КАЗАХСТАН
В результате российские частные лица получат возможность работать с хорошим и надежным банком, - говорит Хейнсворт. По сумме привлеченных от населения средств новый ММБ попадет на 5-е место в рейтинге, уступив лишь Сбербанку, Альфа-банку, Газпромбанку и совсем чуть-чуть - Росбанку. До сих пор Bank Austria по этому показателю шел в ногу с другим австрийским банком - Raiffeisenbank Austria: по данным на 1 октября 2000 г. сумма привлеченных этими банками средств от населения составляла соответственно 1,26 млрд руб. и 1,19 млрд руб.
ММБ, который хоть и не рекламировал свои услуги частным лицам, однако к октябрю прошлого года сумел привлечь от населения 1,5 млрд руб.
Речь идет в основном о зарплатных проектах, которые банк осуществляет для компаний-клиентов.
Следуя общемировой тенденции, за последнее время в некоторых отраслях российской экономики происходили интеграционные процессы близкие к стандартам развитой рыночной экономики.
В настоящий момент в России существуют объективные причины, способствующие усилению тенденции к юридическому оформлению процессов концентрации капитала, т. е. к слияниям и поглощениям в обычном западном понимании.
КАЗАХСТАН
На прошлой неделе печатные и электронные СМИ подробно обсуждали возможность слияния двух крупнейших казахстанских банков - Народного и Казкоммерцбанка. Сегодня интервью Агентству Хабар дал председатель агентства по регулированию естественных монополий Берик Имашев.
Руководство Национального банка крайне негативно относится к появлению на казахстанском рынке монополиста, поскольку общие показатели Народного банка и Казкома по корпоративным депозитам и активам превышают 35 процентов от всего объема банковского рынка страны. По мнению председателя Национального банка Григория Марченко, необходимы меры, ограничивающие долю объединенного банка в различных сегментах финансового рынка.
Председатель антимонопольного агентства Берик Имашев сегодня подтвердил, что знает о письме Марченко, отправленном в правительство РК, где речь идет о слиянии крупных банков. Однако, он не согласился с мнением председателя Национального банка, что в этом случае будет нарушено законодательство.
В последние годы финансовые учреждения Запада вложили миллиарды долларов в банки развивающихся стран, соседствующих с развитыми европейскими государствами. Standard Poor's отмечает в недавнее время усиление этой тенденции по мере того, как стирается память о глобальном кризисе долгов 1997 - 1998 гг. и общемировой экономический прогноз на 2000 год и последующие годы выглядит все привлекательнее.
Инвестициями занимаются в основном банки континентальной Европы, хотя американские банки также не остались в стороне. Банковские сектора отдельных небольших развивающихся стран, таких как Болгария и Румыния, привлекают инвестиции банков из соседних Греции и Турции, которые сами являются объектами инвестиций.
Приток инвестиций, как правило, усиливает получающие их банковские сектора, зачастую повышая кредитное качество приобретаемых банков за счет вливаний капитала и необходимого опыта организации маркетинговой деятельности, кредитования и управления информацией. Тем не менее, банкам-инвесторам следует проявлять осторожность, выходя на эти рынки.
Массовое появление иностранных инвесторов неизбежно приводит к ужесточению конкуренции и снижению норм рентабельности, а также может стать одним из факторов дисбаланса в процессе реструктуризации банковского сектора, когда затрагивающие частный сектор изменения опережают реформы нормативной и правовой инфраструктуры, обеспечивающей банковскую деятельность. Кроме того, кредитные проблемы в развивающихся странах могут на самом деле оказаться гораздо серьезней, чем они представляются в момент вложения средств.
Недавнее принудительное приобретение правительством Чешской Республики третьего по величине банка, Investicni a Postovni Banka (IPB) (рейтинг не присваивался), служит примером того, что наличие стратегического инвестора, в данном случае - компании Nomura Securities, не делает ни приобретенный банк, ни его кредиторов иммунными от рисков.
В последнее время темпы инвестиций ускоряются. В течение первой половины 2000 г. были проведены переговоры о заключении нескольких крупных сделок, включая приобретение Citibank'ом контрольного пакета в Bank Handlowy, третьего по величине кредитного банка Польши, за 600 миллионов долларов США, и поданную австрийским банком Erste Bank заявку на сумму 543 миллиона евро на приобретение чешского банка Ceska Sporitelna, крупнейшего банка Чешской Республики по объемам привлеченных вкладов.
