d9e5a92d

Движение капиталов по негосударственным каналам




13.5
Главным регионом приложения частных иностранных средств в развивающемся мире в 1990-х гг. была Азия, доля которой составила 40%; доля Латинской Америки соответственно равнялась 30%. В 90-х гг. значительно увеличился приток частных ресурсов в Африку; за 1990-1999 гг. его совокупная сумма равнялась 78 млрд. долл., треть которой пришлась на прямые инвестиции.
     Чистый приток иностранного капитала в страны с переходной экономикой за 1992-2000 гг. составил 188,6 млрд. долл., в том числе официальных ресурсов, включая списание долгов, - 19,1 млрд. долл.; частных - 169,5 млрд. долл., из них прямые иностранные инвестиции - 121,2 млрд. долл.

13.6
Приток официальных ресурсов в страны с переходной экономикой в 1983-1988 гг. составил 6,0 млрд. долл.; в 1991-1997 гг. эти страны получили 7,8 млрд. долл. безвозмездной помощи, включая списание долгов. Общая сумма обязательств по кредитам и займам МВФ за 1991-1999 гг. равнялась 22,9 млрд. долл., в том числе стран Цетральной и Восточной Европы - 1,6 млрд. долл., России - 15,9 млрд. долл.
     Удельный вес России в мировых зарубежных инвестициях ничтожно мал. Основной формой вложения иностранного капитала долго оставались доли участия в совместных предприятиях, занятых посредничеством, услугами, рекламой и расположенных в основном в Москве и Санкт-Петербурге. В 1996-1998 гг. нерезиденты активно работали на высокодоходном российском фондовом рынке, скупая корпоративные и государственные ценные бумаги.

В 1997 г. чистый приток иностранных портфельных инвестиций составил 45,8 млрд. долл. С 1998 г. в связи с валютно-финансовым кризисом в Азии, а затем и России начался отток частных средств с российского рынка.
     Приток негосударственного капитала в Россию за 1996-2000 гг. составил 59,4 млрд. долл.; отток за те же годы равнялся 134,1 млрд. долл., отрицательный баланс - 74,7 млрд. долл. С декабря 1996 г. Федеральное правительство РФ начало размещать свои обязательства на международном рынке ссудных капиталов, по апрель 1998 г. оно мобилизовало на этом рынке более 7,5 млрд. долл. С 1997 г. этот рынок начали осваивать субъекты Федерации и частные компании.

В связи с кризисом 1998 г. доступ российских заемщиков на международные рынки капитала прекратился, но с 2001 г. он стал восстанавливаться.

Таблица 13.5. Движение капиталов по негосударственным каналам в 90-е годы в России и странах дальнего зарубежья.
 
1996
1997
1998
1999
2000
Отток из России
Прямые и портфельные инвестиции
-1,1
-2,9
-1,6
-1,8
-3,2
Прирост текущих счетов и депозитов
-0,8
-
-3,6
-4,2
-4,2
Кредиты негосударственных организаций
-10,3
-10,0
-10,2
-7,2
-5,4
Покупка наличной иностранной валюты
-12,6
-15,3
-1,1
-0,5
-1,3
Непоступление выручки и невозврат авансов
-9,3
-8,9
-7,1
-4,1
-3,9
Прочие операции
-
-0,3
-0,9
-0,8
-1,3
Учтенный итог оттока капиталов
-34,1
-37,4
-24,5
-18,6
-19,3
Пропуски и ошибки
-2,4
-5,2
-7,9
-6,4
-9,7
Общий итог
-36,5
-42,6
-32,4
-25,0
-29,0
Приток в Россию
Прямые и портфельные инвестиции
4,9
6,3
3,4
3,5
3,3
Прирост текущих счетов и депозитов
1,3
4,6
2,4
1,6
1,1
Кредиты негосударственных организаций
5,5
12,0
5,2
0,6
0
Прочие операции
0,6
1,4
0,7
0,6
0,5
Общий итог
12,3
24,3
11,7
6,3
4,9
Сальдо движения капиталов
-24,2
-18,3
-20,7
-18,7
-24,1



