Стоимость деловой репутации предприятия
инвестиции. Чистый доход от использования ноу-хау или изобретения является частью чистого дохода от
реализации определенного инвестиционного проекта. Поэтому сначала разрабатывается инвестиционный
проект, составляется бизнес-план, в котором рассчитывают ожидаемый ежегодный чистый доход. Затем
выделяют ту часть чистого дохода, которую можно отнести к используемому объекту интеллектуальной
собственности. Применяемый при этом долевой коэффициент рассчитывается с учетом фактора получения
экономии. Так, применение ноу-хау или изобретения дает прирост чистого дохода предприятия за счет таких
факторов, как снижение себестоимости продукции, увеличения объема продаж, увеличения цены за
продукцию за счет роста качества. Нужно также иметь ввиду, что применение некоторых ноу-хау позволяет
снизить величину налога на прибыль. Далее надо решить, какая часть рассчитанного дохода пойдет в оплату
обладателю (автору) ноу-хау или изобретения. Вот эта величина и будет использована в формуле (+) как
чистый доход Е.
Задача упрощается, если инвестиции не требуются. Например, что при оценке стоимости товарного знака,
приобретаемого предприятием у другой авторитетной фирмы, достаточно рассчитать прирост чистого дохода
предприятия вследствие увеличения цены и расширения рынка сбыта, но при этом нужно вычесть
дополнительные расходы на удовлетворение требований обладателя товарного знака. Кстати, стоимость
товарного знака может измеряться значительной суммой. Так, американская компания "Додж" заплатила
компании "Крайслер" 74 млрд. Долларов за приобретение ее товарного знака. Стоимость товарного знака
водки "Столичная" оценена экспертами в 400 млн. долларов, что равно десятилетнему объему продаж водки,
реализуемой нашими производителями за рубежом.
Особое внимание следует обратить на выбор ставки дисконта. Как уже отмечалось, ставка дисконта
складывается из безрисковой ставки rбр и премии за риск rp, то есть r - rбр + rp.
Когда оцениваются объекты интеллектуальной собственности, премия за риск выбирается повышенной, так
как вложения в эти объекты отличаются большой рискованностью.
Срок полезного применения объекта интеллектуальной собственности n оценивается предприятием
самостоятельно и зависит от сроков старения передаваемых знаний (опыта) и возможного раскрытия их
конфиденциальности. Этот период соответствовать двадцатилетнему периоду действия патента РФ на
изобретение или семнадцатилетнему сроку действия патента США. При определении срока действия договор
на передачу ноу-хау в международной практике принятым считается срок, равный пяти годам, а по отдельным
договорам он изменяется в пределах от двух до десяти лет.
.
Стоимость деловой репутации предприятия или гудвилла определяется методом избыточной рентабельности,
который можно рассматривать как частный случай метода капитализации. Оценку гудвилла выполняют как
составную процедуру оценки стоимости предприятия в целом. Исходят из того положения, что гудвилл это
те нематериальные активы, благодаря которым рентабельность собственного капитала предприятия превышает
среднеотраслевую рентабельность. Расчеты выполняют в такой последовательности:
1. Анализируют данные о результатах деятельности предприятий отрасли, к которой относится данное
предприятие, и вычисляют среднее по отрасли значение показателя рентабельности собственного капитала
(отношение чистой прибыли к собственному капиталу предприятия).
2. Определяют чистую прибыль предприятия при среднеотраслевом уровне рентабельности, для чего
среднеотраслевой показатель рентабельности умножают на собственные средства предприятия.
3. Определяют избыточную прибыль; при этом из фактической чистой прибыли вычитается чистая прибыль
при среднеотраслевой рентабельности.
4. Методом капитализации, то есть делением избыточной прибыли на коэффициент капитализации
определяют стоимость гудвилла.
Имеется целый ряд нематериальных активов, стоимость которых может быть оценена только на основе
затратного подхода. Методом расчета сметных затрат определяется и учитывается стоимость таких
нематериальных активов, как целевые организационные расходы, стоимость результатов НИОКР, стоимость
промышленных образцов, стоимость лицензий на право заниматься определенными видами деятельности и
т.д. Стоимость определяется как итог затрат по схеме расходов плюс прибыль.
