Виктор Нидерхоффер и его тактика Ло-Баголы
Вот мы и сидим здесь с утра до ночи риски взвешиваем. Если будем правильно взвешивать штаны не упадут, на хлеб с маслом и черной икрой хватит.
Если будем сбалансировано управлять своими позициями, будет у нас молодое божоле, хотя алкоголь плохо совместим с рынком. Вик Нидерхоффер отлично живописал контр-трендовую тактику: после того, как пронеслось стадо бешеных слонов, нужно выждать пока осядет пыль.
После этого следует взобраться на дерево повыше и оглядеться не появились ли стервятники. Ну, и приступать, помолясь!
Это он дал мне любимое правило Ло-Баголо: Слоны всегда возвращаются одной и той же тропой! У Вика в кабинете всегда висела фото Титаника - назидательное напоминание в духе Не зарывайся!.
Я уважаю этого Трэйдера не смотря ни на что, - и повешу у себя его портрет рано или поздно. Я стану бороться за иену. В лучшем случае дно рынка здесь, на уровнях 103.80/45. В худшем аж до Y102/101.20. Далековато, поглядим на динамику.
Как бороться, если купил на 105/104.80, допустим? Усреднять, но эта штука не для маленьких и слабонервных.
Риск высок, я это сознаю, но этот риск должен быть не ровном месте он должен быть аргументирован. Для тех, кто не торговал во время северного похода иены на Y135, я расскажу очень поучительную историю.
Об одном крупном ирландском банке (кажется Irish Alliance Bank, неважно), и его североамериканском филиале. Так вот, один крутой трэйдер из этого филиала начал селить иену (на общепринятом сленге вниз по графику, то есть продавать доллар) в районе Y122/123. В то время пик 2001 года был Y126.82 (помню неясные слухи, что какие-то важные японцы ее туда загнали по протекции ненадолго), а вообще иена не жила выше Y125 практически.
Позиция была несанкционированной руководство в Ирландии о ней ничего не знало (как будто). Итак, спасая позицию, трэйдер усреднялся (добавлялся к убыточной позиции) от Y125 и Y126.82 и где-еще-я-не-могу-знать-точно. Короче говоря, был скандал, и банку пришлось утирать сопли общим весом $750 миллионов.
Кажется, все короткие позиции по доллару банк просто ликвидировал с убытком в районе Y132-133, во время роста к Y135,19.
Слоны всегда возвращаются одной и той же тропой. Недельный масштаб USD-JPY.
Это я о том, как опасно усредняться. А теперь вспомним про наших любимых слонов посмотрите на пару линий к этому примеру на недельном графике. Слоны вернулись.
Вот так всегда маятник раскачивается, важно только, чтобы он не стукнул вам по голове больно. Можете рассуждать сколько угодно о рисках, глупости и авантюризме, а я считаю главным фактом (прав ты или не прав) результат. Вышел из рынка при деньгах ты прав!
Имеешь право улыбаться в душе над умниками, которые больше и делать-то ничего не могут, как болтать с утра до ночи. Вопрос депозита, естественно, актуален.
Не зарывайтесь не по чину помните о Титанике. Всегда может найтись большой айсберг.
А теперь вернемся к нашей опрометчивой покупке доллара от 105,00/104,80 иен. Что же вы думаете доллар вот так просто возьмет и завалится под отметку Y100?
Ставлю 95 к 5, что уйдет вверх вопрос времени. Здесь, в районе 103,45/102 иены должна быть зона повышенного спроса на бедолагу бака. Он перепродан до невозможности. И всегда есть 5%, что произойдет чудо.
Никто не в силах прогнозировать валютные курсы. Алан Гринспен: Прогнозировать валютные курсы, это все равно, что играть в орлянку. А не надо прогнозировать, достаточно просто торговать.
От уровней. Воевать надо. Иногда победы обходятся очень дорогой ценой.
Иногда приходится платить за прошлые победы поражениями. Добро пожаловать на рынок!