При том, что крупнейшие отдельные инвестиционные операции происходили на относительно более крупных рынках, банки других соседствующих стран - от стран Балтии до Балкан и далее до Северной Африки - также пользовались благосклонностью своих западноевропейских коллег. Более половины банковских активов во многих странах - Польше, Чешской Республике, Венгрии, Болгарии, Эстонии, Литве - уже контролируются иностранными банками, либо при сохранении существующей тенденции будут контролироваться ими в ближайшем будущем.
Такие темпы и объемы инвестиций вызвали политическую реакцию в некоторых странах, например, в Польше, где многие лидеры начинают оплакивать сбережения нации, отданные в руки алчных иностранцев.
ЛАТИНСКАЯ АМЕРИКА
Описанная выше тенденция в точности отображает ту, которая что наблюдалась в Латинской Америке, где крупные приобретения местных банков иностранцами начались на несколько лет раньше, чем массовый интерес к развивающимися регионам, соседствующим с Западной Европой. Наибольшую активность в Латинской Америке проявляют крупные испанские банки, Banco Santander Central Hispano (BSCH) и Banko Bilbao Vizcaya Argentaria (BBVA), однако, другие международные коммерческие банки, такие как HSBC и ABN-AMRO, также довольно активно действуют в этом регионе.
Причем точно так же, как и в банковских секторах развивающихся стран, соседствующих с Европой, с массовым приходом иностранных инвесторов в банковский сектор латиноамериканских государств перемены здесь ускорились благодаря вливанию капитала и банковских технологий, стимулированию процессов консолидации и, в конечном итоге, в таких странах, как Аргентина и Чили, снижению прибыльности операций. Этот процесс продолжает идти полным ходом: в первой половине 2000 г. BBVA приобрел за 2,5 миллиарда долларов США одну треть акций второго по величине банка Мексики, Bancomer - эта сделка стала крупнейшей, но не единственной в Латинской Америке за последнее время.
Инвесторов привлекает огромный потенциал экспансии, характерный для зарождающегося банковского сектора многих развивающихся стран. В государствах Центральной и Восточной Европы, и в особенности в Балканских странах, экономика которых переживает переходный период, уровень так называемого банковского посредничества (т.е. доля ВВП, которая распределяется через банки в виде кредитов) гораздо ниже, чем в банковском секторе более развитых стран Европы.
Причин этому множество. Большинство рассматриваемых стран значительно беднее, чем страны с развитой рыночной экономикой, и поэтому в них гораздо меньше процент населения, которое может быть охвачено банковскими услугами.
Кроме того, относительно более низкий уровень банковской активности во многих развивающихся странах отражает относительную нехватку кредитоспособных заемщиков. Во многих странах к тому же вкладчики неохотно вкладывают свои сбережения в национальные банки, предпочитая размещать средства за рубежом или просто хранить их под подушкой.
Жестокие экономические и банковские кризисы, которыми сопровождались бурные первые годы переходного периода, безусловно, не способствовали появлению возможностей кредитования или завоеванию доверия вкладчиков. В некоторых случаях возможности кредитования иссякали, поскольку большинство заемщиков банков в буквальном смысле не прошли экзамен на жизнеспособность в условиях рыночной экономики в начале периода реструктуризации.
Ситуация, однако, меняется. Страны бывшего советского блока прошли долгий путь со времен командной экономики и монобанковских финансовых систем, существовавших всего десятилетие назад. В целом, и экономика, и финансовый сектор развивающихся стран Европы (за исключением России) пережили кризис неплатежей развивающихся стран по задолженности в 1997 и 1998 гг. со сравнительно небольшими потерями, в отличие от экономики и финансового сектора государств Азии.
Это стало обнадеживающим фактором для потенциальных инвесторов в банковский сектор и промышленность.
Кроме того, на жестокие экономические кризисы, разразившиеся в начале десятилетия, пришлись самые тяжелые этапы реструктуризации предприятий в отдельных странах, например, в Польше и Венгрии. Сегодня вероятность опасного для экономики разрушения кредитной системы в этих странах существенно ниже.
В некоторых странах вероятность вступления в Европейский союз, пусть даже и в отдаленной перспективе, способствует укреплению бюджетной дисциплины, что еще больше повышает их привлекательность для инвесторов.
В других странах потенциал роста не столь высок. В Чешской Республике и Словацкой Республике, двух половинах бывшей Чехословакии, государственные банки, созданные в связи с расформированием монобанка, обслуживавшего централизованную плановую экономику, получили в наследство пропорциональные части совокупного портфеля ссуд крупным государственным предприятиям, значительная часть которых не в состоянии держаться на плаву.
В этих двух странах возможности кредитования предприятий не столь обширны как в соседних странах. В некоторых других странах, таких как Египет, Израиль и ЮАР, банки работают уже в течение нескольких десятилетий.
