Беляева - ФОРМИРОВАНИЕ И РАЗВИТИЕ ФИНАНСОВО-ПРОМЫШЛЕННОГО КАПИТАЛА
Переход к рынку в условиях России можно разделить на две фазы: I период слома старого порядка, II период создания нового общественного порядка (рыночной системы хозяйствования). Обращают на себя внимание характерные признаки
вступления экономики во вторую фазу: подавленная инфляция, бюджетный дефицит, финансируемый за счет привлечения кредитов, скрытая безработица, подавленные потребительские предпочтения, медленная адаптация предприятий к новым условиям хозяйствования, высокие издержки производства, крайне запущенное состояние существующих фондов при отсутствии инвестиций. Все это затягивает переход к рыночному хозяйству, снижает конкурентоспособность отечественного производства, ведет к расширению влияния на внутреннем рынке иностранного капитала.
Основополагающей задачей переходного периода является ускорение преодоления перечисленных барьеров, возобновление экономического роста, активизация структурной перестройки. Повышение эффективности экономики, преодоление ее спада и стабилизация национального производства требуют увеличения объема инвестиций, так как спад в основном обусловлен резким сокращением и изменением структуры капитальных вложений.
По данным, приводимым в современной экономической литературе, резкое снижение инвестиций началось с 1992 г. и составило 40%, в 1993 г. 12%, в 1994 г. 26%, в 1995 г. около 17%. Возросла доля капитальных вложений для непроизводственных целей, а для производственных сократилась (с 67% в 1992 г. до 55% в 1994 г.). Возможности наращивать государственные инвестиции из-за отсутствия федеральных средств ограничены.
Поэтому в современных условиях на первый план выдвигается задача повышения эффективности инвестиций, приносящих отдачу в минимальные сроки и позволяющих преодолеть тенденции спада в производстве. Представляется, что решению этой задачи будет способствовать трансформация собственности на качественно иной уровень и стимулирование создания крупных организационно-хозяйственных структур, имеющих значительные преимущества в управляемости, инвестировании финансовых средств в производство конкурентоспособной продукции, снижении издержек производства и обращения.
Несмотря на все трудности переходного периода, пробивает дорогу тенденция к концентрации промышленного и банковского капиталов, их интеграции в финансово-промышленный капитал. Объединение капиталов позволяет увеличить объем инвестиций в производственные проекты за счет собственных и заемных средств. Снять все искусственные препятствия на пути к объединению капиталов и разработать меры по оперативной государственной поддержке данного процесса в приоритетных направлениях экономики можно только выработав единый методологический подход к исследованию и регулированию процесса движения финансово-промышленного капитала, совершенствованию механизма функционирования и управления движением интегрированного капитала в общественном воспроизводстве.
При этом важно создать инструментарий экономического анализа финансово-промышленного капитала из-за отсутствия в отечественной экономической литературе единого мнения в области трактовки понятий промышленного, банковского, финансового, финансово-промышленного капиталов, определения организационных структур финансово-промышленного капитала.
Если рассматривать капитал как движение стоимости, приносящей доход (прибыль), то промышленный капитал отражает движение капитала в сфере производственной деятельности, вложения средств в хозяйственную деятельность, их инвестирование. Банковский капитал отражает суть денежного капитала, пущенного в оборот путем вложения в хозяйственную деятельность и приносящего доход от этого оборота.
Промышленный капитал находится в непрерывном движении, которое обеспечивается за счет последовательного прохождения его стадий и смены функциональных форм. Уже известна классическая формула его кругооборота, отражающая процесс закупки необходимых элементов производства материальных ресурсов и рабочей силы, их производительное потребление и одновременное накопление амортизационных отчислений в денежном фонде возмещения, то есть на данной стадии движения капитала путем постоянного возобновления изношенных основных фондов обеспечивается непрерывность накопления и маневренность средствами амортизационного фонда.
Наконец, конечная стадия реализация готовой продукции дает возможность обеспечить завершенность кругооборота промышленного капитала и решить проблемы возобновления и расширения производства.
Если рассматривать банковский капитал с позиций воспроизводственного процесса, то характерной особенностью его кругооборота является отсутствие стадий производства и реализации; смысл движения в предоставлении денежного капитала предпринимателю с целью приращения дохода за счет его участия в хозяйственной деятельности. Рыночной системе присуще движение той и другой формы капитала, однако до сих пор автономно существующие и функционирующие капиталы объединяются в целях усиления влияния на промышленное производство и получения прибыли. Новообразование представляет не разнородную сумму промышленного и банковского капиталов, а специфическую систему, наделенную новыми свойствами, в том числе измененным характером движения и формой кругооборота капитала. Когда идет совместное использование индивидуальных капиталов с различными кругооборотами и циклической оборачиваемостью, они взаимно дополняют друг друга, позволяют в новом образовании переориентировать ресурсы в целях повышения доходности, восстановить нарушенное равновесие.
