Такая вот гравюра Хогарта
Одно было позитивно мне искренне нравился рынок, он меня просто очаровал раз и навсегда. Я пытался утопить свое временное горе в рынке, как в хорошем вине.
Когда я был зеленым новичком, профи учили нас основам правильного управления рисками. Диверсификация, называется. Потом я и сам читал лекции для новичков, повторяя и объясняя эти немудреные, но написанные кровью правила:
- Не допускайте более 10% от размера депозита в одном рынке (или финансовом инструменте, если угодно). Это означает, что при балансе $10 тысяч вы нарушаете правила диверсификации риска, открыв по евродоллару 2 позиции одновременно. Ваш удел - только одна позиция при десятке. (При трешке вам вообще в рынке делать нечего, если следовать правилу 1. Хух).
- Не держите в рынке более 20-30% от депозита по разным финансовым инструментам одновременно. При десятке это значит, что вы можете кроме евры позволить себе еще одну позицию по стерлингу и не более того. Все что более вступает в конфликт с правилами грамотного управления рисками и вы заплатите за эту перегрузку баланса рано или поздно.
- По каждой рыночной позиции вы обязаны ограничить вероятные потери стоп-приказом вашему брокеру. Даже если расцениваете вероятность, что рынок пойдет против вас, мизерной. Размер стопа не должен превышать 5% от баланса. Это значит, что при десятке стоп более $500 не просто глупость, а ваша недисциплинированность, халатность в управлении капиталом и форменное разгильдяйство. Нормальный (из опыта) стоп по евро допускается порядка 40 пунктов 4% от десятки, но для волатильного Свисса меньше 50 пунктов иногда сенокос. И, наконец, при депозите $3500 я не имею права поставить стоп более чем 17,5 пунктов это втрое меньше нормального для иены стопа. Этак вот.
А теперь вспомните ненадолго дедушку Эйнштейна с его теорией относительности, и относитесь к этим правилам философски. Если вы новичок в рынке, то первый год вам нужно тупо их соблюдать. Повесьте их рядом со своим торговым терминалом, вместе с правилами, написанными кровью, от Стива Нисона и лозунгами типа Дисциплинированно исполняй торговый план, балбес! и KISS (Keep it simply, stupid!).
Извините, но вы еще не готовы к их обсуждению, вы еще не парились в рынке, мало наступали на грабли и просто не в состоянии воспринимать их собственной шкурой. Еще не пришло ваше время поверьте просто, я знаю что говорю.
Первый год эти правила для вас на уровне аксиомы, и не обсуждаются.
Если вы профи, - я вас умоляю! - не торопитесь ухмыляться, эти правила читая. Я и сам не оставлю от них камня на камне, вот прямо сейчас и подвергну их обструкции. Если вы профи, то в течение первого года в рынке вас наверняка посещала приятная идея: А найти бы мне инвестора с соткой, и торговал бы я одним лотом.
Вот было бы славно! Рисков не видно в микроскоп, нервы рынок не мотает, возможностей торговых дух захватывает.
Потом то вы, конечно, вспоминали, со временем, о дедушке Эйнштейне и на сотке, и на ляме, и на сотке лямов можно тоже неплохо впереться. Но на сотке эти правила выглядят уже более правильно, по пунктам получается, что 1 лот по евре:
(1) 1%, и впору торговать при грамотных позициях пятью лотами, а 5%-ные риски будут вдвое ниже, чем 1 лотом на десятке, а доходность в 5 раз выше, красиво,
(2) 2-3%, без комментариев, да еще и усредниться грамотно можно, если что,
(3) 0,5%, Хех. Хотел бы я посмотреть, как вам удастся торговать на сотке один лотом.
Хе-хе-хе.
Эти правила в том виде, что я их написал ни что иное, как PR-акция дилинга в то время, направленная на то, чтобы вы открывали не пятерку, и не двушку, а десятку. Люди умные и понимают открыть сотку вам все равно не по силам Так хоть десятку вырвать с паршивой овцы, а дальше сидите тренируйтесь, постигайте рынок!