В целом, перспективы расширения деятельности в этих странах будут скорее базироваться на от дальнейшей экономической экспансии, чем на возможности качественного скачка в развитии экономики без посредников.
Тем не менее, практически во всех развивающихся странах, даже в тех, где банки в целом исполняют свои посреднические функции весьма активно, отрасль банковского обслуживания частных лиц находится в зачаточном состоянии. Хорошим примером является Чешская Республика.
Иностранные банки вложили значительные средства в пошатнувшийся банковский рынок Чехии, где потенциал развития коммерческого кредитования относительно невелик, сделав это в ожидании роста активности более привлекательной отрасли банковского обслуживания частных лиц.
Старые имена и новые игроки
Еще одним фактором, обусловившим повышение интереса западных банков к банкам стран Центральной и Восточной Европы и Балкан, был соблазн получить более высокую доходность. На банковских рынках отдельных стран этого региона разница между стоимостью кредитных ресурсов и ставками кредитования превышает 10%, а хорошим банкам удается достичь показателей доходности капитала после уплаты налогов свыше 25%.
Фактически, перспективы более высоких темпов развития и банковских процентов выглядят особенно привлекательно на фоне ситуации на собственных рынках многих банков-инвесторов. Неудивительно, что немецкие и австрийские банки находятся в числе тех, кто наиболее активно расширяет свою деятельность на Востоке, если учесть, что банковские рынки в этих странах перенасыщены и отличаются низкой доходностью.
При том, что ветераны глобальной коммерческой деятельности, в особенности Citibank, ABN-AMRO и HSBC, безусловно, принимают участие в осуществлении прямых инвестиций, характерной особенностью притока инвестиций, наблюдаемого в последнее время, стал тот энтузиазм, с которым в эту сферу ринулись отдельные европейские банки, ранее не имевшие опыта работы в развивающихся странах. Такие банки, как UniCredito Italiano, KBC Bank и Erste Bank сегодня играют большую роль в банковском секторе Центральной и Восточной Европы.
Шведские банки Swedbank и SEB в настоящее время контролируют около половины банковского рынка в странах Балтии. Помимо соблазнительных уровней доходности, активному вложению средств также способствуют шансы диверсификации своей деятельности за пределами относительно маленьких и концентрированных собственных рынков.
Поэтому банки небольших развитых европейских стран - Австрии, Бельгии, Дании, Ирландии, Португалии и Швеции - вложили значительные средства в банковский сектор восточноевропейского и балканского регионов. Даже банки Греции, которые сами когда-то рассматривались как объекты иностранных инвестиций, делают крупные ставки на банки соседних балканских государств, о чем свидетельствует недавно опубликованное предложение Национального Банка Греции приобрести за 240 миллионов долларов США 90% акций банка United Bulgarian Bank.
Данные трех приведенных ниже таблиц, отражающих доли иностранного капитала в банках нескольких развивающихся стран в Восточной Европе и на Балканах, показывают, насколько широка география банков, принимающих участие в этой волне инвестиций, причем это лишь неполная картина общей активности западных финансовых учреждений на таких рынках.
Приобрести контрольный пакет акций какого-либо банка из стран с развивающимися рынками могут многие из этих банков, которые, несмотря на свои немалые размеры, не являются международными финансовыми организациями. В такой стране, как Франция, выкупить значительную долю рынка могут только огромные и богатые мега-банки, такие как HSBC, что HSBC и сделал, приобретя Credit Commercial de France в начале 2000 г. за 11 миллиардов долларов США.
По сравнению с этой и другими банковскими сделками в мировых масштабах, операции приобретения банков развивающихся стран Центральной и Восточной Европы и Балкан выглядят относительно скромно.
Начальная цена варьировалась в диапазоне от 40-50 миллионов долларов США при приобретении контрольных пакетов средних хорватских банков Rijecka Banka и Splitska Banka (приобретенных Bayerische Landesbank и UniCredito Italiano, соответственно) до 1,1 миллиарда долларов США - суммы, которую заплатил UniCredito за 51% акций польского банка Pekao S.A., и 1,4 миллиарда долларов США, заплаченных KBC Bank при поглощении Cesloslovenska Obchodni Banka (CSOB). Выход на рынок может обойтись довольно дорого - скажем, Национальный Банк Кувейта (НБК) заплатил за MISR American Bank 116 миллионов долларов США, что превышает стоимость активов банка в три-четыре раза.
