экономики кейнсианцы считают фискальную политику. Монетаристы отвергают ее в качестве регулирующего фактора производства.
Безрезультатность фискальной политики, по их мнению, обусловлена эффектом вытеснения Суть его трактуется так: государство посредством налогов или через государственные займы изымает деньги у населения, тем самым оно вступает ь конкуреі тную борьбу с частным бизнесом за инвестиционные фонды вытесняет частный сектор из сферы инвестиций, а значит, и бизнеса. Кейнсианцы не признают это вытеснение значительным длг экономического развития и роста ЧИП.
Таково в общих чертах различие между монетаристской и кейнсианской концепциямг роли денег в экономике.
ВЗАИМОСВЯЗЬ ТОВАРНОГО И ДЕНЕЖНОГО РЫНКОВ МОДЕЛЬ IS-LM
Механизм взаимосвязи товарного и денежного рынков Стабильность денежного обращения, а следовательно финансовых и кредитных отношений, зависит от того, обеспечены ли и ь какой степени эти отношения товарами и услугами. Это требует также того, і тобь в рыночной системе одновременно имело место двойное равновесие на товарном и денежном рынках.
Разработкой модели двойного равновесия занимался английский экономист Дж Хикс. Представленная им модель получила название /X ! М модель. Поскольку по теоретическим воззрениям Дж.
Хикс был последователем Дж. Кейнса, представленная им модель базируется на кейнсианских и неокейнсианских положениях. Исходной точкой их концепций было утверждение о равенстве реального объема производства национальному доходу общества.
В этих условиях реальный объем национального производства выступал основным параметром вза-имоевязи между товарным и денежным рынками, так как именно он определяет и спрос на деньги, и уровень процентной ставки. Поскольку уровень процентной ставкн определяет динамику инвестиций, он задает импульс движения общим расходам, включающим потребляемую и сбереіаемую части Складывающееся пои этом равенство совокупных расходов реальному объему производства (национальному доходу) определяет равновесие на товарном рынке. В итоге получается, что кроме национального дохода (У) как основного параметра товарного рынка в качестве дополнительных параметров действуют инвестиции (/) и процентная ставка (/, Все расчеты проводятся при условии постоянства цен.
Следует иметь в виду, что между процентной ставкой и объемом инвестиции существует обратная зависимость: снижение уровня процентной ставки вызывает рост инвестиций, а ее повышение сокращение объема инвестиций Построим соответствующие грасЬики, отражающие этот процесс (рис. 6.2)
Если процентная ставка будет соответствовать значению /, инвестиции составят показатель /1 (рис. 6.2а), и таком случае совокупные расходы /1?(рис.
6.2б) будут отражены линией функциональной зависимости С + / + G, в пересечении с биссектрисой угла 4; дающей точку равновесия и равновесный объе? производства I' Эти параметры определяют точку А на верхнее правом графике (рис. 6.2е).
Теперь будем исходить из ситуации падения уровня процентной ставки со значения і до /? Объем инвестиций атакой ситуаціи возрастет с отметки показателя У, до /, (рис. 6.2а), ч~о вызовет сдвиг совокупных расходов до характеристики С+ /. + 6 (рис. 6.2б, Новое равновесие будет определено в точке Е? а значение равновесного объема производства выразится точкой V, Их проекция даст точке В (рис. 6.2в).
Эта точка характеризует прирост национального доходе за счет снижения уровня процентной ставки. Дальнейшее изменение процентной ставки и проецирование последствий на график в (рис.
6.2?) даст возможность построить кривую IS. Она выразит кейнсианскую зависимость между совокупными расходами і производством национального доходе для условий изменения уровня процентной ставки.
Любая точка, лежащая вне этой кривой отражает неравновесное состояние товарного рынка.
Теперь перенесемся к состоянию денежного рынка. Ранее было предложено начать анализ работы денежного рынка с рассмотрения предложения, а не спроса. Эта логика приемлема і здесь. Допустим, что объем производства составил V Именно ог определяет спрос на деньги для сделок и общий спрос на деньги Dml В случае если предложение денег составит величину Sm, равновесие денежно о рынка будет находиться в точке /:, (рис.
6.3а).
Объем произведенного национального дохода V при процентной ставке /', даст точку равновесного предложения А. Теперь допускаем ситуацию, что объем национального дохода возрос до положения ?? тогда совокупный спрос на деньги поднимется до уровня Dml (рис. 6.За) Вследствие того чт о спрос на деньги оказался больше величины их предложения, это вызовет повышение ставки процента до уровня і Таким образом, если объем производства составит величину ?}, денежный рынок войдет в состояние равновесия при ставке процента, равной /,.
Это определит не графике точку Б. Последова тельность подобных действий даст возможность изобразить кривую LM, характеризующую равновесие денежного рынка.
Модель IS LM. В предыдущих рассуждениях нами получены две кривые: кривая /.S'характеризует равновесное состояние на товарном рынке, и кривая LM равновесие на денежном рынке Их следует совместить, и тогда получим график (рис. 6.4), где точка Е покажет состояние на рынке, когда товарньн и денежный рынки будут находиться в равновесии
Однако под воздействием различных факторов положение этих кривых на грасрике может менят ься. Так, кривая IS может менять свое состояние пол воздействием изменения потребления, размера государственных закупок и чистых налогов, а криваЕ LM изменит положение под воздействием спроса на деньги и предложения денег. Поскольку, однако, модель IS LM рассчитывалась для условий кейнсианской концепции заня гостг, не. сдвиги кривых наибольшее воздействие будут оказывать государственные расходы и предложение
Рис. 6.5. Модель IS LM Сдвиг кривой IS
денег, так как именно они выступают главным средством регулирования фискальной и денежно-кредитной политики. Поэтому рассмотрим их воздействие на сдвиги кривых подробнее.
Построим график воздействия государственных расходов на кривую IS(рис. 6.5)
На приведенном графике (рис. 6.5) отражено предположение что равновесие в точке ? достигалось при процентной ставке if и объеме производства, равном Vf . Но в стране сложилась ситуация, потребовавшая дополнительных государственных расходов вызвавшій рост совокупных расходов, и это привело к увеличению объеме национального дохода.
Это сдвигает кривую IS в положение IS Если бы процентная ставка осталась на прежнем уровне, равновесной оказалась бы точка Е? а национальный доход соответствовал бы точке У.. Но этого не происходит, так как растущий национальный доход увеличивает совокупный спрос на деньги (он теперь превышает предложение), а эго ведет к повышению процентной ставки. результате национальный доход возрастает только до положения ?? которому соответствует равновесие в точке Е{ при ставке процента іг В итоге государственные расходы сопровождаются увеличением объема национального дохода с V' до Уг но национальный доход возрастает в меньшем объеме, чем следовало ожидать.
Проследим влияние предложения денег на перемещение кривой ІА/(рис 6.6).
Увеличение предложения денег приведет к снижению процент ной ставки с ij до /. Это приведет к увеличению вследствие улучшения инвестиционного климата национальногс дохода с V, до ?? а новой точкой равновесия станет Ег
Таким образом, денежно-кредитная политика также способна обеспечить прирост национальногс дохода, но, как утверждаю-кейнсианцы, она оказывается менее действенной чем государственные расходы.
