Анализ финансовых коэффициентов
В анализе необходимо исследовать изменение прибыли до налогообложения по отношению к плану и предыдущему году, указать причины изменения по составляющим; рассмотреть изменение структуры, указать наличие относительной экономии или перерасхода по затратам и налогу на прибыль. Если имеется значительный убыток по операционным и внереализационным результатам, необходимо отдельно рассмотреть причины его формирования.
Так как прибыль от реализации продукции имеет, как правило, наибольший удельный вес и является наиболее важной составляющей финансовых результатов, то далее проводится факторный анализ прибыли от реализации продукции в целом по предприятию, по цеху или основному виду продукции.
На изменение прибыли от реализации продукции оказывают влияние следующие факторы:
-физический объем реализованной продукции;
-структура реализованной продукции;
-себестоимость производства и реализации продукции;
-среднереализационные цены на продукцию.
Для анализа необходимо рассчитать недостающие показатели:
-стоимость реализованной продукции отчетного года в ценах предыдущего года или плана:
В2, ц1 = ∑V2i*Ц1i , (30)
где В2, ц1- выручка отчетного года в ценах предыдущего года;
V2i физический объем реализованной продукции i-го вида в отчетном году;
Ц1i цена за единицу продукции i-го вида в предыдущем году.
-фактически реализованную продукцию по себестоимости предыдущего года или плана:
С2, с1 = ∑V2i*С1i , (31)
где С2, с1 себестоимость реализованной продукции отчетного года по удельной себестоимости предыдущего года;
С1i себестоимость единицы продукции i-го вида в предыдущем году.
Исходные показатели и результаты расчета сводятся в таблицу 19.
Таблица 19. Данные для анализа влияния факторов на изменение
прибыли от реализации, руб.
| Показатели | Предыдущий год | Отчетный год | |
| по ценам и себестоимости предыдущего года | по ценам и себестоимости отчетного года | ||
|
Выручка от реализации продукции (за минусом НДС и акцизов) Затраты на производство и реализацию продукции Прибыль от реализации |
3322,4 2544,6 777,8 |
1.Влияние на прибыль изменения физического объема реализованной продукции (?ПV ) рассчитывается по формуле:
?ПV = (Пр1 * Тр V) / 100 Пр1 , (32)
где Пр1 прибыль от реализации продукции предыдущего года, руб.;
Тр V темп роста объема реализованной продукции, рассчитанный как отношение стоимости реализованной продукции отчетного года в ценах предыдущего года к стоимости реализованной продукции предыдущего года, %
2.Влияние на прибыль структурных сдвигов в объеме реализованной продукции (?Пстр) определяется по формуле:
?П стр = Пр2, ц1,с1 Пр1 Пq , (33)
где Пр2, ц1,с1- прибыль фактически реализованной продукции в отчетном году в ценах и себестоимости предыдущего года, руб.
3.Влияние на прибыль от реализации продукции изменения себестоимости (?Псеб) :
?П себ = С2, с1 С2 , (34)
где С2, с1 себестоимость реализованной продукции отчетного года по удельной себестоимости предыдущего года, руб.;
С2 фактическая себестоимость отчетного года, руб.
4.Влияние на прибыль среднереализационных цен на продукцию (?Пц) рассчитывается по формуле:
?Пц = В2 В2, ц1 , (35)
где В2 фактическая выручка отчетного года, руб.;
В2, ц1 выручка фактически реализованной продукции отчетного года в ценах предыдущего года.
В анализе необходимо дать характеристику влияния факторов на изменение прибыли от реализации продукции, уделив особое внимание влиянию факторов, зависящих от предприятия.
Прибыль является абсолютной характеристикой финансовых результатов деятельности предприятия, в то время как показатели рентабельности отражают относительную эффективность деятельности предприятия.
Анализ рентабельности начинается с изучения динамики показателей рентабельности, основными из которых являются:
1. Общая рентабельность капитала (Rк):
Rк = Пб/К, (36)
где Пб прибыль до налогообложения;
К средняя величина капитала, рассчитанная как среднеарифметическое от стоимости капитала на начало и конец года.