Теперь еще немножко о японском Минфин и Банке Японии. Чего ни ждут, негодую я сам с собой?
Хух, они ждут, когда количество шорт-селлеров достигнет критической массы - ждут, когда как можно больше будет коротких по доллару, чтобы остопить их всех одним ударом. Интервенция это урок рынку, и урок должен быть эффективным. Впрочем, у меня есть устойчивое чувство, что интервенция уже не так необходима. Покупка доллара уже созрела, как груша.
Не побоюсь рекомендовать здесь покупать доллар, а станете вы это делать или нет воля ваша.
Виктор Нидерхоффер и его тактика Ло-Баголы
Поскольку моя профессия быть в оппозиции
Вик Нидерхоффер
Вот момент истины! Пару-тройку лет назад, Большой трэйдер в своей умной книжке просто сказал мне, кто я есть я всегда нахожусь в оппозиции рынку, тренду, умникам из больших инвестиционных домов или новостных агентств.
Я не попал под влияние Вика, просто такова моя истинная природа быть в оппозиции. Я только нашел в Вике большого и опытного единомышленника. В целом. Потому что я не разделяю многих взглядов и подходов Вика.
Оказалось, что в то время, когда я еще ничего не знал о тактике Ло-Баголы, я уже пользовался ею, успешно или нет. Моя скептическая сущность заставляет всегда иметь собственное мнение, которое иногда выходит мне боком.
С этим я ничего не могу поделать, поэтому моя профессия в рынке быть в оппозиции, и баста на этом.
Так вот, Вик наткнулся на мемуары философа XIX века из Африки, опубликованные в 1930, под названием: Ло-Багола: Подлинная история африканского дикаря. Увы, у меня нет под рукой оригинала, поэтому ссылаюсь на талантливую трансляцию Виктора Нидерхоффера:
На первых страницах своей книги Ло-Багола в подробностях описывает, как жители деревни защищались от зловредных обезьян и слонов. О приближении обезьян людей еще за много часов предупреждал ужасный шум, который поднимали эти болтливые животные.
Услышав этот шум, десяток мужчин и мальчиков, вооружившись отравленными копьями, забирались на деревья и дожидались появления обезьян. Главная их задача состояла в том, чтобы убить обезьяньего вожака.
Опознать его было легко: вожак всегда шел позади обезьяны-матери, самой крупной и внушительной в стае. С гибелью вожака стая неизменно поворачивала назад и бежала. Но если вожака убить не удавалось, то обезьяны обрушивались на деревню, разрушали дома и уничтожали почти всех жителей.
Мало кому удавалось спастись от гибели или от тяжелых ран.
Что касается слонов, то большую часть времени их и приходилось опасаться. Как правило, слоны путешествовали по одним и тем же тропам группами в 50100 животных.
Зная эти слоновьи тропы, люди без труда избегали опасности. Более того, жители деревни Ло-Баголы даже отваживались ловить слонов в ямы-ловушки, замаскированные бамбуком и кустарником. Слоновье мясо они не ели, но слоновая кость ценилась в племени очень высоко.
И все было бы хорошо, если б время от времени слоны не впадали в бешенство. Тогда они мчались, не разбирая дороги, и их уже ничем нельзя было остановить. Бешеные слоны топтали, давили и выкорчевывали все, что попадалось им на пути.
Они не обращали внимания ни на людей, ни на то, что кто-то из стада угодил в яму. Но, пишет Ло-Багола, жители селения подметили, что какой бы дорогой ни промчались бешеные слоны, они обязательно возвращались назад тем же путем через день, через неделю или через месяц.
Поэтому люди знали, как расположить ямы-ловушки, чтобы добыть побольше слоновой кости.
В нашем мире величайший источник опасности это ежегодные беспрецедентные взлеты или падения цен на те или иные товары. Такие скачки происходят совершенно неожиданно и сметают все на своем пути.