Разнородные индивидуальные капиталы в единой экономической системе дают отдачу больше их суммы при самостоятельном функционировании.
Приобретение предприятием элементов производства, производство и реализация готовых продуктов, являясь функциями промышленного капитала, расходясь во времени и пространстве, создают условия для высвобождения денежных средств из оборота, которые при интеграции с банковским капиталом одновременно идут в обратном направлении, позволяя концентрировать денежные средства и решать свои хозяйственные проблемы, не выходя за рамки кругооборота капитала.
Кругооборот объединенного промышленного и банковского капитала можно представить следующим образом:
Д Т Д'' ,
где Д денежный капитал, авансированный промышленными и банковскими структурами;
Т необходимые элементы для осуществления производства в процессе инвестирования;
Д'' денежные средства, полученные в результате процесса инвестирования, где Д'' Д предстают как доход.
Объединенный промышленный и банковский капитал с целью усиления влияния на промышленное производство и получения постоянного дохода в процессе инвестирования можно охарактеризовать как финансово-промышленный капитал. Перед современной экономической теорией стоит задача проанализировать особенности и закономерности движения финансово-промышленного капитала в условиях переходного периода, определить границы расширения капитала, так как недостаточные размеры капитала являются препятствием непрерывности кругооборота как на отдельном предприятии, так и экономики в целом. Необходимо исследование как на микро-, так и макроуровне.
Воспроизводственный процесс на микроуровне требует разработки особых способов управления и регулирования направлений потоков капитала в его функциональных формах, макроанализ предполагает исследование механизма функциональных связей между индивидуальными кругооборотами капиталов, выявление внешних факторов, определяющих процесс капиталообразования, масштабы государственных расходов, размеры сбережений в экономике как основы инвестиций, уровень развития финансового рынка.
Интеграция капиталов знаменует не только возникновение финансово-промышленного капитала, но и как следствие развития нового явления в отечественной экономике оформление его в саморегулируемые организационно-хозяйственные структуры финансово-промышленные группы (ФПГ). В ФПГ аккумулируются финансовые ресурсы с целью проведения инвестиций в хозяйственную деятельность и максимизации прибыли всех участников консолидированного капитала.
Экономической науке еще предстоит исследовать процесс и выяснить, каким образом объединяются различные капиталы, на каких принципах основана интеграция, как добиться сочетания экономических интересов группы, ее участников и государства, определить конкретный механизм взаимосвязей и взаимоотношений участников ФПГ. Характерной чертой объединения различных капиталов является не только усиление интеграции в процессе особого кругооборота финансовых средств в рамках ФПГ, но и осуществление общей ценовой, технической, управленческой, кадровой политики, выработка общей стратегии при сохранении юридической и определенной экономической самостоятельности подразделений, представляющих различные формы капитала.
В рамках одной статьи невозможно раскрыть все моменты и преимущества интеграционного процесса промышленного и финансового капитала. Однако, учитывая, что современные условия российской экономики характеризуются высокой степенью риска из-за неотработанной законодательной базы, инфляционных явлений, спада в экономике, низкого платежеспособного спроса населения и отсутствия стимулов развития многих производств, наблюдается сдерживание превращения накопленных денежных средств в инвестиции. Поэтому вызывает интерес объединение усилий участников ФПГ с целью снижения несистематических рисков. Если систематические риски, вызываемые инфляционной, дисконтной, валютной политикой, находятся вне сферы воздействий подразделений ФПГ, то несистематические могут быть с успехом уменьшены.
Методом снижения риска служит процесс диверсификации. Финансовые, отраслевые риски снижаются при распределении капитала в различных направлениях. Снижение доходов в одном направлении перекрывается возможностью повышения доходов в других сферах деятельности.
Таким образом достигается возможность сочетания находящихся в противоречии безопасности функционирования капитала и его доходности, что обеспечивает стабильность и независимость инвестиций от рыночных потрясений.