13.7
В Россию иностранные ресурсы привлекаются главным образом на основе многосторонних договоренностей с ведущими развитыми странами и международными финансовыми организациями. Система международного содействия российским рыночным реформам и преодолению долговых трудностей начала формироваться с 1992 г., когда Россия вступила в Международный валютный фонд (МВФ) и Всемирный банк.
     В требованиях к России со стороны МВФ подчеркивается важность осуществления стабилизационных и структурных мероприятий. Выполнение согласованных с МВФ требований регулярно отслеживается и является непременным условием дальнейшего кредитования. Всемирный банк является ведущим внешним источником финансирования государственных инвестиций в России.
     Банк предоставляет реабилитационные займы, а иногда и безвозвратные ссуды на проведение макроэкономической стабилизации, либерализацию цен, приватизацию, развитие отдельных отраслей и социальной сферы. Основные направления сотрудничества с банком - это структурные преобразования в социальной сфере, угольной промышленности, развитие небанковских финансовых учреждений, поддержка российских предприятий в постприватизационный период, развитие инфраструктуры.
     Россия - член Европейского банка реконструкции и развития (ЕБРР) с 25% долей в его портфеле. С 1996 г. ЕБРР выдает кредиты, совершает портфельные инвестиции, предоставляет долговые гарантии, оказывает консалтинговые услуги. Средства ЕБРР направляются исключительно на ускорение перехода к открытой рыночной экономике и развитие частной предпринимательской инициативы.



Для коммерческого финансирования со стороны ЕБРР приоритетными в России стали топливно-энергетический комплекс, телекоммуникации, банковская система. ЕБРР финансирует не более 35% стоимости проекта, а остальные 65% дают другие кредиторы, с которыми банк заключает соглашения.
     После августа 1998 г. отношения России с МВФ и другими кредитными организациями значительно осложнились. Кредиты международных организаций были обусловлены жесткими требованиями в отношении профицита первичного бюджета, реструктуризации банковского сектора, отказа от кредитной эмиссии как способа покрытия государственных расходов, увеличения налоговых поступлений. Ситуация изменилась к лучшему в 2000 г., когда Россия, получив огромные доходы от внешней торговли, значительно пополнила инвалютные резервы и временно отказалась от кредитов МВФ.
13.4. ИНВЕСТИЦИОННАЯ ПОЛИТИКА ПРИНИМАЮЩИХ СТРАН. ПРОБЛЕМА ВНЕШНЕЙ ЗАДОЛЖЕННОСТИ

  • Мероприятия на расширение участия иностранного капитала в национальной экономике.
  • Проблема внешней задолженности.

Регулирование зарубежной деятельности инвесторов осуществляется странами базирования и приема автономно на основе национального законодательства или конвенционно на основе двусторонних, а также многосторонних соглашений в рамках региональных и международных организаций. С середины 80-х гг. в развивающихся странах усилилась тенденция к открытости национальных экономик, к либерализации импорта иностранных инвестиций под давлением долгового кризиса, стран-кредиторов, МВФ и других международных организаций.
     Большинство стран в значительной степени открыли национальные экономики для иностранных инвестиций, предоставляя зарубежным инвесторам дополнительные гарантии защиты, расширяя сферу их деятельности, вводя меры стимулирования и поощрения. Причины смены курса в инвестиционной политике развивающихся стран напрямую связаны с ослаблением государственного регулирования и предпринимательства; расширением частного сектора и укреплением рыночных механизмов хозяйствования.
     Развивающиеся страны стремятся с помощью иностранного капитала, технологий, менеджмента расширить участие в международном разделении труда, повысить конкурентоспособность национальной экономики, обеспечить социально-экономическое развитие. Инвестиционная политика принимающих стран направлена на регламентацию и стимулирование деятельности иностранных инвесторов с помощью законов, норм и правил, охватывающих инвестиционную сферу, а также налоговое законодательство, трансферт технологии, трудовые отношения и другие меры, повышающие привлекательность инвестиционного климата, которая, в первую очередь, определяется экономической и политической стабильностью.
Мероприятия на расширение участия иностранного капитала в национальной экономике В соответствии с курсом на расширение участия иностранного капитала в национальной экономике развивающиеся страны осуществили ряд мероприятий.
     1. Принимающие страны значительно ослабили ограничения в области регламентации деятельности иностранных компаний. Процесс учреждения иностранных компаний был значительно упрощен, а в ряде азиатских и латиноамериканских стран разрешение на учреждение выдается в автоматическом режиме.
     2. Практически во всех странах была увеличена предельная норма участия нерезидентов в акционерном капитале, а в приоритетных высокотехнологичных и экспортоориентированных отраслях она достигла 100%.
     3. Страны-реципиенты значительно расширили отраслевую структуру для иностранных инвестиций, сократив число ограничений на деятельность ТНК в ключевых отраслях экономики, допустив иностранных инвесторов в ранее закрытые для них сферы деятельности: в страхование, финансы, информатику и др.
     4. Создавая благоприятный климат для иностранных инвесторов, развивающиеся страны позволяют более широкую конверсию валют, репатриацию капитала. Они увеличили объем вывоза прибылей и дивидендов, смягчили условия, регулирующие трансферт технологии.



Содержание раздела