Кори Ми - Бинарные опционы
Кори Митчелл является независимым трейдером, специализирующимся на кратко- и среднесрочных технических ’стратегиях. Он - основатель сайта www.vantagepointtradinj^om,посвящ/ИШгобесплатному обучению трейдеров и обсуждению рынкЬв. После получения степени по экономике, Митчелл провел последние пять лет, торгуя на многочисленных рынках и обучая трейдеров.
Он широко публикуется в различных изданиях и является членом канадского Общества технических аналитиков и Ассоциации технических аналитиков рынка.
Бинарные опционы - это простой способ торговать на ценовых колебаниях на большинстве финансовых рынков, но трейдеры должны понимать преимущества и риски этих часто неверно-трактуемых инструментов. Бинарные опционы отличаются от традиционных опционов.
Если взглянуть внимательнее, то сразу видно, что эти опционы имеют различную структуру выплат, комиссий и рисков, не говоря уже об абсолютно отличающемся уровне ликвидности и процессе торговли.
Бинарные опционы, торгуемые за пределами Соединенных Штатов, также обычно структурируются по-другому, нежели опционы, доступные на американских биржах. Для целей спекуляций или хеджирования бинарные опционы могут служить хорошей альтернативой, но только если трейдер полностью понимает потенциальные результаты этих экзотических инструментов.
В июне 2013 года Комиссия по ценным бумагам и биржам США предупредила инвесторов о потенциальных рисках инвестирования в бинарные опционы и обвинила кипрскую компанию в их незаконной продаже американским инвесторам.
Понятие бинарных опционов
Бинарные опционы классифицируются как экзотические, но эта комбинация из двух инструментов чрезвычайно проста для понимания и использования. Самый распространенный бинарный опцион - это опцион выше-ниже. Обеспечивая доступ к акциям, индексам, товарному и валютному рынку, бинарный опцион выше-ниже также называют опционом фиксированного дохода. Это связано с тем, что опцион имеет время истечения и цену исполнения (страйк).
Если трейдер держит ставку в правильном направлении и цена в момент истечения находится на правильной стороне цены страйк, то трейдер получает установленное вознаграждение, независимо от того, насколько далеко продвинулась цена. Трейдер, который сделал ставку в неправильном направлении, теряет всю сумму поставленных денег.
Если трейдер считает, что рынок будет повышаться, то он купил бы колл-опцион. Если трейдер полагает, что рынок упадет, то купил бы пут-опцион. Чтобы колл-опцион принес прибыль, цена должна оказаться выше цены страйк в момент истечения опциона.
Чтобы трейдер сделал деньги на пут-опционе, рыночная цена должна быть ниже цены страйк в момент истечения. Цена страйк, время истечения, выплата и риск раскрываются при заключении сделки. Для большинства неамериканских бинарных опционов выше-ниже цена страйк является текущей ценой базового рыночного актива, вроде индекса SP500, валютной пары EUR/USD или индивидуальной акции.
Соответственно, трейдер ставит на то, будет ли будущая цена в момент истечения выше или ниже текущей цены.
Американские и другие опционы
Неамериканские бинарные опционы обычно имеют фиксированные выплату и риск, и предлагаются отдельными брокерами, а не торгуются через биржу. Эти брокеры зарабатывают свою прибыль за счет разницы между выплачиваемой суммой по выигрышным сделкам и получаемой ими с трейдеров платой по проигрышным сделкам. В то время как есть исключения, обычно подразумевается, что эти бинарные опционы будут удерживаться до своего истечения со схемой выплаты все или ничего.
Большинство иностранных брокеров бинарных опционов не имеют права предлагать их резидентам США, если этот брокер не зарегистрирован у американского регулятора, вроде SEC или CFTC.
Начиная с 2008 года некоторые биржи, вроде Чикагской биржи опционов (CBOE), начали котировать бинарные опционы для американских резидентов. Биржа CBOE регулируется Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC), обеспечивая инвесторам более высокую защиту по сравнению с внебиржевыми рынками.
