Оценка финансового состояния предприятия
Они должны быть разработаны для каждой отрасли и подотрасли.
Оценка финансового состояния предприятия в соответствии с Правилами проведения арбитражным управляющим финансового анализа
При проведении финансового анализа арбитражный управляющий должен выполнять анализ финансового состояния должника, его финансовой, хозяйственной и инвестиционной деятельности, положения на товарных и иных рынках ( 3 ).
Документы, содержащие анализ финансового состояния должника, представляются арбитражным управляющим собранию ( комитету) кредиторов, в арбитражный суд, в производстве которого находится дело о несостоятельности (банкротстве) должника, а также саморегулируемой организации арбитражных управляющих, членом которой он является.
Финансовый анализ проводится арбитражным управляющим в целях:
а) подготовки предложения о возможности ( невозможности) восстановления платежеспособности должника и обоснования целесообразности введения в отношении должника соответствующей процедуры банкротства;
б) определения возможности покрытия за счет имущества должника судебных расходов;
в) подготовки плана внешнего управления;
г) подготовки предложения об обращении в суд с ходатайством о прекращении процедуры финансового оздоровления ( внешнего управления) и переходе к конкурсному производству,
д) подготовки предложения об обращении в суд с ходатайством о
прекращении конкурсного производства и переходе к внешнему управлению.
Финансовый анализ проводится на основании:
а) статистической отчетности, бухгалтерской и налоговой отчетности, регистров бухгалтерского и налогового учета, а также ( при наличии) материалов аудиторской проверки и отчетов оценщиков;
б) учредительных документов, протоколов общих собраний участников организации заседаний совета директоров, реестра акционеров, договоров, планов, смет, калькуляций;
в) положения об учетной политике, в том числе учетной политике для налогообложения, рабочего плана счетов бухгалтерского учета, схем документооборота и организационной и производственной структур, материалов налоговых проверок и судебных процессов.
Финансовый анализ должен содержать:
расчет и анализ коэффициентов финансово-хозяйственной деятельности должника и показатели, используемые для их расчета ( табл .2), поквартально не менее чем за 2- летний период, предшествующий возбуждению производства по делу о несостоятельности (банкротстве);
причины утраты платежеспособности с учетом динамики изменения коэффициентов финансово-хозяйственной деятельности;
результаты анализа хозяйственной, инвестиционной и финансовой деятельности должника, его положения на товарных и иных рынках с учетом требований согласно приложению N2 ( 3 );
результаты анализа активов и пассивов должника с учетом требований согласно приложению N3(3);
результаты анализа возможности безубыточной деятельности должника с учетом требований согласно приложению N4(3);
вывод о возможности (невозможности ) восстановления платежеспособности должника;
вывод о целесообразности введения соответствующей процедуры банкротства;
вывод о возможности (невозможности) покрытия судебных расходов и расходов на выплату вознаграждения арбитражному управляющему ( в случае, если в отношении должника введена процедура наблюдения).
Таблица 2
Показатели, используемые для расчета коэффициентов финансово-хозяйственной
| деятельности | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Примечание: Нумерация строк приведена по форме 1 |
| Таблица 3 Коэффициенты, характеризующие финансово-хозяйственную деятельность предприятия |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
/center> |
Диагностика вероятности банкротства
Выявлениепризнаковбанкротствапозволяет своевременнопринять меры, направленные на его пред отвращением поэтому является одной из основных задач финансового анализа Для диагностики вероятности банкротства используетсянесколькоподходоц основанныхна применении
а) тренд овогоанализаобширной системы критериеви признаков
б) ограниченногокруга показателе^
в) интегральныхпоказателец
г) рейтинговыхоценокна базе рыночныхкритериевфинансовойустойчивости предприятийи др.;
д) факторныхрегрессионныхи дискриминантныжоделей Признаки банкротства можно разделить на две группы.
К первой группе относятся показателц свидетельствующие о возможных финансовых затрудненияхи вероятностибанкротствав недалекомбудущем
- повторяющиеся существенные потери в основной деятельностц выражающиеся в хроническомспаде производству сокращенииобъемов продаж и хроническойубыточностц
- наличиехроническтросроченнойсредиторскотдебиторскойзадолженностец
- низкие значения коэффициентовликвидностии тенденцияих к снижению;
- увеличениедо опасных пределов доли заемного капиталав общей его сумме;
- дефицит собственногооборотного капитала;
- систематическое увеличение продолжительности оборота капитала;
- наличие сверхнормативных запасов сырья и готовой ироду кциц
- использование новых источников финансовых ресурсов на невыгодны^словия^
- неблагоприятные изменения в портфеле заказов; падение рыночной стоимости акций предприятие снижение производственногшотенциала
Во вторую группу входят показатели, неблагоприятные значения которых не дают основания рассматривать текущее финансовое состояние как критическое, но сигнализируют о возможности резкого его ухудшения в будущем при непринятии действенныхмер. К ним относятся
- чрезмернаязависимостьпредприятияот какого-либо одного конкретного проекта, типа оборудование вида активе рынка сырья или рынка сбыта;
- потеря ключевых контрагентов недооценкаобновлениятехникии технологиц
- потеря опытных сотрудниковаппаратауправление
- вынужденные простои, неритмичная работе неэффективные долгосрочные соглашение
- недостаточностькапитальныхвложений и т.д.
