Анализ финансовой устойчивости

Выполнение четвертого неравенства свидетельствует о наличии у ОАО Корпорация Сотовая связь собственных оборотных средств.
Для оценки изменения степени платежеспособности и ликвидности ОАО Корпорация Сотовая связь необходимо сравнить показатели балансового отчета по разным группам актива и обязательств (табл. 3.3).
Сравнение медленно реализуемых активов с долгосрочными и среднесрочными пассивами отражает перспективную ликвидность.
Из таблицы 3 видно, что баланс ОАО Корпорация Сотовая связь как в 2006 году, так и в 2007 году не является абсолютно ликвидным, так как А1 П1, А2 П2, А3 П3, А4 П4.
Из-за несоблюдения трех из четырех условий, можно сделать вывод, что у ОАО Корпорация Сотовая связь хватает собственных средств, а значит соблюдается минимальное условие финансовой устойчивости.
Таблица 3.3.
Анализ ликвидности баланса (тыс.руб.)

Актив	На начало отчетного года	На конец отчетного года	Пассив	На начало отчетного года	На конец отчетного года	Платежный излишек или недостаток
На нач. отч. года	На конец отч. года
1. Наиболее ликвидные активы	9872	22092	1. Наиболее срочные обязательства	47035	130912	37163	108820
2. Быстрореа-лизуемые активы	125497	167460	2. Кратко-срочные пассивы	67932	85514	-57565	-81946
3. Медленно реализуемые активы	15786	57099	3. Долго-срочные пассивы	216	2877	-15570	-54222
4. Труднореа-лизуемые активы	401589	222014	4. Постоян-ные пас-сивы	437561	249362	35972	27348
Баланс	552744	468665	Баланс	552744	468665	0	0

Надо отметить, что в 2007 году в результате слияния двух компаний наблюдается рост платежного недостатка быстрореализуемых активов для покрытия краткосрочных обязательств. В 2006 году в среднем по двум предприятиям он составил 37163 тыс. руб., а в 2007 году он вырастет до 108820 тыс. руб., то есть наблюдается положительная тенденция. Соблюдение последнего условия говорит о том, что в ОАО Корпорация Сотовая связь имеется достаточный собственный оборотный капитал.
В общем можно сделать вывод, что на анализируемом предприятии хватает денежных средств для погашения как наиболее срочных, так и долгосрочных обязательств.
Сопоставление наиболее ликвидных средств и быстро реализуемых активов с наиболее срочными обязательствами и краткосрочными пассивами позволяет выявить текущую ликвидность и платежеспособность, а также на перспективу. Положение ОАО Корпорация Сотовая связь на ближайшее время очень затруднительное, для погашения долгов нужно будет привлечь медленно реализуемые активы.
Общий коэффициент покрытия (текущей ликвидности) показывает, в какой степени оборотные активы ОАО Корпорация Сотовая связь превышают его краткосрочные обязательства:
К ло = ПА/КП; (А1+А2+А3)/(П1+П2)
К ло начало = (9872+125497+15786)/(47035+67932) = 1,314
К ло конец = (22092+167460+57099)/(130912+85514)= 1,140
где ПА- итог второго раздела актива баланса.
Принято считать, что нормальный уровень коэффициента общего покрытия должен быть равен 1,5 3 и не должен опускаться ниже 1.
В ОАО Корпорация Сотовая связь данный коэффициент находится ниже этого уровня, в 2006 году в среднем по двум предприятиям он составил 1,314, а в 2007 году 1,140 это означает, что на предприятии падает ликвидность, и если данная тенденция будет развиваться в положительную сторону, то организация не сможет покрывать свои долги за счет текущих активов, а значит ей придется распродавать свое имущество для расчета по своим обязательствам.
Чем выше коэффициент общего покрытия, тем больше доверия вызывает предприятие у кредиторов. Если данный коэффициент меньше 1, то такое предприятие неплатежеспособно.

