Твоми Б. - Выбранный курс
Экономический рост Китая в современном мире начался с реформ начала 1980-х, заложенных лидером Коммунистической партии Китая Дэн Сяопином. Введя политику, которая открыла Китай для торговли и экономических отношений с внешним миром, Дэн Сяопин сформировал в Китае квази-капиталистическую систему, которая благополучно существует уже в течение 30 лет.
Одним из факторов, обеспечивших экономический рост Китая, была привязка его валюты к доллару США и введение торговых отношений между этими двумя странами. Торговля Китая с Соединенными Штатами началась в 1985 году с импорта в США на сумму около 4 млн.$, согласно Бюро переписи США.
С тех пор эта сумма ежегодно неуклонно росла. В 2008 году, китайский импорт в США составил 337.8 млрд.$.
Влияние фиксированного курса на экономику
С 1985 по 2008 год американский экспорт в Китай составлял приблизительно одну треть от китайского экспорта в США. Таким образом, привязка китайского юаня к доллару была весьма выгодна для экспортного сектора Китая. Кроме того, привязка юаня к доллару позволила инвесторам быть намного увереннее в китайской валюте.
Без такой привязки, экономический рост Китая был бы гораздо медленнее, так как лишал бы китайских экспортеров значительного ценового преимущества, потому что юань почти ничего не стоил по сравнению с ведущими мировыми валютами.
Китайский юань был привязан к доллару по очень низкому курсу. Китай не оценивал свою валюту, основываясь на процентных ставках, потому что процентные ставки, в отличие от других ведущих экономик, не использовались китайцами в качестве инструмента монетарной политики.
Оценка национальной валюты основывалась на требованиях по резервам китайских банков. Вместо того, чтобы проводить ревальвацию или девальвацию юаня, основываясь на процентной ставке, или позволить юаню свободно котироваться на открытом рынке, монетарные власти Китая устанавливают фиксированный валютный курс, в соответствии с режимом обменного курса.
Увеличение резервных требований служит для уменьшения количества валюты в экономике, а уменьшение требований увеличивает доступную для использования сумму денег.
Аргументы за и против
Один из аргументов против привязки юаня к доллару состоит в том, что это, как кажется, приносит Китаю больше пользы, чем Соединенным Штатам. Производители в Соединенных Штатах часто лоббируют в Конгрессе требование оказать давление на Китай с тем, чтобы он переоценил свою валюту, ссылаясь на трудность конкуренции против искусственно удешевленных китайских товаров. Год за годом, Конгрессом принимаются все новые постановления, требующие от Китая провести ревальвацию своей валюты, чтобы баланс между юанем и долларом был более справедливым.
Они утверждают, что китайские власти защищают свое торговое преимущество, и американцы вынуждены за это платить.
С точки зрения же Китая, укрепление юаня может привести к меньшему притоку иностранных инвестиций, дефляции, снижению заработной платы и безработице в стране. Снижение экспорта также уменьшит приток долларов в Китай, как для внутренних, так и для внешних инвестиций.
Китайские власти утверждают, что фиксированный курс национальной валюты направлен на обеспечение экономической стабильности, и отказ от него может привести к экономическому кризису.
Выгоды от дешевой валюты
В качестве некоторых выгод от недооцененного юаня для Соединенных Штатов можно упомянуть более низкие потребительские цены, снижение инфляционного давления и более низкие входные цены для американских производителей, использующих китайские детали и комплектующие. С другой стороны, недооцененный юань вредит американским производителям, конкурирующим с дешевыми китайскими товарами, снижая, таким образом, производство и занятость в Соединенных Штатах.
Также, низкий курс юаня делает американские товары более дорогими для китайских потребителей и, соответственно, приводит к снижению экспорта в Китай.
В 2009 году средний курс юаня к доллару был привязан на уровне 6.8339. Как и с любым товаром, если спрос на юани увеличивается или уменьшается, Центральный банк должен реагировать соответствующим образом - поставляя или удаляя валюту с рынка, чтобы восстановить равновесие и удержать целевой уровень.
Таким образом, Центральный банк Китая должен покупать или продавать доллары или юани, чтобы поддержать желательный баланс.
Обычно, центральные банки покупают или продают свою собственную валюту для поддержания целевого уровня. Китайские власти хотят аккумулировать валютные резервы через положительный торговый баланс с Соединенными Штатами.
Ревальвация юаня приведет к тому, что Китай сможет аккумулировать меньше долларов в своих валютных резервах. Кроме того, это может разрушить экономическую стабильность, которую им удалось достигнуть, с тех пор как они начали торговать с Соединенными Штатами и внешним миром.
Заключение
Китай оказывается в уникальной ситуации. Призывы к Китаю допустить укрепление его валюты выглядят не столь уж однозначно, учитывая опасность усиления инфляционного давления, с одной стороны, и снижение возможностей по аккумуляции денег в своих валютных резервах, с другой.
Таким образом, привязка юаня к доллару должна быть сохранена в интересах обеих сторон, учитывая огромный объем торговли между двумя странами.