Известно, что каждое звено финансово-промышленной группы несет свое бремя риска при инвестировании: производственные звенья сталкиваются со своей долей риска при доведении элементов производства до самого процесса производства, при непосредственном производстве и доведении продукта до торгового звена, торговые структуры имеют целую группу рисков, связанных с реализацией товаров и доведением их до конкретного потребителя, финансово-кредитные структуры рискуют своим денежным капиталом и доходом. Поэтому процесс диверсификации капитала необходимо рассматривать как неизбежность и приложить все усилия, чтобы направить его в русло оптимизации всех экономических интересов.
С этой целью нужно стимулировать развитие таких предприятий ФПГ, которые дают деньги и будут давать их еще в течение определенного периода времени, причем одновременно подготавливать почву для бурно развивающихся производств.
Особое место в воспроизводственном процессе капитала финансово-промышленной группы должно быть обеспечено банковскому капиталу. В современной экономической литературе уже четко выделилось два подхода к данному вопросу: одни экономисты считают, что его участие в интеграции должно быть ограничено, что образования при значительной доле банковского капитала недолговечны; нам представляется, что банковский капитал нужно повернуть лицом к производству.
Промышленный и банковский капиталы должны быть кровно заинтересованы в объединении усилий, может быть даже производственным предприятиям необходимо делать первые шаги навстречу, представлять прибыльные инвестиционные проекты, так как любое финансово-кредитное учреждение может получать значительные доходы, не рискуя, за счет чисто денежных операций. Банковский капитал готов подключиться к операциям по мобилизации денежных средств и направлению их в широкомасштабные инвестиционные проекты. Его использование в качестве основного элемента системы финансово-промышленного капитала обеспечивает не только депозитно-ссудное обслуживание предприятий ФПГ на высоком профессиональном уровне, но и позволяет скоординированно осуществлять необходимую кредитно-финансовую поддержку всех участников на основе оперативного перераспределения имеющихся денежных ресурсов на льготных условиях, гарантирует привлечение иностранного капитала, решает проблемы аналитической информации.
Все это позволяет обеспечить стабильность крупной организационно-хозяйственной структуры.
Перед государственным регулированием сейчас стоит задача не блокировать усиливающееся объединение капиталов, а наоборот, устранить все препятствия на этом пути. Государству достаточно определять общие задачи развития финансово-промышленных групп, давать им заказы, влиять на их развитие, создавая экономическую среду для успешного функционирования.
Пока же успехи ФПГ достигнуты вопреки государственному регулированию и законодательной базе, поскольку концентрация ресурсов позволяет снижать издержки производства и оживлять инвестиционный процесс.
Несомненным успехом развития финансово-промышленных групп является признание процесса интеграции капиталов, разработка программы содействия формированию ФПГ и принятие Закона Российской Федерации "О финансово-промышленных группах". Однако обращает на себя внимание, что не получили развития и признания многие стороны процесса.
Прежде всего понятие самой финансово-промышленной группы оторвано от характеристики финансово-промышленного капитала и ограничивается лишь одним способом слияния капиталов системой участий. Мировой опыт и хозяйственная практика свидетельствуют, что по мере развития рыночной экономики возникают долгосрочные финансовые связи и система участий рано или поздно дополняется другими формами слияния, например личной унией, под которой подразумевается личное представительство и взаимное участие должностных лиц в руководящих органах промышленных и финансово-кредитных учреждений.
Необходимо не только учитывать возможность проявления данной формы слияния, но и подготовиться к ней, разрабатывая меры воздействия на процесс формирования профессиональной корпоративной культуры в условиях развития финансово-промышленного капитала. Речь идет не только о возможностях упрощения взаимоотношений банков, страховых компаний и промышленно-торговых предприятий, но и новых сферах мотиваций, обязательно зависящих от результата совместной хозяйственной деятельности участников ФПГ, о стимулировании непрерывного профессионального роста (знаний, навыков, многопрофильности, интуиции), о возможности участия в принятии решений, связанных с большим риском, самореализации предпринимательских способностей.
Не последнее место в сфере мотивации занимает причастность руководящего состава к солидной фирме, ее представительство как отечественной корпорации на внутреннем и внешних рынках.
Дальнейшая интеграция капиталов не минуемо приведет к усложнению управленческой структуры финансово-промышленных групп. Личная уния будет разветвляться.
При этом будет возрастать роль совместного членства в различных комитетах и исполнительных, финансовых и других советах ФПГ, то есть уже на данном этапе необходимо создание более гибкого механизма распределения и оперативной передачи управленческих функций различным подразделениям участникам объединенного капитала.