Изучая эту проблему, я разработал некоторые приемы обращения с беспрецедентными сдвигами цен, которым дал название анализ Ло-Баголы. Если биржевик решается принять участие в игре в один из таких моментов, как следует укрепив свои позиции, то он может сколотить фантастическое состояние.
Прежде чем вступить в игру, я прислушиваюсь к шуму на торговой площадке. Если я слышу болтовню обезьян, то на некоторое время я просто воздерживаюсь от заключения сделки. Если же до меня доносится трубный рев взбесившихся слонов на марше, то я точно знаю: надо потерпеть, пока не минует буря, против которой никому не устоять. Ключ к успешной торговле состоит в том, чтобы вступить в игру в нужный момент после того, как скачок цен произойдет, но до того, как начнется откат.
И вот, когда слоны прошли, земля оттряслась, и клубы пыли рассеялись, я осторожно взбираюсь на высокое дерево и озираюсь по сторонам в поисках счастливого шанса. Обычно в такие моменты на рынок стекаются мародеры-стервятники.
После бешеных слонов им есть, чем поживиться. Зная об этом, я с успехом применяю тактику Ло-Баголы не только на товарных биржах, но и на рынках валюты.
(Виктор Нидерхоффер, Университеты биржевого спекулянта)
По большому счету, это есть романтическое описание того, что мы уже назвали шум в яме или настроение рынка. Но слоны, каковы слоны?
Я имею в виду возвращающихся, а не бешеных слонов я нахожусь в оппозиции тем, кто стоит по тренду и не видит ям-ловушек, не видит ничего, кроме мувингов, от которых тупо покупает.
Рациональный инвестор или гуру?
Сегодня 22 ноября, евро делает вид, что зацепилась выше 1,3030 usd, но еще не было ни одного закрытия дня выше этой ключевой цены. У меня короткая позиция по евро от 1,3045 usd, я опять стою против ветра.
В пятницу, когда я имел неосторожность начать продавать евро, порывы ветра напоминали ураган дед Гринспен становится слишком прямолинейным и говорит все что думает. Я не обращаю на него внимания, да и рынок не смог показать ничего выдающегося пик четверга $1,3077 даже не достали.
Мне было очень неуютно в пятницу, когда доллар свалился под Y103.50 и торговался некоторое время по 102 иены за доллар. Мне не нужно объяснять, что здесь били не зеленых новичков это был поток крови матерых профессионалов.
Момент, как всегда, был выбран классический для этого: темной ночью по токийскому времени перед уик-эндом Лондон и Америка надавали пинков доллару.
Японцы скрипят зубами на обнаглевших спеков, но остаются верны своей традиции никогда не устраивают интервенции перед саммитами G7 или G20, как в этот раз. Редкие исключения не в счет, хотя я давно надеюсь в душе, что Банк Японии даст спекулянтам крепкого ответного пинка.
Мне было страшно в пятницу. Если бы спеки переместили фокус с иены на евро, они размазали бы меня по стенке выше 1,31 usd.
Мне не страшно за свою позицию она открыта достаточно грамотно, и стопы спрятаны выше сильного опционного барьера. Моя позиция это детский утренник! У меня люди, много людей, которые воспользовались моими агрессивными рекомендациями.
Все как обычно если я забежал вперед паровоза, то всегда найдется пара тройка еще более шустрых, которые встали в шорты от $1,2960. Просто удивительно порой, как людям удается выловить само дно рынка для того, чтобы продать. Это просто закон какой-то, и ничего с этим поделать нельзя.
Я не люблю стопить моих людей. В такие моменты мое состояние настолько же жуткое, как это было в самый первый раз, когда рынок откусил от моего первого 10-тысячного баланса 2,5 штуки.
Когда пострадавшие напоминают мне ежеминутно, что у них зияет открытая 100-пунктовая дыра в балансе я просто не знаю, что им ответить. Моя первая реакция может быть очень злой, я просто срываю на них злость: Какого черта ты творишь?
