Расчет и анализ финансовых коэффициентов.
Финансовые коэффициенты представляют собой относительные показатели финансового состояния предприятия, их расчет производим в виде отношения абсолютных показателей финансового состояния или их линейных комбинаций. Анализ финансовых коэффициентов заключается в сравнении значений этих показателей с базисными величинами и изучении динамики изменений за исследуемый период и предыдущие года деятельности предприятия.
Финансовые коэффициенты рыночной устойчивости рассчитываем по данным балансов за 1996 год и 1995 год.
Наиболее важной характеристикой устойчивости предприятия, его финансовой независимостью, является коэффициент автономии, который характеризует долю источников собственных средств в общем итоге баланса.
Оценкой минимального значения коэффициента автономии (Ка), является величина равная 0,5, а оптимальным ограничение : Ка=0,5.
Рассмотрим динамику изменения этого показателя на примере данного предприятия, в отчетном и предшествующем отчетному годах:
на начало 1995 года:
Ка(1) = 153, 4/316, 1 = 0, 49
на конец 1995 года:
Ка(2) = 1 155, 7/ 2 205, 0 = 0, 52
на начало 1996 года:
Ка(3) = 15 680/ 26 170 = 0, 60
на конец 1996 года:
Ка(4) = 40 640/63 450 = 0, 64
Исходя из расчетов начиная с конца 1995 года коэффициент автономии предприятия превысил стандартное значение, что указывает на то, что с этого времени предприятие располагает совокупными активами способными покрыть все свои внешние обязательства. Динамика роста коэффициента автономии свидетельствует о увеличении финансовой независимости предприятия и снижении риска финансовых затруднений в будущих периодах, что характеризует предприятие, с точки зрения кредиторов, как предприятие способное гарантировать покрытие своих обязательств.
Коэффициент автономии дополняет коэффициент соотношения заемных и собственных средств К(з/с), который определяется как отношение величины обязательств предприятия к величине собственных средств. Нормальным ограничением для этого коэффициента можно считать ограничение следующего вида:
К(з/с) = 1, 0.
Проводим расчет данного коэффициента:
на начало 1995 года:
К(з/с)(1) = 162, 7/153, 4 = 1, 06;
на конец 1995 года:
К(з/с)(2) = 1 049, 3/1 155, 7 = 0, 91;
на начало 1996 года :
К(з/с)(3) = 10 490/15 680 = 0, 67;
на конец 1996 года:
К(з/с)(4) = 22 810/40 640 = 0, 56.
Как видно из расчетов, коэффициент отношения заемных и собственных средств имеет тенденцию снижения, что свидетельствует о низком риске банкротства данного предприятия и повышении его платежеспособности.
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств должен быть ограничен сверху значением отношения стоимости мобильных средств предприятия к стоимости его иммобилизованных средств К(м/и). Он рассчитывается как результат деления оборотных активов на иммобилизованные активы.
Рассмотрим динамику изменений этого показателя:
на начало 1995 года:
К(м/и)(1) = (187 +78, 8)/49, 3 =5, 41;
на конец 1995 года:
К(м/и)(2) = (1 853, 1 + 756, 8)/450 = 4, 8;
на начало 1996 года:
К(м/и)(3) = (15 220 + 6 380)/4 570 = 4. 73;
на конец 1996 года:
К(м/и)(4) = (43 480 + 18 380)/4 590 = 12, 82.
В результате проведенных расчетов можно увидеть увеличение данного коэффициента к концу 1996 года , что говорит о вложении средств предприятием в мобильные активы, а не вложение средств в активы долгосрочного использования (оборудование, и такое прочее - І раздел актива баланса).
Важной характеристикой устойчивости финансового состояния является коэффициент маневренности, который показывает долю собственного капитала предприятия, находящуюся в форме текущих активов и позволяющую маневрировать в целях увеличения закупок сырья, материалов, комплектующих изделий, осуществление инвестиций в другие предприятия. Он рассчитывается как отношение собственных оборотных средств предприятия к общей величине источников собственных средств, его оптимальная величина 0, 5.
Произведем расчет этого показателя:
на начало 1995 года:
Км(1) = 104, 1/153, 4 = 0, 68;
на конец 1995 года:
Км(2) = 1 110, 7/1 155, 7 = 0, 96;
на начало 1996 года:
Км(3) = 11 110/15 680 = 0, 71;
на конец 1996 года:
Км(4) = 36 050/40 640 = 0, 89.
Исходя из проведенных результатов этого показателя можно сделать вывод, что на протяжении рассмотренного периода значительная часть собственных средств предприятия находилась в форме текущих активов, что позволяло предприятию свободно маневрировать этими средствами и свидетельствует о финансовой независимости данного предприятия.
