ЕВРОПЕЙСКАЯ ВАЛЮТА. КОГО ПОДДЕРЖИТ РЫНОК?
Европейская валюта в последнее время приостановила свое столь уверенное ранее восходящее движение, которое продолжалось длительный период на фоне кризиса в американской экономике. Однако распространение кризиса ликвидности на мировой арене не оставило незатронутой и экономику Еврозоны, которая стала проявлять некоторое замедление темпов развития, что вызывало опасения инвесторов и ухудшение настроений, как производителей, так и потребителей в регионе. Кроме того, и снижение показателей инфляции в определенный период привело к обсуждению вероятности снижения процентных ставок ЕЦБ, поскольку и правление Банка стало проявлять более сдержанную политику в своих комментариях. Тем не менее, положительная динамика инфляционных показателей заставила изменить, как взгляды Центрального Банка на перспективы кредитно-денежной политики, так и ожидания инвесторов.
Европейская валюта получила существенную поддержку со стороны предполагаемого увеличения процентных ставок в регионе. Кроме того, и растущие цены на энергоносители оказывались в пользу курса евро против американца.
Однако меняющееся отношение на валютном рынке к последнему и изменения в экономике США создают понижательное давление на евро, как и сохраняющиеся негативные настроения в экономике ЕС. Таким образом, ситуация для европейской валюты сложилась неоднозначная и зависящая от того, восстановление чьей экономики - Еврозоны или США, привлечет большее внимание инвесторов.
Не смотря на все усилия, приложенные главами ЕЦБ по развитию евро, зарекомендовать себя как новая резервная валюты она не смогла, войдя в боковой тренд и время от времени значительно уступая доллару в противоборстве. Причина подобного спада на данный момент одинакова практически для всех стран и регионов -высокие цены на энергоносители. Даже европейская валюта, которая всегда считалась практически последователем цен на нефть, не смогла выдержать подобную гонку за рекордами, образовав в итоге нисходящий хвостик. Подкосило ее все то же активное развитие инфляции в регионе, которая привела к серьезным экономическим спадам, особенно в странах, не входящих в лидеры по уровню развития.
Производители поднимают цену на выходе - жители отказываются покупать даже излишки необходимых товаров, не говоря уже о недвижимости и долгосрочных вложениях, приберегая средства для более устойчивого периода, про запас.
Конечно, такая обстановка, скажете вы, должна сопутствовать росту евро в ожидании повышения процентных ставок инвесторами в регионе. И вот тут свою решающую роль сыграл факт серьезной разнородности стран, входящих в зону евро. Как и в 1999 году, когда европейская валюта только начинала свое существование, сейчас серьезное влияние на нее оказывает
неравномерность экономической активности и развития региона - сравнивать Германию и Данию, к примеру, довольно сложно и выкинуть самое сильное и слабое звено из расчетов общих показателей, как это иногда делают в математике или спортивных соревнованиях, тоже нельзя. Инвесторы понимают, что большинство позитивных показателей на самом деле - продукт статистической селекции, где доминантой всегда будут выступать несколько крупных стран, таких как Германия, Франция, Италия и т.д., подталкивая показатели вверх, поэтому не спешат вкладывать средства.
В итоге, к середине весны обстановка в регионе накалилась, что также отметили на себе и сильные мира ЕС, получая статистику по росту инфляции, ухудшению настроений потребителей и сокращению крупных промышленных заказов при высоком ИПЦ. Единственный выход ЕЦБ видел в повышение уровня процентной ставки, о чем не раз заявляли его представители. В итоге ЕС оказалась одной из немногих стран наряду с США, которая первая заявила о том, что ее экономическое положение может стабильно перенести очередное ужесточение кредитноденежной политики.
Пожалуй, только это заявление и общая нестабильность доллара давали последнее время силы евро.
Тем временем цены на нефть продолжали расти, вызывая отток активов в сырьевые валюты и нестабильность доллара США, который после кратковременного укрепления, которое к слову был настолько резким, что рынок заговорил о возможной смене тенденции, начал существенно сдавать, принося долгожданный оптимизм в умы быков по EURUSD и сомнение в головы очевидно необоснованно обрадовавшихся инвесторов. Отрицательная реакция была настолько сильна, что даже недавнее падение курса нефти не смогло оказать существенную поддержку доллару - курс EURUSD продолжает оставаться неровным, доказывая и внутриэкономические проблемы ЕС, и все еще продолжающиеся последствия кризиса в США, и недоумение инвесторов, предпочитающих на данный момент либо совсем отказаться от рисковых вложений, хеджируя средства, либо выводя их в наличные. Сегодня евро не спасает даже игра на разнице процентных ставок, хотя ее вполне можно отнести к высокодоходым валютам в отличие от сильно потерявшего в этом плане доллара.