К достоинствам этой системы индикаторов возможного банкротстваможно отнести системный и комплексный подходь; а к недостаткам более высокую степень сложности принятия решения в условиях многокритериальной задачи, информативный характер рассчитанныхпоказателец субъективностшрогнозногорешения
В соответствии с действующим законодательством о банкротстве предприятий для диагностики их несостоятельности применяется ограниченный круг показателей: коэффициенттекущей ликвидностц обеспеченностьсобственным оборотным капиталом и коэффициент восстановления (утраты) платежеспособностям, и. 1).
Учитывая многообразие финансовых показателей финансовой устойчивости, различие в уровне их критических оценок, многие отечественные и зарубежные экономисты рекомендуют производить интегральную балльную оценку риска банкротства финансовой устойчивости.
Сущность этой методики заключается в классификации предприятий по степени риска, исходя из фактического уровня показателей их балльной оценки и расчета обобщающего рейтинга. В частности, в работе Л.В. Донцовой и Н.А.
Никифоровой [15] предложена система показателей и их рейтинговая оценка, приведенная в табл. 4. Используяэти критериц можно определит^ к какому классу относитсяпредприятие
I класс - предприятия с хорошим запасом финансовой устойчивости, позволяющим быть уверенным в возврате заемных средств;
Пкласс - предприятия, демонстрирующие некоторую степень риска по задолженности, но еще не рассматриваются как рискованные;
III класс - проблемные предприятия. Здесь вряд ли существует риск потери средств, но полное получение процентов представляется сомнительным;
І?класс - предприятия с высоким риском банкротства даже после принятия мер по финансовому оздоровлению. Кредиторы рискуют потерять свои средства и проценты;
V класс - предприятия высочайшего риска, практически не состоятельные.
VI класс - предприятия-банкроты.
Применение факторных регрессионных и дискриминантных моделей нашло широкое распространение в зарубежной практике Использование таких моделей для российских предприятий требует больших предосторожностей Тестирование предприятий по данным моделям показало, что они не совсем подходят для оценки риска банкротства российских предприятий, не учитывают специфику структуры капитала в различных отраслях. Однако низкие значения индекса являются сигналом неудовлетворительного финансового состояния и свидетельствуют о необходимости учета факторов риска банкротства данного предприятия.
| Таблица 4 Группировка предприятий по критериям оценки финансового состояния |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Z = 1,2- Хі + 1,4-Хг + 3,3-Хз + 0.6 X4+ 1.0 X5, (3)
где Хі - собственный оборотный капитал / сумма активов;
Хг - нераспределенная (реинвестированная) прибыль / сумма активов Хз - прибыль до уплаты процентов / сумма активов Х4 рыночнажтоимостьсобственногосапитала/ заемныйкапитад Х5 - объем продаж (выручка) / сумма активов.
С учетом статистических наблюдений за западными компаниями установлены критические пороги Z-индекса.
Z1,8 - вероятность банкротства очень велика;
1,8Z2,7 - вероятность банкротства средняя;
2,7Z2,9 - вероятность банкротства невелика;
Z2,99 - вероятность банкротства ничтожна.
Модифицированныйвариант формулы для компаний, акции которых не котируются на фондовой бирже:
Z = 0,717- Хі + 0,847-Хі+ 3,107-Хз+0.42-Х4 + 0,995-Xs, (4)
где Х4 - балансовая стоимость собственного капитала/заемный капитал.
Пограничное значение равно 1,23. Если Z 1,23, вероятность банкротства очень велика.
ПРАКТИЧЕСКАЯ РАБОТА 4
Применение информационных технологий в финансовом анализе
Цель работы: приобретение практических навыков выполнения финансового анализа с использованием программы AUDIT EXPERT.
Содержание работы:
1. Изучить методы работы с программой и ознакомиться с действующими методиками финансового анализа.
2. Запустить программу и создать новый файл для выполнения финансового анализа изучаемого предприятия.
3. Ввести исходные данные (информация о компании, баланс ф.1, отчет о прибылях и убытках ф.2 не менее, чем за два периода).
4. Выполнить расчет и анализ результатов
5. Составить отчет в соответствии с заданием.