Рассмотрим еще один показатель устойчивости финансового состояния предприятия, которым является показатель обеспеченности собственными средствами, он равен отношению величины собственных оборотных средств к стоимости запасов и затрат предприятия (К (о)), его стандартное значение находится в интервале: К(о) =[0,6 ~0,8].
При расчете данного показателя получим следующие результаты:
на начало 1995 года:
К(о)(1) = 104,1/ 183 = 0, 57;
на конец 1995 года:
К(о)(2) = 1 110,7/1 522,1 = 0, 73;
на начало 1996 года:
К(о)(3) = 11 110/15 220 = 0, 73;
на конец 1996 года:
К(о)(4) = 36 050/43 480 = 0,83.
Значение этого коэффициента находится в пределах стандартного интервала и свидетельствует о том, что предприятие в необходимом размере обеспечено собственными источниками формирования запасов и затрат.
Проанализировав показатели рыночной устойчивости, делаем вывод, что предприятия Кант - ЛТД имеет достаточно надежное и стабильное финансовое положение, которое способствует бесперебойному функционированию предприятия на рынке производителей запасных частей для легковых автомобилей на территории Украины.
Рассмотренный ранее общий показатель ликвидности баланса выражает способность предприятия осуществлять расчеты по всем видам обязательств - как по ранним, так и поздним срокам. Но этот показатель не отражает возможность погашения предприятием только краткосрочных обязательств.
В связи с этим для оценки платежеспособности предприятия используются три относительных показателя ликвидности, различающиеся набором ликвидных средств, рассматриваемых в качестве покрытия краткосрочных обязательств.
Одним из них является коэффициент абсолютной ликвидности К(а.л.), который равен относительной величине между суммой наиболее ликвидных активов и суммой наиболее срочных обязательств и краткосрочных пассивов. Этот коэффициент характеризует, какую часть краткосрочной задолженности предприятия можно погасить в ближайший срок. Стандартное ограничение данного показателя: К(а.л.)=[0,2~0,5] .
Для исследуемого предприятия этот коэффициент равен:
на начало 1995 года:
К(а.л.)(1) = 8,7/162,7 = 0, 05;
на конец 1995 года:
К(а.л.)(2) = 267,7/1 049,3 = 0, 26;
на начало 1996 года:
К(а.л.)(3) = 2680/ 10 490 = 0, 26;
на конец 1996 года:
К(а.л.)(4) = 8 560/22 810 = 0, 38.
Исходя из проведенных выше расчетов, коэффициент абсолютной ликвидности вырос, и весь 1996 год находился в допустимом интервале. Увеличение этого коэффициента характеризует улучшение платежеспособности предприятия.
Вторым относительным показателем является коэффициент критической ликвидности К(к.л.), в состав ликвидных средств, необходимых для его расчета включены дебиторская задолженность и прочие активы. Этот коэффициент прогнозирует платежные возможности предприятия при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами.
Допустимое ограничение К(к.л.) =1.
Произведем расчет этого коэффициента и проанализируем его изменения:
на начало 1995 года:
К(к.л.)(1) = 83,8/162,7 = 0, 52;
на конец 1995 года:
К(к.л.)(2) = 637,8/1 049,3 = 0, 61;
на начало 1996 года:
К(к.л.)(3) = 6 380/10 490 = 0,61;
на конец 1996 года:
К(к.л.)(4) =15 220/ 22 810 = 0, 67.
При анализе динамики изменений данного показателя, видим что его значение ниже допустимого значения, на протяжении всего исследуемого периода. Это указывает на то, что даже при условии своевременного возврата дебиторской задолженности предприятие не сможет полностью погасить свои краткосрочные обязательства, но необходимо отметить рост этого коэффициента в исследуемом периоде, который характеризуется увеличением платежеспособности предприятия с 52 % покрытия своих краткосрочных обязательств до 67 %.
Третьим показателем является коэффициент текущей ликвидности К(т.л.). Он характеризует платежные возможности предприятия, которые учитывают не только своевременные расчеты с дебиторами и реализации готовой продукции, но и продажи в случае необходимости прочих материальных оборотных средств. Допустимое ограничение этого коэффициента: К(т.л.) = 2.
Рассчитываем значение этого коэффициента для предприятия Кант - ЛТД.
На начало 1995 года :
К(т.л.) = 266,8/162,7 = 1, 64;
на конец 1995 года:
К(т.л.) = 2 160/1 049 = 2, 06;
на начало 1996 года:
К(т.л.) = 21 600/ 10 490 = 2, 06;
на конец 1996 года:
К(т.л.) = 58 860/ 22 810 = 2, 58.