Ведь самый агрессивный план продаж был обозначен на отметке 2980/90 с коротеньким стопом выше 3020?? Моя Ася (ICQ) мигает как гирлянда и ее периодически вышибает из сети от перегрузок. От разочарования и злости дрожат руки, но мне нужно успокоиться самому и успокоить людей.
Слоны всегда возвращаются одной и той же тропой, слон вернется.
Людей бьют, но это ничего не значит говорю я им в пятницу вечером: Лондон уже ушел, и Америка в одиночку вряд ли сшибет наши стопы, расставленные выше 3077 и 1,31. Придется оставить позиции на уик-энд, что неприятно. Желающие могут соскочить здесь, евро дергается в конвульсиях в зоне 3060-3005.
После саммита G20 будет гэп при открытии понедельника, было бы славно, чтобы этот гэп разом прихлопнул всю эту туповатую публику, покупающую на самой маковке рынка.
Сегодня 22 ноября, евро не смогла продолжить рост выше ключевой отметки $1,3030 ни ценой закрытия дня, ни ценой закрытия недели. Нам уже легче, хотя позиция выпила много крови.
Пятница была кровавая, на поле битвы полегла добрая половина бойцов кого остопили, а кто сам выскочил поближе к $1,3005 с минимальным убытком или профитом.
Война продолжается, пока не убит последний солдат, говаривал полководец Суворов, маленький строптивый фельдмаршал, который не боялся встречного ветра. Мне комфортно продавать евро, пока день не закрылся выше $1,3030, я давно вычислил эту отметку еще в начале марта. С тех пор эта отметка была моим стратегическим целевым уровнем продолжения аптренда евро. Вы можете считать, что движениям валют на рынке присущи тренды, а можете утверждать, что они раскачиваются, словно маятники.
Неважно. Важно лишь, что явное пробитие ценой закрытия недели ключевой отметки 1,3030/50 usd обозначит рынку следующую стратегическую цель $1,45. Хух!
Не так быстро!
Для начала неплохо бы освежить лонги по евро и собрать стопы тех, кто покупает на самом верху рынка. И на данном этапе неважно, что это будет не очень глубокая коррекция к 2850/15 или полная заминка текущего ралли евро.
Важно только, что мы оставшиеся в живых держим эти чертовы шорты (shorts короткие позиции, продажи).
Я не могу впрямую предложить людям игнорировать такие поддержки, как 1,2965/50 или 1,2940/30 usd, это будет против мною же установленных правил: если продал на сильном resistance, так не мечтай и забери свои деньги на ближайшем сильном support. Я могу только намекнуть, что я буду вместе со всеми нормальными людьми гнать этих фанатиков последователей трендов так долго, пока не увижу в цене евро ничего по настоящему бычьего.
Воля ваша, но профессионалам в рынке всегда есть чем поживиться в то время, когда даже самая желтая пресса начинает прогнозировать новые глубины падения доллара. Широкая публика опоздала на этот праздник, как обычно.
Широкая публика непрофессиональная толпа это огромная стая жирных пугливых сардин, вокруг которых сжимается круг рыночных акул. Толпа прохлопала ключевые для роста евро глубины (1,2250 и 1,2650 usd, например) и события.
Новый печальный для доллара рекорд - дефицит текущего счета $166 млрд за второй квартал, или 6% от ВВП был установлен еще в сентябре.
Толпа слабо разбирается в факторах и силах, движущих рынком, но это алчная публика и она тоже готова бороться за свой кусок пирога. Слишком поздно, слишком высоко они покупают евро, слишком рано они поверили в продолжение ее роста.
Это называется запрыгивать в уходящий поезд, при этом люди еще не понимают, что поезд уже стоит на конечной станции на запасном пути. В любом приличном дилинге, любой приличный трэйдер объясняет всем новичкам на лекциях признаки, сопутствующие окончанию одной тенденции и зарождению другой, противоположной. Так вот, верный признак общеизвестен: если главной темой всех популярных новостей является падающий бак, и если даже передача Спокойной ночи, малыши! объясняет людям следующие точные отметки падения доллара все, баста. Пора переворачиваться.
Это последнее китайское предупреждение адресовано скорее беременным женщинам, чем профи в рынке.
Я давно взял себе за правило базировать свои торговые решения в рынке исходя из расчетов, коллекционирования признаков и моего субъективного видения рынка. Я давно взял себе за правило не учитывать прогнозы умников, будь это самые авторитетные и мощные инвестбанки. Я не могу позволить себе торговать так, а не иначе, только потому, что это сказал гуру.
Я не могу позволить себя охмурить, я не вижу в рынке ничего от оккультизма или шаманства. Бывают дни, когда я вообще не читаю никакие новости они только мешают торговать. Когда сумма фундаментальных признаков уже накопилась до критической массы и подтверждена техническими расчетами на кой черт мне нужны текущие новости или заклинания рыночных гуру? Данные все равно будут отыграны рынком в нужную мне сторону.
Воля ваша, но если вы еще не вполне понимаете аксиому старины Доу цена учитывает все, а только повторяете ее каждый день, к месту и не к месту, этого для торговли маловато будет. В ту самую пятницу цена показала истинное состояние вещей окончательно пик $1,3077 достать не смогли, не смотря ни на деда, ни на иену, а день не смог выше $1,3030.
Есть еще одна ключевая для рынка истина: Покупай, когда кровь по улицам льется рекой, и продавай, когда звучат победные трубы. Если мы пробуем продать евро на самом пике рынка, означает ли это, что все пойдет гладко?
По-вашему, евро, увидев наши короткие позиции, упадет стремительно, как кирпич? О, нет! Приготовьтесь к тому, что придется постоять некоторое время под водой - ведь здесь идет отчаянная драка.
Здесь решается, пробивает евро ключевой барьер, или падает от него обессиленная.
Это всегда выгодная, но крайне нервная позиция против ураганного ветра. Хорошо, если ветер стихает в точном соответствии с нашими расчетами (кстати, метеорологи пользуются такими же графиками), но для этого всегда нужно время. Очень редко бывает так, как в четверг, когда мы продавали евро на первом касании этой маковки рынка.
Тогда все было много быстрее: четыре часа и профит на поддержке 3005, еще пара часов получите пробитие 2980, еще пара получите 2940. А повторные продажи здесь всегда чреваты более сильным бычьим давлением, потому что от прошлого дневного пика 2931, как от поддержки, вступили в игру мелкие, но очень многочисленные бычьи силы.
На самом деле они могли бы и не вступить, если бы им не дали этого сделать тогда. Но упавшая в 102 фигуру иена и мясорубка, готовящая фарш из профессиональных спекулянтов, заставила меня дрожать по настоящему. У меня нет морального права давать новичкам рекомендации в духе: стой и ничего не бойся, слон вернется!.
В особенности, в такие моменты, когда иена ломает годовую поддержку 103.50 и валится в тартарары.
Позволю маленькое лирическое отступление на эту тему, иначе от рыночного давления уши в трубочку свернутся. Однажды, во времена спокойной и размеренной жизни, Морис Шевалье спросил Эдит Пиаф: Эдит, как дела? Надо отметить ее достаточно сложный характер здесь: Плохо, Морис. Ничего не происходит.
Однажды, когда все летело к чертям, Морис задал ей тот же вопрос. Отлично, Морис! Все очень плохо! Так вот, я не могу никому навязывать свое видение рынка, не могу рекомендовать упорствовать в убыточной на этот момент позиции.
Люди, рано или поздно, приходят к этому сами они учатся делать взвешенный относительно рисков выбор. В пятницу все делали свой выбор сами, пользуясь моей прощальной диспозицией перед уик-эндом.
Одних остопили сразу выше 3020 ранее, другие сами предпочли рубить все хвосты, третьи выставили защитные ордера выше 3080/3115, а четвертые скрипя зубом, промолчали совсем.