Также американская биржа Nadex, которая находится под надзором Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC), позволяет торговать бинарными опционами. Эти опционы могут торговаться в любое время по цене, основанной на рыночном спросе и предложении. Котировка колеблется между 1 и 100, исходя из вероятности опциона закрыться в или вне денег. Всегда есть абсолютная прозрачность, так что трейдер может выйти с прибылью или потерей, и он видит это на своем мониторе в любой момент времени.
Он может также войти в сделку в любое время, наблюдая за колебаниями котировок и, таким образом, имеет возможность заключать сделки, основываясь на меняющихся сценариях риска/вознаграждения. При этом, максимальная выгода и потеря все еще известны, если трейдер решит удерживать опцион до его истечения. Поскольку эта торговля опционами происходит через биржу, для каждой сделки требуется наличие покупателя и продавца.
Биржи делают деньги на комиссиях за транзакцию между покупателями и продавцами,а не за счет потерь трейдеров.
Пример опциона выше-ниже
Предположим, что ваш анализ указывает на рост индекса SP500 в остальной части дня, хотя вы и не уверены насколько именно. Вы решаете купить (бинарный) колл-опцион на индекс SP500. Предположим, что индекс в настоящий момент находится на отметке 1.800. Таким образом, покупая колл-опцион, вы ставите на то, что цена при истечении опциона будет выше отметки 1.800.
Так как бинарные опционы доступны на всех периодах времени (от минутного до месячного), то вы можете выбрать любое время истечения, соответствующее вашему анализу. Вы выбираете опцион с ценой страйк 1.800, который истекает через 30 минут.
По опциону вы получите 70%, если индекс SP500 будет выше 1.800 в момент истечения (через 30 минут). Если же SP500 будет ниже 1.800 через 30 минут, то вы потеряете свою ставку (стоимость опциона).
Вы можете вложить почти любую сумму, хотя это зависит от брокера. Часто есть минимум (например, 10$) и максимума (например, 10.000$), что также варьируется у разных брокеров.
Если вернуться к нашему примеру, то давайте представим, что вы вложили 100$ в колл-опцион, который истекает через 30 минут. Цена SP500 при истечении опциона определяет, заработали вы или потеряли деньги.
Ценой в момент истечения может быть последняя котировка или средняя цена: (bid+ask)/2. Каждый брокер устанавливает свои правила определения цены на момент истечения опциона.
В нашем случае, предположим, что последняя котировка SP500 перед истечением опциона была 1.802. Поэтому, вы получаете прибыль в размере 70$ (или 70% от 100$) и сохраняете свою первоначальную ставку в 100$. Если бы цена закрылась ниже 1.800, то вы потеряли бы все свои вложения в размере 100$. Если цена на момент истечения будет точно на цене страйк, то обычно трейдер получает свои деньги обратно без какой-либо прибыли или потери, хотя каждый брокер может иметь различные правила, поскольку это - внебиржевой рынок (OTC).
Брокер автоматически вносит прибыль и вычитает потери со счета трейдера.
Другие типы бинарных опционов
Пример выше относится к типичному бинарному опциону выше-ниже, который является наиболее распространенным за пределами Соединенных Штатов. Международные брокеры, как правило, также предлагают и некоторые другие типы опционов.
Они включают бинарные опционы одно касание, где цена должна только коснуться указанного целевого уровня перед истечением опциона, чтобы трейдер получил прибыль. Есть цель выше и ниже текущей цены, так что трейдеры могут выбрать, какая цель, по их мнению, будет поражена перед истечением опциона.
Диапазонный бинарный опцион позволяет трейдерам выбирать ценовой диапазон, в пределах которого цена рыночного актива будет торговаться до истечения. Если цена остается в пределах выбранного диапазона, то трейдер получает выплату.
Если цена выходит из указанного диапазона, то он теряет свои вложения.