Из этого следует, что в течении 1996 года коэффициент текущей ликвидности находился в пределах нормального допустимого ограничения, а также на конец 1996 года в значительной мере превысил допустимое значение, что указывает на то, что в случае крайней необходимости для покрытия краткосрочной задолженности предприятию потребуется реализовать часть материальных оборотных средств, которые имеются в наличии предприятия.
Проанализировав полученные при расчетах финансовые коэффициенты, их динамику изменений на протяжении двух лет (1995 и 1996 годы), можно подытожить, что исследуемое предприятие Кант - ЛТД имеет достаточно устойчивое финансовое положение, является вполне платежеспособным и обладает необходимым финансовым потенциалом для продолжения производственной деятельности на рынке.
Прогнозная оценка и управление проектом расширения производства.
Прогнозирование увеличения прибыли за счет расширения производства звездочки коленчатого вала для автомобилей ВАЗ.
В результате проведенного финансового анализа и анализа рынка сбыта, предприятию Кант - ЛТД предлагается воспользоваться возможным резервом увеличения прибыли в процессе реализации предлагаемого проекта по увеличению объема выпуска звездочки коленчатого вала для автомобилей ВАЗ.
Предложение увеличения объема производства данного вида запчастей, обосновано устойчивым спросом на этот вид продукции предприятия Кант - ЛТД, так как продукция исследуемого предприятия имеет конкурентные преимущества (высокое качество и низкую цену) по отношению к продукции конкурентов, а рыночная ниша потребления не заполнена в полном объеме. В связи с этим делаем вывод, что при увеличении объема производства звездочки коленчатого вала для автомобилей ВАЗ, предприятие не будет иметь особых трудностей с реализацией данного вида продукции.
Исходя из проведенного финансового анализа нужно отметить, что предприятие не испытывает недостатка в сырье и материалах, а наоборот в избытке располагает производственными запасами, которые в достаточной мере смогут обеспечить как существующий объем производства, так и расширенный в результате реализации предполагаемого проекта.
Кроме того, у предприятия налажены тесные связи с поставщиками, которые быстро и своевременно могут восполнить расход запасов сырья и материалов, необходимых для реализации предполагаемого увеличения объема выпуска данного вида продукции.
Предприятие в 1996 году выпускало аналогичный вид деталей (звездочку коленчатого вала) используя арендованное оборудование, но в 1997 году срок аренды этого оборудования истекает. Возможность аренды этого оборудования не представляется возможным.
Технологический процесс производства звездочки коленчатого вала для автомобилей ВАЗ представляет собой замкнутый технологический цикл и включает в себя 10 операций. В процессе производства данной детали задействованы четыре вида станков: токарный, зубофрезерный, протяжной и сверлильный.
Рассчитаем потребность в оборудовании, в связи с расширением выпуска продукции данного вида, результаты расчетов представим в таблице 3.1.1.
Расчет потребности в оборудовании в связи с планируемым ростом объема производства звездочки коленчатого вала для автомобилей
ВАЗ. Таблица 3.1.1.
| Основные показатели | Един. измер. |
1996 г. |
Период 1997 г. |
1998 г. |
1999 г. |
| Объем выпуска | шт. | 40 000 | 52 000 | 250000 | 300000 |
| Трудоемкость изготовления по видам обработки изделия: | |||||
| - токарная | минуты | 1, 59 | 1, 59 | 1, 59 | 1, 59 |
| - зуборезная | минуты | 3, 04 | 3, 04 | 3, 04 | 3, 04 |
| - протяжная | минуты | 1, 23 | 1, 23 | 1, 23 | 1, 23 |
| - сверлильная | минуты | 0,05 | 0, 05 | 0, 05 | 0, 05 |
| Итого: | минуты | 5, 91 | 5, 91 | 5, 91 | 5, 91 |
| Трудоемкость изготовления звездочки коленчатого вала в заданном объеме: | |||||
| - токарная обработка | н/ч | 1 060 | 1 378 | 6 625 | 7 950 |
| - зуборезная --- | н/ч | 2 027 | 2 635 | 12 667 | 15 200 |
| - протяжная --- | н/ч | 820 | 1 066 | 5 125 | 6 150 |
| - сверлильная --- | н/ч | 333 | 433 | 2 083 | 2 500 |
| Итого: | н/ч | 4 240 | 5 512 | 26 500 | 31 800 |
| Годовой фонд работы оборудования при двусменном рабочем дне с учетом остановок на текущий ремонт. | часы | 3 630 | 3 630 | 3 630 | 3 630 |
| Требуемое число оборудования : | |||||
| - токарные станки | шт. | 0,3=1 | 0,4=1 | 1,8=2 | 2,2=2 |
| - зуборезные --- | шт. | 0,6=1 | 0,7=1 | 3,5=4 | 4,2=4 |
| - протяжные --- | шт. | 0,2=1 | 0,3=1 | 1,4=2 | 1,7=2 |
| - сверлильные --- | шт. | 0,1=1 | 0,1=1 | 0,6=1 | 0,7=1 |
Таким образом, для расширения объема производства коленчатого вала для автомобилей ВАЗ, исходя из данных таблицы 3.1.1. для реализации проекта потребуется следующее оборудование: 2 токарных станка, 4 зуборезных станка, 2 горизонтально-протяжных станка и 1 сверлильный станок. Сверлильный станок предприятие Кант - ЛТД имеет в наличии, а остальное оборудование, которое необходимо для реализации предлагаемого проекта планируется приобрести, так, как возможности взять в аренду не представляется возможным на предприятии АО ЭМКО. Цены на необходимое оборудование представлены в таблице 3.1.2. Расчет стоимости необходимого оборудования Таблица 3.1.2.
| Название оборудования | Кол-во шт. | Стоимость | грн. | Итого |
| за един | общая | |||
|
Токарный полуавтомат 1Б265НП-6К |
2 | 2 265 | 4 530 | |
|
Зуборезный станок 5306 К |
4 | 1 020 | 4 080 | |
| Горизонтальнопротяж- ный станок 7527 | 2 | 1 475 | 2 950 | 11 560 |
Укрепленные нормативы на исследуемом предприятии в %. Таблица 3.1.3.
| Наименование оборудования |
Монтаж оборудования |
Проложение трубопровода |
КИП и их монтаж |
Прочие расходы |
|
Производство деталей |
15 - 20 | 10 - 20 | 15 - 25 | 7 - 15 |
На основании указанной стоимости оборудования и укрепленных нормативов, рассчитываем сумму денежных средств, которую необходимо израсходовать для приобретения нужного оборудования, его монтажа и наладки. Все эти расчеты представлены в таблице 3.1.4.
Расчет суммы средств, необходимой для приобретения, монтажа и наладки. Таблица 3.1.4.
| п/п | Расходы | Стоимость грн. | Методика расчета |
| 1 | Договорная стоимость оборудования | 11 560 | |
| 2 | Транспортно-загото- вительные расходы | 809,2 | 7% от 1 строки |
| 3 | Полная себестоимость | 12 369,2 | 1 стр. + 2 стр. |
| 4 | Монтаж оборудования | 1 855,38 | 15% от 3 строки |
| 5 | Стоимость технологи- ческого трубопровода | 1 236,92 | 10% от 3 строки |
| 6 | КИП и их монтаж | 2 102,76 | 17% от 3 строки |
| 7 | Прочие расходы | 855,84 | 7% от 3 строки |
| 8 | Итого: | 18 330,00 | строк 3-7. |
По данным расчетов таблицы 3.1.4. видно, что сумма денежных средств, необходимая для приобретения, установки и наладки требуемого оборудования составила 18 330 гривен. Поскольку у предприятия Кант - ЛТД нет в наличии такого количества свободных денежных средств, предлагается привлечь заемные средства в банке под 60 % годовых (в месяц это составит 5%) сроком на один год. Кредит предполагается взять в мае месяце 1997 года.
Рассчитываем дополнительные затраты и прогнозируемую прибыль которую предприятие при расширении производства звездочки коленчатого вала для автомобилей ВАЗ. Данные расчетов помещаем в таблицу 3.1.5. Расчет дополнительных затрат и прогнозируемой прибыли от расширения объема производства звездочки коленчатого вала для автомобилей ВАЗ. Таблица 3.1.5.