Очевидно, что столь высокую цену за выход на рынок НБК пришлось заплатить из-за практического отсутствия в Египте предложения банков на продажу. ABC Corporation также заплатила довольно дорого за выход на египетский рынок, приобретя 96% Египетского арабо-африканского банка в конце 1999 г. за 105 миллионов долларов США - сумму, вдвое превышающую стоимость активов приобретенного банка.
Массовый приход иностранных банков стимулирует изменения в банковском секторе развивающихся стран, являющихся объектом инвестиций. Банки-инвесторы привносят опыт управления в таких областях, как операции с активами и пассивами, гарантии размещения кредитов, информационные технологии, разработка новых банковских продуктов и маркетинг.
Часто это происходит благодаря назначению новых руководителей на ключевые посты, особенно в области активно-пассивных операций, финансового контроля и управления кредитными рисками.
В развивающихся странах Центральной и Восточной Европы и Балкан история развития банковского рынка, основанного на свободной конкуренции, насчитывает менее десятилетия, причем экономика и финансовый сектор многих из этих стран пережили один-два жестоких кризиса в первые трудные годы. В таких странах в особенности передача банковских технологий западными банками сыграла важнейшую роль в создании кредитной культуры, включая нормативно-правовую базу, необходимую для того, чтобы такая культура укоренилась.
Тем не менее, даже в приобретенных иностранцами банках перемены не происходят стремительно.
Банки-покупатели также приносят с собой капитал, необходимый банковским системам развивающихся стран. Во многих случаях вслед за приобретением следует увеличение капитала.
В рамках двух недавних крупных сделок UniCredito и Allianz приняли на себя совместные обязательства по вливанию дополнительных средств в размере 1 миллиарда польских злотых (250 миллионов долларов США, по курсу PZL3,9 к $1,00) в Pekao в течение 2000 года, а Erste Bank вложит 2 миллиарда чешских крон (57 миллионов долларов США, по курсу CZK35 к $1,00) в Ceska Sporitelna. Как и в случае со многими другими сделками, заключенными на волне прямых иностранных инвестиций, в случае этих двух сделок имела место продажа государственных банков.
Очевидно, что за многими сделками стоит стремление правительств развивающихся стран путем продажи банков привлечь средства и модернизировать банковский сектор.
Повсеместное желание правительств переложить ответственность за санацию банковского сектора на приобретающие банки является фактором, менее очевидным, но тем не менее реальным.
Польша являет собой хороший пример значительного эффекта, который прямые иностранные инвестиции оказали на процесс консолидации и модернизации финансового сектора, ставшего их объектом. Иностранные владельцы частью прямо, частью косвенно спровоцировали недавнюю череду операций слияния банков в Польше.
Когда Allied Irish Bank (AIB) приобрел Zachodni Bank в 1999 г., он немедленно стал работать над планом слияния этого банка с Wielkopolski Bank Kreditowy, еще одной аффилиированной структурой AIB на территории Польши.
Финансовая и техническая поддержка Banco Commercial Portugues, которому принадлежат 20% акций BIG Bank Gdanski, стали основным фактором, позволившим BIG Bank заняться банковским обслуживанием частных лиц через отдельную специализированную сеть отделений, так называемую . Стремление создать банк, доминирующий в национальной банковской отрасли, имеющий сбалансированные возможности по обслуживанию частных лиц и предприятий и способный составить конкуренцию банкам, принадлежащим иностранцам, легло в основу запланированной операции слияния Bank Handlowy и Bank Rozwoju Eksportu. Когда сделка состоялась, Citibank, который в предшествовавшие годы уже упрочил свое положение на рынке обслуживания польских предприятий, активно выдавая кредиты через собственный филиал, мгновенно отреагировал, купив Bank Handlowy.
Несомненно, что в ближайшие годы на польском банковском рынке произойдут новые изменения.
Одним неприятным последствием трансформации банковского рынка, причина которого часто заключается в прямых иностранных инвестициях, является то, что банки, остающиеся собственностью государства, часто оказываются позади. Государственные банки, дела у которых идут лучше всего, как правило, приватизируются первыми.
Санация и продажа специализированных банков, например, кредитующих сельское хозяйство, может оказаться нелегкой задачей, однако, и коммерческие банки, не специализирующиеся на какой-либо отрасли, например, Kommerchni Bank в Чешской Республике, могут оказаться настолько обремененными сомнительными кредитами, что продать их в нынешнем состоянии весьма затруднительно, как чешское правительство выяснило для себя в этом году.
С точки зрения кредитного качества, приток инвестиций часто приводит к определенному повышению кредитного качества приобретенного банка. В некоторых случаях, присваивая рейтинговые значения банкам в Венгрии, Польше и странах Балтии, агентство Standard Poor's шло на повышение ранее присвоенных рейтингов в связи с приобретением контрольного пакета акций, как правило, более 51%.