6. Сформировать экспертное заключение и сделать обобщающие выводы о финансовом состоянии предприятия.
7. Обосновать предложения, направленные на улучшение финансового состояния.
Методические указания
Программа AUDIT EXPERT - это инструмент для комплексного анализа финансового состояния и результатов деятельности предприятия.
Структура аналитических таблиц Audit Expert создавалась в соответствии с требованиями Международных стандартов бухгалтерского учета (МСБУ). Базовой информацией для проведения анализа служит бухгалтерская отчетность предприятия.
Основными результатами программы является формирование.
- аналитических таблиц Баланс, Прибыли и убытки., составленных в соответствии с требованиями МСБУ (Internation Accounting Standards) - стандартов, поддерживаемых GAAP большинства развитых стран);
- аналитической таблицы Финансовые показатели, в которой рассчитаны стандартные показатели ликвидности, финансовой устойчивости, рентабельности и деловой активности предприятия. Программа позволяет выполнить оценку этих показателей, сравнив их со среднеотраслевыми или показателями других предприятий, и отображает результат в наглядном виде, используя цветовую интерпретацию;
- общего экспертного заключения, дающего в сжатом виде комплексную информацию, необходимую для общей оценки финансового состояния, а также заключения по другим специальным методикам. Заключение формируется в текстовом файле в формате Word, включающем основные финансовые показатели, результаты их оценки, иллюстрации в виде графиков и диаграмм, общие выводы и рекомендации по улучшению финансового состояния.
Эти заключения значительно облегчают работу аналитика, выполняющего анализ;.
- отчета о финансовом состоянии предприятия, формируемого в автоматическом режиме и включающего любые таблицы, графики, диаграммы, текстовые файлы, выбранные и настроенные пользователем.
Стандартный алгоритм работы с программой Audit Expert:
Создание файла аудита-^ Ввод информации о компании-^ Ввод исходных данных из стандартных финансовых отчетов предприятия (форма 1,2,3,4, дополнительные данные) -Э Переоценка статей баланса-^ Выполнение расчета всех показателей результатов -^Настройка и анализ аналитических таблиц? Создание графиков и диаграмм, иллюстрирующих наиболее важные показатели финансового состояния предприятия, выбранные пользователем -Э Составление отчета Э Формирование экспертного заключения -Э Комплексная оценка и общие выводы о финансовом состоянии предприятия.
пуск программы и создание нового файла
Запуск программы осуществляется в порядке, установленном на сервере и сообщается преподавателем. После запуска Audit Expert на экране появляется главное окно программы.
В заголовке главного окна система отображает название открытого файла аудита. Строка главного меню программы предоставляет доступ ко всем возможностям системы Audit Expert.
В строке состояния отражается подсказка по пунктам меню и кнопкам панелей инструментов и тип финансовой отчетности.
Создание нового файла
Новый файл удобнее создавать с использованием Мастера. В этом случае можно учесть особенности отрасли, к которой относится предприятие, выбрать необходимые методики из предлагаемого перечня, выбрать периодичность вводимой отчетности и другие параметры.
Файл Новый с мастером Наименование компании Путь к файлу (имя и место хранения файла) Последовательно осуществляется необходимый выбор по всем шагам Мастера.
При успешном открытии файла аудита появляется окно финансовых отчётов. В составе исходной информации, в зависимости от типа финансовой отчётности, необходимо задать период отчетности: Квартальные отчёты, Годовые отчёты и т.д.
Окно финансовых отчётов является главным при работе с Audit Expert, так как из этого окна доступна большая часть возможностей системы.
З.Вввод исходных данных
Ввод информации о компании. В диалоге Информация в карточках Реквизиты, Деятельность, Персонал, Комментарии вводятся необходимые пояснения к данному файлу аудита, а также имеется возможность отредактировать введенную ранее информацию. Задается период, с которым работает система, посредством заполнения выпадающего списка Текущий период. При смене текущего периода большинство окон Audit Expert обновляет отображаемые данные.
Для добавления нового отчетного периода необходимо нажать кнопку Добавить, при этом открывается диалог Добавить период. Этот диалог содержит список Доступные периоды, который зависит от типа финансовой отчетности и уже введенных отчетов.
Ввод исходных данных из форм бухгалтерской отчетности. Для ввода форм бухгалтерской отчетности в окне финансовых отчётов открывается карточка Исходные данные.
В списке Таблицы" отображаются названия исходных таблиц. Для открытия окна с исходной таблицей необходимо выбрать в списке требуемую таблицу и нажать кнопку Открытъ или дважды щелкнуть левой кнопкой мыши на ее наименовании.
В открытой таблице отчета необходимо заполнять ячейки, выделенные белым цветом. В ячейках, выделенных зеленым цветом, результаты рассчитываются.