По мере роста популярности бинарных опционов, брокеры предлагают все больше различных вариантов бинарных опционов. В то время как их структура может варьироваться, риск и вознаграждение всегда известны в начале сделки.
Конкуренция между брокерами привела к тому, что сейчас предлагаются фиксированные выплаты от 50% до 500% стоимости бинарного опциона. Это позволяет трейдерам потенциально получить больше по выигрышной сделке, нежели они потеряют по проигрышной.
Хотя, если опцион предлагает 500%-ю выплату, то он, вероятно, структурирован таким образом, что вероятность выигрыша по нему является крайне низкой.
Некоторые брокеры позволяют трейдерам выходить из сделок до того, как истечет бинарный опцион. Выход из сделки до истечения опциона обычно ведет к более низкой выплате (указанной брокером) или небольшой потере, но трейдер сможет избежать потери всей суммы сделки.
Преимущества и недостатки
У этих торговых инструментов есть свои преимущества, но требуется учитывать все нюансы их применения. Главное преимущество состоит в том, что заранее известны риск и вознаграждение.
Не имеет значения, насколько рынок перемещается в пользу или против трейдера. Есть только два результата: выиграть фиксированную сумму или потерять фиксированную сумму. Также для этих торговых инструментов, как правило, вообще нет никаких платежей, вроде комиссий.
Опционы просты в использовании, и необходимо принять только одно решение - базовый актив будет повышаться или снижаться? Также нет никаких проблем с ликвидностью, потому что трейдер фактически никогда не получает в свое распоряжение базовый актив, и поэтому брокеры могут предложить разнообразные цены исполнения и время истечения, которые будут привлекательны для трейдера.
Заключительное преимущество этих опционов заключается в том, что трейдер может получить доступ к многочисленным классам активов на глобальных финансовых рынках и в любое время, когда открыт какой-нибудь рынок в любой точке мира.
Главный недостаток бинарных опционов выше-ниже состоит в том, что вознаграждение всегда меньше, чем риск. Это означает, что трейдер должен быть прав в большинстве случаев, чтобы компенсировать потери.
В то время как выплата и риск будут колебаться у разных брокеров и по различным инструментам, одно будет постоянно: проигрышная сделка будет стоить трейдеру больше, чем он сможет сделать на выигрышной сделке. Другие типы бинарных опционов могут обеспечить условия, где вознаграждение потенциально превышает риск, но вероятность выигрыша по ним гораздо ниже.
Другим недостатком является то, что внебиржевые рынки нерегулируемы, и нет надлежащего контроля за правильностью ценообразования и исполнения сделок. В то время как брокеры часто используют крупный внешний источник для своих котировок, трейдеры все же могут пострадать от недобросовестных методов, хотя это скорее является исключением.
Еще одно неудобство может вызывать тот факт, что трейдер не получает никакого рыночного актива в свое распоряжение - это просто ставка на направление базового актива.
Заключение
Бинарные опционы являются альтернативным вариантом для спекуляций или хеджирования, но, как и любой инструмент, имеют свои преимущества и недостатки. К положительным характеристикам можно отнести известный риск и вознаграждение, отсутствие комиссий, свободные цены исполнения и время истечения, доступ к многочисленным классам активов на глобальных рынках и произвольный объем сделки. Недостатки включают отсутствие собственности на какой-либо актив, низкая регулируемость деятельности брокеров и превышение потерь при проигрышной сделке над прибылью при выигрышной.
Трейдеры, которые собираются использовать эти инструменты, должны внимательно изучить правила своего брокера, особенно касательно выплат и рисков, расчета цены на момент истечения и условий выплат, если опцион истечет непосредственно на цене страйк. Неамериканские брокеры бинарных опционов часто не имеют право привлекать инвесторов из США.
При этом, бинарные опционы также существуют на американских биржах, но они, как правило, структурированы совершенно по-другому, хотя имеют более высокую прозрачность и соответствующее регулирование.