Впереди технических хитростей рынка встали фундаментальные показатели, далекие от совершенства на данный момент. Во многом ситуация будет зависеть от мер, принятых главами центральных банков совместно, т.к. велика вероятность протекции доллару как резервной валюте со стороны стран, резервы которых содержат американскую валюту.
Немаловажным, конечно, будет и решение по урегулированию проблемы дорогой нефти, а также любых решений, принятых государствами сообща, т. к. политика каждый сам за себя не доказала эффективности, а лишь наоборот усугубила ситуацию.
Долгосрочные тенденции развития евро
Текущие долгосрочные тенденции EURUSD- движение в пользу евро от 2006.05.11; EURJPY - движение против евро от 2008.03.04; EURAUD - движение в пользу евро от 2008.01.22; EURCAD - движение в пользу евро от 2008.03.10; EURGBP - движение в пользу евро от 2007.06.18; EURNZD - движение в пользу евро от 2007.11.16; EURCHF - движение против евро от 2008.02.21.
Комментарии
В долгосрочной перспективе положение евро можно считать завидным. Выбиваются из общей картины только низкодоходные иена и франк, и то EURJPY находится в дивергенции к индикатору, о чем нам свидетельствует цифра -1033, а EURCHF отвоевал только 9 пунктов, что также сложно назвать преимуществом.
Как видим, двигаться против валюты номера они начали практически одновременно, в момент мартовского снижения интереса к сырьевым валютам. За это время инвесторы уже не раз проявляли достаточную активность, как на валютных, так и на сырьевых площадках, торговали на разнице процентных ставок, поэтому, очевидно, что если экономическое состояние страны резко не ухудшится или будут все-таки повышены процентные ставки в ближайшее время, то линии индикатора изменять свой окрас.
В ближайшее время мы рекомендуем торговать от покупок по данным парам.
Что касается представленных сырьевых валютных пар, то тут наиболее напряженная обстановка может быть только в EURAUD, т.к. растущие цены на нефть оказывают поддержку и той и другой валюте. Здесь основную роль сыграют решения центральных банков по процентным ставкам.
Но все же в свете последних событий преимущество мы отдаем евро, т. к. возможные интервенции на сырьевые рынки с целью снизить цены на энергоносители могут сильно подорвать положение австралийца. Необходимо особенно тщательно отслеживать данный момент. Еще сильнее подобные действия глав стран могут сказаться на изрядно ослабевшем новозеландце, даже не смотря на то, что его основной профиль - не нефть. Канадец же возможно получит серьезную поддержку от набирающей обороты Америки как ее главный экспортер, но это только в том случае, если Америка сумеет доказать рынку, что готова к очередному укреплению.
Пока же все не настолько благоприятно, поэтому и EURCAD рекомендуем покупать.
Осталось подвести итоги только по парам EURGBP и EURUSD. Ситуации абсолютно разные. Фунт настолько ослаб, что, похоже, уже не верит сам в себя, активно снижаясь практически по всем направлениям. Здесь, конечно, преобладает евро, поэтому мы рекомендуем открывать длинные позиции. Доллар же наводит смуту на трейдеров, чередуя сильные периоды с очень слабыми.
Очевидно, сейчас мы увидим некоторую гонку вооружений, которая будет выражена в активных действиях ЕЦБ и ФРС. Оба ссылаются на растущую инфляцию и нестабильность в регионе, вызванные ей, однако мы описали немало причин, которые могут оказать поддержку как одной, так и другой валюте.
Первым, судя по всему, начнет нападать Европейский ЦБ, повысив ставку уже на ближайшем заседании, чего так ожидают рынки. Посмотрим, чем ответит доллар.