После заполнения всех исходных таблиц необходимо нажать кнопку Пересчитать.
В системе Audit Expert предусмотрены процедуры импорта-экспорта отчетных данных из наиболее распространенных программ бухгалтерского учета, а также исходных таблиц, предварительно сохраненных в текстовом файле.
Для импорта исходных таблиц в файл аудита необходимо нажать кнопку Импорт, при этом открывается диалог Импорт исходных таблиц.
Для экспорта исходных таблиц из файла аудита необходимо нажать кнопку Экспорт, при этом открывается диалог Экспорт исходных таблиц.
Переоценка статей актива и пассива. В системе Audit Expert реализован метод, где возможна переоценка активов и пассивов предприятия как в национальной денежной
единице (например, рублях), так и в эквиваленте стабильной валюты (например, $ США), по ее текущему курсу.
Для активизации процедур переоценки необходимо выбрать карточку Переоценка в окне финансовых отчетов. Нажимая последовательно кнопки карточки, функционально сгруппированные по основным разделам, соответствующим активам и пассивам предприятия, можно ввести необходимые данные. Необходимость в использовании переоценки возникает в том случае, когда балансовая оценка существенно отличается от реальной рыночной, и пользователь хочет выполнить финансовый анализ по балансу и по реальной оценке.
Расчет выполняется путем умножения показателей балансовой оценки на коэффициент переоценки, который задается пользователем.
Расчет и анализ результатов
Заполнение итоговых таблиц Результаты производится автоматически после нажатия в Главном окне кнопки Пересчитать.
Для открытия окна с итоговой таблицей, содержащей информацию по текущему отчётному периоду, необходимо выбрать в списке в карточке Результаты окна финансовых отчётов требуемую таблицу и нажать кнопку Открытъ или дважды щёлкнуть левой кнопкой мыши в списке.
Для открытия суммарных итоговых таблиц, которые содержат информацию по всем введённым периодам, необходимо воспользоваться пунктами главного меню программы Результаты .
Результаты расчета состоят из баланса, отчета о прибылях и убытках и финансовых показателей и других аналитических таблиц, соответствующих выбранным пользователем методикам анализа.
Анализ полученных результатов
Для анализа полученных результатов необходимо выполнить вертикальный и горизонтальный анализ, сравнить полученные финансовые коэффициенты с нормативными, плановыми или среднеотраслевыми значениями, выполнить финансовый прогноз и др. Все эти действия доступны пользователю через пункт Настройка в главном меню.
Настройка таблиц. Получение таблиц результатов в двух валютах, на различных языках, в процентах (вертикальный анализ), в абсолютных значениях или в изменении за период, за год, за все периоды выполняется следующим образом:
открыть в главном меню Настройку Таблицы -А выбрать необходимые пункты.
Выполнение финансового прогноза: открыть Настройку -А выбрать пункт Расчеты поставить флажок Выполнить прогноз- указать количество прогнозных периодов указать количество прошлых периодов -А указать характер зависимости (среднее значение, полином 1 или 2 порядка, кривая роста) -^нажать кнопку Пересчитать.
Анализ финансовых показателей
Для анализа финансовых показателей целесообразно воспользоваться заложенными в программу возможностями их цветовой интерпретации: зеленый цвет- значение показателя нормальное; желтый цвет - удовлетворительное; красный цвет - плохое; черный цвет - очень плохое.
При выборе отрасли при создании файла по умолчанию выставляется цветовая интерпретация показателей, соответствующая среднеотраслевым значениям. Если пользователь хочет настроить интервалы значений в соответствии со своими требованиями, необходимо выполнить следующие действия:
открыть Настройку аналитические таблицы -^выделить в верхнем окне таблицу финансовых показателей выделить в нижней таблице поочередно каждый
настраиваемый показатель-^ установить флаг Использовать цветовую интерпретацию-^
нажать кнопку Цвета установить интервалы значений для каждой строки таблицы в диалоге Цветовая интерпретация значений -^нажать кнопку ОК.
Создание графиков и диаграмм
Для получения графика по данным таблицы необходимо выбрать пункт меню График. При этом система открывает окно с перечнем таблиц, по которым строятся графики.
Создание графиков осуществляется в два этапа.
I этап - настройка графика
В пункте меню График - Настройка - выбирается результирующая таблица, содержащая необходимые показатели - задается название графика-^ выбираются показатели, включаемые в график, и единицы измерения ( тыс.руб., вторая валюта, изменение, проценты).
II этап - редактирование графика
В пункте График выбирается и двойным щелчком открывается созданный график. На поле графика, нажав правую кнопку мыши, можно осуществлять полное редактирование графика (изменять вид, цвет, надписи и др.).