Ну что ж примите и это, как есть. С десяткой вам в любом случае будет много комфортнее, чем с трешкой.
Мой приятель Димка на полтиннике шурует так, что пиджак заворачивается. Димка профи, он видит берега, и к пункту 3 у него отношение особое.
Он не перегружает баланс, он умеет ждать прибыль и терпеть минус иногда. Он профи, и знает, как выжать из полтинника хорошую добычу в рынке. Он профи поэтому знает не понаслышке, что иногда нужно давать рынку отступного и вовремя вытирать сопли.
Все как обычно бизнес.
Мой знакомый, матерый трэйдер Йен, всю дорогу развешивает по своему 200-тысячному депозиту столько позиций, что без бутылки не разберешься. Или без Йена.
Он знает что делает: к моменту 11 сентября 2001 у него висело 7 позиций, мне помнится. Для справки летом 2001 дед Гринспен на тестимонии в Конгрессе развернул бак на юг: туманное выражение деда вижу трудности в декабре помню отлично. Так что с позиционированием Йена все было правильно его любимая иена, евра и свисси стояли строем в лонгах против гринбэка. А тут трах-бах-тарарах! случился теракт в Америке.
Мы же трэйдеры а не ясновидящие, Йен долго не стал думать и подсек 27 штук, мало ли что. Свое надо брать, а тут такое счастье и всего за полчаса Интересно в этом свете много бы вы на трешке подсекли?
Я помню шутку Йена по результатам одного торгового дня: Был беден, был богат, остался по нулям! - и поехал спокойно спать. У него было развешано, как обычно, утром все позиции в сумме давали три штуки минуса, днем три штуки плюса (но еще далеки от поставленных целей), вечером сумма равнялась нулю. Пущай дальше стоят! Я тогда был зеленым и мое отношение к нему и его опыту было весьма почтительное, если не восторженное.
Впрочем почему было? Ничего не изменилось
На самом деле вопросы диверсификации рисков были мне знакомы еще в прежней, до-рыночной жизни. Я не имею ввиду бизнес. Внимательный читатель мог уже давно заметить, насколько интересна мне корреляция между жизнью вообще, во всех ее проявлениях, и рынком. Да что там!
Я об этом говорил прямо, и это не моя идея, естественно. В этом свете огромное влияние оказала на меня книжка Адама Смита о бирже, Игре, рациональном инвесторе и иррациональной толпе.
Иначе, зачем, по вашему, я вам рассказываю всякую, не имеющую прямого отношения к рынку, муру из моего жизненного опыта?
Так вот, Рациональный Инвестор окончательно проснулся во мне давно, и он начал теснить сидевшего там еще раньше Обывателя. В первый раз инвестор победил эффектно, когда я построил себе сдуру дом в Испании на просторах рэ-сэ-фэ-сэ-эра. Скажем честно дом в Испании, где-нибудь на Коста-дель-Соль, обошелся бы мне дешевле. Я его продал за половину себестоимости и был счастлив.
Рациональный инвестор сказал Обывателю с принятой в те времена прямотой: Ну, ты, дебил? Вот тебе 500 бакс на карманные расходы, и чтобы я год тебя здесь не наблюдал.
На тебе пятак на водку, и катись отсэда вон.
Сдается мне, что именно с тех пор у Обывателя началась новая никчемная жизнь, а доминирует везде этот тип. С тех пор в моей квартире ничто не напоминает ненавистное слово евроремонт, от пластического стандартизованного смысла которого меня просто тошнит. Например, у меня на кухне стоит большой стол из лиственницы и куска мрамора, собранный во времена испытаний на коленке - без современных инструментов. Шлифовал лиственницу ручками, толстые доски со временем слегка рассохлись, но Рациональному Инвестору он по душе.
Мне тоже.
У меня в деревне и лиственница толще, и обработал японскими инструментами, а этот стол всех устраивает, и о красном дереве Обыватель давно помалкивает. Но мне слышно, как скрипят его шарики думает, паразит.
Иногда Обыватель побеждает, впрочем. Под знаменами благих намерений, но встать в полный рост ему все равно никто не даст.
Умная бестия. Наслушался, негодяй, телевизионных умников, и начал приставать к Рациональному Инвестору:
- Хозяин, дай денег, пора новый комплект колес покупать, иначе - как ты зимой по трассе ездить будешь?
- Ты в уме ли? Мы в апреле новые колеса поставили. Русские, от уазика.
Их же невозможно испортить. Их можно только взорвать.
- Хе-хе-хе. Сами говорят о безопасности и диверсификации, а сами ставят на джип всякую дешевку.
Весь шиномонтаж сбежался на это чудо посмотреть.
- Слышь, умник? Ты забыл, что мы ничего приличного не нашли тогда?
Не секонд же хэнд японский ставить А шиномонтаж сбежался, чтобы наши старые колеса растащить успеть.
- Хе-хе-хе. Опасно на этих колесах по трассе-то. Нужны приличные, с гвоздями, у нас здесь Сибирь
- Можешь ты, наконец, заткнуться? Видишь у меня люди, аська мигает как новогодняя елка.
Видишь я против тренда по евре стою от 2645?? Че ты ко мне привязался я и сам, как эти колеса финские увидел, уже неделю сижу задумчивый.
Поставим завтра, баста, пошел вон.
Порой мне самому трудно разобраться да и лень, да и зачем? рыночные принципы влияют на мои жизненные решения, или наоборот, мое мировоззрение определяет рыночные позиции?? И то, и другое в игре.
Да и какая разница? Лишь бы позиции были грамотные и прибыльные.
Правильная диверсификация рисков еще никому не повредила, на любом поприще.
Такая вот гравюра Хогарта
(20 августа 2004) Как всегда, начну издалека, чуть ли не из средних веков туманного Альбиона. Недавно слышал, что в Томске, по случаю 400-летия, будет редкая выставка английской гравюры из коллекции Эрмитажа. Хогарт известен своим сатирическим реализмом, он писал знаменитые живописные рассказы в сериях гравюр о нравах лондонских под такими названиями, что мне как-то неудобно их цитировать.
Безобразия сплошные. Такие были серии, как Карьера мота и Похождения шлюхи - чувствуете лирику? и вся эта красота на фоне повального пьянства, когда джин стоил, чуть ли не дешевле чая (Улица Джин).
Вот и у нас, летний рынок иногда навевает такие эпитеты хоть образа выноси.
На самом деле, на валютном рынке не происходит ничего экстраординарного, мы ведь не нефтью торгуем, цена которой уже день не может закрыть без свежего исторического рекорда. Спекулянты разогнались не на шутку, не просто так идут разговоры об оттоке средств инвесторов, например, из фондового рынка в пользу торговли нефтью. В этом свете аналитики на валютном рынке совсем запутались, сердешные.
Сначала они объясняли рост доллара против иены опасениями японцев растущей нефтью, а теперь придумали, что у иены сложился иммунитет к ценам на нефть и ей все равно уже хоть по $50/Bbl котируйте, не удивится никто.
На тонком летнем рынке случаются приступы ажиотажной спекулятивной активности. Иногда настолько забавные хоть гравюру с них пиши. Сначала сказали А и дали доллару заслуженного пинка на безработице, но Б говорить не стали о чем-то задумались. Потом еще разик поделом наваляли гринбэку на жутком торговом дефиците, и опять умерли.
Рынок стоит коротким по доллару, сил добавиться у тех, кто в рынке уже нет, а основные силы все еще греются на пляжах. Раз такое дело, погнали спеки иеновые кроссы на юг.
Понятное дело, что кроссы падают кирпичом, если евровалюты и иена валятся вниз в одном направлении по графику. Сценарий типичный: сначала повалились из-за кроссов евровалюты при растущей на север иене, потом ей пришлось остановиться кроссы-то не пускают уже, потом начала приседать, пока не достала стопы и не повалилась бодро и весело сама под 109.80. Что обычно бывает в таких случаях?
А вот что: кроссы уперлись в поддержку, доллар/иена уже развернулся и бесперспективно падает и выталкивает евровалюты наверх. Это только вопрос времени. Чем ниже иена, тем выше евро, последней просто некуда деваться. А какого именно времени это зависит от обстоятельств.
В диапазоне от одного часа и вплоть до Дня труда.
Считается, что на рынок возвращается ликвидность именно к первому понедельнику сентября, хотя кое-что интересное может начинаться уже в конце августа. Может быть, к моменту релиза этого опуса летние диапазоны уже будут сломаны.
А может и не будут, если доллар все-таки зацепится за недельную поддержку в районе 109 иен и не пустит евро выше 1,2465. И вообще, летом полезнее больше бывать на воздухе, кушать витамины и иногда посещать выставки английской гравюры, - впереди у нас тяжелый предстоит торговый год.
Далась вам эта Гватемала
(Лето 2004) Позвольте вас спросить: Что именно ищете вы на рынке? Можете не отвечать, я достаточно опытен для того, чтобы знать все ответы наперед. Подавляющее большинство мечтает выручить целую кучу денег, инвестировав в торговлю на валютном или фондовом рынке совсем скромный капитал.
Простите за резкость, но это пассажиры без багажа ни средств, ни знаний, ни малейших представлений об открытых рынках. Да это просто готовые клиенты, которых обуют и оденут по полной программе. Это только вопрос времени. Самое смешное в том, что они даже не будут знать кто конкретно над ними надругался.
Рынок безлик, предъявить некому. Многие из них, ввязавшись в драку, быстро начинают избавляться от иллюзий и, посиживая в сторонке, мобилизуются на упаковке своих чемоданов знаниями и опытом.
Рано или поздно они перестают задавать нелепые вопросы типа Сколько именно я смогу взять из рынка в следующем месяце?, или Дойдет ли курс евро до 1.30 usd к Рождеству?. И присоединяются к скромному меньшинству трэйдеров или инвестиционных менеджеров.
Я не стану полностью отвечать на поставленный вопрос и отклоняться от темы, потому что подавляющему большинству интересны его собственные перспективы, а скромное меньшинство уже в состоянии потерпеть хоть до Рождества! - и обойдется без моих советов пока. В этой связи вспоминается персонаж О'Генри, - кажется, это был Билли Кьоу, - веселый авантюрист из компании Кьоу и Клэнси, которые собирались обогатиться на фотографировании карибских папуасов. Так вот Билли, всегда путавший Гватемалу с Камчаткой, обзавелся валенками и теплой ушанкой и нанялся делать очередную революцию в тропиках.
Ему пришлось заплатить за свою доверчивость и незнание географии каторжной работой в гнилых тропиках, прежде чем он смог вырваться домой в Новый Орлеан и насладиться торжеством над поверженным врагом.
Подавляющее большинство новичков в рынке определенно напоминает авантюристов, не отличающих Гватемалу от Камчатки. Не имея собственного мнения о состоянии рынка и собственных торговых планов, им ничего другого не остается, как ориентироваться на прогнозы и рекомендации рыночных аналитиков. Вот это и есть прямая дорога в Гватемалу, и здесь вас точно обуют в валенки.
Я знаю, о чем говорю, потому что сам там бывал. Лучше бы туда не попадать, поэтому делите на два все рекомендации больших инвестиционных домов. Я еще не забыл, с каким нетерпением ожидал торговых планов JP Morgan или Deutsche Bank: здесь цена покупки, здесь уровень стоп-приказа, здесь фиксация прибыли.
Просто и сердито.
Только рынок изменчив, как девушка, и если Deutsche опубликовали рекомендации в 8 утра по среднеевропейскому времени, то - означает ли это, что Лондон через пару часов придет и, едва продрав глаза, начнет послушно исполнять ваши желания? Черта с два! За это время или кто-то что-то скажет, или слух какой-нибудь запустят, или что-нибудь взорвут. Вероятность исполнения прогнозов, которые печатают раз в сутки, та же самая, как если вы станете бросать монетку.
Не следует слепо верить чужим торговым планам, а следует делать из них для себя практические выводы: (а) почему Мидзухо рекомендует покупать иену именно от 111.50?, (б) почему уровень стопа сразу выше, а не за 112?, почему цель 106.95, а не 108.30?, и проч.
Обозначьте себе берега, в которых вы будете плавать сегодня со своими, а не дядиными торговыми планами, и обоснуйте себе эти берега железно деньги-то ваши. До тех пор пока не научитесь этого делать, признайтесь себе честно, что все ваши позиции в рынке лотерея, казино, Лас-Вегас, и к управлению капиталом отношения не имеют.
Менталитет российского трэйдера, взгляд изнутри
(Сентябрь 2004) Красивая тема. Как бы мне об нее зубы не переломать еще посмотрим, что получится в итоге. Но я же не писатель, я только маленький трэйдер в рынке.
Извините за российского трэйдера, я имею в виду всех нас, постсоветских, мы ведь с вами не на английском еще общаемся, Слава Тебе Господи. Неважно, где мы сидим сейчас резидентно в Рязани, Владивостоке, Киеве или Риге. У нас еще есть нечто общее в ментальности, и мне не нужно объяснять что именно.
В Вильнюсе - меньше, в Новосибирске больше, но какая разница?
Вы не дадите мне соврать, если часто бывали за границей: нашего человека видать издалека, в профиль, анфас или со спины. Вот не знаю я, в чем тут дело, но мне проще увидеть вьетнамца в качестве парижанина, чем нашего. То ли таксисты там сплошные вьетнамцы или алжирцы, то ли еще какая оказия, но ошибся я только один раз и только в Париже. Больше нигде не ошибался так.
А вышло забавно: нарвался на коренного, но русского по происхождению, где-то в районе Мадлен. Спросил его о чем-то, а он мне: Ты русский что ли, бип?
Ну и говори, по-человечески, бип-бип. Я даже покраснел от такой неожиданности и только глазами хлопал
Помню, приятель делился со мной впечатлениями о Нью-Йорке. То мужик, выйдя из отеля на Лексингтон, кричит своей жене на весь Манхэттен, не жалея отборных эпитетов, когда же она выйдет из этого магазина, удостоенного еще более отборных эпитетов.
То стоят они скромно у стойки бара, у них приняли заказ и никому в голову не приходит удивляться русские они или китайцы как вдруг подкатываются англичане и пытаются что-то выпить. Барменша таращит на них круглые глаза и кричит в кулуары что-то вроде: Клавка, бип, иди скорее, тут иностранцы пришли, бип-бип, я ниче понять не могу, бип.
Мне здесь придется говорить жестокие вещи, как бы я ни пытался облечь их в наигранно веселые формы. Меня никто за язык не тянул, но я не хочу избегать скользких тем.
Если вы начинающий трэйдер, так лучше я вам скажу заранее пару-тройку нелицеприятных вещей, и вы может быть! не наступите на одни и те же для всех грабли в тридцать третий раз. В чем я сильно сомневаюсь, но, предупрежден, значит вооружен.
Итак, пока, в сравнении с настоящими рыночными профи, мы все здесь мелковато выглядим. Вероятно, за некоторыми, очень редкими исключениями, к которым я себя не отношу. Если обозначить причину в двух словах, то слишком много менталитета и слишком мало знаний, опыта, достоверной информации и денег.
Отдельное спасибо большевикам мы и здесь пока котируемся ниже индусов. Буквально вчера мы беседовали на эту тему за чашкой чая с приятелем Димкой.
Мы давно с ним задумали недоброе написать веселую книжку о рынке.
- Дим, вот я не понимаю Неужели некому написать грамотный технический обзор? Не аналитическую болтовню о том, что было вчера, а смелый и грамотный прогноз: купить здесь евру, держать ее вон туда и стопить только ниже вон там?
Дата, подпись, и я за свои слова отвечаю сегодня, завтра и каждый день??
- Хух, - цедит Димка. Женя, ты посмотри вокруг. Я тебя умоляю кому здесь писать?
У нас с тобой - только четыре жалких года, усеянных ошибками, потерями, шишками и кровью Люди понятия не имеют об индикаторах, разработанных в 70-ых годах прошлого века. Люди, в большинстве своем, дивергенций не различают.
О чем ты?
- Хех, - возражаю я. А в Москве то? Народу мало разве? А денег?
Причем здесь мы? Нас, по рыночным меркам, не должны быть видно даже под микроскопом
- Сколько ошибок и потерь, отмахивается от меня, как от мухи Димка, и продолжает развивать свою ценную мысль. Исключительно благодаря этим шишкам и крови вчера, мы здесь сидим сегодня, живы-здоровы, и на бедность не плачемся.
- Да чего нам плакаться то, с Rакого перепугу Я не о том, чего ты заладил Вот ты посмотри на дневной график стерлинга, - тычу я ему пальцем по терминалу. Неужели никто не видит, что эта фунтяра будет совсем не фунтяра, если не полезет перебивать свой максимум $1,9143?? Скажи ты мне, неужели это так непонятно?
Что тут хитрого, кроме неприятного битья хвостом по стопам, спрятанным снизу? Вот он, график, его всем видать бери и пиши торговый план: Граждане, покупайте вы стерлинг, ему, сердешному, деваться некуда.
- Умный, да? смеется Димка. Вот и пиши сиди, раз ты такой умный, и вообще отстань ты от меня. Никто нас не опередит некому написать смешную и поучительную книжку о рынке. Не-ко-му.
Отстань.
Сколько стоит 1 евро?
(Сентябрь 2004) Вы когда-нибудь задавались этим вопросом?
Как, по-вашему, недооценена или наоборот переоценена единая валюта?
И как, по-вашему, может отразиться внезапная тенденция евро на вашем же кармане?
Согласитесь это серьезный вопрос в свете перспектив евро к доллару и вообще - к корзине других majors (прежде всего к иене, стерлингу, свисси и проч.). Серьезный настолько, что его зависимость со сбережениями рядового соотечественника выглядит линейной. (О людях, чей бизнес связан с коммерческими/валютными рисками и профессиональными инвестициями на открытых рынках я вообще умалчиваю). Мало разве мы видали пузырей после совдепии?
Шутка в том, что пузыри являются оборотной стороной рынка спекулянты, следуя ажиотажным тенденциям, готовы надувать их каждый день. Важно при этом иметь в виду, что профессиональные спекулянты всегда успевают удрать из рынка с прибылью, а неискушенное большинство превращается в источник этой прибыли и потом горько плачет.
Помните недавний веселый ажиотаж в стране, когда доллар падал кирпичиком? С экранов телевизоров одни умные и авторитетные люди предлагали раскладывать яйца по разным корзинам, следуя простенькой схеме диверсификации рисков: стратегические сбережения распределить между долларом и евро 50 на 50, тактические средства держать в деревянном.
А другие, не менее умные, ссылались на собственный негативный опыт: Пусть сначала французы начнут принимать 500-евровые банкноты в парижском общепите с такой же охотой, как принимали франки раньше и тогда мы подумаем, существует ли такая валюта на самом деле. Ну, что касается французов, то их вредность в некоторых вопросах общеизвестна, я это на себе проверял.
А что касается существования евро обсуждать и вовсе глупо, на дворе не 1999-ый (первый год Проекта Евро, когда спекулянты с удовольствием погнали ее от $1,17 до низов $0,8225).
Если бы я знал четкий и однозначный для всех ответ, что именно делать, когда доллар опять начнет валиться, то определения ясновидящий было бы недостаточно. Если бы я заранее знал, где эффективнее спрятаться от падения доллара в евро, в активах-убежищах типа золота или свисси, или присоединиться к тенденции роста цен на нефть (а вдруг она не остановится на $60/Bbl, а пойдет хорошо выше?), то, для начала, я вам этого не сказал бы никогда.
И, наконец, такое знание угрожает самим основам рынка и способно обвалить не только доллар, но и всю мировую экономику, любовно и кропотливо создававшуюся человечеством.
Но рынок до сих пор чувствует себя прекрасно одни покупают евро, будучи уверенными в ее восходящей тенденции, другие напротив, прогнозируют ее даунтренд и ожесточенно продают при первой возможности.