|
строки |
Название показателей | Ед. изм. | 1997 г. |
Период 1998 г. |
1999 г. |
Методика расчета |
| 1. | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 |
| 1. | Прирост объема производства | шт. | 12 000 | 198 000 | 50 000 | |
| 2. | Прирост трудоемкости | н/ч | 1 172 | 21 088 | 5 300 | |
| 3. | Усредненная сто-ть 1 н/ч | грн. | 2,6 | 2,6 | 2,6 | |
| 4. | Отпускная цена звездочки к.в.: | |||||
| 4.1. | с НДС | грн. | 3,6 | 3,6 | 3,6 | |
| 4.2. | без НДС | грн. | 3 | 3 | 3 | |
| 5. | Стоимость заготовки: | |||||
| 5.1. | с НДС | грн. | 1,1 | 1,1 | 1,1 | |
| 5.2. | без НДС | грн. | 0,92 | 0,92 | 0,92 | |
| 6. | Рост реализации: | |||||
| 6.1. | с НДС | грн. | 43 200 | 712 800 | 180 000 | стр(1*4.1) |
| 6.2. | без НДС | грн. | 36 000 | 594 000 | 150 000 | стр(1*4.2) |
| 7. | Расход электроэнергии на 1 час работы об-я | грн. | 1,39 | 1,39 | 1,39 | |
| 8. |
Процентная ставка за кредит |
% | 0,35 | 0,25 | ||
| 9. | Норма ам- ортотчисле- ний | % | 0,053 | 0,08 | 0,08 | |
| Д о п о л н | и т е | л ь н ые | з а т | р а т ы : | ||
| 10. | Основная заработная плата | грн. | 3 047,2 | 54 828,8 | 13 780 | стр(2*3) |
| 11. | Амортиза- ция основных фондов | грн. | 971,49 | 1 466,4 | 1 466,4 |
1833 * на стр.9 |
| 12. | Отчисления в фонд занятости | грн. | 60.94 | 1 096,58 | 275,6 |
2% от стр10 |
| 13. |
Отчисления в фонд ЧАЭС |
грн. | 365,66 | 6 579,46 | 1 653,6 |
12 % от стр 10 |
| 14. |
Отчисление в соцстрах. |
грн. | 1 127,46 | 20 286,7 | 5 098,6 |
37 % от стр 10 |
| 15 | Закупка сырья | грн. | 11 040 | 182 160 | 46 000 | стр(1*5,2) |
| 16. | Затраты на электроэнергию | грн. | 16 680 | 275 220 | 69 500 | стр(7*2) |
| 17. | Стоимость %за кредит | грн. | 6 415,5 | 4 582,5 |
18 330* на стр.8 |
|
| 18. | Итого: | грн. | 39708,3 | 541637,9 | 137774,2 | стр10-17 |
| 19. | Дополните- льная прибыль от увеличения объема производства звездочки коленчатого вала ВАЗ |
грн. |
3 491,7 |
171162,1 |
42 225,8 |
строки (6.1. - 18) |
Из вышеприведенной таблицы 3.1.5. видно, что предприятие с первого года будет получать прибыль от расширения выпуска звездочки коленчатого вала для автомобилей ВАЗ. Целесообразно отметить эффективность данного проекта, поскольку срок окупаемости проекта, для предприятия Кант -ЛТД, будет составлять один год. Как видно, из проведенных расчетов, в 1998 году, в процессе использования новых мощностей исследуемое предприятие получит прибыль, которая составит 171 162,1 гривны, что в 9 раз превышает сумму взятого у банка кредита.
Управление проектом расширения производства и прогнозирование возможных рисков.
Целью проекта, является увеличение прибыли за счет увеличения объема выпуска звездочки коленчатого вала для автомобилей ВАЗ.
Объектом инвестирования является предприятие Кант - ЛТД, которое занимается изготовлением запасных частей к автомобилям марок ВАЗ и АЗЛК. Предлагаемый проект по своей величине , характеризуется как малый проект, поскольку сумма капитальных вложений в действующее предприятие не превышает 15 тысяч долларов США и имеет не значительные трудовые затраты ( приблизительно 4 тысяч человеко-часов), которые потребуются вывода производственных мощностей на необходимый уровень функционирования предприятия.
Это краткосрочный монопроект по срокам реализации, который рассчитан на 3 года ( поскольку если рассматривать рынок автомобилей на Украине, который все больше становится загруженным автомобилями импортного производства с хорошо отлаженной службой сервиса, что может значительно повлиять на спрос автозапчастей для автомобилей отечественного производства выпуском которых занимается предприятие Кант - ЛТД; из этого следует не возможность прогнозировать стабильность спроса на данный вид продукции на более длительный период).
Исходя из результатов анализа проведенного на исследуемом предприятии (результаты финансового и маркетингового анализа составляют 2 раздел диссертационной работы), следует сделать вывод: возможности предприятия в процессе инвестирования настолько многообещающие, что решение о инвестировании можно принимать на основании информации, полученной на стадии предварительного проектирования.
Для реализации малого по масштабу проекта, изменять организационную структуру предприятия не предполагается, поскольку для достижения основной цели проекта она вполне пригодна ( смотрите рисунок 3.2.1., на следующей странице).