Но на исследуемом предприятии данный коэффициент выше 1, следовательно предприятие ликвидно и платежеспособно.

Анализ финансовой устойчивости

В рыночных условиях, когда хозяйственная деятельность предприятия и его развитие осуществляется за счет самофинансирования, а при недостаточности собственных финансовых ресурсов за счет заемных средств, важной аналитической характеристикой является финансовая устойчивость предприятия.
Для анализа рыночной устойчивости проанализируем относительные показатели устойчивости ОАО Корпорация Сотовая связь. Для этого построим таблицу 3.4.
Таблица 3.4
Расчет относительных показателей рыночной устойчивости ОАО Корпорация Сотовая связь

Показатели	Услов. обозна	По состоянию на	Измене-ния (+, -)	Предпо- лагаемые нормы
2006 год	2007 год
1	2	3	4	5	6
1.Коэффициент автономии( 3р. П / ВБ)	Ка	0,79	0,53	-0,26	0,5-0,6
2.Коэффициент обеспечен-ности собственными средст-вами ((3р.П. 1р. А)/3р.П)	Косс	0,08	0,11	0,03	0,1
3.Коэффициент обеспечен-ности материальных запасов собственными средствами (3р.П-1р.А.)/стр.210, 2р.А	Ксма	0,29	0,53	0,24	0,6-0,8
4.Коэффициент маневренности собственного капитала (3р.П 1р.А)/3р.П	Км	0,08	0,11	0,03	0,2-0,5
5.Коэффициент износа основных средств (сумма аммортизации / перв. ст- ть.	Ки	0,245	0,06	-0,185	-
6.Коэффициент реальной стоимости имущества (стр122+стр.211+стр.213 +стр.214/ВБ)	Крси	0,35	0,53	0,18	0,5
7.Коэффициент индекса постоянного актива (1р.А/3р.П)	Кп	0,92	0,89	-0,03	-

p>
По данным таблицы 4. можно сделать следующие выводы. В ОАО Корпорация Сотовая связь на конец отчетного года почти все показатели в норме, что говорит о нормальной рыночной устойчивости и стабильным финансовом положение предприятия.

Коэффициент автономии снизился на 0,26 и составил на конец периода 0,53, это говорит о том, что ОАО Корпорация Сотовая связь может покрывать свои обязательства собственными средствами. Коэффициент обеспеченности собственными средствами с положительным значением, характеризует нормальную ситуацию на предприятии.
Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными средствами показывает, что ОАО Корпорация Сотовая связь в состоянии самостоятельно покрывать материальные запасы собственными средствами, а значит не нуждается в заемных.
Коэффициент маневренности говорит о мобильности собственных финансовых источников.
Коэффициент реальной стоимости имущества показывает, что предприятие обеспечено производственными средствами, то есть производственный потенциал высокий.
В зависимости от результата сравнения каждого источника с величиной запасов возникает излишек или недостаток по каждому из источников, и при этом могут возникнуть следующие ситуации: абсолютная устойчивость, нормальная устойчивость, неустойчивое финансовое состояние либо кризисное финансовое состояние (табл.3.5).
Абсолютная финансовая устойчивость показывает, что все запасы полностью покрываются собственными оборотными средствами.
Такая ситуация встречается крайне редко, и она вряд ли может рассматриваться как идеальная, так как означает, что администрация не умеет, не желает или не имеет возможности использовать внешние источники средств для основной деятельности.
Нормальная финансовая устойчивость соответствует положению, когда успешно функционирующее предприятие использует для покрытия запасов различные обоснованные источники средств собственные и привлеченные.
Таблица 3.5
Критерии для определения возможного финансового состояния организации.

Финансовая ситуация	Условие
Абсолютная устойчивость	СОК Запасов
Нормальная устойчивость	А) СОК Запасов Б) Долгосрочные источники формирования Запасов Запасов
3.Неустойчивое финансовое состояние	А) СОК Запасов Б) Долгосрочные источники формирования Запасов Запасов В) Общая величина основных источников формирования запасов Запасов
Кризисное Финансовое состояние	А) СОК Запасов Б) Долгосрочные источники формирования Запасов Запасов В) Общая величина основных источников формирования запасов Запасов

Неустойчивое финансовое состояние соответствует ситуации, когда предприятие для покрытия части своих запасов вынуждено привлекать дополнительные источники покрытия, не являющиеся обоснованными. при котором нарушается платежный баланс, но сохраняется возможность восстановлен равновесия платежных средств и платежных обязательств путем привлечен временно свободных источников средств (Ивр) в оборот предприятия (резерв фонда, фонда накопления и потребления), и кредитов банка на времени пополнение оборотных средств и др. При этом финансовая неустойчивость считается допустимой, если соблюдаются следующие условия:
производственные запасы плюс готовая продукция равны или превышают сумму краткосрочных кредитов и заемных средств, участвующих в формировании запасов;
незавершенное производство плюс расходы будущих периодов равны или меньше суммы собственного оборотного капитала.
По данным таблицы 6 можно сделать вывод, что ОАО Корпорация Сотовая связь находится нормальном финансовом состоянии, так как денежные средства, дебиторская задолженность покрывают его кредиторскую задолженность. ОАО Корпорация Сотовая связь обеспечено предусмотренными источниками формирования запасов.
Поэтому представляется целесообразным оценить возможность применения существующих методик комплексной оценки финансового состояния к оценки финансового состояния и эффективности деятельности ОАО Корпорация Сотовая связь.
Исходя из результатов проведенного выше анализа данный расчет подтверждает сделанные ранее выводы о стабильной ситуации на ОАО Корпорация Сотовая связь после слияния компаний.

Анализ рентабельности

Относительные показатели финансовых результатов по методике расчета являются показателями эффективности разных видов. Основное их преимущество заключается в том, что они не подвержены влиянию инфляции, так как являются относительными величинами.

Все относительные показатели финансовых результатов относятся к прямым показателям эффективности ресурсного либо затратного типа. Поэтому, положительной тенденцией их изменения является тенденция к росту. В качестве эффекта во всех показателях выступают абсолютные показатели финансовых результатов (валовая, чистая прибыль и их со ставные элементы).

В связи с этим относительные показатели финансовых результатов иначе называют показателями рентабельности (иногда их классифицируют как разновидность показателей деловой активности). Таблица 3.6 Оценка рентабельности ОАО Корпорация Сотовая связь за 2007 год

Показатели	2006 год	2007 год	Изменение, ( +,- )	Темп роста,%
1	2	3	4	5
1. Рентабельность продаж (Ппр/В)	0,06	0,09	0,03	133,33
2. Рентабельность продукции (Ппр/Сс)	0,23	0,06	-0,17	26,08
3.Рентабельность имущества (П/ВБ)	0,09	0,09	0,00	0
4. Рентабельность собственного капитала (П/СК)	0,12	0,18	0,06	150

Рентабельность продаж в отчетном году увеличится на 0,03 пункта. В целом анализируя все показатели рентабельности ОАО Корпорация Сотовая связь можно сделать вывод о том, что наблюдается положительная тенденция, которая говорит об увеличении прибыльности предприятия.

Т.к. в отчетном году деятельность ОАО Корпорация Сотовая связь является наиболее рентабельной, чем в предыдущем, то это говорит о повышении его рентабельности. Каждое из решений в конечном итоге вызывает улучшающее или ухудшающее экономическое воздействие на бизнес. В сущности процесс управления любым предприятием это серия экономических решений.

Эти решения вызывают движение финансовых ресурсов, снабжающих бизнес.
В нормальных каждодневных решениях такого рода компромисс может быть очевидным. Однако в сложных ситуациях обычно требуется тщательный анализ, чтобы определить, действительно ли прямо или косвенно затраченные ресурсы будут покрыты с прибылью.
Время от времени совокупный эффект всех этих компромиссов и решений можно оценить с помощью специального анализа.
Для оценки деловой активности ОАО Корпорация Сотовая связь рассмотрим наиболее важные финансовые коэффициенты, которые представлены в табл. 3.7.
Таблица 3.7
Оценка деловой активности ОАО Корпорация Сотовая связь на 2007 год

Показатели	2006 год	2007 год	Изменение, ( +,- )	Темп роста,%
1	2	3	4	5
1. Фондоотдача, (В/ОФ)	3,65	3,08	- 0,57	84,38
2. Фондоемкость (ОФ/В)	0,27	0,32	0,05	118,52
3. Фондорентабельность (П/ОФ)	0,34	0,18	-0,16	52,94
4. Производительность труда (В/Ч)	584,20	493,41	- 90,79	84,46
5. Оборачиваемость ОА (ОА/В* 360), в т. ч.	73,94	93,60	19,66	126,59

Как видно из таблицы 3.7 деловая активность предприятия определяется большим количеством показателей. Оборачиваемость в целом увеличилась почти на 20 дней, что рассматривается как положительный момент деятельности ОАО Корпорация Сотовая связь. Увеличение оборачиваемости в отчетном году произошло за счет роста выручки в 2007 году на 207931 тыс. руб.

Показатель фондоотдачи в отчетном году составит 3,08 руб., что говорит о сумме выручки от реализации, приходящейся на 1 рубль среднегодовой стоимости основных фондов. Фондоотдача в отчетном периоде уменьшилась на 0,57 пункта. В целом, анализируя все показатели деловой активности ОАО Корпорация Сотовая связь можно сделать вывод о том, что наблюдается положительная тенденция, которая говорит об увеличении прибыльности предприятия. Т.к. в отчетном году деятельность ОАО Корпорация Сотовая связь является наиболее рентабельной, чем в предыдущем, то это говорит о повышении его деловой активности.
С точки зрения оценки инвестиционной привлекательности предприятия деловую активность ОАО Корпорация Сотовая связь можно оценить как нормальную, но при управлении предприятием администрация должна тщательно обдумывать принимаемые экономические решения, чтобы они не снижали деловую активность предприятия, а следовательно и инвестиционную привлекательность в будущем.
Также кроме количественной оценки применяется и качественная оценка деловой активности. Она может быть получена в результате сравнения деятельности данного предприятия и родственных по сфере приложения капитала предприятий. Такими качественными, то есть неформализованными критериями являются:

широта рынков сбыта продукции (услуг);
наличие продукции, поставляемой на экспорт;
репутация предприятия в деловых кругах, которая, в частности, выражается в известности клиентов, пользующихся услугами предприятия.

С точки зрения качественной оценки деловой активности ОАО Корпорация Сотовая связь можно рассматривать на достаточно высоком уровне. Об этом свидетельствует то, что ОАО Корпорация Сотовая связь является крупным предприятием среди специализированных производителей услуг сотовой связи.
О хорошей репутации ОАО Корпорация Сотовая связь свидетельствует тот факт, что потребителями продукции предоставляемых услуг являются крупнейшие фирмы как России, так и зарубежных стран.
Из всего выше сказанного можно сделать вывод, что качественная оценка деловой активности охарактеризовала ОАО Корпорация Сотовая связь на очень высоком уровне.
Как видно из таблицы 3.1., общая стоимость имущества ОАО Корпорация Сотовая связь в результате слияния компаний на 2007 год составит 468665 тыс. руб. и уменьшилась по сравнению с 2006 годом на 15,21%. Имущество представлено в общей части внеоборотными активами.

Их сумма снизится с 401589 тыс. руб. до 222014 тыс. руб., или на 44,72%.
Серьезные изменения в течение отчетного периода претерпел состав краткосрочных заемных средств из-за роста кредиторской задолженности на 83877 тыс. руб. или почти в три раза.
Следует обратить внимание на то, что величина кредиторской задолженности и по удельному весу, и по приросту в абсолютном выражении значительно превышает объем кредитования, которое ОАО Корпорация Сотовая связь предоставляет своим покупателям (дебиторская задолженность).
В ОАО Корпорация Сотовая связь на конец отчетного года почти все показатели в норме, что говорит о нормальной рыночной устойчивости и стабильным финансовом положение предприятия. Коэффициент автономии снизится на 0,26 и составит на конец периода 0,53, это говорит о том, что ОАО Корпорация Сотовая связь может покрывать свои обязательства собственными средствами.
Можно сделать вывод, что ОАО Корпорация Сотовая связь находится нормальном финансовом состоянии, так как денежные средства, дебиторская задолженность покрывают его кредиторскую задолженность. ОАО Корпорация Сотовая связь обеспечено предусмотренными источниками формирования запасов.

Заключение

Таким образом, предприятие в институциональном аспекте представляется своеобразным экономическим интегратором, целостным экономическим субъектом, объединяющим во времени и пространстве разнообразные социально-экономические процессы и извлекающее эффект путем использования системных мультипликативных эффектов. Ключевым моментом здесь является интеграция во времени, т.е. обеспечение существования, безопасности и стабильности развития предприятия.
Слово корпорация (лат. corporatio) в словарях определяется как объединение, общество, союз. На первых порах корпорация соответствовала понятию крупного акционерного общества (АО) как объединения вкладчиков капитала акционеров.

В настоящее время это ближе к объединению акционерных обществ и других фирм различных сфер деятельности: промышленной, коммерческой, научно-технической, маркетинговой, сбытовой и др. Цель их объединения состоит в разработке согласованной политики в области специализации и интеграции производства, объемов производства однотипной продукции, раздела рынков сбыта, распределения капитальных вложений, кооперирования в области НИОКР и освоения производства новой продукции.
В рамках обозначенной цели были поставлены и решены следующие задачи:
1. рассмотрены основные результаты развития корпоративного бизнеса;
2. изучена тактика слияния корпораций;
3. изучена тактика поглощения корпораций;
4. проанализировано финансовое состояние ОАО МТС как базы реализации тактики слияния в системе корпоративного управления;
5. проанализировано финансовое состояние ОАО МТС как базы реализации тактики слияния в системе корпоративного управления;
6. проведена экономическая интерпретация активов;
7. проведена экономическая интерпретация пассивов;
8. проведен анализ текущей ликвидности;
9. проведен анализ финансовой устойчивости;
10. проведен анализ рентабельности.
По результатам анализа финансового состояния ОАО МТС, проведенного во второй главе, можно сделать следующие выводы:
1. формирование рациональной структуры источников средств необходимо предприятию для финансирования необходимых объемов затрат и обеспечения желательного уровня доходов.
2. за анализируемый период сумма источников финансовых ресурсов увеличилась с 10852 тыс.р. в начале периода до 11624 тыс.р. в конце периода, то есть темп роста составил 107,1%. При этом собственные источники увеличились на 40 тыс.р. при темпе роста 100,5%, а заемные на 732 тыс.р.
Таким образом, темп роста заемных источников опережает темп роста собственного капитала, но собственный капитал, несмотря на это, составляет большую долю источников финансирования ОАО МТС.
3. увеличение суммы собственного капитала произошло, в основном, за счет роста целевого финансирования и поступлений, которые увеличились с 270 тыс.р. в начале анализируемого периода до 310 тыс.р. в конце.
4. доля заемного капитала в общей сумме источников увеличилась с 30,4% на 01.01.06г. до 34,72% на 01.01.07г.
5. темп роста кредиторской задолженности за анализируемый период составил 137,5%. Доля кредиторской задолженности в общей сумме заемных средств увеличилась с 18,4% в начале анализируемого периода до 23,6% в конце.

Это связано с нарастающими темпами роста краткосрочных заемных средств.
6. наблюдается небольшой рост задолженности по так называемым больным статьям баланса.
7. доля собственных финансовых ресурсов в общей сумме финансовых ресурсов ОАО МТС в 2005 году составляла 69,6% и уменьшилась до 65,3% в 2006 году. Темп роста собственных финансовых ресурсов составил 100,5%.
Что касается финансового положения ОАО ВымпелКом, проведенного за 2005-2006гг., то на данном предприятии наблюдается:
- наличие просроченной дебиторской задолженности, как актива с высокой степенью риска и увеличение ее доли в общей сумме оборотного капитала в отчетном году на 5, 15 %, а известно, чем выше данный показатель, тем менее мобильна структура имущества предприятия;
- запасы частично формируются за счет собственных оборотных средств. Коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами на 1 января 2007 года возрос на 4,36 % и составил 0,19 %.
Вместе с тем, как показывают результаты проведенного анализа, предприятие располагает еще достаточными резервами для существенного улучшения своего финансового состояния. Для этого ему следует более полно использовать производственную мощность предприятия, оборудования, рабочей силы, материальных и финансовых ресурсов; ускорить оборачиваемость капитала за счет сокращения сверхнормативных запасов и периода инкассации дебиторской задолженности.
По проведенному во второй главе анализу двух крупнейших операторов сотовой связи г. Новосибирска мы видим, что финансовое состояние ОАО МТС значительно лучше, чем ОАО ВымпелКом.
В третьей главе мы рассмотрели возможные результаты от горизонтального слияния двух крупнейших операторов сотовой связи России МТС и ВымпелКом.
Операционное слияние ОАО МТС и ОАО ВымпелКом это слияние, при котором производственные мощности двух компаний объединяются с целью получения синергетического эффекта.
Проведенный в третьей главе анализ, полученный в результате слияния двух компаний в ОАО Корпорация Сотовая связь показал следующее:
С точки зрения качественной оценки деловой активности ОАО Корпорация Сотовая связь можно рассматривать на достаточно высоком уровне. Об этом свидетельствует то, что ОАО Корпорация Сотовая связь является крупным предприятием среди специализированных производителей услуг сотовой связи.
Качественная оценка деловой активности охарактеризовала ОАО Корпорация Сотовая связь на очень высоком уровне.
Коэффициент обеспеченности собственными средствами с положительным значением, характеризует нормальную ситуацию на предприятии.
Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными средствами показывает, что ОАО Корпорация Сотовая связь в состоянии самостоятельно покрывать материальные запасы собственными средствами, а значит не нуждается в заемных.
Коэффициент маневренности говорит о мобильности собственных финансовых источников.
Коэффициент реальной стоимости имущества показывает, что предприятие обеспечено производственными средствами, то есть производственный потенциал высокий.
По данным таблицы 6 можно сделать вывод, что ОАО Корпорация Сотовая связь находится нормальном финансовом состоянии, так как денежные средства, дебиторская задолженность покрывают его кредиторскую задолженность. ОАО Корпорация Сотовая связь обеспечено предусмотренными источниками формирования запасов.
ОАО Корпорация Сотовая связь на начало года имеет абсолютную устойчивость, т.к.запасы выше СОС, на конец года нормальную устойчивость.
Таким образом, проведенный анализ слияния двух крупнейших операторов сотовой связи показал, что данное слияние выгодно для данных предприятий.