О цели глобального апртенда евро $1,3030 я начал задумываться в раннем марте, когда ее провалили под ключевой на то время низ $1,2334 и доставали $1,2057 в первый раз. Люди, меня знающие в то время, не дадут соврать навозну кучу разгребая, петух нашел жемчужное зерно, - недельную поддержку $1,2125.
Тогда тоже начиналось все не очень весело рынок пробил дневную поддержку $1,2370/50, которая означала, что ключевой низ 1,2334 уже не жилец. Мы, естественно, от 1,2370 евро покупали, не продавать же на дневном support. Получили по ушам моментально нас в большей части остопили сразу под 1,2350 или 1,2334 usd, ну что ж поделать.
Мне очень запомнились здесь две позиции и два противоположных подхода к рынку двух начинающих трэйдеров.
Первый из них накануне, сразу после релиза американского US Q4 GDP (отчет ВВП за 4 квартал 2003), слишком буквально отнесся к моей общей фразе, что отчет на самом деле славный. В результате он умудряется несанкционированно продать евро двумя лотами на самом низу рынка 1,2405.
Я - ни сном, ни духом, - говорю далее следующую общую фразу: дескать, предыдущим падением евро этот приличный отчет уже учтен, однако. Он, недолго думая, начинает дергаться от страха и вешает lock: покупка еще двумя лотами по цене 2425.
Ну, что поделать я был поставлен перед фактом: надо разводить это маленький отрицательный лок. Разумеется, в течение некоторого времени я нахожусь под постоянным прессингом его волнений: а уже не пора отцеплять верх (или низ)?, а почему не пора?, а ничего не изменилось? (за последние десять минут).
В общем, сам сидит под тяжестью собственных никчемных эмоций, и мне кровь пьет без устали.
Сказать честно, я не зачерствел еще настолько, чтобы равнодушно относиться к чужой беде. Я помню первые собственные потери, когда рынок откусил от моего первого депозита добрую четверть. Кажется, я потерял лицо минимум на полдня в тот раз. Я чуть ли не подпрыгивал, ожидая с утра пораньше появления консультанта в дилинге.
И что же, получил я так остро нужную мне помощь? Догадайтесь с трех раз.
В общем, потерял человек лицо, хотя потери на его счете выглядели детским утренником. Ну что же, бывает.
Я тем временем привожу людям нормальные аргументы, взвешиваю за и против, оцениваю технические и фундаментальные признаки, смотрю сплетни и проч. На душе муторно! При этом, мне очевидно, что трэйдер ничего не может читать, он не контролирует позицию, а напротив эмоции контролируют его и цветут буйным, махровым цветом. Если и слушает меня, то смысла все равно не понимает.
Тяжелый случай. Человек просто ждет от меня тупой команды: здесь buy евро, здесь sell.
Не хочет работать, хочет мудрого гуру, который вытянет его за уши. Мой опыт показывает, что если человека вытянешь за уши из устроенной самому себе ловушки, он не извлекая никаких уроков, - тут же встряпается еще смешнее. Короче говоря, рано ли поздно ли, но евра притопала на 1,2370. Я велел ему фиксировать прибыль от продаж евро по 2405 здесь, и подстраховаться новыми продажами под 1,2350 вновь если рынок продавит эту поддержку.
Рынок снес 1,2350 с ходу, а трэйдер не подстраховался там вопреки моей рекомендации, и мы вместе наблюдали отвесное пике евро к 1,2220. Потом были приличные откаты от 1,2220 и 1,2125, которыми он не воспользовался.
Потом был огромный отрицательный лок 2425-2085. Потом опять были сплошные эмоции, имя которым страх, жадность, глупость и надежды, и не было внятных дисциплинированных действий по ликвидации этого лока от уровней 1,2125 и 1,2220, хотя пыль от падения евро давно осела. Я и сам не железный, нормальный страх всегда при мне, - но делать то что-то надо? Позицией-то управлять, не бросать же ее теперь.
Последнее, что мне известно, так это сокращение лока примерно наполовину. И все он выпал из поля моего зрения с тех пор.
Боже, как я не люблю эти отрицательные локи!