2.Рентабельность продукции (затрат) (R):
R = Ппр / С * 100, (37)
где Ппр прибыль от продаж;
С затраты на производство и реализацию продукции.
3.Рентабельность продаж (Rпр):
Rпр = Ппр / В * 100, (38)
где В выручка от продаж.
4. Рентабельность производственных фондов (Rпф):
Rпф = Пб / (F + Об.С) * 100 , (39)
где F среднегодовая стоимость основных производственных фондов;
ОбС среднегодовая стоимость оборотных средств.
В анализе изучается динамика показателей рентабельности (таблица 20).
Таблица 20. Динамика показателей рентабельности, %
| Показатели | Предыдущий год | Отчетный год | Изменение |
|
1.Общая рентабельность капитала 2.Рентабельность продукции (затрат) -( по видам продукции) 3.Рентабельность продаж, в т.ч. - (по видам продукции) 4. Рентабельность производственных фондов |
Для выявления взаимосвязи эффективности деятельности предприятия с результатами финансово-хозяйственной деятельности проводится факторный анализ общей рентабельности капитала исходя из следующей факторной зависимости:
Rк = Пб/В * В/ОбА * ОбА/КП * КП/К = Rпр*Коб*Кт*УдКП , (40)
где ОбА средняя стоимость оборотных активов;
КП средняя стоимость краткосрочных пассивов;
Коб коэффициент оборачиваемости оборотных активов;
Кт коэффициент текущей ликвидности;
УдКП удельный вес краткосрочных пассивов в стоимости капитала.
Таблица 21. Исходные данные для факторного анализа общей рентабельности капитала
| Показатели | Предыдущий год | Отчетный год | Изменение |
|
Прибыль до налогообложения, руб. Выручка от продаж, руб. Средняя стоимость капитала, руб. Средняя стоимость оборотных активов, руб. Средняя стоимость краткосрочных пассивов, руб. Общая рентабельность продаж, % Коэффициент оборачиваемости оборотных активов, об. Коэффициент текущей ликвидности, ед. Удельный вес краткосрочных пассивов, % |
По результатам факторного анализа следует дать характеристику причин изменения эффективности использования капитала, связанных с управлением прибыльностью продукции и оборачиваемостью оборотных активов, ликвидностью и финансовой устойчивостью предприятия.
Анализ финансовых коэффициентов
Оценка и анализ финансовых коэффициентов является неотъемлемой частью анализа финансового состояния предприятия.
Финансовое состояние хозяйствующего субъекта - это характеристика его финансовой конкурентоспособности (т.е. платежеспособности, кредитоспособности), использования финансовых ресурсов и капитала, выполнения обязательств перед государством и другими хозяйствующими субъектами.
Финансовое состояние предприятия характеризуется обеспеченностью финансовыми ресурсами, необходимыми для нормального функционирования предприятия, целесообразным их размещением и эффективным использованием, финансовыми взаимоотношениями с другими юридическими и физическими лицами, платежеспособностью и финансовой устойчивостью.
Данный раздел включает расчет и анализ коэффициентов, характеризующих платежеспособность и финансовую устойчивость предприятия.
Основными источниками информации для анализа являются: форма 1 Бухгалтерский баланс; форма 2 Отчет о прибылях и убытках.
Анализ платежеспособности предприятия проводится на основе расчета коэффициентов ликвидности. Предварительно необходимо в таблице сгруппировать активы бухгалтерского баланса по степени убывающей ликвидности и пассивы по степени срочности оплаты обязательств.
В зависимости от степени ликвидности, т. е. скорости превращения в денежные средства, активы предприятия разделяются на следующие группы:
А1 наиболее ликвидные активы (денежные средства предприятия и краткосрочные финансовые вложения): А1 = стр. (260 + 250) ф.1;
А2 быстро реализуемые активы (дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев, прочие оборотные активы): А2 = (стр.240+ стр. 270) ф.1;
А3 медленно реализуемые активы (дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более через 12 месяцев; запасы, кроме строки Расходы будущих периодов, НДС): А3 = стр. (210 + 220 + 230 -216) ф.1;
А4 трудно реализуемые активы (внеоборотные активы): А4 = стр. 190 ф.1.
Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты:
П1 наиболее срочные обязательства - задолженность, сроки оплаты которой уже наступили (кредиторская задолженность): П1 = стр. 620 ф. 1;
П2 краткосрочные пассивы - задолженность, которую следует погасить в ближайшее время (краткосрочные кредиты и займы, прочие краткосрочные обязательства, задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов (расчеты по дивидендам) ): П2 = стр. (610+ 630+660) ф. 1;
П3 долгосрочные пассивы (долгосрочные обязательства (V раздел баланса)):
П3 = стр. (590) ф.1;
П4 постоянные пассивы - собственный капитал предприятия за вычетом убытков (итог III раздела баланса Капитал и резервы) минус строка Расходы будущих периодов, доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов и платежей: П4 = стр. (490-216+650+640) ф. 1
На основе проведенной группировки активов и пассивов необходимо рассчитать коэффициент абсолютной ликвидности; коэффициент промежуточного покрытия, коэффициент текущей ликвидности, общий показатель ликвидности.
1. Коэффициент абсолютной ликвидности рассчитывается как отношение наиболее ликвидных активов ко всей сумме краткосрочных обязательств предприятия:
КАЛ = =А1 / (П1+П2) (41)
Коэффициент абсолютной ликвидности характеризует платежеспособность предприятия на дату составления баланса. Рекомендуемое значение данного коэффициента нахождение в интервале 0,2-0,5.
2. Коэффициент промежуточного покрытия (быстрой (критической) ликвидности), определяется как отношение ликвидной части оборотных активов к краткосрочным пассивам:
КПР= (А1+А2) / (П1+П2) (42)
Рекомендуемое значение данного коэффициента лежит в интервале от 0,7 до 1,5, чем больше в оборотных активах сомнительной дебиторской задолженности, тем большее значение должно быть у коэффициента промежуточного покрытия. Коэффициент промежуточного покрытия характеризует прогнозируемые платежные возможности предприятия при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами.
3. Коэффициент текущей ликвидности рассчитывается как отношение всей суммы оборотных активов, включая запасы и незавершенное производство, к общей сумме краткосрочных обязательств.
КТЛ = =(А1 + А2 + А3) / (П1 + П2) (43)
Коэффициент текущей ликвидности характеризует ожидаемую платежеспособность предприятия на период, равный средней продолжительности одного оборота всех оборотных средств. Коэффициент текущей ликвидности является одним из основных критериев оценки финансового состояния предприятий.
В России Методическими положениями по оценке финансового состояния предприятия и установлению неудовлетворительной структуры баланса, утвержденными 12 августа 1997 г. распоряжением 310-р Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве) установлен норматив коэффициента текущей ликвидности, равный двум.
В анализе необходимо рассчитать все коэффициенты ликвидности, результаты расчетов свести в таблицу.
Таблица 22 Динамика коэффициентов ликвидности
Коэффициенты |
Рекомендуемое значение | Начало года | Конец года | Изменение |
Темп роста, % |
| 1.Коэффициент абсолютной ликвидности (Ка.л.) | 0,2ч0,5 | ||||
| 2.Коэффициент промежуточного покрытия (Кпр.) | 0,7ч1,5 | ||||
| 3.Коэффициент текущей ликвидности (Кт.л) | ≥ 2 |
где Ктлнорм нормативное значение коэффициента текущей ликвидности, 2;
Т количество месяцев в анализируемом периоде, 12;
6 количество месяцев, в течение которых предприятие имеет реальную возможность восстановить свою платежеспособность;
Если рассчитанные коэффициенты соответствуют рекомендуемым значениям, но имеют отрицательную динамику, то рассчитывается коэффициент утраты платежеспособности:
где 3 - количество месяцев, в течение которых оценивается возможность утраты или сохранения платежеспособности предприятия.
Кроме анализа ликвидности и платежеспособности предприятия на основе оценки финансовых коэффициентов можно изучить финансовую устойчивость предприятия.
Финансовая устойчивость предприятия может оцениваться с позиции структуры источников средств и с позиции расходов, связанных с обслуживанием внешних источников. Финансовые коэффициенты используются для исследования изменений устойчивости финансового положения предприятия или проведения сравнительного анализа нескольких предприятий.