Библиографический список

Абрамов А.Е. Основы анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятий / М.: Экономика и финансы, 2004г.-254с.
Алексеева М.М. Планирование деятельности фирмы: Учеб. Пособ.- М.: Финансы и статистика, 2005.- 456с.
Ансофф И. Новая корпоративная стратегия. СПб.: Издательство Питер, 2004. -322с.
Артеменко В.Г. Финансовый анализ / М.: Издательство ДИС, 2005г.-365с.
Астахов В.П. Анализ финансовой устойчивости фирмы / М.: Ось, 2006г.-366с.
Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа. 4-е изд. М.: Финансы и статистика, 2006. 352 с.
Балабанов И.Т. Анализ и планирование финансов хозяйствующего субъекта / М.: финансы и статистика, 2004г.-365с.
Бернстайн Л.А. Анализ финансовой отчетности / Пер. с англ. - М.: финансы и статистика, 2004. 301с.
Бригхем Юджин Ф. Энциклопедия финансового менеджмента: Сокр. пер. с англ. / Ред. колл.: А.М.Емельянов, В.В Воронов и др. - 5-с изд. - М.: РАГС. ОАО Изд-во Экономика, 2004. 351с.
Бука Л.Ф., Зайцева О.П. Экономический анализ / Новосибирск, 2005. 155с.
Ван Хори Дж. К. Основы управления финансами: Пер. с англ. / Под ред Я.В. Соколова. - М.: Финансы и статистика, 2006.-277с.
Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Комплексный анализ бухгалтерской отчетности / М.: Дело и Сервис, 2005. 254с.
Ефимова О.В. Финансовый анализ. 3 изд., переаб., доп. М.: Бух. Учет, 2004. 351 с.
Иванов Г.П. Антикризисное управление: от банкротства к финансовому оздоровлению / М.: ЮНИТИ, 2004г.-366с.
Игошин Н.В. Инвестиции. Организация управления и финансирование: Учебник для вузов. 2-е изд., перераб. и доп. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 20014г.-21с.
Ковалев А.И., Привалов В.П. Анализ финансового состояния предприятия. 2 изд., пераб., доп. М.: Центр экономика и маркетинга, 2006. 188 с.
Любушин Н.П., Лещева В.Б., Дькова В.Г. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия. М.: ЮНИТИ ДАНА, 2005. 471 с.
Немченко Г. и др. диверсификация производства: цели и направления деятельности. М.: Проблемы теории и практики управления 1, 2006г. -321с.
Ожегов С.И. Словарь русского языка. М.: Русский язык, 2004. -652с.
Орлова Д. и Котилко В. Стратегия развития корпоративных структур в России. Обозреватель. 2006. 8.
Панкратов Ф.Г., Серегина Т.К. Коммерческая деятельность, -М.: ИКЦ. Маркетинг, 2005.- 258с.
Раицкий К.А. Экономика предприятия: Учебник для ВУЗов.- М.: Информационно внедренческий центр Маркетинг, 2006.- 347с.
Родионова А.Н., Федорова М.А. Финансовая устойчивость предприятия в условиях инфляции. М.: Перспектива, 2004. -247с.
Справочник финансиста предприятия/ Баранникова Н.П., Бурмистрова Л.А., Винслав Ю.Б. 2 изд., доп., переаб. М.: Инфра- М, 2005. 558с.
Теплова Т.В. Финансовые решения: стратегия и тактика: Учебное пособие. - М.: Издательство Магистр, 2006.-208с.
Финансы: Учеб. Пособие / Под ред. А.М. Ковалевой. М.: Финансы и статистика, 2006. 384 с.
Уильямсон О. И. Экономические институты капитализма: фирмы, рынки, отношенческая контрактация./Пер. с англ. СПб., 2006.
Уильямсон О.И. Экономические институты капитализма: фирмы, рынки, отношенческая контрактация./Пер. с. англ. СПб., 2006. С. 120.
Якутин Ю. В. Интегрированные корпоративные структуры: развитие и зффективность. Издат. дом Экономическая газета. Москва. 255с.
Якутин Ю. В. Условия повышения эффективности интеграционного взаимодействия в корпоративных структурах. В кн. Корпоративные проблемы экономического реформирования России: Сб. науч. трудов / Под общ. Ред. Винслава Ю. Б. М.: ОАО НПО Экономика, 2005. 183 с.

Содержание раздела