В любом случае, до заседания мы увидим небольшое повышение курса EURUSD с небольшим затишьем перед днем Х. Далее все будет зависеть от комментариев к решению руководителей банка и количественного соотношения голосовавших. Возможны резкие скачки цены, т.к., даже не смотря на то, что, по сути, данная новость уже заложена в курсе, инвесторы давно заждались развязки ситуации, которая держала их в напряжении столько времени.
Поэтому рекомендуем воздержаться от торгов за час-два перед новостями и сразу после них повременить с входом, пока мысли игроков не улягутся.
Среднесрочные перспективы евро
Рис.2. Среднесрочные перспективы европейской валюты.
Текущие среднесрочные тенденции
EURUSD- движение против евро от 2008.06.10 12:00;
EURJPY - движение в пользу евро от 2008.04.09 20:00; EURAUD - движение против евро от 2008.05.02 04:00; EURCAD - движение в пользу евро от 2008.06.18 00:00; EURGBP - движение против евро от 2008.06.19 08:00; EURNZD - движение в пользу евро от 2008.03.13 04:00; EURCHF - движение против евро от 2008.06.17 16:00.
Комментарии
Внутридневная ситуация отражает общее неуверенное настроение инвесторов. По показаниям индикатора, евро выигрывает в трех из семи представленных валютах, в двух из них довольно уверенно: EURJPY + 640 пунктов, EURNZD + 1247.
Как и предполагали, канадец уступает совсем немного на фоне высоких цен на нефть и возрождения активности Соединенных Штатов Америки.
В паре с долларом евро находится в дивергенции. Как видно из рисунка 2, последняя неделя осталась за евро на фоне ожиданий ужесточения кредитно-денежной политики ЕЦБ, а также давления на доллар со стороны очередной волны высоких цен на нефть. Аналогичные причины рвут устойчивые тенденции и в других валютных парах, о чем свидетельствуют полосатые линии индикаторов. Движение везде неровное, скорее боковое с сильными импульсами, что, очевидно, будет продолжаться до заседания Европейского Центрального Банка.
Поэтому на данный момент мы рекомендуем торговлю только по наиболее устойчивым инструментам в направлении движения на дневных графиках. С точки зрения технического анализа возможна короткая коррекция в начале недели, вызванная фиксацией позиций, а также довольно сильной поддержкой на пути цены, которая несколько раз доказывала свою стойкость.
Подробнее читайте в рубрике Ищем лучшие поддержки и сопротивления.
Тенденции на всех временных периодах по EURUSD
Рис.3. Тенденции на всех временных периодах по EURUSD.
Текущие тенденции
День - восходящее движение от 2005.04.24 00:00; H4 - нисходящее движение от 2008.05.02 00:00;
H1 - нисходящее движение от 2008.06.11 08:00; М30 - восходящее движение от 2008.06.18 17:00; M15 - восходящее движение от 2008.06.20 12:45; M5 - восходящее движение от 2008.06.20 09:30; M1 - нисходящее движение от 2008.06.20 18:18.
Комментарии
Общее положение валютной пары EURUSD на временных периодах рисует нам аналогичную картину - восходящее движение на долгосрочном периоде переплетается с down-трендами на внутридневных графиках. В большей степени это влияние резкого падения курса в начале апреля и образовавшегося
следом бокового движения. Фактически, все основные рекомендации уже даны нами ранее.
Поэтому можем только добавить, что, не смотря на желание рынка, евро по нашему мнению, еще долго будет давать серьезный отпор нападкам доллара, в том числе и образовывая новые максимумы.
Итог
Пожалуй, самая интересная ситуация на мировом рынке сейчас разыгрывается между долларом и евро. Экономическое положение обеих стран, представляющих противоборствующие валюты, подорвано кризисом, отношение инвесторов к ним нестабильное, давит ситуация с высокими ценами на ресурсы и оба центральных банка готовы действовать, прикладывая усилия по снижению слишком высокой инфляции.
Пока евро выглядит сильнее, доказывая это относительно неплохими экономическими показателями региона, которые впрочем, далеко не всегда соответствуют ожиданиям рынка. Однако доллару могут помочь протекционные действия крупных стран, которые сильно ослаблены дешевым долларом.
Ситуация с высокими ценами на нефть также не останется незамеченной, следует ждать шагов по повышению объема добычи, как это уже было сделано Саудовской Аравией. Евро и доллар имеют сильные подспорья к росту, кто-то должен начать.