Все коэффициенты финансовой устойчивости можно разделить на три группы показателей:
- коэффициенты, характеризующие состояние оборотных средств;
- коэффициенты, характеризующие состояние основных средств;
- коэффициенты, характеризующие финансовую независимость.
К показателям, характеризующим состояние оборотных средств, относят:
1. Коэффициент обеспеченности оборотных активов с собственными оборотными средствами показывает степень обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами, необходимыми для обеспечения финансовой устойчивости предприятия:
Нормативное значение данного коэффициента ≥0,1. Соответствие величины коэффициента нижней границе означает, что 10% оборотных активов финансируются из собственных источников.
2. Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными оборотными средствами показывает, в какой степени материальные запасы покрываются собственными источниками: Рекомендуемое значение данного коэффициента нахождение в интервале от 0,5 до 0,8. Уровень данного коэффициента характеризует избыток или недостаток материальных запасов.
3. Коэффициент маневренности собственного капитала показывает, на сколько мобильны собственные источники средств предприятия с финансовой точки зрения: Рекомендуемое значение - 0,5, означает, что 50% собственных средств находятся в обороте.
Следует отметить, что уровень данного коэффициента зависит от характера деятельности предприятия: в фондоемких отраслях его нормальная величина может быть ниже, чем в материалоемких, т.к. большая часть собственных средств обеспечивает покрытие основных производственных фондов. С финансовой точки зрения, чем выше коэффициент маневренности, тем лучше финансовое состояние предприятия.
В анализе изучается динамика коэффициентов, при этом обращается внимание на соотношение прироста собственных оборотных средств с приростом оборотных активов, материальных запасов и собственного капитала.
К показателям, характеризующим состояние основных средств, относят:
4. Индекс постоянного актива показывает долю основных средств и других внеоборотных активов в сумме собственного капитала: 5. Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств рассчитывается как отношение суммы долгосрочных кредитов и займов к общей сумме долгосрочных источников: Данный коэффициент характеризует уровень использования заемных средств для обновления и расширения производства.
6. Коэффициент износа характеризует уровень технической годности основных средств, показывает, в какой степени замена и обновление основных средств финансируются за счет амортизации. Рекомендуемое значение ≤0,5.
7. Коэффициент реальной стоимости имущества показывает, какую долю в стоимости имущества предприятия имеют средства производства Рекомендуемое значение 0,5. Характеризует уровень производственного потенциала предприятия, обеспеченность производственного процесса средствами производства.
К коэффициентам, характеризующим финансовую независимость, относят:
8. Коэффициент автономии (финансовой независимости), который рассчитывается как отношение собственного капитала к общей сумме источников средств предприятия: Рекомендуемое значение ≥0,5. Нижняя граница показывает, что 50% всех источников финансирования приходится на собственный капитал. Это означает, что все обязательства предприятия могут быть покрыты его собственными средствами.
Высокий уровень коэффициента автономии отражает стабильное финансовое положение предприятия.
9. Коэффициент финансовой устойчивости рассчитывается как отношение суммы собственного капитала и долгосрочных кредитов к общей величине источников средств предприятия:
Показывает, какую долю в общих источниках занимают долгосрочно используемые средства.
10. Коэффициент финансовой зависимости доля заемного капитала в общей сумме источников:
Рекомендуемое значение ≤0,5. Верхнее значение показывает, что на каждый рубль собственного капитала приходится 1 рубль заемных средств.
11. Коэффициент финансовой активности (коэффициент финансового рычага) - соотношение заемных и собственных средств:
Рекомендуемое значение ≤1. Характеризует риск утраты платежеспособности предприятия. Анализ данного показателя следует проводить во взаимосвязи с изучением удельного веса в имуществе основных средств и внеоборотных активов, коэффициента обеспеченности запасов собственными оборотными средствами долгосрочно привлекаемых заемных средств. Коэффициент финансовой активности зависит от изменения любого из этих показателей.
От уровня финансового рычага (левериджа) во многом зависит эффект от использования заемных средств.
12. Коэффициент финансирования соотношение собственного и заемного капитала:
