По мере нагревания сначала подвергаются обработке наиболее легкие компоненты, за ними следуют более тяжелые. Кроме процесса дистилляции используется крекинг для обработки более ценных продуктов нефти.
Необработанная нефть классифицируется в соответствии с тремя характеристиками:
Содержание серы |
Высокое Низкое |
Окисление Низкий процент окисляемости. |
Плотность |
Высокая Низкая |
Легкая Тяжелая |
Место происхождения | Брент, Западный Техас и др. |
Этот процесс продолжается до тех пор, пока торги по каждому месяцу не будут открыты.
Обратная процедура производится для закрытия.
Фьючерсы. | Опционы. |
Сырая нефть Диз. Топливо Газ |
Сырая нефть Диз. Топливо |
Размер контракта Валюта Размер тика Цена тика |
100 тонн доллары США 25 центов 25$ |
Размер контракта Валюта Размер тика Цена тика |
1,000 баррелей доллар США 1 цент $10 |
Февраль, 10.
Продажа 100 апрельских фьючерсов на диз.топливо по цене $172,25. К концу марта производитель получает предложение $165,00 за тонну.
Соответственно, производитель дает своему брокеру распоряжение о выкупе 100 контрактов и тем самым закрывает позицию.
Март, 30.
Покупка 100 апрельских фьючерсов на диз. топливо по цене $166,25. Общая продажная цена включает в себя оговоренную цену $165 и фьючерсный доход.
Движение тика составляет (172,25 166,25) / 0,25 = 24
Количество тиков х Цена тика х Количество контрактов = Доход
24 х $25 х 100 = $ 60.000
Общая продажная цена:
10.000 х $165 $1.650.000
+ фьючерсный доход 60.000
$1.710.000 или $171 за тонну
На энергетических рынках короткое хеджирование иногда называется хеджированием производителя.
NYMEX наикрупнейший рынок энергетических деривативов. NYMEX расположен в Нью-Йорке, в связи с чем находится под пристальным вниманием биржи IPE в ожидании возникновения возможности арбитража.
Энергетические деривативы.
Продукт. | Фьючерс/Опцион | Биржа. | Расчет. | Исполнение. |
Брент. Брент. Диз. Топливо. Диз. Топливо. Натуральный газ. Сырая нефть. Горючее. |
F O F O F F F |
IPE IPE IPE IPE IPE NYMEX NYMEX |
C/P F P F P P P |
- A - A - - |
Сыпучие товары. |
Кофе Какао Сахар |
Сельскохозяйственные товары. |
Картофель Зерно |
Смешанный вид товаров. | Грузовые перевозки. |
Например, сахар вырабатывается из сахарной свеклы и сахарного тростника. Таким образом, ураган в Западной Индии повлияет на образование цен на сахар, но эти изменения не окажутся катастрофическими благодаря поставкам сахарной свеклы из стран с умеренным климатом.
Другим значительным фактором, влияющим на образование цен, является деятельность различных торговых организаций, таких как Международная Организация по Производству Кофе. Такие организации могут определять для своих членов лимиты производства, создавая условия для роста цен.
Несмотря на то, что в последнее время влияние таких организаций уменьшается, инвесторы по-прежнему обращают внимание на их деятельность.
Так же на цены оказывают влияние правительственные и над-правительственные организации (например, Европейский Союз), устанавливая минимальные цены на сельскохозяйственную продукцию и тем самым искусственно влияя на образоJание цен.
Физический рынок. | |||
Предложение. | Спрос. | Влияние на цену. | |
Кофе. |
Бразилия (30%), Центральная Америка. |
Напитки, Ароматизация. |
Погода/сезон, Межд. Организация по Производству Кофе. |
Какао. |
Западная Африка, Южная Америка. |
Шоколад, Напитки, Ароматизация. Спрос влияет на цены в небольшой степени. |
Погода, Межд. Организации по Производству Какао. |
Сахар. |
Тропики тростник, Умеренный климат сахарная свекла. |
Подсластитель, Спиртные напитки (ром). |
Погода, Дотации/тарифы. |
Соя. | США. |
Маргарин, Масла, Корма. |
Погода, Заменяемость другими маслами. |
Зерно. | Кроме Европы и Америки. | Продукты питания. |
Погода, Дотации/тарифы, Урожай. |
Термин. | Значение. |
FAS | Цена включает в себя стоимость поставки до судна в определенном порту. |
FOB | Цена включает в себя стоимость поставки до порта и погрузку на судно. |
C+F | Цена включает в себя стоимость грузовой перевозки до определенного места назначения. |
CIF | Цена включает в себя стоимость грузовой перевозки до определенного места назначения и страховку. |
Фьючерсы. | Опционы. |
Какао Кофе робуста Белый сахар Пшеница Картофель Фрахт |
Какао Кофе робуста Белый сахар Пшеница Картофель Фрахт |
Разнообразие товарных деривативов на LIFFE предполагает различные виды котировок. Например, для картофеля фунты за метрическую тонну, за фрахт фьючерсный индекс и др.
Рассмотрим для примера пшеницу, которая котируется в фунтах за метрическую тонну.
Размер контракта Валюта Тик Размер тика |
100 метрических тонн фунтов стерлингов 0,05 фунтов стерлингов 5 фунтов стерлингов |
Размер контракта Валюта Тик Размер тика |
20 тонн стерлинг 0,10 фунтов стерлингов 2 фунта стерлинга |
Кондитерская фабрика, боясь роста цен на пшеницу, увеличивает цены на свою продукцию. Для подстраховки в данной ситуации производитель покупает фьючерс на пшеницу.
Розничная цена на пшеницу 15 февраля составила 118 фунтов стерлингов за тонну.
Действия: 15 февраля.
Покупка четырех сентябрьских фьючерсов на пшеницу по цене 120 фунтов стерлингов за тонну.
К 21 августа розничные цены на пшеницу составили 135 фунтов стерлингов за тонну, а сентябрьский фьючерс 137 фунтов стерлингов за тонну.
Производитель совершает покупку муки по цене 135 фунтов стерлингов.
Действие: 21 августа.
Продажа четырех сентябрьских фьючерсов на пшеницу по цене 137 фунтов стерлингов за тонну.
Розничный рынок. | Фьючерсный рынок. | |
15/2 21/8 |
118 135 17 стерлингов рост цен. |
120 137 17 стерлингов рост цен. |
Продукт. |
Фьючерс/ Опцион. |
Биржа. | Расчет. | Исполнение. |
Какао Какао Кофе робуста Кофе робуста Белый сахар Белый сахар Картофель Картофель Фрахт Фрахт Зерно Зерно Кукуруза Соя Сахар Какао Кофе Сахар 11 Древесина Древесина |
F O F O F O F O F O F O F F F F F F F O |
LIFFE LIFFE LIFFE LIFFE LIFFE LIFFE LIFFE LIFFE LIFFE LIFFE LIFFE LIFFE CBOT CBOT MATIF CSCE CSCE CSCE OM London Exchange OM London Exchange |
P F P F P F P F C F P F P P P P P P P F |
- A - A - A - A - A - A - - - - - - - E |