Стинбергер Б. - Прекращение торговли
Бретт Н. Стинбергер - доктор философии и профессор Психиатрии в Медицинском Университете в Сиракузах, шт. Нью-Йорк. Он также является активным трейдером и пишет статьи по рыночной психологии.
Автор книги Психология торговли2003г., доктор Стинбергер опубликовал более 50 статей по краткосрочным подходам к изменению поведения трейдеров.
Большинство советов, даваемых трейдерам, касается либо что покупать или продавать, либо когда покупать или продавать. Это логично, поскольку сомнительно, что компании, предоставляющие брокерские и консультационные услуги имели бы большой доход, если бы советовали трейдерам не торговать.
Однако, мой опыт общения с профессиональными трейдерами показывает, что они часто сталкиваются с вопросом относительно того, когда прекратить торговать. Этот вопрос обычно возникает в двух контекстах:
1. низкая изменчивость на рынке - имеет ли смысл находиться на рынке? Существует ли достаточно возможностей?
2. моя торговля идет плохо - имеет ли смысл мне продолжать торговать? Должен ли я взять перерыв?
В первой статье из серии, состоящей из трех статей, я рассмотрю проблему низкой изменчивости; вторая осветит проблемы, связанные с психологией трейдера, а третья предложит трейдерам пути, чтобы с пользой потратить время, когда они находятся вне рынка.
В одной из своих статей я представлял статистическое свидетельство, которое предполагает последовательную корреляцию между сорокадневным периодом изменчивости. Возвращаясь к 1960-ым годам на SP500, я выяснил, что корреляция между изменчивостью текущих сорока дней и изменчивостью последующих сорока дней была более 70%. Это означает, что вы можете точно предсказать более половины будущего изменения в изменчивости просто, зная прошлую изменчивость.
Я наблюдал подобные последовательные корреляции изменчивости в других временных форматах, включая внутри-дневной. Наверняка подобная зависимость существует и на других рынках.
Здесь мы измеряем изменчивость как стандартное отклонение изменений цен в течение данного периода. Это означает, что, на высоко изменчивом рынке, мы видели бы большую изменчивость в среднем изменении цен: некоторые дни приносили бы большие выигрыши и большие проигрыши, другие будут иметь меньшие изменения. На низко изменчивом рынке, мы сталкивались бы с низким изменением цен. Размер изменений цен имеет тенденцию группироваться относительно близко с серединой данного исторического периода.
Из-за этого, изменчивость является измерением, которое мы можем использовать, чтобы определить движение, которое мы, скорее всего, будем видеть в течение временного периода нашей торговли. Она является измерением ожидаемой возможности.
Среди статистики, которую я уверен, хранят трейдеры имеется среднее время удержания позиций. Время удержания позиций также определяет возможности, доступные трейдерам, поскольку может ожидаться, что изменчивость рынков повыситься на более длинном периоде времени (несколько дней), нежели на более коротком (несколько минут). С другой стороны, время удержания позиции напрямую связано с риском, поскольку спад, скорее всего, будет бо'льшим на позициях, удерживаемых в течение нескольких дней, а не минут.
Ваше обычное время удержания позиций является существенной частью вашего торгового подхода и также является ключевым компонентом вашего планирования торговли. Знание вероятной изменчивости рынка для вашего периода удержания позиций может быть очень важным для принятия решения, когда выходить из рынка.
Для примера я приведу трейдера, которого назову Бэм. Бэм является скальпером рынка ES и обычно держит позиции в течение минуты или двух, стараясь открывать длинные позиции по хорошим ценам, когда предложение снижается и открывать короткие позиции на благоприятных уровнях когда спрос убывает. В последнее время Бэт чувствовал себя подобно ослу.
Он был уверен, что, кажется, хорошие цены были только тогда, когда рынок отказывался идти в его сторону. В конечном счете, он закрывал свои позиции с одним или двумя тиками потерь.
Через какое-то время это стоило ему существенных денег.
Обзор последовательности сделок Бэма показывает, что он испытал вереницу проигрышных сделок и вереницу выигрышных, сгруппированных, как кажется, неслучайным образом. Прямое наблюдение за Бэмом во время торговли показывает, что его рассуждения во время торговли являются спокойными и сосредоточенными, он становился расстроенным только после серии проигрышных сделок.
Однако, важно, что эти группы сделок имеют тенденцию происходить в определенное время дня в некоторые дни. Это время, когда объем является особенно низким.
Когда мы смотрим на 1-2 минутные графики в течение медленных периодов времени, особенно в медленные дни, мы находим, что многие бары составляют всего два или три тика по размаху. Поэтому все просто, нет достаточной изменчивости во временном формате Бэма, чтобы он мог последовательно получать прибыль. Он не может быть всегда уверен в покупке на низком тике и продаже на высоком, в результате чего, таким образом, он колеблется между ними. Когда мы смотрим на периоды, когда Бэм делал деньги, мы видим, что это происходит в течение более активного времени дня и в более активные дни.
Анализ результатов его торговли показывает, что, если объем ES составляет в среднем, по крайней мере, 1500 контрактов в минуту, он имел тенденцию добиваться большего успеха, чем когда одноминутный объем находится под этим уровнем и намного лучшего, чем когда средний одноминутный объем опускается ниже 1000 контрактов.
Это имеет хороший статистический смысл. С начала июня, корреляция между одноминутным объемом в ES и диапазоном максимума-минимума одноминутного бара была 0.72. Большой объем приводит к высокой изменчивости и наоборот.
Контролируя уровни объема, Бэм узнает, когда прекращать торговать. Не имеет смысла искать 2-3 тика прибыли, когда рынок, вряд ли, переместится на 2-3 тика в течение временного периода его торговли.
Вместо того, чтобы полностью изменять свой стиль торговли и начинать удерживать позиции в течение медленных периодов времени, для Бэма лучше просто выйти из рынка, когда нет возможностей.
Бэм является скальпером, но его ситуация и потенциальное решение в действительности относится к любому временному формату. Я работал с другими трейдерами, которые держат позиции в течение многих часов, но становятся разбитыми, когда не могут получить свои желаемые 5 пунктов по выигрышным сделкам. Еще раз, обзор средней изменчивости в период удержания позиций и анализ результатов как функции объема в общем случае показывает, что трейдеры должны либо выходить из рынка во время медленных периодов дня и медленных дней, либо они должны корректировать свои ожидания по прибыли.
Если объем и изменчивость определяют возможность в течение дня, имеет смысл устанавливать уровни выхода и стоп-ордера таким образом, чтобы это отражало истинную доходность и риск. Вы можете часто определить, когда это является проблемой, если вы видите, что многие из ваших выигрышных сделок показывают гораздо меньшую доходность, чем вы ожидали.
Ваши ожидания, наиболее вероятно, превышают возможности, которые являются доступными в условиях изменчивости вашего периода удержания и объема.
Иногда не только торговые проблемы расстраивают трейдера, но эти расстройства, создают, в свою очередь, проблемы для эффективной торговли. Моя следующая статья в данной серии будет посвящена этим проблемам и тому, когда имеет смысл брать эмоциональный перерыв в торговле.