В ходе анализа учитывается ряд факторов, в частности, сведения о поддержке своих филиалов банком-инвестором, его опыт управления иностранными инвестициями, готовность предоставлять дополнительные капитальные ресурсы, а также степень стратегической и тактической интеграции операций приобретенного банка в общую деятельность банка-покупателя. С другой стороны, в большинстве случаев повышение банковских рейтингов было довольно ограниченным.
С точки зрения Standard Poor's наличие контрольного пакета акций не означает, что материнский банк автоматически окажет поддержку своей аффилиированной структуре, если у той возникнут затруднения. Недавнее принудительное введение внешнего управления в чешском банке IBP, описанное ниже, подтверждает эту точку зрения.
В некоторых очень редких случаях прямые инвестиции в банки развивающихся стран, соседствующих с развитыми государствами Европы, оказали влияние на рейтинги банков-инвесторов, чья деятельность на рынках их собственных стран в целом находится в стадии подъема в силу благоприятных экономических условий и конъюнктуры банковского рынка, превалирующей в Европе и США. В настоящее время размеры финансовых учреждений в рассматриваемых странах малы по сравнению с Западной Европой и США. Поэтому UniCredito смог купить контрольный пакет акций Pekao, который контролирует 20% банковского рынка Польши, крупнейшего в Центральной и Восточной Европе, немногим более чем за 1 миллиард долларов США.
В большинстве случаев банки-инвесторы располагают средствами, достаточными для поддержания новых структур.
Только в случаях с KBC Bank (описан ниже) и испано-латиноамериканской банковской группой BSCH агентство Standard Poor's непосредственно связало понижение кредитного рейтинга с прямыми инвестициями в банки развивающихся стран.
Неприятным риском, связанным с тенденцией развития прямых иностранных инвестиций, является то, что высокие нормы прибыльности на банковских рынках развивающихся стран, упоминавшиеся ранее в настоящей статье, зачастую оказываются эфемерными. Приток прямых иностранных инвестиций на банковские рынки развивающихся стран пришелся как раз на то время, когда иностранные банки активно расширяли свою деятельность по обслуживанию клиентов - юридических лиц через филиалы и дочерние общества в таких странах, как Болгария, Чешская Республика, Венгрия, Казахстан и Польша.
Зарубежные филиалы иностранных банков часто снимают сливки и снижают нормы доходности в отношении наиболее кредитоспособных предприятий-клиентов.
Сплошь и рядом сами рынки, на которых банки-инвесторы намереваются расширять свою деятельность, теряют свою привлекательность с наплывом новых участников из-за ужесточающейся конкуренции и снижающихся показателей доходности. На графике ниже представлена кривая изменения чистых показателей прибыльности на банковских рынках развивающихся стран, ставших объектами массовых вливаний иностранных инвестиций. Банковские сектора пяти стран, представленных на графике, - Аргентины, Чили, Чешской Республики, Венгрии и Польши - характеризуются тем, что от одной трети до двух третей всех банковских активов контролируются иностранными банками-инвесторами.
В этих странах за приходом на рынок значительного количества иностранных инвесторов последовало существенное снижение чистых показателей процентной маржи.
Несмотря на то, что банки, перейдя к новым владельцам, часто предлагают новые расценки и услуги и прилагают усилия к сокращению накладных расходов, чтобы скомпенсировать сокращение процентной маржи, банковские показатели прибыльности явно упали с приходом в сектор иностранного капитала. Справедливости ради надо отметить, что и другие факторы, особенно снижение уровней инфляции и реальных процентных ставок, также оказали влияние на сокращение показателей доходности в некоторых развивающихся странах.
Такая ситуация приводит к тому, что банки оказываются менее защищенными от еще одного риска для их кредитного качества, поскольку снизившиеся показатели оходности ограничивают их способность покрывать кредитные убытки на постоянной основе. Кроме того, кредитные риски на некоторых недавно образовавшихся рынках, особенно в странах экономики переходного периода, могут быть очень высокими.
Если в ставки кредитования не будет заложена достаточная премия за риск, это может привести к тяжелым убыткам в том случае, если обстоятельства будут неблагоприятными.
Возникает очень важный вопрос: что случится во время следующего спада?
Чешский пример
Чешская Республика являет собой хороший пример того, в какой штопор могут войти новые банковские рынки, особенно в странах экономики переходного периода. В этой стране процессы реформирования законодательства о банкротстве и приватизации крупнейших банков страны шли медленно.
